Mysteel解讀：國(guó)內(nèi)外菜籽和菜油價(jià)格影響因素分析

前言：全球2023/24年菜籽產(chǎn)量不斷被調(diào)整，當(dāng)前加拿大油菜籽處于上市季節(jié)，國(guó)內(nèi)菜籽買船激增，未來菜籽和菜油市場(chǎng)供需如何，隨著國(guó)際供需和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)如何？ 全球油料產(chǎn)量增加4.9%，9月USDA報(bào)告對(duì)全球油籽產(chǎn)量進(jìn)行了小幅調(diào)整低其中棉籽、菜籽、大豆產(chǎn)量均做了下調(diào)，其中菜籽在其中占比約13% 全球菜油的產(chǎn)量、需求、庫(kù)存均上調(diào)，前期由于全球菜籽的產(chǎn)量恢復(fù)性增產(chǎn)，全球菜系價(jià)格快速下跌，由于二季度對(duì)于Q3加籽菜籽可售庫(kù)存持悲觀態(tài)度，國(guó)內(nèi)對(duì)于菜籽買船量偏低，從全球角度來看，澳油/澳籽或成為市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel快訊：三大油脂震蕩運(yùn)行

且國(guó)內(nèi)暫無有利支撐，臨近換月，今日1-5價(jià)差有走擴(kuò)預(yù)期，尚不穩(wěn)定溫度降低需求國(guó)對(duì)棕櫚油需求轉(zhuǎn)弱，馬棕最新出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑國(guó)內(nèi)棕櫚油近期買船減少，日度成交轉(zhuǎn)弱，下游提貨表現(xiàn)一般，國(guó)內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存小幅下降但仍在高位壓制棕櫚油價(jià)格菜油下跌，菜油主力更換05合約，菜油供應(yīng)寬松庫(kù)存處于高位，價(jià)格持續(xù)走弱，基差偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格成走弱趨勢(shì)，菜籽油本身上升動(dòng)力不足后市需關(guān)注南美天氣、菜籽及菜油買船到港、國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)、國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)情況等影響。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)菜油菜粕強(qiáng)于相關(guān)品種

21日鄭油盤面OI2405報(bào)收于8067，漲48，漲幅0.60%，減倉(cāng)5226至26.87萬手，盤中最高8114，最低7976 五、后期預(yù)測(cè) 今日菜油盤面震蕩偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)菜油基差仍然偏弱今日海關(guān)11月菜籽到港不及預(yù)期，支撐菜油價(jià)格，菜油盤面今日略強(qiáng)于其他油脂，但從供需來看，短期仍處于供大于需格局，庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，中期或有所反轉(zhuǎn)后市需關(guān)注南美天氣，油脂消費(fèi)情況等影響。

日評(píng)

Mysteel解讀：十一月菜油走勢(shì)回顧

本月菜油呈上漲趨勢(shì)震蕩為主，截至11月30日主力合約OI01報(bào)收于8626元/噸，漲43元/噸，漲幅0.50%，國(guó)內(nèi)三級(jí)菜油均價(jià)為8674元/噸，相較上月8622元/噸上漲52元/噸加籽價(jià)格緩慢震蕩上行，加拿大統(tǒng)計(jì)局報(bào)告稱，10月份加拿大壓榨了97萬噸油菜籽，比上年同期增加了近9萬噸加籽國(guó)內(nèi)壓榨量持續(xù)較高，利好菜籽需求，支撐菜籽市場(chǎng)價(jià)格 國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格受到了歐洲地區(qū)菜油價(jià)格低迷以及大量俄羅斯菜油涌入的影響而下降。

熱點(diǎn)分析

2024大宗農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)展望暨“Mysteel農(nóng)產(chǎn)品”線上年會(huì)圓滿落幕

李婷表示，2023年內(nèi)棕櫚油國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨行情走勢(shì)經(jīng)歷了兩次先漲后跌，下半年國(guó)內(nèi)下游終端在市場(chǎng)供應(yīng)寬松下，為避免出現(xiàn)棕櫚油價(jià)格大幅跳水對(duì)棕櫚油采購(gòu)保持謹(jǐn)慎狀態(tài) 上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品棕櫚油分析師 李婷 上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品菜系分析師李瑩鈺女士發(fā)表了題為《國(guó)內(nèi)外菜油、菜粕價(jià)格回顧及影響因素分析》的精彩演講；李瑩鈺認(rèn)為，受供應(yīng)寬松庫(kù)存較高的影響，菜籽油本身缺乏足夠的上沖動(dòng)能，消費(fèi)仍有提升空間，使得價(jià)格只能追隨市場(chǎng)進(jìn)行擺動(dòng)。

2024大宗農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)展望暨“Mysteel農(nóng)產(chǎn)品”年會(huì)

豆油不宜過分看空

而在我國(guó)第四季度大量進(jìn)口菜籽和菜油的狀態(tài)下，后續(xù)我國(guó)進(jìn)口菜油等數(shù)量必將銳減一旦替代部分的需求，重新還給豆油市場(chǎng)，其價(jià)格亦將表現(xiàn)偏強(qiáng) 除此之外，因OPEC會(huì)議推遲，市場(chǎng)普遍預(yù)期其將延長(zhǎng)原油減產(chǎn)時(shí)限，即把現(xiàn)有的約100萬桶/日的減產(chǎn)延長(zhǎng)到2024年，在此基礎(chǔ)上，仍有采取額外限產(chǎn)措施的可能性因此，國(guó)際原油價(jià)格或逐漸企穩(wěn)，這將在一定程度上利于豆油市場(chǎng)走勢(shì)況且，一旦我國(guó)進(jìn)入元旦、春節(jié)備貨周期，食用油小包裝需求旺盛，豆油的價(jià)格也將受到支撐，因而對(duì)于當(dāng)下的豆油市場(chǎng)，不必過分悲觀。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel快訊：三大油脂齊跌 菜油跌幅最大

美國(guó)原油庫(kù)存增加超預(yù)期，國(guó)際原油價(jià)格延續(xù)下跌，馬盤止住連續(xù)三日上漲趨勢(shì)，震蕩走弱，國(guó)內(nèi)油脂走勢(shì)分化國(guó)內(nèi)來看，棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛縮窄，近月買船增量國(guó)內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存高位下壓制市場(chǎng)成交，剛需為主，現(xiàn)貨基差個(gè)別地區(qū)穩(wěn)中下調(diào)今日國(guó)內(nèi)菜油下跌，國(guó)內(nèi)沿海油廠計(jì)劃開機(jī)臨近，開機(jī)率有望回升，但國(guó)內(nèi)油廠菜油庫(kù)存仍處高位，供應(yīng)依舊寬松，外盤加大菜籽價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)走弱，本周國(guó)內(nèi)榨利倒掛，菜籽買船節(jié)奏減緩，但未來到港依舊寬松，由于菜油自身基本面不佳，國(guó)內(nèi)菜油基差偏弱。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：菜籽市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)行情（10.19-10.26）

本周菜籽市場(chǎng)行情延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)南方毛菜籽均價(jià)3.11元/斤，環(huán)比下跌0.01元/斤，跌幅0.32%；凈菜籽均價(jià)3.35元/斤，環(huán)比下跌0.01元/斤，跌幅0.30%國(guó)際原油價(jià)格下跌，導(dǎo)致植物油市場(chǎng)走低，拖累ICE油菜籽價(jià)格下行，大草原收割進(jìn)度略低于上年，制約下跌空間國(guó)內(nèi)方面，冬菜籽市場(chǎng)需求仍維持低迷，下游采購(gòu)節(jié)奏較為保守，對(duì)菜籽價(jià)格起到壓制作用，后市還需關(guān)注市場(chǎng)需求情況，預(yù)計(jì)短期內(nèi)菜籽市場(chǎng)價(jià)格或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日菜油菜粕節(jié)后開盤下跌（20231009）

一、假期菜籽開停機(jī)情況 二、近5年國(guó)慶前后菜油菜粕市場(chǎng)走勢(shì) 三、行情預(yù)測(cè) 菜油價(jià)格預(yù)計(jì)節(jié)后開盤低開，主因外盤原油及其他植物油下跌明顯，基差以穩(wěn)為主。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)菜油菜粕節(jié)后開盤下跌（20231008）

一、假期菜籽開停機(jī)情況 二、近5年國(guó)慶前后菜油菜粕市場(chǎng)走勢(shì) 三、行情預(yù)測(cè) 菜油價(jià)格預(yù)計(jì)節(jié)后開盤低開，主因外盤原油及其他植物油下跌明顯，基差以穩(wěn)為主。

市場(chǎng)提示

Mysteel：2023年全國(guó)油脂國(guó)慶期間市場(chǎng)運(yùn)行情況

后市需關(guān)注菜籽買船到港、國(guó)內(nèi)開機(jī)、消費(fèi)情況等影響 葵花籽油：9月份以來，國(guó)內(nèi)葵花籽油價(jià)格多次下調(diào)，呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行的態(tài)勢(shì)截至9月28日，一級(jí)葵花籽油市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間8600－8900元/噸，主流報(bào)價(jià)8900元/噸，葵花籽毛油報(bào)價(jià)較少，多實(shí)盤議價(jià)成交國(guó)慶期間葵花籽油價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，暫無正式報(bào)價(jià)，一級(jí)葵花籽油價(jià)格參考8900元/噸，隨著新季葵籽的陸續(xù)上市，供應(yīng)有所增加，賣壓也在不斷增大，外盤價(jià)格持續(xù)下跌，進(jìn)口成本降低，加上后期葵花籽油旺季的影響，預(yù)計(jì)葵花籽油11月份開始到港量將出現(xiàn)回升，短期內(nèi)葵花籽油價(jià)格平穩(wěn)波動(dòng)的可能性較大，中長(zhǎng)期來看葵花籽油仍有一定的下行空間。

熱點(diǎn)分析

新湖期貨：菜油處于弱勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)

雖然全球新作菜籽預(yù)估同比有所減產(chǎn)，但是主產(chǎn)國(guó)新作上市帶來的階段性供給壓力仍在因此，近期ICE菜籽與CBOT大豆盤面相同，走出一波明顯的下跌行情 此外，近期國(guó)際原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，國(guó)際植物油價(jià)格卻不斷走弱，這令植物油生柴利潤(rùn)相對(duì)較好中長(zhǎng)期來看，國(guó)際菜油的生物柴油消費(fèi)量預(yù)計(jì)仍有增長(zhǎng)空間，尤其是美國(guó)及歐盟隨著時(shí)間推移，待新作集中上市的壓力減輕后，消費(fèi)將成為國(guó)際菜籽和菜油市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn) 國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期買入量較充足 供應(yīng)方面，目前加拿大菜籽依舊是我國(guó)菜籽主要進(jìn)口來源地。

市場(chǎng)播報(bào)

海通期貨：菜油庫(kù)存消化仍需時(shí)間

當(dāng)前油脂市場(chǎng)的供應(yīng)壓力主要體現(xiàn)在葵油上，隨著烏克蘭和俄羅斯葵籽的上市，葵油報(bào)價(jià)持續(xù)下滑，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯，葵油持續(xù)搶占油脂市場(chǎng)出口份額，后續(xù)新季菜籽供應(yīng)邊際收緊預(yù)期的兌現(xiàn)仍需要時(shí)間國(guó)內(nèi)方面，隨著新季加菜籽壓榨利潤(rùn)和菜油進(jìn)口利潤(rùn)的打開，四季度我國(guó)菜油供應(yīng)未見明顯短缺隨著“雙節(jié)”備貨的結(jié)束，近期菜油需求端難覓進(jìn)一步亮點(diǎn)當(dāng)前菜油供應(yīng)仍較充裕，菜油庫(kù)存維持在高位，菜油價(jià)格預(yù)計(jì)仍將呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)，庫(kù)存的消化仍需時(shí)間。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：全國(guó)菜油或延續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行

本周主要還是因下游需求不佳，豆油在累庫(kù)，棕櫚油雖有進(jìn)口但貨權(quán)集中，下游貿(mào)易商集中備貨，菜油因菜籽進(jìn)口量減少以及壓榨產(chǎn)能減弱提貨的原因庫(kù)存也有下降 油脂市場(chǎng)雙節(jié)備貨整體需求不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存較高，現(xiàn)貨價(jià)格整體回落從盤面的情況來看，節(jié)前避險(xiǎn)情緒有所上升，普遍減少了對(duì)油脂的持倉(cāng)，這導(dǎo)致了菜油價(jià)格的小幅反彈目前市場(chǎng)處于觀望狀態(tài)，等待進(jìn)一步的發(fā)展 截止到9月27日，主力合約OI2401報(bào)收于8758，漲78，漲幅0.90%，減倉(cāng)8462至27.5萬手。

熱點(diǎn)分析

Mysteel快訊：三大油脂延續(xù)震蕩上漲

馬來西亞BMD追隨原油價(jià)格的漲勢(shì)，內(nèi)盤棕櫚油主力合約跟漲印度SEA發(fā)布8月進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，棕櫚油連續(xù)第二個(gè)月超100萬噸，提振棕櫚油價(jià)格國(guó)內(nèi)來看，基差個(gè)別地區(qū)較為堅(jiān)挺，華南相對(duì)偏弱預(yù)計(jì)9月到港量較大，近期關(guān)注棕櫚油國(guó)內(nèi)到港情況及競(jìng)品油脂菜油震蕩上漲，跟隨油脂市場(chǎng)波動(dòng)震蕩上漲，從菜油基本面來看，加拿大菜籽產(chǎn)量較去年仍然處于較高水平，菜油庫(kù)存處于高位，菜籽未來供應(yīng)增量明顯國(guó)內(nèi)菜油菜籽買船后期逐漸增多，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存仍處于中上水平，消費(fèi)需求四季度或有較大提升空間。

日評(píng)

Mysteel解讀：受美豆提振菜油跟隨上漲

2、供應(yīng)方面 加拿大菜籽預(yù)估產(chǎn)量調(diào)整較小8月預(yù)估2023/24年度產(chǎn)量為1900萬噸國(guó)內(nèi)近期菜籽到港量減少，菜油買船減少，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存依然處于高位，國(guó)內(nèi)菜籽供應(yīng)整體依然處于較為寬松程度 3、需求方面 近期菜油正值需求淡季，庫(kù)存仍在高位震蕩，去庫(kù)程度有限，受俄烏形式加劇，黑海協(xié)議失效，俄羅斯菜籽出口禁令延長(zhǎng)等宏觀影響，菜油價(jià)格延續(xù)寬幅震蕩。

熱點(diǎn)分析

2023年美國(guó)大豆單產(chǎn)可能提高，但是供應(yīng)仍將緊張

由于生物燃料生產(chǎn)中使用豆油，因此豆油價(jià)格也受到原油價(jià)格的提振西得克薩斯中質(zhì)原油(WTI)價(jià)格自6月初以來上漲了20% 全球油籽供應(yīng)存在不確定性，也推高了豆油價(jià)格黑海谷物出口協(xié)議破裂，阻礙了該地區(qū)的葵花籽油運(yùn)輸干燥天氣可能降低加拿大和澳大利的油菜籽產(chǎn)量，以及印度尼西亞和馬來西亞的棕櫚油產(chǎn)量

聚焦

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨上漲，受小麥和原油市場(chǎng)走強(qiáng)支撐（20230807）

國(guó)際葵花籽油價(jià)格環(huán)比反彈超過15%，原因是在俄羅斯決定終止實(shí)施“黑海谷物倡議”后，出口供應(yīng)的不確定性再次出現(xiàn)而由于主要生產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量前景引發(fā)擔(dān)憂，棕櫚油、大豆油和菜籽油的世界價(jià)格均出現(xiàn)增長(zhǎng) 天氣改善，大豆強(qiáng)勢(shì)受限 天氣預(yù)報(bào)顯示美國(guó)作物天氣改善，且需求存在不確定性，全球供應(yīng)不確定性引發(fā)的大豆?jié)q勢(shì)受遏制。

機(jī)構(gòu)看盤

Mysteel解讀：近期多種宏觀因素影響下菜油分析

由于擔(dān)心菜籽單產(chǎn)、總產(chǎn)量因天氣干旱或造成減產(chǎn)這一影響，對(duì)油菜籽價(jià)格起到支撐作用并且美豆受天氣影響較為敏感 國(guó)內(nèi)菜油目前處于消費(fèi)淡季，成交較少，菜油進(jìn)口量減少，菜籽買船減少船期到港供應(yīng)減緩，加拿大進(jìn)口油菜籽數(shù)量將逐月下降，6月進(jìn)口量為42萬噸，環(huán)比五月減少38.6%，油廠開機(jī)率有所降低，庫(kù)存少量去庫(kù)，仍然處于高位并且加籽價(jià)格受天氣影響持續(xù)上升，對(duì)菜油價(jià)格具有有效支撐 近期植物油價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，菜油表現(xiàn)強(qiáng)于豆油，豆菜油價(jià)差逐漸拉大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2023上半年菜系基本面回顧與展望

概述 在上半年加拿大菜籽豐產(chǎn)背景下，國(guó)內(nèi)菜油、菜粕的價(jià)格自年初開始開始走弱，3月美國(guó)鷹派加息表態(tài)后，全球大宗商品偏弱；加之美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)驟增；加拿大菜籽產(chǎn)量的恢復(fù)，進(jìn)口菜籽價(jià)格大幅下滑，進(jìn)口菜籽利潤(rùn)向好，國(guó)內(nèi)買船激增4月由于歐佩克聯(lián)盟減產(chǎn)支撐油市；美國(guó)通脹數(shù)據(jù)降溫，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近尾聲；國(guó)際原油期價(jià)收，高原油市場(chǎng)偏強(qiáng)，支撐油脂市場(chǎng)，菜油價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，菜粕價(jià)格探底。

熱點(diǎn)分析