Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

1-5月國內再生銅增量的原因，主要是這幾個方面影響其一價格上漲因素，一季度銅價重心上行，利于國內再生銅流出市場交易；其二國內待拆解廢舊物資隨著“以舊換新”政策落地更增加，增加再生銅供應量 （二）國外進口-上半年高于市場預期 從進口端來看，2025年1-5月再生銅累計進口量為96.22萬噸，同比減少1.97%，雖然1-5月份再生銅進口同比下降，但高于市場預期。

年報

Mysteel半年報：2025下半年國內再生銅對精煉銅增量貢獻率將繼續(xù)擴大

1-5月國內再生銅增量的原因，主要是這幾個方面影響其一價格上漲因素，一季度銅價重心上行，春節(jié)之后銅價上漲幅度在2000元/噸，利于國內再生銅流出市場交易；其二國內帶拆解廢舊物資隨著“以舊換新”政策落地更增加，增加再生銅供應量 （2）國外進口-上半年高于市場預期 從進口端來看，2025年1-5月再生銅累計進口量為96.22萬噸，同比減少1.97%，雖然1-5月份再生銅進口同比去年下降，但高于市場預期。

主編視角

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場變化趨勢

但目前廢銅供貨商認為當前價格不是最佳出貨時間，廢銅市場流通量稍差，多數廢銅供應商表現捂貨待漲情緒，加之精廢價差長時間低于合理價差，再生銅對銅原料補充較為有限 圖5：小樣本陽極銅周度產能利用率（單位：%） 數據來源：我的鋼鐵網 二、進口有望小幅回升 出口仍維持較高水平 進口方面，4月份進口量表現減少，其中來自于非洲、智利、俄羅斯邦的進口銅清關量貢獻主要降幅。

Mysteel參考

2025年6月27日臺州再生銅指數解讀

截至6月27日，臺州再生銅價格指數為65200，較上個交易周上調0.77%其中進口1號銅價格指數為73100，較上個交易周上調1.11%；國產再生銅價格指數為62550，較上個交易周上調0.64% 本周銅價呈震蕩上行態(tài)勢，廢銅現貨市場成交活躍度有所提升上游市場貿易情緒隨之升溫，特別是廢銅現貨價格跟漲顯著，持貨商獲利空間打開，市面頑固貨源開始松動，不少貨商趁價格走高積極出貨，一定程度上緩解了近期廢銅現貨偏緊的狀態(tài)。

指數解讀

2025年6月20日臺州再生銅指數解讀

截至6月20日，臺州再生銅價格指數為64700，較上個交易周上調0.08%其中進口1號銅價格指數為72300，較上個交易周下調0.14%；國產再生銅價格指數為62150，較上個交易周上調0.16% 本周銅價震蕩走低，市場成交呈現縮量態(tài)勢上游貿易商近期采銷意愿低落，當前市場上可供銷售的貨源不斷收緊，廢銅現貨價格堅挺。

指數解讀

Mysteel日報：終端年中資金緊縮 廢銅交投日常清淡

六、預測 美聯儲連續(xù)四次暫停降息，中東地緣局勢動蕩，對于銅價的短期波動率依然存在明顯的影響，但宏觀依然未對價格形成持續(xù)的引導性行情基本面上，國內消費逐步減弱，尤其是在半年度末的時間節(jié)點上，部分終端反饋出資金流動緊張的狀態(tài)，需求的傳遞表現并不順暢，市場依然是按照逢低采買的節(jié)奏進行；供給端，近期階段性的進口貨物進入國內，疊加需求傳導不佳，庫存進入階段累庫，但考慮到國內依然有出口趨勢，因此庫存后續(xù)積累預期不足；國內產出相對平穩(wěn)，不過再生銅的采買依然困難，對于市場供需有一定的干擾。

日報

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（6.13-6.20）

基本面上，國內消費逐步減弱，尤其是在半年度末的時間節(jié)點上，部分終端反饋出資金流動緊張的狀態(tài)，需求的傳遞表現并不順暢，市場依然是按照逢低采買的節(jié)奏進行；供給端，近期階段性的進口貨物進入國內，疊加需求傳導不佳，庫存進入階段累庫，但考慮到國內依然有出口趨勢，因此庫存后續(xù)積累預期不足；國內產出相對平穩(wěn)，不過再生銅的采買依然困難，對于市場供需有一定的干擾整體來看，下周銅價依然處于高位震蕩區(qū)間，下游逢低采買的積極性依然是對價格最好的支撐，向上突破的驅動力暫時有限，預計國內銅價運行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9510-9800美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.70-5.00美元/磅，價格波動明顯，但暫時難以有突破當前區(qū)間的驅動因素。

機械

2025年6月13日臺州再生銅指數解讀

截至6月13日，臺州再生銅價格指數為64650，較上個交易周持平其中進口1號銅價格指數為72400，較上個交易周持平；國產再生銅價格指數為62050，較上個交易周持平 本周銅價沖高后轉而回落，市場整體交投熱度漸次降溫周初時，市場貨量釋放較為充足，但隨著銅價后續(xù)下行，上游貿易商的采銷意愿顯著降低，市面上的廢銅現貨供應逐步趨緊，市場要價始終維持在高位，廢銅采購難度日益增大。

指數解讀

Mysteel周報：銅價難改震蕩局面 社庫重新表現回升(6.13-6.20)

一、市場預測 本周宏觀市場對于銅價的影響依然較為明顯，美聯儲連續(xù)四次暫停降息，中東地緣局勢動蕩，對于銅價的短期波動率依然存在明顯的影響，但宏觀依然未對價格形成持續(xù)的引導性行情基本面上，國內消費逐步減弱，尤其是在半年度末的時間節(jié)點上，部分終端反饋出資金流動緊張的狀態(tài)，需求的傳遞表現并不順暢，市場依然是按照逢低采買的節(jié)奏進行；供給端，近期階段性的進口貨物進入國內，疊加需求傳導不佳，庫存進入階段累庫，但考慮到國內依然有出口趨勢，因此庫存后續(xù)積累預期不足；國內產出相對平穩(wěn)，不過再生銅的采買依然困難，對于市場供需有一定的干擾。

周報

Mysteel調研：廢銅價格高企 下游企業(yè)畏高接貨意愿弱（6.14-6.20）

基本面上，國內消費逐步減弱，尤其是在半年度末的時間節(jié)點上，部分終端反饋出資金流動緊張的狀態(tài)，需求的傳遞表現并不順暢，市場依然是按照逢低采買的節(jié)奏進行；供給端，近期階段性的進口貨物進入國內，疊加需求傳導不佳，庫存進入階段累庫，但考慮到國內依然有出口趨勢，因此庫存后續(xù)積累預期不足；國內產出相對平穩(wěn)，不過再生銅的采買依然困難，對于市場供需有一定的干擾整體來看，下周銅價依然處于高位震蕩區(qū)間，下游逢低采買的積極性依然是對價格最好的支撐，向上突破的驅動力暫時有限，預計國內銅價運行區(qū)間在77800-79500元/噸，價格波動明顯，但暫時難以有突破當前區(qū)間的驅動因素。

主編視角

Mysteel調研：中國銅市情緒調研（2025.6.20）

基本面上，國內消費逐步減弱，尤其是在半年度末的時間節(jié)點上，部分終端反饋出資金流動緊張的狀態(tài)，需求的傳遞表現并不順暢，市場依然是按照逢低采買的節(jié)奏進行；供給端，近期階段性的進口貨物進入國內，疊加需求傳導不佳，庫存進入階段累庫，但考慮到國內依然有出口趨勢，因此庫存后續(xù)積累預期不足；國內產出相對平穩(wěn)，不過再生銅的采買依然困難，對于市場供需有一定的干擾整體來看，下周銅價依然處于高位震蕩區(qū)間，下游逢低采買的積極性依然是對價格最好的支撐，向上突破的驅動力暫時有限，預計國內銅價運行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9510-9800美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.70-5.00美元/磅，價格波動明顯，但暫時難以有突破當前區(qū)間的驅動因素。

主編視角

Mysteel周報：下游需求依然較為弱勢 本周銅板帶市場交易熱度一般（6.13-6.20）

基本面上，國內消費逐步減弱，尤其是在半年度末的時間節(jié)點上，部分終端反饋出資金流動緊張的狀態(tài)，需求的傳遞表現并不順暢，市場依然是按照逢低采買的節(jié)奏進行；供給端，近期階段性的進口貨物進入國內，疊加需求傳導不佳，庫存進入階段累庫，但考慮到國內依然有出口趨勢，因此庫存后續(xù)積累預期不足；國內產出相對平穩(wěn)，不過再生銅的采買依然困難，對于市場供需有一定的干擾整體來看，下周銅價依然處于高位震蕩區(qū)間，下游逢低采買的積極性依然是對價格最好的支撐，向上突破的驅動力暫時有限，預計國內銅價運行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9510-9800美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.70-5.00美元/磅，價格波動明顯，但暫時難以有突破當前區(qū)間的驅動因素。

周報

2025年6月6日臺州再生銅指數解讀

截至6月6日，臺州再生銅價格指數為64650，較上個交易周上調0.54%其中進口1號銅價格指數為72400，較上個交易周上調0.56%；國產再生銅價格指數為62050，較上個交易周上調0.49% 本周銅價呈現震蕩上揚態(tài)勢，廢銅現貨市場成交清淡，交易量有所縮減上游貿易商近期交易熱情不高，采購與銷售兩端的活躍度均處于較低水平。

指數解讀

Mysteel日報：成品價差有所恢復 再生銅桿隔夜成交居多

市場主流報價好銅升120~升150元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；平水銅貼10~升50元/噸，較上一交易日下跌20元/噸；濕法銅貼50~貼30元/噸，較上一交易日持平 再生銅：廢銅價格小幅上漲，跟漲不明顯，下游持貨商對銅價觀望情緒較濃，疊加庫存位偏低，整體出貨意愿偏弱，貿易商加價采購意愿偏低，且進口貿易商反饋銅價上漲，進口廢銅扣減加大，成本上升，市場參與者要價偏高，適價貨源偏少；下游銅廠維持剛需為主，加價采購意愿不強，逢低補庫，謹慎調控原料庫存及成品庫存。

日報

2025年5月30日臺州再生銅指數解讀

截至5月30日，臺州再生銅價格指數為64300，較上個交易周上調0.08%其中進口1號銅價格指數為72000，較上個交易周上調0.14%；國產再生銅價格指數為61750，較上個交易周上調0.08% 本周銅價持續(xù)高位橫盤，市場整體活躍度依舊平平上游貿易商反饋近期市場上廢銅現貨價格高企且供應量不多，使得廢銅貿易的利潤空間十分有限。

指數解讀

Mysteel調研：價格橫盤 節(jié)前廢銅成交無太多波瀾（5.24-5.30）

但對于再生銅桿領域，銷售訂單乏力，利潤狹窄或者負值，采購量相對有限 本周廢銅進口仍無起色，到貨量少，且銷售價格偏高，進口光亮報價扣減600-800元/噸，下游接貨難度大，本周利廢工廠更愿意接國產廢銅 預測：市場目前宏觀的擾動因素有所降低，但依然不可忽視其對價格的影響，價格的波動率后續(xù)或將隨著宏觀的影響而逐步加大。

主編視角

Mysteel：中美貿易關稅對中國再生銅市場影響分析及預測

短期內，從美國進口的再生銅量或將會持續(xù)下降，而東南亞等新興市場雖然在一定程度上緩解了供應壓力，但難以完全替代美國進口量級，且馬來西亞、泰國等東南亞國家自身產廢能力弱，依賴進口再加工，也同樣受關稅政策的影響，導致馬來西亞、泰國從美國進口的低品位雜線、工業(yè)廢料量減少因此，需警惕階段性供應缺口可能帶來的風險，企業(yè)應提前做好應對準備，靈活調整采購策略，確保再生銅供應鏈的穩(wěn)定中長期來看，再生銅市場供需緊張格局并沒有發(fā)生實質性改變，下半年供應壓力仍在，目前國內冶煉端再生銅需求不斷增加，預計下半年供應問題對于再生銅價格有較強支撐作用，精廢價差也將保持窄幅震蕩運行。

主編視角

Mysteel調研：廢銅市場貿易利差收窄 出貨情緒冷清（5.17-5.23）

下游需求端，不管是再生銅桿還是陽極冶煉均較為僵持，面對市場貨源下降，市場廢銅成交價格被迫抬升，下游利廢企業(yè)加工利潤收窄或呈現負數情況，對于市場高價貨源望而生畏，采取謹慎采購策略，僅少部分企業(yè)存在高價接貨的情況另外近期聽聞，部分地區(qū)開始針對再生企業(yè)進行稅務倒查，補繳稅款的情況，再次抑制再生銅市場交易氛圍 4月廢銅進口超預期，據海關總署統計顯示，4月份中國銅廢碎料進口量為20.47萬噸，環(huán)比增加7.9%，同比下降9.5%，1-4月中國銅廢碎料進口量77.7萬噸，同比下滑0.8%。

主編視角

2025年5月23日臺州再生銅指數解讀

截至5月23日，臺州再生銅價格指數為64250，較上個交易周下調0.39%其中進口1號銅價格指數為71900，較上個交易周下調0.42%；國產再生銅價格指數為61700，較上個交易周下調0.4% 本周銅價呈現震蕩偏強態(tài)勢，廢銅現貨市場活躍度有所降低上游貿易商近期操作趨于保守，原因主要有二：其一，當前銅價處于橫盤震蕩階段，為規(guī)避風險，貿易商高位接貨的意愿較低；其二，下游廠家近期采購報價與貨商報價基本持平，廢銅貿易的利潤空間極為有限，這極大地挫傷了市場參與者的積極性。

指數解讀

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月12日-5月16日）

但是市場反應相對平淡，預期關稅造成的價格上漲會在未來展現 銅：本周銅價重心小幅上移宏觀面上，中美貿易摩擦緩和，疊加美國通脹降溫，整個宏觀面上交易情緒回暖，提振銅價上行基本面，銅精礦現貨TC繼續(xù)回落，再度創(chuàng)歷史新低，但下跌速度放緩，本周隨著銅價上行，國內再生銅供應緊張局面緩和，成交量有明顯改善，但再生銅進口端仍呈現下滑趨勢需求方面，5月部分銅材加工率環(huán)比4月有所下滑，但好于去年同期，當前庫存水平較低，但需求已有走弱跡象，進人5月中下旬需求轉為淡季，庫存將由去庫轉為累庫，對銅價的支撐作用減弱。

產業(yè)分析