Mysteel日?qǐng)?bào)：下游壓價(jià)且?guī)齑娣e壓 多晶硅市場(chǎng)弱勢(shì)難改

6月19日Mysteel多晶硅P型復(fù)投料32-34元/千克，多晶硅P型致密料30-33元/千克，N型致密料33-36元/千克，顆粒硅30-31元/千克，N型混包料31-34元/千克，N型顆粒硅31-33元/千克，N型復(fù)投料34-37元/千克 多晶硅市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)格局，市場(chǎng)活躍度顯著低迷自上海展會(huì)結(jié)束后，行業(yè)整體簽單量明顯萎縮，市場(chǎng)交易氛圍冷清，帶動(dòng)多晶硅價(jià)格小幅下行從供需端來(lái)看，下游光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)走低，硅片、電池等環(huán)節(jié)成本壓力加劇，促使企業(yè)普遍采取謹(jǐn)慎的采購(gòu)策略。

日?qǐng)?bào)

光伏行業(yè)技術(shù)路線之爭(zhēng)何解？業(yè)內(nèi)人士：未來(lái)將是多技術(shù)融合時(shí)代

”譚佑儒表示其預(yù)計(jì)，2025年下半年，光伏組件價(jià)格將會(huì)持續(xù)緩慢下跌 在多晶硅供應(yīng)方面，目前多個(gè)行業(yè)廠商正推進(jìn)減產(chǎn)計(jì)劃但截至目前，減產(chǎn)后多晶硅供應(yīng)依然過(guò)剩據(jù)彭博NEF預(yù)計(jì)，2025年，全球多晶硅廠商將供應(yīng)超150萬(wàn)噸多晶硅，制造超700GW組件譚佑儒認(rèn)為，“今年下半年多晶硅的價(jià)格依然將處于低位，預(yù)計(jì)光伏行業(yè)供應(yīng)端利潤(rùn)回歸合理均值的時(shí)間點(diǎn)將在2026年后” 對(duì)于新能源投資，國(guó)際投資促進(jìn)會(huì)副理事長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)劉琳娜認(rèn)為，全球新能源投資正從政策驅(qū)動(dòng)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)過(guò)渡，技術(shù)創(chuàng)新和區(qū)域協(xié)同將成為突破投資瓶頸的關(guān)鍵。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下探 供需雙弱態(tài)勢(shì)難改（20250616-20250620）

自上海展會(huì)結(jié)束后，行業(yè)整體簽單量明顯萎縮，市場(chǎng)交易氛圍冷清，帶動(dòng)多晶硅價(jià)格小幅下行從供需端來(lái)看，下游光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)走低，硅片、電池等環(huán)節(jié)成本壓力加劇，促使企業(yè)普遍采取謹(jǐn)慎的采購(gòu)策略加之企業(yè)前期已儲(chǔ)備一定規(guī)模的硅料庫(kù)存，當(dāng)前采購(gòu)需求疲軟，新簽單環(huán)節(jié)壓價(jià)顯著，市場(chǎng)供大于求矛盾進(jìn)一步加劇，短期內(nèi)多晶硅市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù) 1.2 硅片：供需失衡加劇 價(jià)格全線承壓 硅片環(huán)節(jié)價(jià)格再次下調(diào)。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月16日-6月20日）

預(yù)計(jì)下期工業(yè)硅持續(xù)供大于求，價(jià)格持續(xù)弱穩(wěn)為主重點(diǎn)關(guān)注：1、供應(yīng)面西南地區(qū)進(jìn)入豐水期疊加大廠復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，供應(yīng)增加2、需求面下期多晶硅、有機(jī)硅等產(chǎn)品前期檢修裝置增加，消費(fèi)端預(yù)計(jì)整體降低3、成本面工業(yè)硅理論生產(chǎn)虧損，豐水期電價(jià)下調(diào)，成本降低，價(jià)格支撐降低 三、能源行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 6月20日，能源價(jià)格指數(shù)1323.62，周環(huán)比上升18.80，漲幅1.44%；年同比下降93.85，降幅6.62%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月9日-6月13日）

重點(diǎn)關(guān)注：1、供應(yīng)面下期合盛計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，工業(yè)硅供應(yīng)面整體上調(diào)2、需求面下期多晶硅、有機(jī)硅等產(chǎn)品前期檢修裝置增加，消費(fèi)端預(yù)計(jì)整體降低；3、成本面歧化工業(yè)硅理論生產(chǎn)虧損，豐水期電價(jià)下調(diào)，成本降低，價(jià)格支撐降低 三、能源行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 6月13日，能源價(jià)格指數(shù)1304.82，周環(huán)比上升14.57，漲幅1.13%；年同比下降110.05，降幅7.78%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：綠電直連政策對(duì)“光伏+儲(chǔ)能”產(chǎn)業(yè)影響

然而，光伏行業(yè)當(dāng)前的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格形成較大壓力，5.31光伏搶裝潮退坡后，需求進(jìn)入真空期，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格進(jìn)入下行通道綠電直連政策有望提振光伏長(zhǎng)期滲透率，產(chǎn)業(yè)鏈正反饋向上傳導(dǎo)，支撐硅料市場(chǎng)信心，長(zhǎng)期有望帶動(dòng)上游多晶硅、硅片、電池片等原材料需求增長(zhǎng)，進(jìn)而加快產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)價(jià)格修復(fù) 儲(chǔ)能方面，隨著新能源汽車(chē)滲透率及產(chǎn)銷(xiāo)量增速放緩，加之全球能源轉(zhuǎn)型和“雙碳”目標(biāo)推進(jìn)，進(jìn)一步激發(fā)電力系統(tǒng)對(duì)儲(chǔ)能資源的需求，儲(chǔ)能領(lǐng)域也成為鋰需求的關(guān)鍵增長(zhǎng)點(diǎn)。

解讀

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅市場(chǎng)整體表現(xiàn)平穩(wěn) 價(jià)格延續(xù)底部震蕩

近期工業(yè)硅市場(chǎng)情緒有所改善，主要得益于期貨市場(chǎng)的反彈和成本支撐增強(qiáng)然而，下游采購(gòu)仍以剛需為主，市場(chǎng)成交清淡，整體市場(chǎng)情緒仍偏謹(jǐn)慎 下游端，有機(jī)硅單體行業(yè)供應(yīng)充裕，庫(kù)存亦存，但下游需求疲軟成為拖累，價(jià)格重心持續(xù)下移在單體廠庫(kù)存承壓與下游需求不振的背景下，市場(chǎng)預(yù)期短期內(nèi)將維持弱勢(shì)多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格的下跌亦對(duì)工業(yè)硅市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的負(fù)面效應(yīng)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)僵持狀態(tài)，買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)價(jià)格的預(yù)期存在較大分歧，導(dǎo)致成交量極為有限，下游拉晶環(huán)節(jié)的壓價(jià)行為尤為突出。

日評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年5月多晶硅月度開(kāi)工情況分析

5月硅料價(jià)格持續(xù)低迷，跌破眾多企業(yè)的現(xiàn)金成本線，行業(yè)虧損面擴(kuò)大在此情形下，企業(yè)為緩解庫(kù)存壓力、穩(wěn)定價(jià)格，紛紛采取減產(chǎn)措施，致使開(kāi)工率維持在較低水平部分頭部企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)份額考量，雖未大幅減產(chǎn)，但也維持謹(jǐn)慎的生產(chǎn)節(jié)奏，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性而眾多中小企業(yè)在成本和資金壓力下，停產(chǎn)檢修現(xiàn)象更為普遍，進(jìn)一步拉低了國(guó)內(nèi)多晶硅市場(chǎng)行業(yè)整體開(kāi)工率 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2025年6月份多晶硅開(kāi)工率在34.5%，環(huán)比上漲1.1%。

開(kāi)工率

協(xié)鑫科技蘭天石：行業(yè)龍頭正聯(lián)合推進(jìn)硅料過(guò)剩產(chǎn)能出清，參與方要“真金白銀”

多晶硅的生產(chǎn)主要包括顆粒硅（硅烷流化床法，F(xiàn)BR）以及傳統(tǒng)棒狀硅（改良西門(mén)子法），協(xié)鑫科技屬于前者，在單位能耗、成本、生產(chǎn)效率和低碳屬性等方面具有相對(duì)優(yōu)勢(shì) 蘭天石認(rèn)為，通過(guò)這種方式縮減產(chǎn)能，在光伏硅料行業(yè)尚屬首次，但在其他行業(yè)已有成熟案例比如鋼鐵、水泥等行業(yè)，在十多年前推動(dòng)了去產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)整合，最終在短時(shí)間內(nèi)推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格回歸合理價(jià)位 對(duì)于下一步的計(jì)劃，他表示收購(gòu)后的產(chǎn)能將根據(jù)市場(chǎng)情況決定是否開(kāi)工、減產(chǎn)或停產(chǎn)，目標(biāo)是將硅料價(jià)格穩(wěn)定在合理價(jià)位，使產(chǎn)能能獲得收益。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：多晶硅市場(chǎng)弱穩(wěn)博弈 企業(yè)挺價(jià)困難

6月5日 Mysteel多晶硅P型復(fù)投料33-35元/千克，多晶硅P型致密料31-34元/千克，N型致密料34-37元/千克，顆粒硅31-32元/千克，N型混包料32-35元/千克，N型顆粒硅32-34元/千克，N型復(fù)投料35-38元/千克 多晶硅市場(chǎng)呈現(xiàn)弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)當(dāng)前仍處于簽單期，新單成交價(jià)格較前期出現(xiàn)明顯下探從需求端來(lái)看，下游拉晶企業(yè)基于終端需求疲軟及自身庫(kù)存消化緩慢的現(xiàn)狀，議價(jià)能力顯著增強(qiáng)，壓價(jià)采購(gòu)意愿強(qiáng)烈；供應(yīng)端，多晶硅企業(yè)雖試圖通過(guò)減產(chǎn)檢修、延緩產(chǎn)能釋放等措施挺價(jià)，但在下游持續(xù)施壓與行業(yè)庫(kù)存高企的雙重壓力下，挺價(jià)難度攀升，市場(chǎng)博弈加劇。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)博弈加劇 短期企穩(wěn)難覓支撐（20250603-20250606）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：市場(chǎng)成交偏弱運(yùn)行 價(jià)格博弈持續(xù)膠著 多晶硅市場(chǎng)呈現(xiàn)弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月3日-6月6日）

多晶硅行業(yè)所有廠家均處于降負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，部分企業(yè)延遲復(fù)產(chǎn)或新增產(chǎn)能投放計(jì)劃，6月多晶硅企業(yè)將開(kāi)始產(chǎn)能置換，但由于價(jià)格低位，部分企業(yè)停減部分生產(chǎn)線需求方面，需求端表現(xiàn)疲軟，拉晶環(huán)節(jié)受終端需求疲軟及自身庫(kù)存消化緩慢影響，接貨意愿不強(qiáng)，壓價(jià)情緒嚴(yán)重產(chǎn)業(yè)鏈整體呈現(xiàn)供增需降的狀態(tài)，下游對(duì)硅料價(jià)格接受度不高，排產(chǎn)逐月回落有機(jī)硅現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始弱勢(shì)運(yùn)行，各家單體廠后續(xù)相繼跟價(jià)出貨，市場(chǎng)進(jìn)入博弈階段，周期內(nèi)三友一套單體裝置輪檢，東岳一套單體裝置輪檢，恒業(yè)成檢修計(jì)劃開(kāi)啟持續(xù)到本月中下旬，多數(shù)單體廠開(kāi)工穩(wěn)定，下一周期預(yù)計(jì)華東地區(qū)裝置低負(fù)荷運(yùn)行，主流單體裝置開(kāi)工率仍有下調(diào)預(yù)期，截至6月5日，國(guó)內(nèi)有機(jī)硅DMC市場(chǎng)價(jià)格成交價(jià)格參考至11000-11300元/噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（5月26日-5月30日）

四川地區(qū)開(kāi)工企業(yè)以保供有機(jī)硅廠的企業(yè)為主，有自備電的廠家也有少數(shù)進(jìn)入生產(chǎn)階段，但數(shù)量有限 本周多晶硅市場(chǎng)價(jià)格整體弱勢(shì)下跌供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)基本處于降負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，部分停產(chǎn)或檢修通威樂(lè)山復(fù)產(chǎn)或涉及產(chǎn)能置換，但整體減產(chǎn)空間有限庫(kù)存方面，目前行業(yè)整體庫(kù)存在44萬(wàn)噸附近，相當(dāng)于4個(gè)月以上用量，整體壓力較大需求方面，下游拉晶環(huán)節(jié)企業(yè)庫(kù)存分化顯著，部分拉晶廠以消耗庫(kù)存為主，采購(gòu)意愿低迷價(jià)格方面，現(xiàn)階段多晶硅現(xiàn)貨成交以散單為主，下游壓價(jià)主導(dǎo)，市場(chǎng)看跌情緒濃厚。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：供增需減背景下工業(yè)硅探底進(jìn)程如何？

三、需求端：多晶硅與有機(jī)硅雙雙減產(chǎn)，需求全面收縮 1、多晶硅：2025年國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)增速回落，向上傳導(dǎo)至硅料生產(chǎn)端，硅料企業(yè)庫(kù)存高企全面壓制價(jià)格，多晶硅期貨、現(xiàn)貨端價(jià)格均已在成本線附近徘徊，加之原料端價(jià)格下行對(duì)多晶硅成本支撐不足，多數(shù)廠家在行業(yè)自律協(xié)議與內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)壓力下減停產(chǎn)。

研究報(bào)告

Mysteel分析：供需重構(gòu)與政策沖擊下 4月多晶硅進(jìn)出口雙弱

據(jù)Mysteel調(diào)研了解，4月主流企業(yè)多晶硅產(chǎn)量環(huán)比下滑1.36%，落在9.42萬(wàn)噸，行業(yè)開(kāi)工率同步降至35.98%，供應(yīng)端收縮態(tài)勢(shì)明顯當(dāng)前下游拉晶企業(yè)由于價(jià)格跌破成本線，出于成本及利潤(rùn)考量，優(yōu)先消耗自身硅料庫(kù)存為主，采購(gòu)需求降低致使進(jìn)口需求持續(xù)疲軟供應(yīng)端的主動(dòng)減產(chǎn)與下游采購(gòu)策略的調(diào)整，有效降低了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口多晶硅的依賴度，市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷深度重塑 2025年3月起，光伏多晶硅進(jìn)口市場(chǎng)持續(xù)承壓，3月進(jìn)口量環(huán)比下滑態(tài)勢(shì)在4月持續(xù)深化。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：多方利空掣肘，無(wú)水氫氟酸后市略顯焦灼

需求難提利好，縮量陸續(xù)蔓延 目前需求端保持弱勢(shì)消耗，主流下游制冷劑行業(yè)以銷(xiāo)定產(chǎn)，企業(yè)主動(dòng)控制產(chǎn)量維持價(jià)格，致使對(duì)無(wú)水氫氟酸的需求量下降，同時(shí)外貿(mào)市場(chǎng)在國(guó)際貿(mào)易摩擦及庫(kù)存高企的影響下，需求進(jìn)一步縮量；新興行業(yè)如光伏行業(yè)因多晶硅產(chǎn)能過(guò)剩，企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)，半導(dǎo)體行業(yè)在全球電子需求疲軟的情況下，需求也表現(xiàn)乏力 目前僅傳統(tǒng)氟化工行業(yè)需求穩(wěn)定，但增量有限，難以彌補(bǔ)其他領(lǐng)域的縮量。

隆眾分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（5月12日-5月16日）

目前主要以西北大廠開(kāi)工為主，中小企業(yè)生產(chǎn)意愿受限，西南地區(qū)以國(guó)企和保供產(chǎn)品為主，其他廠家均無(wú)復(fù)產(chǎn)跡象，云南極少數(shù)廠家比表示在價(jià)格好轉(zhuǎn)的情況下，會(huì)在7月進(jìn)行復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)豐水期會(huì)有小幅增加 多晶硅企業(yè)整體簽單量較少，出貨壓力凸顯，部分企業(yè)對(duì)下游報(bào)價(jià)下跌供應(yīng)方面，5月份硅料產(chǎn)量環(huán)比減少，四川地區(qū)豐水期復(fù)產(chǎn)有限，且內(nèi)蒙當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能需減產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)能置換，進(jìn)一步減少了市場(chǎng)的供應(yīng)量庫(kù)存方面，多晶硅行業(yè)的庫(kù)存壓力依然較大，存在累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)，庫(kù)存主要集中在多晶硅廠家以及下游部分拉晶廠。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：產(chǎn)業(yè)鏈逼近盈虧平衡點(diǎn) 減產(chǎn)挺價(jià)與弱需求持續(xù)角力（20250526-20250530）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：市場(chǎng)持續(xù)承壓 價(jià)格低位運(yùn)行 多晶硅環(huán)節(jié)延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（5月6日-5月9日）

西北地區(qū)中小企業(yè)減產(chǎn)意愿提高，大廠暫無(wú)檢修計(jì)劃，正常生產(chǎn)為主 本周多晶硅企業(yè)整體簽單量較少，出貨壓力凸顯，部分企業(yè)對(duì)下游報(bào)價(jià)下跌供應(yīng)方面，5月份硅料產(chǎn)量環(huán)比減少，四川地區(qū)豐水期復(fù)產(chǎn)有限，且內(nèi)蒙當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能需減產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)能置換，進(jìn)一步減少了市場(chǎng)的供應(yīng)量庫(kù)存方面，多晶硅行業(yè)的庫(kù)存壓力依然較大，存在累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)，庫(kù)存主要集中在多晶硅廠家以及下游部分拉晶廠有機(jī)硅DMC周內(nèi)主流報(bào)盤(pán)價(jià)格止跌回彈，局部實(shí)單讓利空間縮小，周期內(nèi)西北大廠計(jì)劃?rùn)z修80萬(wàn)噸，山東大廠自5月1號(hào)起，計(jì)劃新裝置檢修5-6成到五月中旬，三友一套單體裝置輪檢，多數(shù)單體廠開(kāi)工穩(wěn)定，下一周期預(yù)計(jì)華東地區(qū)裝置低負(fù)荷運(yùn)行，主流單體裝置開(kāi)工率或?qū)⒂邢抡{(diào)預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報(bào)：4月工業(yè)硅弱現(xiàn)實(shí)行情明顯 期現(xiàn)價(jià)格雙雙跌超預(yù)期

期貨價(jià)值不斷刷新行業(yè)人士認(rèn)知，硅價(jià)低位已突破歷年以來(lái)的低值，也以打破95%以上企業(yè)的現(xiàn)金成本，但當(dāng)前尚未出現(xiàn)集中的減停產(chǎn)操作，全國(guó)的月度供給仍超25萬(wàn)噸，且豐水期臨近，北方小范圍的供給縮減也會(huì)被南方的供給增量對(duì)沖，行業(yè)去庫(kù)可能要等待市場(chǎng)減產(chǎn)的力度進(jìn)一步加大 四、下游波動(dòng)對(duì)硅價(jià)影響深刻，Si和Ps日內(nèi)走勢(shì)多次共振 4月多晶硅月度排產(chǎn)9.02萬(wàn)噸，環(huán)比縮減0.82萬(wàn)噸，多晶硅“430”和“531”搶裝需求退坡，各環(huán)節(jié)價(jià)格過(guò)快下滑，市場(chǎng)已提前消化預(yù)期需求走弱預(yù)期，期貨價(jià)格重心在清明節(jié)后也快步下沉超7000元/噸左右，價(jià)格低點(diǎn)已至36665元/噸，多晶硅供需博弈加劇，硅料企業(yè)持續(xù)釋放減產(chǎn)檢修操作，但拉晶企業(yè)對(duì)硅料采購(gòu)保持謹(jǐn)慎，硅料價(jià)格依舊承壓下跌，其庫(kù)存暫未出現(xiàn)明顯去化階段。

研究報(bào)告