Mysteel半年報(bào)：2025年下半年蘋果市場或維持穩(wěn)硬

第三章 2025下半年市場展望 3.1 2025下半年蘋果行情展望 3.1.1 庫存富士行情展望 圖11 棲霞80#一二級(jí)蘋果價(jià)格預(yù)測走勢圖（元/斤） 上半年產(chǎn)區(qū)蘋果行情在年后產(chǎn)生偏強(qiáng)反轉(zhuǎn)，庫存果去庫節(jié)奏前置，目前產(chǎn)地剩余庫存量處于近5年偏低位置，中下等質(zhì)量貨源去庫明顯；7月份后氣溫升高，蘋果進(jìn)入傳統(tǒng)銷售淡季，疊加早熟蘋果上市，對蘋果去庫形成一定壓力，但目前庫存低位，持貨商抗價(jià)情緒濃厚。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：早中熟果質(zhì)量問題影響交易 庫存富士行情偏強(qiáng)運(yùn)行

老富士去庫環(huán)比加快 庫存果行情偏強(qiáng)運(yùn)行 圖1 全國主產(chǎn)區(qū)冷庫蘋果剩余量變化走勢（單位：萬噸） 圖2 山東棲霞80#一二級(jí)市場價(jià)格走勢圖（元/斤） 因新季中熟蘋果質(zhì)量問題影響交易， 近期部分客商將目光轉(zhuǎn)移至山東產(chǎn)區(qū)更具性價(jià)比（色澤相對好，價(jià)格相對低）的冷庫老富士貨源發(fā)往市場以備中秋，受此支撐近期庫存果去庫速度環(huán)比繼續(xù)加快，價(jià)格亦隨之表現(xiàn)出偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢。

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Mysteel解讀：三季度蘋果行情回顧及9月份市場關(guān)注重點(diǎn)

導(dǎo)語：三季度庫存富士蘋果動(dòng)銷緩慢，好差貨行情延續(xù)兩極分化趨勢；七月中下旬以來西部早熟品種陸續(xù)上市，秦陽及嘎啦開稱價(jià)格超出業(yè)內(nèi)預(yù)期，且好貨價(jià)格在高開后未有明顯跌勢，給予市場一定程度提振眼下“金九”將至，早熟富士、紅將軍蘋果即將上市，在中秋節(jié)日加持下，9月份蘋果現(xiàn)貨價(jià)格走勢如何？市場關(guān)注點(diǎn)又有哪些？現(xiàn)筆者分析如下： 庫存富士好貨量少價(jià)堅(jiān)，早熟品種表現(xiàn)亮眼 圖1 2022-2024年主產(chǎn)區(qū)晚富士蘋果價(jià)格走勢（元/斤） 表1 近三年主產(chǎn)區(qū)早中熟品種開秤價(jià)格匯總（元/斤） 23-24產(chǎn)季晚富士蘋果庫存總量大與庫存結(jié)構(gòu)差形成高度博弈，也成為庫存貨源好差貨價(jià)格兩極分化的重要影響因素。

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Mysteel半年報(bào)：2024年上半年蘋果市場回顧及下半年市場展望

從市場銷售情況來看，3、4月份雖為傳統(tǒng)旺季，但市場到車日內(nèi)消化壓力較大，中轉(zhuǎn)庫存在積壓；5、6月份蘋果市場逐步轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)需求淡季，疊加時(shí)令水果大量上市（西瓜價(jià)格優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)），對蘋果沖擊較為明顯，到車量亦出現(xiàn)回落 圖8 蘋果批發(fā)價(jià)格季節(jié)性走勢圖（元/公斤） 來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部 2024年上半年蘋果批發(fā)價(jià)格處于近6年中高位，僅低于2019及2023年。

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Mysteel解讀：需求淡季即將來臨 蘋果后市如何運(yùn)行？

這也導(dǎo)致了批發(fā)市場的成交量自5月份后呈現(xiàn)逐步轉(zhuǎn)淡態(tài)勢除此之外，蘋果本身的高價(jià)屬性，同樣抑制了蘋果的需求從目前批發(fā)市場檔口了解的情況看，前期產(chǎn)區(qū)的持續(xù)跌價(jià)并未有效傳導(dǎo)至終端市場，導(dǎo)致需求端對于高價(jià)蘋果的拿貨積極性偏弱，而隨著天氣轉(zhuǎn)熱，西瓜等消暑水果大量上市且價(jià)格持續(xù)下滑，對蘋果替代性繼續(xù)增強(qiáng) 西部余貨剩余不多，部分價(jià)格略有上浮 圖2-3 蘋果主產(chǎn)區(qū)近期價(jià)格走勢圖 近期西部副產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨基本收尾，果農(nóng)存一定惜售情緒，部分貨源價(jià)格較前期上調(diào)0.1-0.3元/斤不等，客商對高價(jià)貨源接受程度一般，多數(shù)開始向山東產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)移。

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Mysteel解讀：蘋果市場近期運(yùn)行情況簡析

分析本次走貨加快的原因主要是近期果農(nóng)通貨價(jià)格逐漸觸底趨穩(wěn)，部分客商認(rèn)為心理價(jià)位已到，此外因新季荔枝等水果價(jià)格偏高，銷區(qū)市場蘋果銷售氛圍尚可，客商紛紛增加采購量 二、時(shí)令水果價(jià)格逐漸下滑 沖擊蘋果需求 圖2 六種重點(diǎn)水果周度批發(fā)價(jià)格（元/公斤） 截止2024年5月16日第20周，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測的六種水果批發(fā)均價(jià)約為 7.31 元/公斤，環(huán)比上周上漲 0.04 元/公斤。

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Mysteel解讀：基本面難覓利好支撐 蘋果市場仍難破局

現(xiàn)階段產(chǎn)區(qū)庫內(nèi)剩余貨源質(zhì)量一般，客商壓價(jià)挑選，以質(zhì)論價(jià)，成交圍繞高性價(jià)比貨源為主整體來看，目前產(chǎn)區(qū)成交未見明顯加快，多數(shù)冷庫去庫幅度較去年同期仍偏慢，后期需繼續(xù)關(guān)注五一備貨進(jìn)度 圖4 廣東三大市場蘋果早間到車量（輛） 圖5 六種重點(diǎn)水果周度批發(fā)價(jià)格（元/公斤） 批發(fā)市場方，富士蘋果好貨有固定客戶存小量需求，價(jià)格仍舊堅(jiān)挺，中下等質(zhì)量蘋果銷售壓力偏大，部分價(jià)格下滑。

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Mysteel:中國蘋果市場年度報(bào)告 (2023版)

隨著入庫高峰值已定，庫存量與庫存結(jié)構(gòu)形成高度博弈，后市去庫節(jié)奏將成為影響價(jià)格的重要因素 本報(bào)告對2023年蘋果現(xiàn)貨情況進(jìn)行了詳細(xì)的總結(jié)，從供需面詳細(xì)剖析蘋果市場變化原因，并對2024年蘋果市場行情進(jìn)行展望 關(guān)鍵詞：蘋果、價(jià)格、蘋果供需面、庫存、質(zhì)量、消費(fèi)、替代品 目 錄 報(bào)告摘要 第一章 2023年宏觀經(jīng)濟(jì)總結(jié) 第二章 中國蘋果行業(yè)分析及利潤分析 2.1 蘋果產(chǎn)品發(fā)展格局及市場特點(diǎn) 2.2 中國蘋果市場行情分析 2.3 中國蘋果價(jià)差分析 2.4 2018-2023年全國蘋果庫存情況分析 2.5 蘋果相關(guān)成本利潤分析 第三章 中國蘋果供需平衡分析 3.1 2018-2023年中國蘋果供需平衡分析 第四章 中國蘋果供應(yīng)格局分析 4.1 2023年中國主產(chǎn)區(qū)蘋果種植面積分析 4.2 2023年主產(chǎn)區(qū)蘋果產(chǎn)量數(shù)據(jù)匯總 4.3 2018-2023年中國蘋果產(chǎn)量分析 4.4 2018-2023年蘋果進(jìn)口量分析 第五章 中國蘋果需求格局分析 5.1 2023年國內(nèi)消費(fèi)形式分析 5.2 蘋果國內(nèi)需求結(jié)構(gòu)分析 5.3 2018-2023年蘋果出口情況分析 第六章 中國蘋果供需格局展望 6.1 2018-2023年度蘋果供需平衡預(yù)測 6.2 2023年蘋果供應(yīng)情況預(yù)測 6.3 2023年蘋果需求情況預(yù)測 第七章 中國蘋果未來行情展望 7.1 2023年蘋果市場行情影響因素分析 7.2 2023年蘋果價(jià)格走勢預(yù)測 蘋果年度大事記 關(guān)于我們 圖表目錄 免責(zé)及版權(quán)聲明 。

報(bào)告

Mysteel解讀：老富士低庫存，紅將軍預(yù)計(jì)迎來機(jī)會(huì)

從上圖可看， 蘋果當(dāng)前冷庫庫存處于近五年新低位置，冷庫貨源偏少，客商心態(tài)平穩(wěn)預(yù)計(jì)后市不再有銷售壓力從時(shí)間上來看，距離新產(chǎn)季開始（10月初左右）仍有一個(gè)半月時(shí)間，且中間有9月30日中秋節(jié)日備貨利好，按照正常邏輯推演，冷庫老富士在紅將軍下樹前正常走貨，再次消耗一部分庫存；若西北洛川嘎啦上色正常還好，洛川嘎啦上色或其他質(zhì)量問題，市場屆時(shí)會(huì)出現(xiàn)極低老富士庫存和新下樹紅將軍情況，無疑會(huì)提升紅將軍開秤價(jià)格，紅將軍預(yù)計(jì)有機(jī)會(huì)占據(jù)一切利好條件。

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Mysteel解讀：從價(jià)格、庫存簡要回顧蘋果市場

導(dǎo)語：蘋果現(xiàn)貨市場整體變動(dòng)不大，果農(nóng)貨陸續(xù)清庫的同時(shí)，客商貨在傳統(tǒng)淡季按需補(bǔ)貨發(fā)自己市場，產(chǎn)區(qū)冷庫調(diào)貨交易不多，產(chǎn)業(yè)維持淡季狀態(tài)早熟品種方面，藤木、晨陽、松本錦已經(jīng)退市，秦陽、嘎啦預(yù)計(jì)進(jìn)入產(chǎn)新階段，借此時(shí)機(jī)從價(jià)格以及庫存方面簡要回顧半年度蘋果市場 價(jià)格方面：從上圖近七年月度冷庫晚富士均價(jià)來看，2023年7月份冷庫老富士月度均價(jià)為5.23元/斤，僅次于2019年大減產(chǎn)年份，高于7月份7年均價(jià)3.88元/斤。

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Mysteel半年報(bào)：2023上半年蘋果市場回顧及展望

1-2月份進(jìn)入春節(jié)備貨結(jié)束后，西北炒貨開始，價(jià)格上漲，為后市西部貨源去庫奠定了風(fēng)險(xiǎn)3、4月份現(xiàn)貨呈現(xiàn)旺季不旺氛圍，市場看空情緒增加5、6月份由于氣溫距平偏低，且時(shí)令水果上市時(shí)間推遲，給與蘋果較長的銷售時(shí)間，呈現(xiàn)淡季不淡氛圍，現(xiàn)貨價(jià)格不斷上漲，市場看漲情緒不斷增加 圖13 蘋果主力合約結(jié)算價(jià)走勢圖 第三部分：2022下半年市場展望 3.1 2022下半年供需格局展望 表3 2023年全國蘋果產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù) 圖14 全國蘋果產(chǎn)量分布占比 圖15 2018-2022全國蘋果產(chǎn)量（萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2023-2024產(chǎn)季整體成增產(chǎn)趨勢，據(jù)Mysteel初步統(tǒng)計(jì)，2023-2024產(chǎn)季全國蘋果產(chǎn)量為3617.27萬噸，較2022-2023產(chǎn)季增加333.66萬噸，增幅10.16%。

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01月23日LME基本金屬綜述

這些因素不會(huì)在短期內(nèi)發(fā)生很大變化，但是本周是美國將會(huì)發(fā)布一些重要財(cái)報(bào)如果市場開始對美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性進(jìn)行定價(jià)，這可能會(huì)影響市場情緒，進(jìn)而影響銅的近期價(jià)格走勢占到標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)一半以上市值的公司將在未來兩周內(nèi)公布業(yè)績微軟業(yè)績將在周二公布，隨后馬斯克的特斯拉將在周三公布業(yè)績，而蘋果和谷歌母公司Alphabet將在下周公布業(yè)績 分析師稱，中國春節(jié)假期結(jié)束后，工業(yè)金屬的整體需求預(yù)計(jì)將很快回升，因?yàn)槠髽I(yè)將趕在制造業(yè)活動(dòng)回升前重新備貨， 本周美國還將發(fā)布一系列關(guān)于增長、制造業(yè)和價(jià)格壓力的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可能有助于投資者了解美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策意圖。

LME

Mysteel解讀：蘋果產(chǎn)銷走貨不暢，庫存交叉點(diǎn)即將出現(xiàn)

12月第3周也就是下周的庫存情況將成為現(xiàn)貨市場需關(guān)注的重點(diǎn)，若下周去庫低于7.66萬噸，那2022-2023產(chǎn)季與2021-2022產(chǎn)季的庫存剩余量將產(chǎn)生交叉點(diǎn) 疫情管控逐漸放開 蘋果現(xiàn)貨展望 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 上圖整理了2017-2022產(chǎn)季庫存富士月度價(jià)格的漲跌情況，從近5年的現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)情況來看，12月份價(jià)格相對穩(wěn)定，由于剛轉(zhuǎn)入出庫階段，庫存價(jià)格難有明顯的波動(dòng)，且有元旦節(jié)日的支撐，12月庫存價(jià)格多維持穩(wěn)定局面。

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Mysteel解讀：蘋果近期行情回顧及后市展望

遼寧大連瓦房店晚富士零星開始出庫，晚富士75#起步2.5-3.0元/斤，80#起步3.5元/斤左右，成交以質(zhì)論價(jià)目前產(chǎn)區(qū)客商不多，整體交易較為清淡山西產(chǎn)區(qū)受今年疫情管控及減產(chǎn)預(yù)期影響，果農(nóng)大戶自行入庫為主，小散戶順價(jià)銷售為主，目前產(chǎn)區(qū)入庫進(jìn)入尾聲，部分產(chǎn)區(qū)零星開始出庫，萬榮80#起步價(jià)格3.0-3.3元/斤 銷區(qū)市場 從上圖可以看出，10月中旬開始批發(fā)市場成交量呈持續(xù)上升的態(tài)勢，主要原因是山東產(chǎn)區(qū)下樹較晚，疊加新疆、甘肅等產(chǎn)區(qū)疫情影響，廣東、嘉興等批發(fā)市場原采購新疆貨源逐漸轉(zhuǎn)至采購西北貨源，且西北貨源利潤尚可，整體成交較為順暢，進(jìn)入11月份后，產(chǎn)區(qū)交易轉(zhuǎn)向庫內(nèi)，發(fā)貨成本增加，疊加部分小區(qū)市場受疫情管控影響，市場成交量有所下滑，截止到11月10日，全國批發(fā)市場蘋果周度成交量為20048.55噸，較上周環(huán)比下滑3.11%。

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Mysteel解讀：“低庫存VS低消費(fèi)”蘋果市場現(xiàn)狀如何？

從圖中可以看出，本周批發(fā)市場走貨量有所增加，其主要原因是受中元節(jié)帶動(dòng)，但目前氣溫仍偏高，西瓜等消暑水果仍是消費(fèi)主力，批發(fā)市場成交量呈持續(xù)上漲態(tài)勢，而且近期桃子等替代品價(jià)格下滑明顯，目前山東沂源產(chǎn)區(qū)黃毛桃四兩起步價(jià)格2.2元/斤左右（前3.5元/斤左右），紅毛桃價(jià)格1.5-1.6元/斤（前2.0-2.5元/斤），對蘋果替代性增強(qiáng) 三、后期關(guān)注點(diǎn) 1.陜北及山東產(chǎn)區(qū)紙袋嘎啦受天氣影響，或推遲摘袋或上色緩慢，可能會(huì)出現(xiàn)同期下樹情況，關(guān)注后面紙袋嘎啦價(jià)格走勢。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：蘋果市場盼漲氛圍濃厚，下游需求欠佳或成阻礙

目前河北皇冠梨價(jià)格下滑，半斤以上主流成交價(jià)格2.1-2.2元/斤，桃子、梨等時(shí)令水果價(jià)格下滑，對蘋果替代作用增強(qiáng)，對蘋果銷售產(chǎn)生沖擊 下游需求疲軟 從批發(fā)市場成交量來看，截止到2022年第29周，全國批發(fā)市場蘋果周度成交量為18250.51噸，較上周環(huán)比增長1.78%，近期南方持續(xù)高溫，西瓜等消暑水果需求較高，從上圖可以看出，批發(fā)市場西瓜的成交量呈逐漸上升的態(tài)勢，對蘋果需求形成擠壓；從出口方面來看，2022年6月我國鮮蘋果合計(jì)出口3.14萬噸（31426666千克），出口金額42,730,539美元，出口均價(jià)1359.9美元/噸。

熱點(diǎn)分析

面板價(jià)格持續(xù)走弱，中小尺寸跌幅有望收窄

不過，值得注意的是，據(jù)產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)洛圖科技稱，京東方的AM OLED面板已經(jīng)通過蘋果公司的iPhone14認(rèn)證京東方將于7月提前量產(chǎn)，9月批量出貨AM OLED面板 雖然LCD面板市場低迷，但是AM OLED有望給面板廠商帶來新的增量 中航證券指出，面板行業(yè)具有一定周期性，國內(nèi)面板供應(yīng)商跟隨行業(yè)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，行業(yè)于2022年進(jìn)入價(jià)格下跌、需求減弱的寒冬期，但AM OLED的需求仍然樂觀。

家電

Mysteel：蘋果市場早間提示（20220525）

棲霞80#統(tǒng)貨主流成交價(jià)3.0-3.3元/斤，客商貨80#一二級(jí)4.5-4.8元/斤 洛川產(chǎn)區(qū)庫內(nèi)貨源成交價(jià)格偏弱運(yùn)行，價(jià)格下滑后，走貨未見明顯好轉(zhuǎn)，仍以客商自提發(fā)貨為主近期產(chǎn)地陸續(xù)進(jìn)入套袋階段，庫內(nèi)包裝工人略顯緊張 銷區(qū)市場：近期批發(fā)市場時(shí)令水果西瓜、櫻桃熱度較高，蘋果銷售略顯一般，部分批發(fā)市場檔口老板多選擇時(shí)令水果進(jìn)行售賣 二、天氣預(yù)報(bào) 5月25日08時(shí)至26日08時(shí)，黑龍江東南部、吉林東部、遼寧東部、青海東南部、山東東部和南部、江蘇北部、貴州西北部等地的部分地區(qū)將有8～10級(jí)雷暴大風(fēng)或冰雹天氣；黑龍江東南部、吉林東部、山東東部、江蘇北部、湖南南部、江西南部、福建南部和西北部、川西高原北部、四川盆地東南部、重慶、貴州西北部、云南東北部、廣西東部、廣東西南部和北部、海南島中東部等地的部分地區(qū)將有短時(shí)強(qiáng)降水天氣，小時(shí)雨量20～40毫米，局地可達(dá)50毫米以上（見圖1和圖2）。

市場提示

Mysteel解讀：一季度蘋果表現(xiàn)亮眼，二季度能否延續(xù)火熱態(tài)勢

蘋果做為最耐儲(chǔ)存性水果之一，成為大家囤貨首選四月份清明的備貨以及疫情下的穩(wěn)定需求，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場走貨量持續(xù)上漲，且果農(nóng)貨、客商貨價(jià)格均有所上漲，目前棲霞客商貨80#一二級(jí)條紋5.2-5.3元/斤，洛川70#客商半商品3.5元/斤左右，80#起步客商半商品5.5元/斤左右 再看下圖第15周蘋果相關(guān)替代品批發(fā)價(jià)格，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部統(tǒng)計(jì)，鴨梨、西瓜、巨峰葡萄、菠蘿批發(fā)價(jià)格較第14周上漲8.87%、1.32%、4.87%、0.38%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：氣溫下降卻降低不了蘋果市場交易的火熱

導(dǎo)語：4月份是蘋果的傳統(tǒng)銷售旺季，進(jìn)入4月份后蘋果產(chǎn)區(qū)交易氛圍火熱，主流價(jià)格呈逐漸上漲趨勢，近期天氣雖有降溫，但蘋果市場交易的火熱氛圍卻并未隨著氣溫的下降而有所降低 一、產(chǎn)區(qū)走貨持續(xù)加快 從上圖可以看出，3月下旬開始，受清明備貨提振，產(chǎn)區(qū)走貨速度開始加快，進(jìn)入4月份后，國內(nèi)疫情形勢雖然嚴(yán)峻，但依舊沒能降低產(chǎn)區(qū)交易的火熱氛圍。

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