Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鎳生鐵行情或?qū)⒌臀徽鹗庍\(yùn)行

成本方面：印尼地區(qū)鎳礦品位下滑，高品位鎳礦價(jià)格居高不下，鎳礦需求量較大大，下半年印尼鎳鐵利潤(rùn)空間仍然受到礦端限制 不銹鋼行情：由于不銹鋼及鎳鐵供需平衡被打破，鎳鐵成本底部?jī)r(jià)位的支撐越來(lái)越弱，下半年鎳鐵行情走勢(shì)很大程度上受到下游不銹鋼行情的影響 2.市場(chǎng)行情展望 展望2025下半年，7月鎳鐵行情或?qū)⒕S持弱勢(shì)，但9-10月為不銹鋼傳統(tǒng)旺季，8-9月鎳生鐵行情或?qū)⒂兴纳?，往后不銹鋼轉(zhuǎn)入淡季，鎳生鐵價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)轉(zhuǎn)弱。

鎳頭條

Mysteel月報(bào)：6月廢不銹鋼或承壓運(yùn)行

成品價(jià)格弱勢(shì)、廢料經(jīng)濟(jì)性差、鋼廠減產(chǎn)等因素交織影響下，貿(mào)易商避險(xiǎn)情緒濃，普遍采取快進(jìn)快出操作，預(yù)計(jì)短期廢料市場(chǎng)保持承壓 2 高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性對(duì)比 5月廢不銹鋼價(jià)格先漲后跌，按照5月30日溫州地區(qū)304工業(yè)料采購(gòu)價(jià)9350元/噸計(jì)算，該價(jià)格折合單鎳點(diǎn)價(jià)格約975元/鎳，較同期高鎳鐵高10元/鎳；印尼逐步進(jìn)入雨季，礦價(jià)格或持續(xù)高位整理，成本端有一定支撐，但鋼廠減產(chǎn)氛圍濃，原料需求減弱，且同期廢料價(jià)格小幅有所下調(diào)，導(dǎo)致二者經(jīng)濟(jì)性價(jià)差有所收窄。

月報(bào)

Mysteel解讀：當(dāng)廢不銹鋼遇上五一 后續(xù)走勢(shì)將如何

上圖可以看出現(xiàn)階段價(jià)格與往年同期走勢(shì)差異較大，主要因國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜多變，期貨盤面震蕩整理，市場(chǎng)觀望情緒濃，導(dǎo)致市場(chǎng)流通資源相對(duì)偏緊，同時(shí)受關(guān)稅加征影響，進(jìn)口量維持在較低水平，國(guó)內(nèi)回收市場(chǎng)將保持相對(duì)穩(wěn)定，但終端市場(chǎng)產(chǎn)廢量有限，后續(xù)供應(yīng)情況仍需持續(xù)關(guān)注 二、高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性對(duì)比 4月廢不銹鋼價(jià)格震蕩調(diào)整，按溫州304工業(yè)料價(jià)格9200元/噸，截止4月28日廢不銹鋼折合單鎳點(diǎn)價(jià)格約950元/鎳，較鎳鐵主流采購(gòu)價(jià)985元/鎳，低35元/鎳，廢不銹鋼較鎳鐵經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)明顯；近期印尼鎳礦供應(yīng)仍然緊張，礦價(jià)堅(jiān)挺，難以下行，部分鐵廠成本倒掛。

頭條

Mysteel解讀：“稅”“價(jià)”逐步關(guān)聯(lián)，印尼鎳資源管理政策組合初具雛形，對(duì)印尼中資影響幾何

3月1日印尼“外匯管制”與“金屬產(chǎn)品基準(zhǔn)價(jià)修訂與新增”法規(guī)落地后，近期傳出印尼政府對(duì)PNBP（非稅國(guó)家收入）提出相關(guān)調(diào)整建議。

鎳頭條

Mysteel月報(bào)：3月廢不銹鋼或堅(jiān)挺運(yùn)行

2 、高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性對(duì)比 2月廢不銹鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，按照2月28日溫州地區(qū)304工業(yè)料采購(gòu)價(jià)9150元/噸計(jì)算，該價(jià)格折合單鎳點(diǎn)價(jià)格約968元/鎳，較同期高鎳鐵價(jià)格低7元/鎳；廢料方面，成品價(jià)格小幅試漲，廢料市場(chǎng)資源進(jìn)展，支撐貿(mào)易商探漲收貨，鎳鐵方面，印尼鎳礦供應(yīng)出現(xiàn)問題，疊加某大型冶煉廠突發(fā)事故，產(chǎn)量受到影響，過(guò)剩量級(jí)收窄，導(dǎo)致鎳鐵價(jià)格的抬高。

月報(bào)

Mysteel：200系不銹鋼弱需釋放及成本支撐脫離價(jià)格底部，是否預(yù)告?zhèn)湄洉r(shí)機(jī)已成熟

雖鎳生鐵原料采購(gòu)價(jià)格在2月份較前期有小幅松動(dòng)回落，但由于200系主要原料為高碳錳鐵以及電解錳，兩者價(jià)格在2月份表現(xiàn)相對(duì)高企，而電解錳生產(chǎn)成本更是創(chuàng)出近五個(gè)月新高，故體現(xiàn)出兩者成為支撐鋼廠成本的重要因素此外，而無(wú)錫市場(chǎng)亦在臨近3月份因鋼廠檢修導(dǎo)致200系冷軋價(jià)格上漲的現(xiàn)象，側(cè)面反映了原料成本壓力向成品價(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)制值得注意的是，成本支撐的邊際效應(yīng)可能受制于下游訂單消化能力，例如佛山市場(chǎng)在2月下旬仍存在短暫“讓利暗跌”的跡象，表明成本傳導(dǎo)仍受制于市場(chǎng)實(shí)際需求。

不銹鋼頭條

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)寬幅上行,鉻系上漲趨勢(shì)受阻

注：鎳價(jià)為滬鎳主力合約價(jià)(元/噸）；鎳礦為印尼CIF基準(zhǔn)價(jià)（美元/濕噸）；高鎳生鐵為中國(guó)市場(chǎng)到廠含稅價(jià)（元/鎳）；鉻礦為天津港現(xiàn)貨價(jià)（元/噸度）；高碳鉻鐵為內(nèi)蒙地區(qū)出廠含稅價(jià)（元/50基噸）；廢不銹鋼為溫州價(jià)（元/噸） 1.2 熱點(diǎn)關(guān)注 印尼能礦部更改礦產(chǎn)基準(zhǔn)價(jià)相關(guān)法規(guī) 2025年2月24日，印尼能礦部發(fā)布文件《關(guān)于金屬礦物和煤炭商品銷售定價(jià)指南》（編號(hào):72.K/MB.01/MEM.B/2025），計(jì)劃對(duì)IUPK/IUP持有者的礦產(chǎn)資源及礦冶煉產(chǎn)品在生產(chǎn)銷售中產(chǎn)生的價(jià)格提供銷售基準(zhǔn)價(jià)（HPM），并表示市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)不低于HPM。

周報(bào)

燁聯(lián)、華新麗華和燁興3月調(diào)漲304不銹鋼價(jià)格，其他平盤

其中，碳鋼盤條價(jià)格上調(diào) 500元（新臺(tái)幣）/噸，而300系不銹鋼盤條調(diào)漲1000元（新臺(tái)幣）/噸200系和400系不銹鋼盤條的價(jià)格保持不變 據(jù)悉，鎳生鐵、鉻鐵、廢不銹鋼等原材料均有上漲，不銹鋼廠調(diào)漲價(jià)格以抵消高昂的原材料成本 隨著美國(guó)退出的新的關(guān)稅措施，并取消部分國(guó)家的豁免資格，這可能有利于中國(guó)臺(tái)灣的出口，有機(jī)會(huì)接收轉(zhuǎn)移訂單 業(yè)內(nèi)人士表示，由于電價(jià)和原材料成本上漲的支撐，不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格有所上漲。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

Mysteel解讀：印尼能礦部更改礦產(chǎn)基準(zhǔn)價(jià)相關(guān)法規(guī)，對(duì)中國(guó)鎳市場(chǎng)是利是弊

對(duì)比歷史價(jià)格，從2022年印尼成為全球鎳供應(yīng)首位開始，占印尼鎳供應(yīng)大頭的鎳生鐵和水淬鎳的價(jià)格，就一直低于按照新銷售基準(zhǔn)價(jià)（HPM）公式計(jì)算的價(jià)格 三、HPM新定價(jià)，對(duì)市場(chǎng)是利是弊？ 制定一項(xiàng)欠缺指導(dǎo)性、可實(shí)施性，對(duì)象不明且與市場(chǎng)不相符合的政策，從市場(chǎng)的角度而言究竟是利是弊？ 1、執(zhí)行定價(jià)新規(guī)，高利潤(rùn)引導(dǎo)，印尼鎳中間品及鎳鐵供應(yīng)增速有望加快 以在印尼鎳產(chǎn)品中占7成的鎳鐵為例，2022年至2023年中國(guó)及印尼鎳鐵一直維持過(guò)剩狀態(tài)，利潤(rùn)也在23年內(nèi)出現(xiàn)明顯的大幅收窄。

鎳頭條

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)成本支撐較強(qiáng),鉻系價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行

注：鎳價(jià)為滬鎳主力合約價(jià)(元/噸）；鎳礦為印尼CIF基準(zhǔn)價(jià)（美元/濕噸）；高鎳生鐵為中國(guó)市場(chǎng)到廠含稅價(jià)（元/鎳）；鉻礦為天津港現(xiàn)貨價(jià)（元/噸度）；高碳鉻鐵為內(nèi)蒙地區(qū)出廠含稅價(jià)（元/50基噸）；廢不銹鋼為溫州價(jià)（元/噸） 1.2 熱點(diǎn)關(guān)注 印尼政府削減鎳礦配額以維持價(jià)格穩(wěn)定和工業(yè)需求 印度尼西亞政府通過(guò)能源和礦產(chǎn)資源部 (ESDM) 邁出了重要一步，決定在 2025 年工作計(jì)劃和預(yù)算 (RKAB) 中削減鎳礦配額。

周評(píng)

Mysteel月報(bào)：2月廢不銹鋼或震蕩運(yùn)行

后期重點(diǎn)關(guān)注鎳鐵最新成交價(jià)格，以及不銹鋼社庫(kù)變化情況 2 、高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性對(duì)比 1月廢不銹鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行，按照1月27日溫州地區(qū)304工業(yè)料采購(gòu)價(jià)8850元/噸計(jì)算，該價(jià)格折合單鎳點(diǎn)價(jià)格約947元/鎳，較同期高鎳鐵價(jià)格低3元/鎳；廢料方面，市場(chǎng)觀望反向開票，調(diào)低價(jià)格預(yù)留空間，導(dǎo)致廢料價(jià)格弱勢(shì)整理，鎳鐵方面，臨近春節(jié)假期，鋼廠計(jì)劃減產(chǎn)檢修，對(duì)鎳鐵的需求轉(zhuǎn)弱，對(duì)原料采購(gòu)維持壓價(jià)心態(tài)。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)寬幅下跌，鉻市偏強(qiáng)運(yùn)行

PART1.市場(chǎng)概述 鎳 印尼鎳礦復(fù)批準(zhǔn)加快 鎳價(jià)寬幅下跌 本周鎳價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，宏觀情緒表現(xiàn)高漲，有色整體偏強(qiáng)運(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)回吐前期漲幅 鉻市短期仍然受壓

短期鎳價(jià)深跌后畢竟成本線，價(jià)格繼續(xù)下跌存在壓力，價(jià)格維持震蕩 高鎳生鐵 Ni:7-13% 弱穩(wěn)運(yùn)行 950-955 臨近年關(guān)，下游工廠多進(jìn)入待假狀態(tài)，市場(chǎng)交投氛圍減弱。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：鎳礦市場(chǎng)供需兩弱 鉻市后市維持低迷

短期鎳價(jià)難有較大突破，價(jià)格上下均有壓力，但政策端擾動(dòng)仍存，價(jià)格維持震蕩 高鎳生鐵 Ni:7-13% 承壓運(yùn)行 950-955 臨近年關(guān)，下游工廠多進(jìn)入待假狀態(tài)，市場(chǎng)交投氛圍減弱。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：宏觀走弱壓制鎳價(jià)，鋼招在即鉻市場(chǎng)延續(xù)冷清

高鎳生鐵 Ni:7-13% 承壓運(yùn)行 950-955 周內(nèi)鎳鐵報(bào)價(jià)多有上漲，市場(chǎng)最新成交價(jià)落地至955元/鎳（到廠含稅），但鎳鐵價(jià)格受上下游壓力傳導(dǎo)，難有上漲空間。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)震蕩上行，鉻市延續(xù)低迷

中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)過(guò)剩壓制，邊際有下移趨勢(shì)但目前宏觀方面依舊存在支撐，鎳價(jià)震蕩區(qū)間或有小幅上移 高鎳生鐵 Ni:7-13% 弱勢(shì)運(yùn)行 950-960 周內(nèi)鎳鐵市場(chǎng)小單成交較多，多數(shù)成交在950-960元/鎳（到廠含稅），鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鎳鐵價(jià)格維持弱勢(shì)。

周評(píng)

Mysteel：近期不銹鋼震蕩運(yùn)行，月初仍未改偏弱行情

目前來(lái)看，不銹鋼行情呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)，盤面表現(xiàn)偏弱 1、成本端：鎳礦市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，印尼12月鎳礦內(nèi)貿(mào)FOB價(jià)格下調(diào)，鎳鐵價(jià)格承壓下行，鉻鐵價(jià)格亦偏弱運(yùn)行，原料端價(jià)格下行致使不銹鋼成本支撐下挫； 高鎳生鐵市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)走低，供應(yīng)增加需求穩(wěn)定，供過(guò)于求預(yù)期下價(jià)格走弱，進(jìn)一步削弱了不銹鋼成本支撐。

不銹鋼頭條

Mysteel：宏觀各勢(shì)影響下不銹鋼上下驅(qū)動(dòng)力受限

需求方面，整體表現(xiàn)較好，下游行業(yè)淡季結(jié)束，訂單一定程度增加截至 11 月 14 日，78 家樣本企業(yè)庫(kù)存為 92.07 萬(wàn)噸，較上月同期下降 4.54%，同比下降 9.28% 總的來(lái)說(shuō)，宏觀情緒消退，需求走弱，期貨現(xiàn)貨價(jià)格回歸基本面受不銹鋼需求負(fù)反饋影響，高鎳生鐵價(jià)格或帶不銹鋼成材價(jià)格松動(dòng)下行預(yù)計(jì)供需同步走弱，價(jià)格低位震蕩運(yùn)行現(xiàn)貨市場(chǎng)成交略有改善，最新不銹鋼總社會(huì)庫(kù)存 97.57 萬(wàn)噸，周環(huán)比下降約 0.25%。

不銹鋼頭條

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)寬幅回落 鉻市行情維持平穩(wěn)

產(chǎn)業(yè)成本支撐有所回調(diào)，但大幅下跌空間較小，短期鎳礦回落預(yù)期主導(dǎo)，關(guān)注鎳礦實(shí)際情況中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)過(guò)剩壓制，邊際有下移趨勢(shì)預(yù)計(jì)下周鎳價(jià)寬幅震蕩 高鎳生鐵 Ni:7-13% 弱勢(shì)運(yùn)行 1000-1005 周內(nèi)鎳鐵市場(chǎng)最新成交落地至1000元/鎳（到廠含稅），下游不銹鋼需求壓力傳導(dǎo)原料端，鎳鐵價(jià)格承壓下行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：宏觀不佳疊加產(chǎn)業(yè)疲軟盡顯 成本高壓鉻鐵情緒悲觀

隨著鎳價(jià)走跌后，產(chǎn)業(yè)成本支撐或?qū)Ⅲw現(xiàn)中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)過(guò)剩壓制，邊際有下移趨勢(shì)預(yù)計(jì)下周鎳價(jià)維持震蕩 高鎳生鐵 Ni:7-13% 承壓運(yùn)行 1040-1045 周內(nèi)鎳鐵市場(chǎng)交投氛圍較為平靜，鎳鐵價(jià)格受下游壓力傳導(dǎo)，表現(xiàn)弱勢(shì)。

周報(bào)