Mysteel解讀：供需博弈加劇 7月豆粕行情需謹(jǐn)慎

進入6月末，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)底部企穩(wěn)態(tài)勢全國主要大中型油廠豆粕現(xiàn)貨成交均價已連續(xù)五天下跌至2920元/噸，較近期高點回落近80元/噸，現(xiàn)貨基差回落至負30-300元/噸區(qū)間這一疲軟表現(xiàn)主要源于南美大豆到港高峰帶來的供應(yīng)壓力：6月大豆到港量高達1056萬噸7月預(yù)計進一步增至1100萬噸，油廠開機率維持在70%-80%的高位，周度壓榨量超過200萬噸，豆粕周產(chǎn)量保持在140萬噸以上但月底的USDA供需報告中性利多，市場底部支撐力量正在積蓄，下半年豆粕“易漲難跌”的觀點也應(yīng)聲出現(xiàn)，三季度天氣升水與四季度供應(yīng)缺口的雙重驅(qū)動下，主力合約預(yù)計在2900-3300元/噸區(qū)間波動，下半年的行情是否能支持豆粕價格震蕩回升。

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Mysteel快訊：美豆政策與天氣博弈 豆粕弱現(xiàn)實而強預(yù)期延續(xù)

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨市場持續(xù)消化美國環(huán)境保護署（EPA）上周五公布的、高于預(yù)期的2026/2027年度生物燃料混合計劃提案，該利好政策已推動美豆油期貨連續(xù)兩個交易日漲停與此同時，USDA最新作物周報顯示，截至6月15日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為66%，較上周的68%和市場預(yù)期水平均有所下滑，也低于去年同期的70%美國全國油籽加工商協(xié)會（NOPA）數(shù)據(jù)則顯示，其5月會員企業(yè)大豆壓榨量達到1.928億蒲式耳，雖略低于市場預(yù)期，但仍創(chuàng)下5月單月歷史新高，并位列歷史第八高位。

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Mysteel周報：連粕高位震蕩 豆粕現(xiàn)貨供需博弈延續(xù)（6.6-6.12)

截至6月11日，CBOT大豆主力07合約暫報收1049.75美分/蒲，較上周上漲5.25美分/蒲，漲幅0.5%；本周CBOT大豆期貨震蕩走勢；截至6月12日，連盤豆粕M09主力合約報收3049元/噸，較上周上漲91元/噸，漲幅3.08%；本周連粕M09沖至3000點以上后轉(zhuǎn)至震蕩偏強格局； 詳情請看周報 。

周評

Mysteel快訊：豆粕供需博弈加劇 成本支撐限制下行

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨價格連續(xù)五個交易日收高，主要受到貿(mào)易關(guān)系緩和的提振兩國達成暫停加征關(guān)稅90天的協(xié)議，為美國大豆出口帶來短期利好同時，美國生物燃料稅收抵免政策延期進一步刺激豆油需求，為大豆市場提供額外支撐然而市場擔(dān)憂情緒并未完全消散，若90天后貿(mào)易關(guān)系仍未徹底解決，美國大豆出口可能面臨20%的下滑，預(yù)計2025/26年度大豆價格或?qū)⒒芈渲?.10美元/蒲式耳。

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Mysteel解讀：大國博弈——中美關(guān)稅松綁下的豆粕困局

導(dǎo)語：2025年5月12日，中美在日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談中達成階段性關(guān)稅調(diào)整協(xié)議，美國暫停對中國商品加征的24%關(guān)稅90天，保留10%的關(guān)稅；中國同步暫停對美24%的反制關(guān)稅，保留10%的稅率在關(guān)稅調(diào)整背景下，對于國內(nèi)豆粕的短期走勢和遠期發(fā)展分別產(chǎn)生什么影響？本文簡析一二： 圖1 全國豆粕成交價走勢圖 短期而言，現(xiàn)貨價格跌幅較大，且基差出現(xiàn)快速收斂。

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Mysteel解讀：豆粕價格沖高回落 市場上下游心態(tài)存博弈

CBOT大豆期貨漲至兩個月新高，受助于技術(shù)性買盤和對美國大豆出口需求的樂觀情緒。

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Mysteel快訊：關(guān)稅博弈疊加供需錯配 豆粕現(xiàn)貨堅挺但基差承壓

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨交投于平盤附近，隨后在接近尾盤時大幅走高美國對中國輸美商品征收的稅率由34%提高至84%，加征關(guān)稅累計達到104%，但對其他國家暫緩90天征稅，90天中按10%基準(zhǔn)關(guān)稅實行，雖貿(mào)易緊張局勢得到短暫緩解，提振CBOT大豆期貨價格，但中國作為主要大豆進口國，美國大豆需求仍將受到影響4月9日中國對美國商品加征關(guān)稅稅率由此前34%提高至84%，但連粕主力M09延續(xù)高位回落態(tài)勢，從進口成本考慮，關(guān)稅繼續(xù)增加未能深化影響，高昂的進口成本已然阻斷進口美國大豆，但關(guān)稅博弈仍將為遠月合約提供良好支撐，且當(dāng)前缺乏向下驅(qū)動，預(yù)計M09高位震蕩運行為主。

日評

Mysteel快訊：關(guān)稅支撐博弈開機回升 豆粕價格或現(xiàn)階段性頂部

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨低位反彈，美豆盤中波動加劇，因有關(guān)美國關(guān)稅的消息不斷變化據(jù)消息稱，美國總統(tǒng)團隊成員建議將關(guān)稅延期90天，而美國總統(tǒng)又表示將從4月9日起對中國征收50%額外關(guān)稅，此關(guān)稅政策一旦實施，意味著對中國關(guān)稅將達到104%Conab截至4月5日大豆收割進度85.3%，上周為81.4%，去年同期為76.4%，五年均值為82.4%其中l(wèi)mea馬托格羅索州2024/25年大豆產(chǎn)量料首度超過5000萬噸。

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Mysteel快訊：關(guān)稅博弈推漲豆粕價格 仍需注意追高風(fēng)險

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨跌至年度最低，受大豆需求憂慮打壓主要因美國4月2日公布對其貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅引發(fā)市場擔(dān)憂PatriaAgronegocios周五稱巴西大豆收割完成85.83%，去年同期為79.36%Secex公布出口數(shù)據(jù)顯示，巴西3月出口大豆1467萬噸，日均出口量達到77萬噸，同比去年增幅23%巴西大豆出口進度良好，且關(guān)稅影響加持下，巴西大豆貼水大幅走強，但與美豆期價大幅下挫形成對沖。

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Mysteel快訊：豆粕市場供需博弈加劇 靜待美農(nóng)種植報告指引

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨底部反彈，因在美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布關(guān)鍵種植報告前引發(fā)逢低買盤關(guān)于美國大豆種植面積報告，目前分析機構(gòu)平均預(yù)期為8376.2萬英畝，低于去年同期水平，同時也低于此前展望會議預(yù)估的8400萬英畝本次報告數(shù)據(jù)預(yù)計利多為主，但市場已基本消化，倘若報告數(shù)據(jù)在預(yù)估區(qū)間內(nèi)或難有較大漲幅另外，PAN數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆收割率達到81.31%，快于去年同期水平。

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Mysteel解讀：關(guān)稅之刃—中美博弈或?qū)⒅厮?em class='keyword'>豆粕產(chǎn)業(yè)格局?

導(dǎo)語：美國東部時間2月27日，美國總統(tǒng)表示對墨西哥和加拿大的關(guān)稅措施于3月4日正式實施，同時計劃對于歐盟加征25%關(guān)稅，并對中國輸美產(chǎn)品再次加征10%關(guān)稅 此前2月1日美國對中國加征10%關(guān)稅已經(jīng)實施，如今再度加征關(guān)稅10%，意味著美國對中國加征關(guān)稅將達到20%。

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Mysteel解讀：三月豆粕市場變奏曲 停機潮下的供需博弈

導(dǎo)語：近期市場關(guān)于3月份油廠停機的消息盛囂塵上，進入3月，中國大豆壓榨行業(yè)迎來近年來傳統(tǒng)密集的停機檢修季加上斷豆停機，在豆粕市場激起層層漣漪停機公告頻發(fā)的背后，帶動著國內(nèi)現(xiàn)貨價格的節(jié)節(jié)攀升，短短半月，國內(nèi)現(xiàn)貨價格經(jīng)歷了一輪輪急漲急跌，近期隨著連粕M05偏弱震蕩，國內(nèi)現(xiàn)貨價格逐步回落，國內(nèi)成交也陷入低潮但短期油廠斷豆停機壓力尚未完全體現(xiàn)，后續(xù)國內(nèi)現(xiàn)貨價格又將如何演繹？ 一、油廠停機潮的多維動因 3月大豆到港的減少，油廠斷豆停機疊加季節(jié)性檢修窗口，構(gòu)成了本次停機潮的直接推手。

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Mysteel快訊：豆粕現(xiàn)貨價格走低 上下游企業(yè)展開博弈

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨近強遠弱，美國對加拿大和墨西哥征收25%的關(guān)稅將于2025年3月4日正式生效，市場擔(dān)心美國的關(guān)稅政策會引發(fā)貿(mào)易伙伴國對美國農(nóng)產(chǎn)品進行反制此外，阿根廷預(yù)計迎來持續(xù)有利降雨，緩解了大豆作物炎熱干燥的困境Conab最新數(shù)據(jù)顯示，巴西2024/25年度大豆收獲進度為36.4%，一周前為25.5%，僅僅略低于去年同期的38.0%，這也是本年度迄今同比降幅最窄的一周，收割的加速對盤面形成壓力，后續(xù)南美大豆豐產(chǎn)賣壓將逐步體現(xiàn)，短期等待新季美國大豆種植面積公布提供指引。

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Mysteel：博興香馳油廠豆粕現(xiàn)貨出廠價小幅下調(diào)

2月12日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價：現(xiàn)貨3800元/噸，較上一交易日下調(diào)20元/噸，現(xiàn)貨基差05+920元/噸，3-4月05+590元/噸，4月05+240元/噸，5月05+90元/噸，6-9月09-20元/噸

企業(yè)報價

Mysteel：博興香馳油廠豆粕現(xiàn)貨出廠價小幅上調(diào)

2月11日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價：現(xiàn)貨3820元/噸，較上一交易日上調(diào)20元/噸，現(xiàn)貨基差05+900元/噸

企業(yè)報價

Mysteel：博興香馳油廠豆粕現(xiàn)貨出廠價大幅上調(diào)

2月10日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價：現(xiàn)貨3800元/噸，較上一交易日上調(diào)310元/噸，現(xiàn)貨基差05+860元/噸

企業(yè)報價

Mysteel：博興香馳油廠豆粕現(xiàn)貨出廠價上調(diào)

2月7日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價：現(xiàn)貨3490元/噸，較上一交易日上調(diào)80元/噸，現(xiàn)貨基差05+590元/噸

企業(yè)報價

Mysteel：博興香馳油廠豆粕出廠價小幅上調(diào)

1月23日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價：現(xiàn)貨基差03+80元/噸，4-6月05+80元/噸，6-9月09-50元/噸 龍口香馳現(xiàn)貨基差M03+60元/噸，4-6月份M2505+50元/噸，6-9月份M2509-80元/噸膨化大豆4200元/噸

企業(yè)報價

Mysteel：博興香馳油廠豆粕出廠價繼續(xù)上調(diào)

1月22日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價：現(xiàn)貨基差03+60元/噸，4-6月05+80元/噸，6-9月09-50元/噸

企業(yè)報價

Mysteel：博興香馳油廠豆粕出廠價上調(diào)

1月21日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價：現(xiàn)貨3150元/噸，2-3月05+330元/噸，4-6月05+50元/噸，6-9月09-50元/噸

企業(yè)報價