Mysteel解讀：鄭棉偏強震蕩，棉紗上漲意愿較強

進入8月底 ，國內(nèi)棉花供應(yīng)維持寬松格局，現(xiàn)貨市場成交一般，基差報價有所分化，北疆高品質(zhì)機采基差報價穩(wěn)中有升，下游棉紗市場交投回暖，棉紗走貨好轉(zhuǎn)，新季棉花生長進度以及長勢均好于去年，開秤價格預期大幅下調(diào)，隨著期價維持地位，倉單數(shù)量持續(xù)下滑，下游成品庫存進一步去庫，但訂單回暖幅度有限，企業(yè)心態(tài)謹慎，原料補庫積極性一般預計后市棉價或?qū)⒀永m(xù)震蕩格局 鄭棉期貨價格低位上漲 圖1 2022-2024年鄭棉主連價格走勢圖 近期鄭棉主連低位大幅上漲，周度上漲220元/噸，漲幅1.62%，收盤13800元/噸；國內(nèi)棉花基差報價、一口價隨之應(yīng)聲上漲，但實際漲幅普遍低于CF2501合約。

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Mysteel解讀：棉價低位運行，下游交投平淡

進入7月下旬后，國內(nèi)外棉紡織市場仍處于淡季，新增訂單有限，供需寬松格局得到進一步驗證，國內(nèi)外棉花價格再度下探年內(nèi)低點隨著棉花生長進入關(guān)鍵期以及紡織市場淡季逐步接近尾聲；受下游紡織市場淡季影響，紡織企業(yè)采購棉花延續(xù)隨用隨買模式據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查，截至7月25日，全國棉花累計銷售率87.5%，較過去四年均值下降1.8個百分點預計短期棉價或以弱勢震蕩為主 棉花價格低位震蕩 圖1 2022-2024年國內(nèi)3128棉花價格走勢圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，如圖1所示，國內(nèi)3128皮棉均價15318元/噸，周環(huán)比下跌1.27%。

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Mysteel解讀：近期鄭棉上漲原因分析及后市預測

隨著新花即將上市，搶收預期對盤面影響有所增強，截至8月31日，全國3128新疆棉價格18492元/噸，同比上漲14.89% 圖1 2021-2023年國內(nèi)3128棉花價格走勢圖 棉花青黃不接 短期棉花供應(yīng)偏緊 受播種前期低溫影響，目前棉花生長進度依舊慢于同期約7-10天，據(jù)市場反饋，預計籽棉上市時間或?qū)⑼七t到十一國慶節(jié)期間，新棉入庫公檢進度也將往后推遲。

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Mysteel解讀：傳統(tǒng)金九將至，棉紡市場運行幾何？

近期，受外盤價格連續(xù)上漲帶動，國內(nèi)棉價跟漲明顯，截止8月25日，國內(nèi)3128棉花現(xiàn)貨均價18280元/噸，周環(huán)比上漲1.54%，年環(huán)比上漲13.4%當前棉花生長正處于盛鈴期，受前期低溫影響，棉花生長進度延遲7-10天，因此現(xiàn)在棉田吐絮屈指可數(shù)，偶見棉株底部零星吐絮，預計大規(guī)模采收時間在十一假期前后 圖1 2021-2023年國內(nèi)3128棉花價格走勢圖 淡季仍存 紡企產(chǎn)銷壓力仍大 圖2 2021-2023年主流地區(qū)紡企開機情況 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至8月24日，全國主流地區(qū)紡企開機負荷為74.9%，周環(huán)比持平，同比增幅28.47%；當前紡企新接訂單不足，小單、散單為主，且受原料價格高企，紡企利潤多處于虧損狀態(tài)，全國32s純棉紗環(huán)錠紡紡紗利潤為-261.1元/噸。

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Mysteel解讀：鄭棉偏強震蕩，倉單數(shù)量低位運行

進入8月底，國內(nèi)下游需求有所轉(zhuǎn)淡，鄭棉期價偏強震蕩，貿(mào)易企業(yè)積極銷售，紡企剛需采購，成交較為疲軟當前新疆北疆地區(qū)棉花生長相對偏慢，但整體長勢良好，棉花單產(chǎn)有望上浮目前新疆棉遠期基差銷售模式較為普遍， 部分大中型棉紡織企業(yè)、中間商接受能力偏強，鎖基差、穩(wěn)資源的較多，小型紡企受限于現(xiàn)金流表現(xiàn)并不十分積極，預期短期內(nèi)棉價將維持偏強震蕩格局 鄭棉期貨價格偏強震蕩 圖1 2022-2023年鄭棉主連價格走勢圖 截至2023年8月30日，鄭棉主連偏強震蕩上行，暫收于17610元/噸；當前國內(nèi)棉市商業(yè)庫存壓力緩解，鄭棉期貨重心上移，貿(mào)易商積極對外出貨，棉花現(xiàn)貨價格堅挺，下游紡企采購謹慎，紡紗利潤空間逐步被壓縮，不少棉紡廠已陷入虧本經(jīng)營；供應(yīng)端利好支撐盤面，上下游結(jié)構(gòu)性矛盾仍存在，預計鄭棉期貨價格維持高位震蕩。

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Mysteel半年報：2023下半年國內(nèi)棉花市場行情展望

此外，2023—2025年，在新疆繼續(xù)實施棉花目標價格政策，目標價格水平為每噸18600元 九、2023年下半年價格預測 圖21 2022-2023年新疆棉價格走勢圖 從供應(yīng)端來看，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存持續(xù)消化且低于去年同期，對棉價具有支撐作用，國家或出臺增加市場供應(yīng)的相關(guān)政策；2023年我國棉花種植面積減少，新疆棉單產(chǎn)預估下降，新疆軋花生產(chǎn)線產(chǎn)能過剩，出現(xiàn)籽棉搶收現(xiàn)象的預期偏強，或拉升棉花期現(xiàn)價格。

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Mysteel解讀：多空因素交織，棉價等待消息指引

從供應(yīng)端來看，目前新疆處于棉花生長時期，多地仍持續(xù)高溫天氣，利于棉花生長，部分棉田出現(xiàn)開花現(xiàn)象，北疆局部地區(qū)遭遇冰雹天氣，具體受災(zāi)情況仍需觀察，但整體來看，棉花生長進度仍慢于同期由于2023年潤二月，霜降時間或?qū)⒀舆t，后期天氣情況仍有不確定性，短期來看，天氣因素對于棉價仍有支撐 圖1 2021-2023年國內(nèi)3128棉花價格走勢圖 內(nèi)強外弱 進口棉優(yōu)勢凸顯 圖2 2021-2023年國內(nèi)外棉價差 進入6月份，受供應(yīng)端短缺炒作，疊加減產(chǎn)預期影響，國內(nèi)棉價再創(chuàng)新高，最高觸及17340元/噸，隨后價格回歸基本面雖有回調(diào)，但是從月度水平來看，國內(nèi)棉價呈上漲趨勢，強于外棉。

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Mysteel解讀：新舊交替有故事，棉花價格誰來定

北半球新年度棉花即將上市，USDA月報對于2022/23年度美國棉花產(chǎn)量預估數(shù)值已連續(xù)3次下調(diào)，8月供需報告更是吸收了大批多頭資金，ICE美棉出現(xiàn)連續(xù)2個漲停板，8月16日美棉期貨開盤幾分鐘內(nèi)，最高價格與漲停板限制的6美分/磅僅相差0.32美分/磅 圖1 2022年鄭棉與美棉期貨收盤價走勢圖 8月USDA報告顯示，2022/23年度美國棉花產(chǎn)量預估較7月下降63.8萬噸，我國棉花生長情況較為良好，種植面積增加，豐產(chǎn)預期較強，2022/23年度我國總產(chǎn)有望超過600萬噸，產(chǎn)量預期方向大相徑庭。

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Mysteel解讀：氣候風波下 花生期貨價格漲勢明顯

5月份產(chǎn)區(qū)余量明顯縮減，預計一部分花生已自留種用近期臨近小麥收割，花生市場逐步進入收尾階段，從現(xiàn)貨價格走勢圖來看，今年與去年相比完全走出了相反的行情 種植面積存下降預期 天氣干旱亦帶來沖擊 不溫不火的花生行情貫穿了整個一季度元旦、春節(jié)、元宵節(jié)等節(jié)日都未有明顯帶動花生油廠備貨意愿延續(xù)平平，多以剛需補庫為主；持糧者隨行就市，靜待拐點。

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Mysteel解讀：花生市場供需錯配，年后能否改善？

2021年新花生價格高開低走行情變動幅度較大，走勢異于往年從2021年國內(nèi)花生價格走勢圖來看，大致可以分為以下5個階段： 第一階段：【2021年1月至2021年3月中旬高位震蕩】 2021年年初，節(jié)日備貨情緒濃厚，花生價格上漲明顯，較2020年12月初漲幅達到30%。

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Mysteel解讀：鄭棉跌破萬八后的市場解析

8月上旬以來，棉花期貨再次走出一波上漲行情，鄭棉主力合約在勢如破竹般突破18500元/噸關(guān)口后，市場多空分歧逐漸加大，鄭棉盤面現(xiàn)短暫現(xiàn)振蕩回調(diào)，盤中低點一度跌至17530元/噸，隨后跌幅有所收復反彈8月是棉花生長關(guān)鍵期，天氣變化或是短期關(guān)注焦點新年度棉花種植面積下滑導致棉花產(chǎn)量下降，對新花上市前行情預期形成一定支撐基于目前臨近新棉開秤，預計短期鄭棉期價振幅波動或逐漸加劇 國內(nèi)外棉期價持續(xù)上漲 圖1 2020-2021年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢圖 據(jù)Mysteel統(tǒng)計顯示，如圖1所示，近期國內(nèi)外棉花期貨價格出現(xiàn)大漲，截止8月23日，ICE美棉花主月度上漲4.64，漲幅5.24%，收于93.14美分/磅，其受益于美元指數(shù)疲軟及主要棉花產(chǎn)區(qū)的強降雨也引發(fā)供應(yīng)疑慮。

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我的農(nóng)產(chǎn)品：年底將至 棉市行情將如何演繹

盡管軋花廠收購加工結(jié)束時間提前，但今年新棉整體銷售進度偏慢，主要原因在于新棉收購成本頗高，軋花廠挺價意愿較強 新棉收購成本頗高 期現(xiàn)套保難度加大 圖2 歷年籽棉收購價格走勢圖 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)調(diào)查了解，今年疆內(nèi)增加數(shù)十條棉花生產(chǎn)線，產(chǎn)能較去年繼續(xù)擴增，“僧多粥少”局面愈演愈烈，今年籽棉收購價一改常態(tài)，呈現(xiàn)高開高走態(tài)勢。

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