Mysteel周報(bào)：產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡困局難解 價(jià)格震蕩筑底持續(xù)博弈（20250609-20250613）

近期頭部企業(yè)憑借品牌與成本優(yōu)勢(shì)，成交價(jià)格維持相對(duì)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)；但部分企業(yè)的混包料、組合銷(xiāo)售產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)顯著下探這一價(jià)格波動(dòng)根源在于終端需求持續(xù)萎縮，下游拉晶企業(yè)采購(gòu)意愿低迷，致使多晶硅市場(chǎng)供過(guò)于求矛盾加劇 供應(yīng)端來(lái)看，隨著西南地區(qū)豐水期電價(jià)下調(diào)以及內(nèi)蒙和新疆電價(jià)的推進(jìn)，部分企業(yè)或在6月有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但受產(chǎn)能爬坡影響，6月放量總體較少 1.2 硅片：價(jià)格承壓下行 市場(chǎng)疲態(tài)持續(xù) 硅片環(huán)節(jié)價(jià)格暫且持穩(wěn)。

周報(bào)

BC組件Q1出貨超過(guò)4GW，隆基綠能目標(biāo)Q3回歸盈虧平衡線

去年四季度開(kāi)始，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)得到明顯改善，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正，總體運(yùn)營(yíng)效率進(jìn)一步提升 在投資者最關(guān)注的BC2.0產(chǎn)品放量方面，管理層從降本路徑、毛利率提升等方面作出回應(yīng)鐘寶申進(jìn)一步表示，未來(lái)光伏行業(yè)將進(jìn)入中低速的增長(zhǎng)階段，隆基面對(duì)地面電站和分布式場(chǎng)景推出差異化產(chǎn)品，滿足客戶多元化需求 BC組件一季度出貨超過(guò)4GW 對(duì)于業(yè)績(jī)虧損原因，據(jù)管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上介紹，2024年在行業(yè)洗牌階段，公司主營(yíng)產(chǎn)品硅片和組件價(jià)格分別同比下降61%和39%，產(chǎn)品價(jià)格下行以及光伏技術(shù)迭代導(dǎo)致計(jì)提資產(chǎn)減值損失87億元，參股硅料企業(yè)發(fā)生投資損失4.86億元，這些因素綜合導(dǎo)致了2024年公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月24日-3月28日）

多晶硅方面，本周多晶硅市場(chǎng)價(jià)格整體暫穩(wěn)供需方面，近期多晶硅供需基本平衡庫(kù)存有所去化但仍處于高位，但行業(yè)庫(kù)存含硅料、硅片及貿(mào)易商庫(kù)存約40萬(wàn)噸，頭部企業(yè)庫(kù)存約兩個(gè)月產(chǎn)量，政策驅(qū)動(dòng)的“搶裝潮”提振需求行業(yè)發(fā)展方面，2025年4月起正式實(shí)施，品牌交割制度僅5家企業(yè)12廠區(qū)符合要求、生產(chǎn)日期限制90天內(nèi)及嚴(yán)格包裝/樣芯管理，導(dǎo)致老庫(kù)存難注冊(cè)，首次交割品量受限，預(yù)計(jì)3.5萬(wàn)噸有機(jī)硅方面，本周有機(jī)硅DMC市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)運(yùn)行，主流單體廠報(bào)盤(pán)價(jià)格維穩(wěn)，裝置控制負(fù)荷運(yùn)行，挺價(jià)情緒延續(xù)，市場(chǎng)成交方面，在單體廠拉漲情緒下，下游企業(yè)下單情緒較上周有所改善，剛需詢盤(pán)氣氛尚可，但多數(shù)下游企業(yè)仍維持觀望態(tài)度，市場(chǎng)博弈情緒仍存。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：工業(yè)硅重心下行背景下數(shù)據(jù)解讀及后市展望

二季度多晶硅價(jià)格出現(xiàn)明顯下滑，從高點(diǎn)跌至不足4.5元/千克多晶硅新增產(chǎn)能年內(nèi)持續(xù)爬坡，市場(chǎng)供應(yīng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，企業(yè)陷入虧損，高成本生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始減停產(chǎn)三季度中期多晶硅價(jià)格小幅上漲，但行業(yè)整體供需結(jié)構(gòu)未發(fā)生明顯變化，繼續(xù)向上調(diào)漲驅(qū)動(dòng)不足疊加下游硅片環(huán)節(jié)開(kāi)工率也逐步收縮，多晶硅庫(kù)存長(zhǎng)期處于高位四季度多晶硅受庫(kù)存和需求不佳影響，價(jià)格繼續(xù)下跌企業(yè)加大減產(chǎn)力度，月產(chǎn)出明顯縮量隨著年底多晶硅在廣期所掛牌上市，期現(xiàn)商詢盤(pán)活躍，疊加25年一季度硅片開(kāi)工維持高位，12月多晶硅逐步去庫(kù)，供需結(jié)構(gòu)有恢復(fù)平衡趨勢(shì)。

研究報(bào)告

【旌安物產(chǎn)】預(yù)計(jì)節(jié)后工業(yè)硅價(jià)格仍向下驅(qū)動(dòng)為主

盤(pán)面新標(biāo)553#的升水也將繼續(xù)維持，主要是在轉(zhuǎn)向421定價(jià)的過(guò)程中，兩牌號(hào)間現(xiàn)貨價(jià)格純貼水為200-400元/噸，由于新貼水設(shè)置為800元/噸，因此可能最終需要給到新標(biāo)553#300-400元/噸的升水空間下游多晶硅來(lái)看，短期供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，主要為前期行業(yè)自律執(zhí)行較好，同時(shí)一季度根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，下游組件訂單尚可，預(yù)計(jì)節(jié)后訂單將有小幅釋放核心關(guān)注點(diǎn)為節(jié)后的漲價(jià)趨勢(shì)能否維持或企穩(wěn)，以及在一月硅片開(kāi)工有所提高情況下價(jià)格能否穩(wěn)住。

工業(yè)硅

Mysteel周報(bào)：硅料企業(yè)看漲意愿漸濃，上下游持續(xù)博弈（20241223-20241227）

多晶硅期貨本周已上市，首個(gè)合約2506合約掛牌價(jià)為38600元/噸綜合近期多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，該掛牌價(jià)中等偏低12月24日通威股份、大全能源同時(shí)宣布，將逐步啟動(dòng)高純多晶硅部分產(chǎn)線階段性減產(chǎn)檢修該舉動(dòng)使供需錯(cuò)配壓力得到明顯緩解，有助于加快去庫(kù)，市場(chǎng)交投氛圍也明顯好轉(zhuǎn) 1.2 硅片：183 硅片供不應(yīng)求，報(bào)價(jià)調(diào)漲至 1.1 元/片 硅片環(huán)節(jié)小幅波動(dòng)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：需求變“擋山虎” 銻價(jià)下調(diào)（8.2-8.9）

盡管如此，隨著市場(chǎng)需求的變化以及國(guó)有企業(yè)訂單情況，預(yù)計(jì)七月份的需求可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)當(dāng)前市場(chǎng)上很多新增的光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)產(chǎn)能已建成完畢卻未投產(chǎn)，主要原因是市場(chǎng)價(jià)格仍低于投資回報(bào)門(mén)檻即使硅料、硅片、電池組件等行業(yè)中的某些企業(yè)有能力重新啟動(dòng)生產(chǎn)線，但由于資產(chǎn)負(fù)債狀況各異，加上融資困難等因素，短期內(nèi)這類(lèi)產(chǎn)能開(kāi)啟的可能性較小已經(jīng)有數(shù)家企業(yè)在美國(guó)設(shè)立工廠，每家產(chǎn)能大致在3-5GW之間，涉及阿特斯、金科、金奧新、龍吉、TCL和天河等品牌，分別位于鳳凰城、俄亥俄州、新墨西哥州和德克薩斯州等地。

周報(bào)

上半年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)新增三成，但量增價(jià)減還在持續(xù)

雖然上半年產(chǎn)能新增項(xiàng)目明顯減少，但諸多風(fēng)險(xiǎn)仍在沖擊行業(yè)但“虧本生產(chǎn)”現(xiàn)象難以成為常態(tài)，行業(yè)要密切關(guān)注當(dāng)前價(jià)格下的產(chǎn)品質(zhì)量在企業(yè)角度，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)投資回報(bào)率大概率不及預(yù)期，企業(yè)需加強(qiáng)現(xiàn)金流儲(chǔ)備 正泰集團(tuán)董事長(zhǎng)南存輝也在發(fā)言中表示，硅料、硅片、電池、組件等價(jià)格跌破現(xiàn)金成本，國(guó)際市場(chǎng)“量升價(jià)減”，我國(guó)光伏主材出口金額下降，上半年出口總額不足200億美元，較去年同期下降逾30%，整個(gè)光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，行業(yè)進(jìn)入深度洗牌階段。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：內(nèi)卷出清企業(yè)難頂，減產(chǎn)停產(chǎn)操作不斷（20240527-20240531）

目前硅料市場(chǎng)成交氛圍冷清，多晶硅成交量極少，多為散單成交本月陸續(xù)有廠家開(kāi)始減產(chǎn)和提前檢修動(dòng)作，但硅料供給仍處于高位，庫(kù)存水位延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)當(dāng)前硅料供需關(guān)系徹底失衡，硅料價(jià)格已經(jīng)跌破成本線，市場(chǎng)整體情緒也較為悲觀硅料洗牌將進(jìn)一步加速 1.2 硅片：供需嚴(yán)重過(guò)剩，企業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn) 硅片價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：市場(chǎng)內(nèi)卷價(jià)格失衡，光伏產(chǎn)業(yè)鏈何時(shí)休矣（20240520-20240524）

目前硅料市場(chǎng)成交氛圍冷清，下游拉晶廠按需采購(gòu)，壓價(jià)心態(tài)明顯本月陸續(xù)有廠家開(kāi)始減產(chǎn)和提前檢修動(dòng)作，但硅料供給仍處于高位，庫(kù)存水位延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)當(dāng)前硅料供需關(guān)系徹底失衡，硅料價(jià)格已經(jīng)跌破成本線，硅料洗牌將進(jìn)一步加速 1.2 硅片：價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)下行，虧損幅度加大 硅片價(jià)格持續(xù)下滑。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格盤(pán)整運(yùn)行 下游需求亟待改善

今日華東通氧553#硅在13000-13200元/噸，華東421#硅在13500-13700元/噸供應(yīng)端，西北產(chǎn)區(qū)開(kāi)工繼續(xù)維持高位，西南產(chǎn)區(qū)因臨近豐水期，復(fù)產(chǎn)情緒日益提高需求端，下游采購(gòu)情緒依然不佳，下游持續(xù)壓價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格難有起色，硅廠出貨情況未有明顯變化，價(jià)格目前相對(duì)穩(wěn)定甘肅產(chǎn)區(qū)目前開(kāi)工依舊維持高位，目前出貨仍以低品位牌號(hào)為主，硅廠出貨價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定 今日多晶硅價(jià)格暫穩(wěn)，但硅片在庫(kù)存高壓以及出庫(kù)不暢的情況下，價(jià)格小幅松動(dòng)，但下行速度或?qū)⒎啪彙?/p>

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅部分牌號(hào)成交尚可 終端需求持續(xù)承壓

今日多晶硅價(jià)格企穩(wěn)，多晶硅簽單進(jìn)度緩慢，當(dāng)前硅料價(jià)格跌破二三線企業(yè)成本價(jià)格，當(dāng)前復(fù)投料報(bào)價(jià)47-50元/千克，致密料報(bào)價(jià)43-48元/千克，菜花料報(bào)價(jià)40-45元/千克硅片庫(kù)存稍有下降，后續(xù)若減產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，其對(duì)硅料需求或?qū)p弱 整體來(lái)看，部分牌號(hào)市場(chǎng)成交尚且可觀，且多以貿(mào)易商接貨為主，實(shí)際終端需求依舊較為低迷，存在邊際減少預(yù)期，暫未出現(xiàn)明顯回暖

日評(píng)

工業(yè)硅后市偏弱運(yùn)行

由于P型硅料價(jià)格優(yōu)勢(shì)凸顯，且下游N型硅片累庫(kù)加劇，目前多晶硅成交以P型為主，N型硅料則庫(kù)存壓力明顯在此背景下，多晶硅企業(yè)同樣對(duì)上游磨粉廠持續(xù)壓價(jià)，粉單價(jià)格不斷創(chuàng)下新低，導(dǎo)致磨粉廠對(duì)工業(yè)硅原料的采買(mǎi)維持謹(jǐn)慎態(tài)度，堅(jiān)持以剛需采購(gòu)策略為主 由于工業(yè)硅期貨的替代交割品設(shè)置有2000元的升水，大于當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)交割品與替代交割品的現(xiàn)貨價(jià)差，因此盤(pán)面上方壓力主要來(lái)自替代交割品421牌號(hào)產(chǎn)區(qū)的套保力量。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel周報(bào)：上游供給過(guò)剩價(jià)格下行，下游利潤(rùn)修復(fù)組件調(diào)漲（03/11-03/15）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：下游價(jià)格下滑過(guò)快，硅料價(jià)格即將承壓 多晶硅價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅整體持續(xù)回落 下游成交重心下移

但隨著枯水期臨近，成本端有所上升，西南產(chǎn)區(qū)開(kāi)工率會(huì)有所回降需求方面，多晶硅價(jià)格保持平穩(wěn)，但受下游硅片價(jià)格下行影響，對(duì)多晶硅需求持續(xù)走弱有機(jī)硅廠降負(fù)減產(chǎn)，開(kāi)工率有所下降，對(duì)工業(yè)硅需求有限鋁合金市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，對(duì)工業(yè)硅以剛需采購(gòu)為主今日西北大廠提高部分牌號(hào)報(bào)價(jià)，會(huì)對(duì)市場(chǎng)信心有所提振 今日合盛官網(wǎng)硅云在線工業(yè)硅上調(diào)報(bào)價(jià)，華東區(qū)域通氧553#硅上調(diào)100元/噸，目前報(bào)價(jià)16000元/噸；華東區(qū)域421#硅上調(diào)300元/噸，目前報(bào)價(jià)17000元/噸。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：市場(chǎng)缺乏利好支撐，EVA市場(chǎng)弱勢(shì)下行

總體來(lái)看，今年全國(guó)光伏裝機(jī)量可能超過(guò)150GW下半年光伏行業(yè)發(fā)展會(huì)保持較為旺盛的態(tài)勢(shì)，需等待硅料、硅片價(jià)格下降后，整個(gè)下游終端光伏裝機(jī)需求就會(huì)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)那么組件廠等待硅料、硅片價(jià)格下調(diào)后，或恢復(fù)對(duì)膠膜廠訂單采購(gòu)，隨之也會(huì)反應(yīng)到EVA粒子的需求上但10月份以后無(wú)論出口還是國(guó)內(nèi)訂單，均是傳統(tǒng)淡季，屆時(shí)需求能否恢復(fù)，還需要進(jìn)一步觀望 其次，另一大對(duì)EVA市場(chǎng)行情影響最大下游發(fā)泡鞋材市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)品牌運(yùn)動(dòng)鞋的新品訂貨會(huì)將在9月完成，初步預(yù)期不會(huì)十分樂(lè)觀，主要原因還是疫情期間鞋子制品庫(kù)存仍然處于較高水平，還是以消化前期庫(kù)存鞋子為主，新品訂貨的數(shù)量或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊?，另外疊加發(fā)泡鞋材出口訂單恢復(fù)不佳，整體出口市場(chǎng)依舊慘淡。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅推漲氛圍較濃 現(xiàn)貨流通偏緊

今日工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)呈上漲態(tài)勢(shì)，企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，大廠報(bào)價(jià)上調(diào)，需求恢復(fù)較預(yù)期偏弱，與產(chǎn)能不斷釋放形成供需錯(cuò)配供給端，硅廠開(kāi)工處于高位，產(chǎn)量平穩(wěn)釋放，價(jià)格上成本支撐明顯，部分牌號(hào)現(xiàn)貨偏緊需求端，多晶硅價(jià)格繼續(xù)上行，對(duì)工業(yè)硅需求企穩(wěn)明顯，庫(kù)存處于低位，下游硅片支撐市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)反彈上漲；有機(jī)硅方面價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定，部分企業(yè)裝置開(kāi)始恢復(fù)重啟；鋁合金錠方面，價(jià)格偏弱運(yùn)行，下游壓鑄繼續(xù)觀望，合金錠企業(yè)維持低庫(kù)存運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存內(nèi)部轉(zhuǎn)化 下游需求處弱恢復(fù)期

今日工業(yè)硅市場(chǎng)較為平穩(wěn)，部分牌號(hào)有漲，今日華東通氧553#硅價(jià)格在13600-13800元/噸，華東421#硅價(jià)格在14400-14900元/噸近日下游消費(fèi)端稍有改善，光伏產(chǎn)業(yè)鏈滿負(fù)荷運(yùn)行，中環(huán)硅片市場(chǎng)報(bào)價(jià)略有上漲，有機(jī)硅和鋁合金錠盤(pán)穩(wěn)運(yùn)行，但對(duì)工業(yè)硅價(jià)格帶動(dòng)能力稍顯不足，需求較前期雖有改善，但難有更進(jìn)一步上升同時(shí)，工業(yè)硅在產(chǎn)量不減形勢(shì)下，大廠調(diào)價(jià)已成為價(jià)格主要變動(dòng)原因，但下游接受能力有限，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩持穩(wěn)為主。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 下游需求緩慢復(fù)蘇中

今日工業(yè)硅各區(qū)域現(xiàn)貨報(bào)價(jià)延續(xù)微漲態(tài)勢(shì)，西北大廠再傳調(diào)價(jià)動(dòng)態(tài)，市場(chǎng)跟漲氛圍濃厚今日華東通氧553#硅價(jià)格在13500-13800元/噸，華東421#硅價(jià)格在14300-14900元/噸各主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量平穩(wěn)增加中，市場(chǎng)上各牌號(hào)的價(jià)格走勢(shì)略具差異性，現(xiàn)貨挺價(jià)上行，其中421#硅報(bào)價(jià)受南方市場(chǎng)帶動(dòng)逐步水漲船高，報(bào)價(jià)維持在14800-15100元/噸社會(huì)庫(kù)存依舊維持高位，昆明庫(kù)存持續(xù)向交割庫(kù)轉(zhuǎn)移中消費(fèi)端稍有改善，光伏產(chǎn)業(yè)鏈滿負(fù)荷運(yùn)行，硅片大廠調(diào)價(jià)下，市場(chǎng)報(bào)價(jià)略有上漲，有機(jī)硅和鋁合金錠價(jià)格維持穩(wěn)定。

日評(píng)

【鈦媒體】硅料大跌的“冰與火”：上游廠商延期投產(chǎn)，終端裝機(jī)火熱

硅料在大漲過(guò)后，正以大跌的方式向2020年5.8萬(wàn)元/噸的“大底部”逼近 2022年11月以來(lái)，硅料供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)，硅料價(jià)格持續(xù)下跌，今年一季度期間迅速反彈后又再次加速下跌下跌的原因，包括廠商集中投產(chǎn)預(yù)期、下游硅片庫(kù)存高企、上下游博弈加劇、下游廠商改變簽單節(jié)奏等因素影響 行業(yè)人士對(duì)鈦媒體APP表示，此輪跌勢(shì)將出清部分老舊產(chǎn)能，行業(yè)正在迎來(lái)一波洗牌，目前已有部分廠商選擇延期投產(chǎn)，同時(shí)廠商也在調(diào)整內(nèi)部產(chǎn)能結(jié)構(gòu)；企業(yè)端來(lái)看，成本優(yōu)勢(shì)明顯、規(guī)模效益突出的廠商將更能穿越周期底部。

媒體報(bào)道