Mysteel半年報(bào)：2025年下半年豆油價(jià)格重心預(yù)計(jì)抬升

在華南地區(qū)，由于氣候和飲食習(xí)慣等因素，棕櫚油的使用較為廣泛，但在豆油價(jià)格更具優(yōu)勢(shì)時(shí)，其替代比例會(huì)相應(yīng)增加；而在北方地區(qū)，豆油的消費(fèi)基礎(chǔ)更為牢固，同時(shí)小品種油脂類（玉米油、花生油、稻米油、芝麻油等）居多，僅部分剛需食品企業(yè)持續(xù)使用中，替代棕櫚油的現(xiàn)象更為普遍 其他油脂：菜籽油與豆油、棕櫚油之間也存在替代關(guān)系在華東地區(qū)，因消費(fèi)高端化，菜籽油替代有限；而西南市場(chǎng)菜油價(jià)格走弱后，餐飲行業(yè)使用比例回升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel快訊：今日休市 三大油脂穩(wěn)定運(yùn)行（20250427）

現(xiàn)貨方面，油廠開機(jī)尚未明顯提升，且臨近五一假期、油廠放假，油脂市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面暫未緩解，不過華南區(qū)域油廠開機(jī)提升較多，而由于內(nèi)陸區(qū)域短期缺貨局面難改，跨區(qū)調(diào)貨情況增多提振華南報(bào)價(jià)走強(qiáng)，華東及北方多地價(jià)格高位震蕩為主關(guān)注油廠開停機(jī)及開榨情況ICE油菜籽價(jià)格上漲，且油廠開機(jī)較低，油廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，二三季度菜籽買船較少，支撐菜油價(jià)格但菜油庫(kù)存高位，成交清淡，或掣肘菜油行情預(yù)計(jì)短期菜油價(jià)格或震蕩運(yùn)行，油廠基差報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：華東豆粕市場(chǎng)行情震蕩延續(xù)（20241206）

【國(guó)內(nèi)市場(chǎng)】 回顧上一交易日，華東油廠開工率為50.71%，開機(jī)量為5.32萬(wàn)噸，張家港東海單線開機(jī)，泰州匯福單線開機(jī)，泰興邦基單線開機(jī)，張家港達(dá)孚單線開機(jī)，揚(yáng)中中海大線開機(jī)，泰州益海大線開機(jī)，鎮(zhèn)江中儲(chǔ)糧大線開機(jī)，南通嘉吉正常開機(jī)，南京邦基正常開機(jī)，連云港益海小線開機(jī)，舟山中海單線開機(jī)，浙江良海停機(jī)，寧波金光正常開機(jī)，巢湖中糧正常開機(jī)，蕪湖益海正常開機(jī)，上海東辰停機(jī) 【今日市場(chǎng)預(yù)期】 昨夜夜盤連粕01合約收漲于2818元/噸，CBOT美豆上漲，因?yàn)榧幽么笥筒俗咽粘汕熬靶∮陬A(yù)期，提振了豆油和其他植物油價(jià)格。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國(guó)菜油盤面上漲

一、今日市場(chǎng)回顧 今日菜油盤面上漲，01日鄭油盤面OI2501報(bào)收于9779元/噸，漲279元/噸，漲幅2.94%，增倉(cāng)20001手至29.72萬(wàn)手，盤中最高9785元/噸，最低9473元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國(guó)菜油盤面下跌

一、今日市場(chǎng)回顧 今日菜油盤面下跌，05日鄭油盤面OI2501報(bào)收于9497元/噸，跌256元/噸，跌幅2.62%，減倉(cāng)11332手至26.20萬(wàn)手，盤中最高9713元/噸，最低9481元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國(guó)菜油震蕩上行

一、今日市場(chǎng)回顧 今日菜油期價(jià)震蕩，22日鄭油盤面OI2409報(bào)收于8066，漲52元/噸，漲幅0.65%，增倉(cāng)3092至34.40萬(wàn)手，盤中最高8105，最低7990 今日菜油基差弱穩(wěn)，市場(chǎng)成交清淡 現(xiàn)貨方面，菜油主流市場(chǎng)價(jià)格較為穩(wěn)定，區(qū)間在7860-8560元/噸，其中福建三菜現(xiàn)貨主流價(jià)格為7910元/噸；廣西三菜現(xiàn)貨主流價(jià)格為7860元/噸；廣東三菜現(xiàn)貨主流價(jià)格為7910元/噸，四川三菜現(xiàn)貨主流價(jià)格為8260元/噸，華東毛菜現(xiàn)貨主流價(jià)格為8020元/噸，非轉(zhuǎn)毛菜現(xiàn)貨主流價(jià)格為8040元/噸；華東三菜現(xiàn)貨主流價(jià)格為8160元/噸。

日評(píng)

Mysteel解讀：菜油疲軟表現(xiàn)是短暫休整還是回歸弱勢(shì)

然而，如果菜油的需求增長(zhǎng)不足以匹配供應(yīng)量的增速，可能導(dǎo)致進(jìn)一步累庫(kù)至過高的庫(kù)存并伴隨脹庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)，從而施壓于菜油價(jià)格 需求方面，國(guó)內(nèi)菜油消費(fèi)表現(xiàn)不夠明顯，但通過23年大供應(yīng)勢(shì)態(tài)以及庫(kù)存來看，23年度中下旬菜油庫(kù)存持續(xù)呈下降趨勢(shì)，雖仍處于高位，但在較大的供應(yīng)下菜油庫(kù)存降庫(kù)可以反映出菜油消費(fèi)需求也是持續(xù)恢復(fù)的，過大的供應(yīng)掩蓋了消費(fèi)需求恢復(fù)增長(zhǎng)的表現(xiàn) 而沿海地區(qū)進(jìn)口菜籽油廠菜油提貨量近五年來僅低于23年度提貨量，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)油廠提貨相比23年同期提貨量同比下降31.65%，而高于21年同期同比上漲21.3%，油廠提貨量存在上漲空間，而菜油市場(chǎng)現(xiàn)貨成交清淡，華南基差偏弱，過低基差可能會(huì)影響到華東菜油價(jià)格，油廠遠(yuǎn)月成交放量多集中于6-9月。

熱點(diǎn)分析

Mysteel快訊：三大油脂延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲 棕櫚油領(lǐng)漲

現(xiàn)貨端油廠提貨減少，終端因持續(xù)下跌的基差多以剛需為主，現(xiàn)為傳統(tǒng)淡季，油脂需求并未有明顯提振，預(yù)計(jì)基差還將以偏弱為主盤面高位下打壓買興，基差偏弱運(yùn)行由于近期市場(chǎng)上主要以貿(mào)易商供應(yīng)為主，工廠庫(kù)存緊張，多數(shù)工廠選擇提貨以滿足生產(chǎn)需求，故華東排隊(duì)提貨較為嚴(yán)重預(yù)計(jì)短期內(nèi)棕櫚油價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩運(yùn)行國(guó)內(nèi)菜油上漲，加拿大菜籽因播種面積預(yù)期減少，芝加哥豆油期貨走強(qiáng)，給予上漲動(dòng)力；菜油現(xiàn)貨疲軟，未來供應(yīng)增速大于終端消費(fèi)的增速，過高的供應(yīng)仍是未來走弱風(fēng)險(xiǎn)。

日評(píng)

Mysteel快訊：三大油脂震蕩運(yùn)行 菜油弱于豆棕

對(duì)于自身現(xiàn)貨方面基差持續(xù)下跌，提貨量有所減少，預(yù)計(jì)短期還將維持此態(tài)勢(shì)國(guó)內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存持續(xù)下降至60萬(wàn)噸之下，而3月買船及到港的數(shù)量不多盤面高位下打壓買興，基差偏弱運(yùn)行由于近期市場(chǎng)上主要以貿(mào)易商供應(yīng)為主，工廠庫(kù)存緊張，多數(shù)工廠選擇提貨以滿足生產(chǎn)需求，故華東排隊(duì)提貨較為嚴(yán)重預(yù)計(jì)短期內(nèi)棕櫚油價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩運(yùn)行國(guó)內(nèi)菜油下跌，加拿大菜籽因播種面積預(yù)期減少，芝加哥豆油期貨走強(qiáng)，給予微弱支撐；較大供應(yīng)成為菜油弱于豆棕難以支撐因素。

日評(píng)

Mysteel調(diào)研：2023年7月川渝菜系調(diào)研報(bào)告（四）

從該企業(yè)了解到當(dāng)前從長(zhǎng)江上游運(yùn)輸無(wú)太大問題，一般從華東發(fā)貨到重慶130元/噸，緊張時(shí)候150-160元/噸；現(xiàn)在華東豆油基差250，重慶500，柴油價(jià)格下跌后，小船數(shù)量增多，造成擁堵，以前過閘5-7天，現(xiàn)在15天 企業(yè)I 公司主要進(jìn)行豆棕菜貿(mào)易，每年油脂銷售量60-70萬(wàn)噸左右，每個(gè)月1-2船菜籽進(jìn)口，菜籽以工廠代工為主，每天菜油產(chǎn)出500-600噸，月加工20000噸菜籽。

實(shí)地調(diào)研

Mysteel解讀：國(guó)內(nèi)菜籽市場(chǎng)分析及后市展望

第二階段為六月中旬后的價(jià)格回落期，受美聯(lián)儲(chǔ)加息等宏觀因素影響，菜油價(jià)格大幅下跌，進(jìn)口菜籽價(jià)格也出現(xiàn)下滑，國(guó)產(chǎn)菜籽壓榨利潤(rùn)空間被逐漸壓縮，國(guó)內(nèi)大型油廠緩收國(guó)產(chǎn)菜籽，且鄉(xiāng)鎮(zhèn)小榨菜油進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，菜籽市場(chǎng)由旺轉(zhuǎn)弱 第三階段為六月底至八月初，菜籽價(jià)格進(jìn)入平穩(wěn)期，主要原因在于前期購(gòu)銷進(jìn)程較快，兩湖地區(qū)菜籽余量不足一成，華東、西南市場(chǎng)惜售情緒較濃，且天氣炎熱下游需求疲軟，導(dǎo)致菜籽價(jià)格進(jìn)入難漲難跌狀態(tài)，僅有小幅度的價(jià)格波動(dòng)。

熱點(diǎn)分析

市場(chǎng)人士：菜油呈近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局

據(jù)她介紹，目前國(guó)內(nèi)菜油現(xiàn)貨緊缺態(tài)勢(shì)并沒有改變，油廠壓榨維持低開工率，華東菜油庫(kù)存穩(wěn)定在19萬(wàn)噸左右相比之下，目前市場(chǎng)更關(guān)注需求端的表現(xiàn)，在油脂期現(xiàn)價(jià)格大幅下跌時(shí)，市場(chǎng)成交低迷，買方普遍表現(xiàn)謹(jǐn)慎同時(shí)，從可監(jiān)測(cè)的表觀消費(fèi)數(shù)據(jù)看，菜籽油價(jià)格優(yōu)勢(shì)不及豆油，需求表現(xiàn)大概率弱于豆油 “由此可見，菜油價(jià)格低迷并沒有刺激實(shí)際消費(fèi)增加，目前基本面最大的問題在于有效需求不足。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel解讀：油脂近期行情匯總及后市觀點(diǎn)

行情預(yù)測(cè)：目前高價(jià)下，菜油終端提貨意愿不積極華東菜油商業(yè)庫(kù)存為21.8萬(wàn)噸，較上周增加0.88萬(wàn)噸；在榨油廠菜油庫(kù)存為3.1萬(wàn)噸，較上周減少0.25萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)菜籽上市，因榨利優(yōu)于進(jìn)口菜籽，市場(chǎng)積極采購(gòu)國(guó)產(chǎn)菜籽近期，菜油包裝油價(jià)格上調(diào)明顯，菜油略強(qiáng)于相關(guān)油脂菜油后市重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)油脂、油廠開機(jī)及國(guó)產(chǎn)菜籽情況 總結(jié)：短期來看原油價(jià)格維持高位仍支撐這油脂市場(chǎng)，但印尼出口政策及產(chǎn)地勞動(dòng)力問題的限制馬棕產(chǎn)量恢復(fù)預(yù)期或?qū)⒗L(zhǎng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2022年春節(jié)期間菜油市場(chǎng)運(yùn)行動(dòng)態(tài)

目前華東地區(qū)菜油達(dá)到供需平衡狀態(tài)，供需雙弱，下游按需采購(gòu)，頭寸交換頻繁 川渝地區(qū)：節(jié)后傳統(tǒng)消費(fèi)旺季即將結(jié)束主銷區(qū)缺乏采買動(dòng)力 菜油價(jià)格仍處于高位，作為主銷地的川渝拿貨意愿不積極，市場(chǎng)積極尋找相關(guān)產(chǎn)品替代，菜油現(xiàn)貨銷售、執(zhí)行進(jìn)度慢消費(fèi)需求較差，同時(shí)壓制菜籽油基差價(jià)格。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：菜油大漲近4%，創(chuàng)13年新高，多頭底氣何在？

前言：國(guó)慶前夕9月30日，菜油領(lǐng)漲油脂，觸及13年高點(diǎn)11511元/噸，漲441元/噸，漲幅3.99%加籽減產(chǎn)導(dǎo)致全球菜籽供應(yīng)偏緊，成本上升國(guó)慶以及限電等因素，菜油油廠壓榨減產(chǎn)臨近消費(fèi)旺季，菜油需求有所轉(zhuǎn)佳，提貨情況好轉(zhuǎn)菜油庫(kù)存整體仍處于高位，但壓力較前期放緩菜油利潤(rùn)倒掛，市場(chǎng)修復(fù)情緒高漲下面，筆者詳細(xì)解讀菜油創(chuàng)新高的原因 加籽減產(chǎn)導(dǎo)致全球油菜籽供應(yīng)趨緊 成本端支撐菜油價(jià)格 加拿大統(tǒng)計(jì)局公布2021年油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1470萬(wàn)噸，同比2020年菜籽產(chǎn)量1950萬(wàn)噸，減少24.3%。

熱點(diǎn)分析

菜系日評(píng)：菜油菜粕震蕩運(yùn)行

日評(píng)

菜油日評(píng)：期貨震蕩 現(xiàn)貨小幅下挫

日評(píng)

菜油日評(píng)：期貨高位震蕩 現(xiàn)貨小幅跟漲

日評(píng)

菜油日評(píng)：期貨再次反彈 現(xiàn)貨出貨一般

日評(píng)

菜油日評(píng)：期貨受其他油脂帶動(dòng) 整體上行

日評(píng)