Mysteel：四季度廢銅價(jià)格先揚(yáng)后抑 市場供需有望改善

國慶節(jié)后因銅價(jià)的高漲，銅制陽極板廠加工利潤優(yōu)勢明顯，疊加近期產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)化，廠家訂單量好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)較多，特別是江西地區(qū)陽極產(chǎn)線增加明顯 圖5：部分銅材產(chǎn)能利用率走勢圖（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2024年1-3季度整體銅加工領(lǐng)域，除了銅管有空調(diào)訂單的支撐，表現(xiàn)較高，其余的銅桿、銅棒、銅板帶均表現(xiàn)一般。

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Mysteel參考丨華北銅桿市場基本面分析及四季度展望

圖1：華北市場精銅桿加工費(fèi)走勢圖（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖2：華北市場平水銅升貼水走勢圖（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.再生銅桿提產(chǎn)擾動(dòng)因素增多，貿(mào)易商投機(jī)交易占比較大 再生銅桿對(duì)期銅倒扣值方面，1-2月期間倒扣值集中在升水100元/噸-貼水700元/噸區(qū)間。

Mysteel參考

Mysteel調(diào)研：再生銅供應(yīng)緊張 兩湖銅桿企業(yè)交付期延長

目前精銅桿企業(yè)受影響程度較少，開工及交貨皆為正常水平，只有少部分銅桿企業(yè)由于設(shè)備的照例檢修而延遲交付；再生銅桿方面則是由于原料的供應(yīng)緊缺而受到較大沖擊，湖南、湖北的再生銅桿企業(yè)不同程度出現(xiàn)延遲交付現(xiàn)象，有些企業(yè)交貨周期更是拉長至一個(gè)月在此背景下，Mysteel銅桿團(tuán)隊(duì)對(duì)兩湖（湖南、湖北）市場部分精銅桿、再生銅桿企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研，具體調(diào)研結(jié)果見下表 五月的精廢桿價(jià)差也是接連走低，截止到5月20日，精廢桿價(jià)差報(bào)于970元/噸，已跌至合理區(qū)間以下；精廢價(jià)差走勢圖表明，自四月中旬開始，多重因素疊加下精廢桿價(jià)差持續(xù)收窄。

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《中國銅市場月報(bào)》2021年第4期

圖4：電解銅和廢銅價(jià)格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 五、銅材市場 我的有色網(wǎng)調(diào)查選取了86家銅桿企業(yè)、61家銅板帶企業(yè)、40家銅管企業(yè)和59家銅棒企業(yè)作為下游開工率調(diào)研樣本： 銅桿：3月我的有色網(wǎng)采集50家精銅制桿企業(yè)開工率為65.49%，較上月大幅增長118.2%；采集36家廢銅制桿企業(yè)3月開工率為66.63%，較上月大幅增長159.62%。

月報(bào)

《中國銅市場月報(bào)》2021年第3期

圖4：電解銅和廢銅價(jià)格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 五、銅材市場 我的有色網(wǎng)調(diào)查選取了85家銅桿企業(yè)、61家銅板帶企業(yè)、40家銅管企業(yè)和59家銅棒企業(yè)作為下游開工率調(diào)研樣本： 銅桿：2月我的有色網(wǎng)采集50家精銅制桿企業(yè)開工率為30.01%，較上月大幅減少48.52%；采集34家廢銅制桿企業(yè)2月開工率為25.66%，較上月大幅減少63.5%。

月報(bào)

《中國銅市場月報(bào)》2021年第2期

廢銅價(jià)格以高位震蕩為主，廢銅不含稅價(jià)格維持在52000至53000之間平穩(wěn)運(yùn)行 本月河北地區(qū)由于受新冠疫情復(fù)發(fā)影響，地區(qū)生產(chǎn)停滯近10天，導(dǎo)致該地區(qū)域廢銅貨源流向周邊地區(qū)，加之海關(guān)對(duì)進(jìn)口廢銅檢驗(yàn)流程的逐步完善，廢銅進(jìn)口數(shù)量相對(duì)增加，本月廢銅供應(yīng)緊張局面相對(duì)好轉(zhuǎn) 圖4：電解銅和廢銅價(jià)格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 五、銅材市場 我的有色網(wǎng)調(diào)查選取了85家銅桿企業(yè)、61家銅板帶企業(yè)、40家銅管企業(yè)和59家銅棒企業(yè)作為下游開工率調(diào)研樣本： 銅桿：1月我的有色網(wǎng)采集50家精銅制桿企業(yè)開工率為58.3%，環(huán)比上月下降3.85%；35家廢銅制桿企業(yè)1月開工率67.3%，環(huán)比上月下降0.87%。

月報(bào)

我的有色：廢銅貨商及銅桿線生產(chǎn)企業(yè)春節(jié)假期調(diào)研及節(jié)后展望

值得關(guān)注的是，近來精廢銅桿的價(jià)差較大，目前精銅制桿的消費(fèi)在一定程度上不斷受到擠壓，節(jié)后隨著生產(chǎn)恢復(fù)，而在精廢差持續(xù)較大的背景下，廢銅制桿將繼續(xù)沖擊精銅消費(fèi)重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后精銅制桿企業(yè)其成品庫存的變化，節(jié)后有可能將再一次出現(xiàn)精銅制桿企業(yè)加工費(fèi)大幅下調(diào)以清理成品庫存的現(xiàn)象 圖1：近30日江西地區(qū)精、廢銅桿價(jià)差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 。

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我的有色：疫情環(huán)保影響下 再生銅未來趨勢幾何

1月份河北地區(qū)再生銅制桿企業(yè)整體開工率維持在68%，較上月下降1.3%（見圖1），再生銅中光亮銅和純條70%以上用于再生銅制桿，目前再生銅桿廠對(duì)高價(jià)再生銅采購持謹(jǐn)慎態(tài)度，短期內(nèi)再生銅需求量增長仍需較長時(shí)間 圖1 廢銅制桿企業(yè)產(chǎn)能利用率 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 圖2 電解銅價(jià)格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 三、上游電解銅高價(jià)支撐下，再生銅價(jià)格堅(jiān)挺 再生銅市場價(jià)格一直受上游電解銅引導(dǎo)較強(qiáng)，2021年第一季度業(yè)內(nèi)對(duì)電解銅市場價(jià)格仍持看漲情緒。

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我的有色：10月銅桿產(chǎn)出環(huán)比下滑，后續(xù)消費(fèi)還有轉(zhuǎn)機(jī)嗎？

廢銅制桿方面，三季度精廢差較大時(shí)銅桿貿(mào)易商向銅桿廠家大量訂貨，在10月上半旬價(jià)差較小時(shí)為獲利則加快對(duì)廠家的提貨速度，此時(shí)貿(mào)易商手中囤積了大量廠家貨源致使廢銅制桿廠家的成品庫存出現(xiàn)短缺，加之此時(shí)國內(nèi)廢銅貨源緊張，企業(yè)成品生產(chǎn)也造成了一定影響，所以10月廢銅制桿企業(yè)開工也出現(xiàn)下滑 圖三：2020年10月精廢差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 圖四：2020年10月精銅、廢銅制桿價(jià)差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 總結(jié) 10月下游消費(fèi)需求較弱，雖然廢銅制桿因精廢價(jià)差擴(kuò)大使其對(duì)精銅制桿替代作用增強(qiáng)進(jìn)而有新增訂單補(bǔ)充，但受限于廢銅貨源緊張問題訂單增量有限，并不足以彌補(bǔ)整月訂單的空缺，所以10月銅桿市場消費(fèi)依舊未見轉(zhuǎn)機(jī)，往年的“金九銀十”行情在今年市場并未得到體現(xiàn)，且不升反降。

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