Mysteel半年報(bào)：2025年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈加劇

價(jià)格在一季度開始緩跌，在二季度跌幅明顯加大雖然硅料企業(yè)通過(guò)減產(chǎn)檢修等方式企穩(wěn)價(jià)格，但下游硅片壓價(jià)心態(tài)明顯，疊加多晶硅庫(kù)存長(zhǎng)期處于高位，對(duì)于價(jià)格壓制較強(qiáng)，硅料供需錯(cuò)配問(wèn)題明顯此外搶裝帶動(dòng)下游需求和價(jià)格，但拉晶企業(yè)庫(kù)存亦在高位，對(duì)于多晶硅采購(gòu)力度不急預(yù)期 1.2 硅片：價(jià)格巨幅震蕩，供需反轉(zhuǎn)庫(kù)存承壓 2025年上半年，硅片環(huán)節(jié)經(jīng)歷了從年初的修復(fù)性上漲到年中的深度回調(diào)的劇烈波動(dòng)行情。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下探 供需雙弱態(tài)勢(shì)難改（20250616-20250620）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì) 買賣雙方持續(xù)博弈 多晶硅市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)格局，市場(chǎng)活躍度顯著低迷。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡困局難解 價(jià)格震蕩筑底持續(xù)博弈（20250609-20250613）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：下游強(qiáng)勢(shì)壓價(jià) 后市預(yù)期較差 多晶硅市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，從整體市場(chǎng)報(bào)價(jià)來(lái)看，價(jià)格維持在一定區(qū)間內(nèi)小幅波動(dòng)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：本周工業(yè)硅盤面跟隨大盤反彈明顯 現(xiàn)貨價(jià)格向上驅(qū)動(dòng)不足（6.13-6.20）

本期有機(jī)硅DMC現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在300-500元/噸成本端支撐穩(wěn)定，目前主 流單體廠為搶占市場(chǎng)相繼競(jìng)價(jià)博弈，下游客戶買漲不買跌心態(tài)下，持續(xù)觀望更低價(jià)格，剛需小單成交為主，心 態(tài)調(diào)研顯示，業(yè)者看空情緒偏多 目前魯 西官網(wǎng)報(bào)盤價(jià)格來(lái)到10200元/噸，整體市場(chǎng)實(shí)單成交維持在10200-10800元/噸 本周多晶硅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下探，隨著硅片價(jià)格下跌，拉晶企業(yè)壓價(jià)情緒濃厚。

周評(píng)

Mysteel解讀：搶裝潮后光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢(shì)

搶裝提振作用不再后下游硅片對(duì)后市存在悲觀預(yù)期，采取消耗自身庫(kù)存或維持剛需采購(gòu)為主策略，硅料庫(kù)存去化緩慢且依舊處于高位，多晶硅價(jià)格承壓風(fēng)險(xiǎn)較大 成本：多晶硅生產(chǎn)成本中，電力成本占比最大，達(dá)到39%，因此電價(jià)波動(dòng)會(huì)對(duì)多晶硅生產(chǎn)成本產(chǎn)生顯著的影響，進(jìn)而導(dǎo)致多晶硅價(jià)格變化豐水期西南地區(qū)電價(jià)下調(diào)，而其余地區(qū)隨著迎峰度夏臨近，電力需求釋放有利于電價(jià)抬升，一定程度上對(duì)多晶硅價(jià)格形成成本支撐硅料成本占比第二位工業(yè)硅粉（約占28%），工業(yè)硅價(jià)格受制于供過(guò)于求的基本面格局，其價(jià)格難有起勢(shì)。

解讀

Mysteel周報(bào)：終端需求退坡引連鎖反應(yīng) 硅料市場(chǎng)弱勢(shì)格局漸顯（20250414-20250418）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：市場(chǎng)弱勢(shì)難改 下行壓力猶存 多晶硅市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格重心小幅下移，市場(chǎng)交投氛圍冷淡。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：硅料去庫(kù)阻力未消 組件高價(jià)成交漸顯乏力（20250331-20250403）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：價(jià)格持穩(wěn)博弈加劇 庫(kù)存壓制上行空間 多晶硅市場(chǎng)總體持穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅料價(jià)格持穩(wěn)博弈加劇 高庫(kù)存壓制上行空間

4月3日Mysteel多晶硅復(fù)投料37-39元/千克，較上一工作日持平多晶硅致密料35-38元/千克，較上一工作日持平多晶硅菜花料32-34元/千克，較上一工作日持平N型料41-43元/千克，較上一工作日持平 顆粒硅33-36元/千克，較上一工作日持平 多晶硅市場(chǎng)延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，價(jià)格無(wú)明顯波動(dòng)，目前市場(chǎng)成交清淡，上下游博弈加劇盡管下游硅片環(huán)節(jié)因緬甸地震導(dǎo)致云南、四川拉棒產(chǎn)能短期受損，但硅料需求提振有限。

日?qǐng)?bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月17日-3月21日）

西南地區(qū)廠家暫無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，且有減產(chǎn)跡象，廠家生產(chǎn)積極性受限，目前以國(guó)企和保供企業(yè)生產(chǎn)為主，其他暫無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃西北地區(qū)大廠暫無(wú)減產(chǎn)計(jì)劃，中小企業(yè)停產(chǎn)意愿增加，但整體供應(yīng)保持穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)大幅波動(dòng)下游持續(xù)剛需采購(gòu)，庫(kù)存壓力暫時(shí)得不到緩解 多晶硅方面，本周多晶硅市場(chǎng)價(jià)格整體暫穩(wěn)，盡管下游硅片組件市場(chǎng)有所恢復(fù)，光伏出現(xiàn)裝機(jī)熱潮，但由于庫(kù)存壓力仍然較大，供需平衡尚未完全改善，對(duì)多晶硅并未起到價(jià)格拉漲的作用。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：搶裝需求猛烈來(lái)襲 組件價(jià)格持續(xù)報(bào)漲（20250303-20250307）

目前硅料庫(kù)存仍處于高位，3月多晶硅產(chǎn)出環(huán)比上升，企業(yè)開工總體變化不大，下游組件漲勢(shì)兇猛，若組件成交持續(xù)上漲，或?qū)⒅鸩较蚬枇檄h(huán)節(jié)傳導(dǎo) 1.2 硅片：下游需求拉動(dòng)，硅片價(jià)格有所調(diào)漲 硅片環(huán)節(jié)價(jià)格波動(dòng)較小。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日工業(yè)硅現(xiàn)貨繼續(xù)弱勢(shì)下調(diào) 行情悲觀情緒濃厚

今日多晶硅出廠報(bào)價(jià)繼續(xù)堅(jiān)挺，當(dāng)前復(fù)投料報(bào)37-39元/千克，致密料報(bào)價(jià)35-38元/千克，菜花料報(bào)價(jià)32-34元/千克，N型料價(jià)格41-43元/千克雖下游調(diào)漲情緒延續(xù)，但當(dāng)前硅片環(huán)節(jié)仍以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，硅料環(huán)節(jié)去庫(kù)進(jìn)程較慢 今日有機(jī)硅DMC市場(chǎng)的報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，主流成交價(jià)參考至13500-14000元/噸（凈水送到)單體廠接到的詢價(jià)數(shù)量顯著增加，支撐力度有所波動(dòng)下游部分企業(yè)的原料庫(kù)存不足，開始逐步進(jìn)行必要的采購(gòu)。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：電池供需錯(cuò)配漲勢(shì)兇猛，搶裝預(yù)期下組件堅(jiān)挺調(diào)漲（20250224-20250228）

2月主要圍繞執(zhí)行前期訂單為主，盡管新訂單也偶有成交，但成交體量相對(duì)較小價(jià)格方面，雖硅料價(jià)格暫無(wú)明顯波動(dòng)，但低位價(jià)格已出現(xiàn)小幅上調(diào)跡象隨著終端搶裝潮的臨近，市場(chǎng)需求預(yù)期逐漸升溫，近日組件價(jià)格有明顯回升態(tài)勢(shì)基于此頭部企業(yè)堅(jiān)挺硅料價(jià)格意愿強(qiáng)烈，這也為多晶硅環(huán)節(jié)穩(wěn)價(jià)帶來(lái)支撐，短期內(nèi)多晶硅價(jià)格將持續(xù)持穩(wěn) 1.2 硅片：頭部堅(jiān)挺有報(bào)漲預(yù)期，自律推進(jìn)面臨減產(chǎn) 硅片環(huán)節(jié)暫且持穩(wěn)。

周報(bào)

Mysteel解讀：2月宏觀事件對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)影響

如上表整理內(nèi)容，《通知》將2025年6月1日確定為存量和增量項(xiàng)目的時(shí)間劃分點(diǎn)，即6月1日前的存量項(xiàng)目仍可享受全電量保障性收購(gòu)的優(yōu)惠政策，而6月1日之后的增量項(xiàng)目需參與市場(chǎng)競(jìng)價(jià)，電價(jià)變動(dòng)影響下項(xiàng)目收益率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)增加因此，為了鎖定政策紅利，企業(yè)可能集中于6月1日前完成項(xiàng)目并網(wǎng)，由此引發(fā)光伏搶裝潮需求增加為光伏組件價(jià)格注入上漲動(dòng)能，產(chǎn)業(yè)鏈正反饋向上傳導(dǎo)，支撐硅料市場(chǎng)信心，有望帶動(dòng)上游多晶硅、硅片、電池片等原材料價(jià)格進(jìn)入上行通道。

解讀

Mysteel周報(bào)：各品種需求分化，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格漲跌互現(xiàn)（20250217-20250221）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：下游價(jià)格有所跌幅，企業(yè)挺價(jià)阻力加大 多晶硅市場(chǎng)交投氛圍平淡，新訂單較少，本月多以執(zhí)行前期訂單為主。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：新政發(fā)布終端需求回溫在即，下游需求回暖企業(yè)報(bào)價(jià)調(diào)漲（20250217-20250221）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：企業(yè)強(qiáng)勢(shì)挺價(jià)，價(jià)格小幅調(diào)漲 多晶硅市場(chǎng)較為平穩(wěn)，價(jià)格暫無(wú)很大變動(dòng)，多數(shù)企業(yè)依舊以執(zhí)行節(jié)前訂單為主。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅市場(chǎng)供需博弈 現(xiàn)貨價(jià)格上行承壓

主流單體廠報(bào)價(jià)維持不變，挺價(jià)意愿持續(xù)多數(shù)下游企業(yè)依舊保持觀望姿態(tài)，市場(chǎng)博弈氛圍依舊濃厚但拉漲情緒影響下，下單意愿有所松動(dòng)，預(yù)計(jì)有機(jī)硅市場(chǎng)短期內(nèi)依然堅(jiān)挺 今日多晶硅市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)，3月或有提產(chǎn)但自律控產(chǎn)，硅料挺價(jià)情緒強(qiáng)，下游排產(chǎn)提升預(yù)期支撐價(jià)格硅片市場(chǎng)小幅波動(dòng)，二三線企業(yè)價(jià)格下滑，頭部企業(yè)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，上下游博弈持續(xù)210RN因需求增多上調(diào)，但上漲持續(xù)性需視下游接受度變化光伏組件交易活躍，頭部企業(yè)上調(diào)報(bào)價(jià)，實(shí)際成交未顯著上漲。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅供需雙弱 市場(chǎng)運(yùn)行價(jià)格承壓

今日有機(jī)硅DMC市場(chǎng)整體走勢(shì)持穩(wěn)，主流價(jià)格重心未見明顯波動(dòng)供應(yīng)端方面，主流單體廠的裝置開工情況波動(dòng)不大，多數(shù)單體廠預(yù)接訂單充足，保持穩(wěn)價(jià)的心態(tài)盡管局部地區(qū)商家繼續(xù)進(jìn)行商談，但新訂單的成交量總體偏淡，短期內(nèi)價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持穩(wěn)定 今日多晶硅價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，硅料企業(yè)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，當(dāng)前復(fù)投料報(bào)37-39元/千克，致密料報(bào)價(jià)35-38元/千克，菜花料報(bào)價(jià)32-33元/千克硅片價(jià)格調(diào)漲明顯，庫(kù)存持續(xù)下降，1月頭部企業(yè)普遍提高開工率，但電池片和組件環(huán)節(jié)在需求淡季的情況下，價(jià)格博弈當(dāng)中，庫(kù)存存在小幅度去化。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：多晶硅買賣略顯僵持，硅片電池片持續(xù)上漲（20241230-20250103）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：企業(yè)報(bào)價(jià)較為分化，成交仍在僵持 多晶硅環(huán)節(jié)仍在僵持。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅片183系列需求旺盛，價(jià)格有小幅報(bào)漲

硅片環(huán)節(jié)有小幅波動(dòng)因多晶硅期貨上市以及硅料頭部企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)，多晶硅環(huán)節(jié)有報(bào)漲趨勢(shì)且183系列硅片需求旺盛，當(dāng)前供應(yīng)依舊存在缺口，部分硅片企業(yè)對(duì)該尺寸的1月份訂單進(jìn)行報(bào)漲，報(bào)漲至1.1元/片但后續(xù)該價(jià)格是否落地還需看下游態(tài)度12月硅片企業(yè)有所增產(chǎn)，但增產(chǎn)多為N型183硅片，210RN硅片排產(chǎn)仍在下滑，一增一減間，硅片實(shí)際增產(chǎn)幅度一般 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：硅料企業(yè)看漲意愿漸濃，上下游持續(xù)博弈（20241223-20241227）

多晶硅期貨本周已上市，首個(gè)合約2506合約掛牌價(jià)為38600元/噸綜合近期多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，該掛牌價(jià)中等偏低12月24日通威股份、大全能源同時(shí)宣布，將逐步啟動(dòng)高純多晶硅部分產(chǎn)線階段性減產(chǎn)檢修該舉動(dòng)使供需錯(cuò)配壓力得到明顯緩解，有助于加快去庫(kù)，市場(chǎng)交投氛圍也明顯好轉(zhuǎn) 1.2 硅片：183 硅片供不應(yīng)求，報(bào)價(jià)調(diào)漲至 1.1 元/片 硅片環(huán)節(jié)小幅波動(dòng)。

周報(bào)