Mysteel：銻市探秘——來(lái)龍去脈與前路漫談

一、銻市三階段：行情起承轉(zhuǎn)合 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián) 2025年上半年，價(jià)格再創(chuàng)新高，1#銻錠最高達(dá)到26萬(wàn)，國(guó)內(nèi)外價(jià)差“你跑我追”糾纏過(guò)，最終還是保持著“階級(jí)差距”，期間銻行情走勢(shì)主要可以概括成三個(gè)階段（如上圖所示）。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銻市成交冷清，市場(chǎng)報(bào)價(jià)混亂（5.16-5.23）

值得注意的是，部分冶煉廠有減產(chǎn)計(jì)劃 市面低價(jià)貨源的集中出現(xiàn)導(dǎo)致市場(chǎng)報(bào)價(jià)體系混亂，但實(shí)際成交仍顯冷清——下游采購(gòu)多以按需補(bǔ)庫(kù)為主，整體觀望情緒濃厚供應(yīng)端表現(xiàn)分化：礦山端報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，而部分冶煉廠選擇小幅下調(diào)銻錠報(bào)價(jià)以促進(jìn)出貨，也有廠商出于成本考量堅(jiān)守價(jià)格底線市場(chǎng)情緒方面，業(yè)者對(duì)中長(zhǎng)期走勢(shì)存在分歧：少數(shù)觀點(diǎn)樂(lè)觀預(yù)期政策刺激或需求回暖，但主流判斷仍傾向于價(jià)格存在小幅回落空間，主因終端需求（內(nèi)外需求不佳）。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：2025年銻企業(yè)五一放假安排及備庫(kù)情緒

大部分企業(yè)由于上周價(jià)格回調(diào)，市場(chǎng)看跌，節(jié)前備貨并不積極，以少量剛需補(bǔ)貨為主，并未大量備庫(kù)，備貨意愿不強(qiáng)但本周由于其它突發(fā)事件，導(dǎo)致節(jié)前最后兩天，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)變，備貨情緒隨之發(fā)生變化，供貨商出貨情緒由積極轉(zhuǎn)為觀望，也有部分企業(yè)抓住節(jié)前尾巴積極補(bǔ)充部分庫(kù)存 總結(jié)：建議關(guān)注海關(guān)政策及關(guān)稅等宏觀情緒變化，緬甸及其它國(guó)家后續(xù)進(jìn)口礦水平的變化及在價(jià)格預(yù)期轉(zhuǎn)變情況后下游訂單情況，以及假期期間海外價(jià)格走勢(shì)、供貨情況和國(guó)內(nèi)庫(kù)存變動(dòng)情況，預(yù)計(jì)短期內(nèi)1#銻錠價(jià)格或重新回升。

主編視角

Mysteel：關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)與出口利差共存，二季度銻市場(chǎng)預(yù)期重塑

價(jià)格走勢(shì)方面，一季度1#銻錠價(jià)格從14萬(wàn)最高漲至26萬(wàn)，目前價(jià)格維持在24.5萬(wàn)左右，漲幅高達(dá)78.57%價(jià)格的快速上漲主要得益于原料的緊缺以及部分企業(yè)的惜售情緒利潤(rùn)主要集中在自帶礦山的冶煉廠及有國(guó)外礦源的企業(yè)，這些企業(yè)憑借資源優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)中占據(jù)了有利地位 2、二季度運(yùn)行展望 展望二季度，銻市場(chǎng)的供應(yīng)形勢(shì)依然嚴(yán)峻極地黃金預(yù)計(jì)在未來(lái)2年內(nèi)沒(méi)有銻原料產(chǎn)出，而緬甸地區(qū)受地震災(zāi)害以及即將到來(lái)的雨季影響，銻原料的供應(yīng)預(yù)期將進(jìn)一步減少。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銻價(jià)短暫回調(diào)，宏觀波動(dòng)影響未明（4.4-4.11）

一、市場(chǎng)綜述 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián) 本周，國(guó)際銻錠市場(chǎng)延續(xù)前期冷清，最高價(jià)維持在59800美元/公噸，MMTA會(huì)議傳出全球阻燃劑行業(yè)正在尋找銻的替代品，但是由于目前局勢(shì)不明朗，暫時(shí)難以預(yù)估國(guó)外價(jià)格走勢(shì)，若替代品崛起，價(jià)格將走弱，若局勢(shì)惡化，國(guó)內(nèi)外價(jià)差將繼續(xù)擴(kuò)大。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銻報(bào)價(jià)混亂，溴素關(guān)稅等因素侵?jǐn)_（3.28-4.3）

一、市場(chǎng)綜述 本周，國(guó)際銻錠市場(chǎng)繼續(xù)上調(diào)至59800美元/公噸，較上周上漲約800美元，同時(shí)本周美國(guó)關(guān)稅落地，若4月9日，特朗普關(guān)稅如期實(shí)施，那么這30%的關(guān)稅將是近百年來(lái)美國(guó)對(duì)于全球?qū)嵤┑淖罡叩年P(guān)稅水平具體影響分析可點(diǎn)擊Mysteel：特朗普所謂關(guān)稅政策的全景透視（點(diǎn)擊即可跳轉(zhuǎn)） 但是其中關(guān)鍵金屬好像還未確定具體關(guān)稅，但是針對(duì)東南亞及中國(guó)的關(guān)稅或?qū)⒂绊懝夥枨?，也將增加我?guó)阻燃劑成本，使阻燃產(chǎn)品成本繼續(xù)上漲，隨之產(chǎn)品價(jià)格上漲，減少我國(guó)產(chǎn)品在國(guó)外的競(jìng)爭(zhēng)力。

周報(bào)

【上海證券報(bào)】“工業(yè)味精”全球供應(yīng)趨緊，預(yù)計(jì)仍有漲價(jià)潛力

截至目前，2月以來(lái)，華鈺礦業(yè)、湖南黃金、華錫有色股價(jià)漲幅分別達(dá)到68%、33%、33%業(yè)內(nèi)人士表示，由于供應(yīng)緊張、需求穩(wěn)定，后市銻價(jià)仍有上漲潛力 海內(nèi)外銻錠價(jià)差懸殊 從價(jià)格走勢(shì)看，國(guó)內(nèi)銻錠價(jià)格從2024年4月開(kāi)始快速上漲，2024年6月至2025年1月價(jià)格較為穩(wěn)定，在14.2萬(wàn)元/噸至16.3萬(wàn)元/噸的區(qū)間內(nèi)震蕩2025年2月以來(lái)，國(guó)內(nèi)銻錠價(jià)格迅速攀升，上漲了5.8萬(wàn)元/噸，漲幅達(dá)40.8%。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：銻錠采購(gòu)陷困境，價(jià)格抬升企業(yè)停報(bào)（2.14-2.21）

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)銻錠市場(chǎng)自春節(jié)后也展現(xiàn)出明確的上漲趨勢(shì)，甚至已有1#銻錠報(bào)價(jià)高達(dá)160,000元/噸，盡管這一價(jià)格目前可能仍處于試探階段，但亦不排除其預(yù)示著未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)回顧2024年，1#銻錠的最高價(jià)曾達(dá)到163,000元/噸，而99.8%氧化銻也已攀升至145,000元/噸以下是對(duì)當(dāng)前銻價(jià)高漲原因的深入分析： 1、庫(kù)存處于低位 春節(jié)后，盡管部分冶煉廠迅速恢復(fù)生產(chǎn)，但主要精力集中在交付年前的訂單上。

周報(bào)

【上海證券報(bào)】稀缺性突出，需求前景樂(lè)觀，2025年銻、銦等小金屬行情可期

2024年，銻、銦等小金屬價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁，可謂“小金屬”啟動(dòng)“大行情”上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2024年1號(hào)銻錠價(jià)格上漲了69%，其間最大漲幅達(dá)92%；精銦2024年漲幅一度達(dá)53%，后回落至24% 受益于價(jià)格上漲，產(chǎn)業(yè)鏈上游的上市公司業(yè)績(jī)受到提振湖南黃金2024年12月初在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，銻價(jià)上漲對(duì)公司業(yè)績(jī)有正向影響。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：小金屬市場(chǎng)盤點(diǎn)——銻鉍銦鍺鎵硒（12.27-1.3）

一、銻市逐漸穩(wěn)定，市場(chǎng)交易冷清 本周，國(guó)際市場(chǎng)上2號(hào)銻錠維持43000美元/噸近期，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)變動(dòng)不大，價(jià)格穩(wěn)定，交易比較冷清，各企業(yè)幾乎封賬，進(jìn)行年終總結(jié)和2025年規(guī)劃等由于國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的不確定性和政策變動(dòng)，銻品出口遭遇了一系列阻礙，這一局勢(shì)直接導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)銻市場(chǎng)參與者信心的動(dòng)搖受此影響，國(guó)內(nèi)銻價(jià)在短時(shí)間內(nèi)經(jīng)歷了一段下滑的歷程，市場(chǎng)氛圍普遍彌漫著對(duì)銻價(jià)未來(lái)走勢(shì)的悲觀情緒然而，就在市場(chǎng)情緒跌至谷底之際，市場(chǎng)參與者開(kāi)始重新審視當(dāng)前的供需格局，并期待這一變化能為市場(chǎng)帶來(lái)新的穩(wěn)定因素。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：小金屬市場(chǎng)盤點(diǎn)——銻鉍銦鍺鎵硒（11.22-11.29）

一、市場(chǎng)綜述 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián) 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián) 1、光伏減產(chǎn)目標(biāo)即將達(dá)成，銻國(guó)內(nèi)需求冷清（點(diǎn)擊即可跳轉(zhuǎn)） 本周，國(guó)外2號(hào)銻錠價(jià)格保持不變，最高價(jià)維持38500美元/公噸，國(guó)內(nèi)銻市價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，未出現(xiàn)明顯波動(dòng)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：小金屬市場(chǎng)盤點(diǎn)——銻鉍銦鍺鎵硒（11.01-11.08）

這一價(jià)差，加之國(guó)內(nèi)出口面臨的難題，促使原本計(jì)劃流入國(guó)內(nèi)的銻原料轉(zhuǎn)向國(guó)外冶煉廠進(jìn)行加工，并最終出口到其他國(guó)家國(guó)外市場(chǎng)因此顯得生機(jī)勃勃，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)則相對(duì)沉寂，多數(shù)參與者選擇觀望在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，銻錠的報(bào)價(jià)依然保持謹(jǐn)慎態(tài)度，各方對(duì)于價(jià)格走勢(shì)的看法存在分歧，有的認(rèn)為會(huì)上漲，有的則認(rèn)為會(huì)下跌，還有的認(rèn)為會(huì)保持穩(wěn)定總體而言，市場(chǎng)觀望情緒濃厚值得注意的是，近期有消息稱國(guó)內(nèi)出口政策可能有所松動(dòng)，預(yù)計(jì)12月可能恢復(fù)正常貿(mào)易。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銻“一刀切”？ 國(guó)內(nèi)外價(jià)格“分開(kāi)走”（10.12-10.18）

一、市場(chǎng)概述 本周，銻市場(chǎng)國(guó)內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)明顯分化國(guó)際市場(chǎng)上，2號(hào)銻錠價(jià)格持續(xù)上漲，最高價(jià)已達(dá)33,750美元/噸，反映出海外市場(chǎng)需求的強(qiáng)勁相比之下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)1號(hào)銻錠價(jià)格持續(xù)下跌，已跌破15萬(wàn)元人民幣/噸的關(guān)口，并向14萬(wàn)元/噸的價(jià)位逼近受此影響，市場(chǎng)成交清淡，下游企業(yè)普遍持觀望態(tài)度，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)價(jià)格短期內(nèi)將繼續(xù)下跌，因此在采購(gòu)上表現(xiàn)得非常謹(jǐn)慎 供應(yīng)方面，由于國(guó)外出口受阻，銻及其制品的出口受到限制，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)增加。

周報(bào)

Mysteel：2024年國(guó)慶期間全國(guó)銻品價(jià)格小幅下跌

在此背景下，部分資金開(kāi)始撤離銻市場(chǎng)，市場(chǎng)的整體關(guān)注度也隨之呈現(xiàn)下降趨勢(shì)從國(guó)內(nèi)層面來(lái)看，需求的持續(xù)低迷已成為制約銻錠價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素若下游產(chǎn)業(yè)未能及時(shí)展現(xiàn)出明顯的復(fù)蘇跡象，那么銻錠庫(kù)存的消化進(jìn)程將顯著放緩，從而對(duì)價(jià)格構(gòu)成持續(xù)且沉重的下行壓力

主編視角

Mysteel周報(bào)：8月銻海關(guān)出爐 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒低迷（9.14-9.20）

業(yè)績(jī)會(huì)上，投資者提問(wèn)國(guó)內(nèi)銻限制出口與海外戰(zhàn)略布局相關(guān)問(wèn)題，華鈺對(duì)此回復(fù)稱，公司主營(yíng)產(chǎn)品之一是銻精礦，截止目前，塔鋁金業(yè)相關(guān)銻產(chǎn)品均銷往國(guó)內(nèi)，因此國(guó)家限制銻相關(guān)物項(xiàng)的出口，暫未影響塔金業(yè)務(wù)，且有色金屬市場(chǎng)是賣方市場(chǎng)，自主選擇客戶，公司將選擇實(shí)力和信譽(yù)較好的客戶開(kāi)展業(yè)務(wù)合作 三、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 下周銻價(jià)走勢(shì)預(yù)計(jì)將受到多方面因素的共同影響銻精礦價(jià)格將持穩(wěn)，銻錠價(jià)格可能穩(wěn)中偏弱，三氧化二銻價(jià)格預(yù)計(jì)小幅偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)參與者需關(guān)注供需變化和政策動(dòng)向。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：“十五”將至 銻供需結(jié)構(gòu)新篇章開(kāi)啟 （9.6-9.13）

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要把握政策機(jī)遇，支持冷鋼拓展非洲鐵礦石進(jìn)口，推動(dòng)銻品等特色產(chǎn)品出口非洲 三、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 下周銻價(jià)走勢(shì)預(yù)計(jì)將受到多方面因素的共同影響銻精礦價(jià)格將持穩(wěn)，銻錠價(jià)格可能穩(wěn)中偏弱，三氧化二銻價(jià)格預(yù)計(jì)小幅偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)參與者需關(guān)注供需變化和政策動(dòng)向 泰國(guó)進(jìn)出口情況 。

周報(bào)

Mysteel：銻管制首輪影響顯現(xiàn) 出口爆發(fā)聚焦9月

一方面，國(guó)內(nèi)原料供給持續(xù)緊張，難以滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求；另一方面，俄礦進(jìn)口渠道遭遇阻礙，進(jìn)一步加劇了原料供應(yīng)的短缺狀況與此同時(shí)，市場(chǎng)普遍持有看漲的信心，投資者和交易商對(duì)未來(lái)銻價(jià)走勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度，這種情緒也推動(dòng)了價(jià)格的上漲國(guó)內(nèi)價(jià)格1#銻錠從92000元/噸漲至160000元/噸，99.8%氧化銻從80000元/噸漲至140000元/噸，于此同時(shí)，受到國(guó)內(nèi)漲價(jià)刺激，國(guó)外價(jià)格逐漸水漲船高海外銻價(jià)也在國(guó)內(nèi)銻價(jià)高漲的情況下隨之上漲，漲幅超65%。

主編視角

Mysteel周報(bào)：“金九”將至，銻價(jià)怎么走？（8.23-8.30）

國(guó)外夏休結(jié)束，金九銀十傳統(tǒng)旺季將至，又恰逢9月15號(hào)出口節(jié)點(diǎn)，9月國(guó)內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)充滿更多的不確定性，預(yù)計(jì)短期內(nèi)銻產(chǎn)品價(jià)格將保持穩(wěn)定，市場(chǎng)將繼續(xù)觀望供需變化和政策影響 商務(wù)部和海關(guān)總署宣布將對(duì)部分銻產(chǎn)品實(shí)施出口管制，銻市場(chǎng)受到顯著影響供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)礦商保持惜售情緒，銻精礦價(jià)格因此小幅上調(diào)，市場(chǎng)供不應(yīng)求的局面持續(xù)銻錠價(jià)格也受到成本推動(dòng)而試探性上調(diào)，盡管下游需求并未顯著提升，但海外市場(chǎng)的活躍為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)信心。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：國(guó)外銻價(jià)猛漲 靜候外需帶動(dòng)內(nèi)需（8.16-8.23）

國(guó)內(nèi)銻市場(chǎng)顯示出穩(wěn)定的價(jià)格走勢(shì)，銻精礦和銻錠價(jià)格均未出現(xiàn)顯著波動(dòng)銻精礦市場(chǎng)因供應(yīng)緊張而保持堅(jiān)挺，下游廠家面臨原料短缺的挑戰(zhàn)，導(dǎo)致生產(chǎn)受限盡管市場(chǎng)有俄羅斯銻礦的少量進(jìn)口，但這并未能有效緩解供應(yīng)緊張的狀況銻錠市場(chǎng)也反映出相似的穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，盡管需求端未見(jiàn)明顯提振，但原料成本的高位運(yùn)行支撐了銻錠價(jià)格此外，出口管制政策為市場(chǎng)增添了不確定性，促使供貨商采取觀望態(tài)度國(guó)際市場(chǎng)上，英國(guó)銻錠價(jià)格的上漲反映了中國(guó)出口管制政策的潛在影響，同時(shí)隨著歐洲夏休結(jié)束，海外采購(gòu)活動(dòng)逐漸回暖，為國(guó)際銻價(jià)提供了支撐。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：需求變“擋山虎” 銻價(jià)下調(diào)（8.2-8.9）

一、市場(chǎng)綜述 本周國(guó)外價(jià)格2#銻錠報(bào)價(jià)22800-23700美元/公噸，價(jià)格小幅上調(diào)，但是國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)相反，從周一開(kāi)始，市面上就出現(xiàn)價(jià)格回調(diào)，1#銻錠目前價(jià)格幾乎在16萬(wàn)以下，99.8%氧化銻也跌下了14萬(wàn)，銻價(jià)未如原來(lái)所說(shuō)的沖擊20萬(wàn)，甚至連17萬(wàn)都未企及就直接跌下了16萬(wàn)，下游訂單依舊慘淡縮水，非必要不采購(gòu)，甚至出現(xiàn)部分更換配方的說(shuō)法，選擇更加便宜的阻燃劑，光伏方面回款困難，光伏玻璃廠家給予焦銻酸鈉廠家的壓力也是非常大的，期待第三季度的需求表現(xiàn)，國(guó)外夏休預(yù)計(jì)8月中旬或?qū)⒔Y(jié)束。

周報(bào)