廣發(fā)期貨：宏觀利好，但焦煤基本面依舊偏弱

【期現(xiàn)】 截至8月26日，主力合約收盤價報1361元，環(huán)比+47元，主焦煤（介休）沙河驛報1400元，環(huán)比-持平，期貨貼水39元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1348元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1369元，環(huán)比-21，期貨升水（蒙3）13元，期貨貼水（蒙5）8元估值修復疊加宏觀利好，盤面逐步上漲 【供給】 截至8月22日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比+3.9至904.6萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比+0.8至468.2萬噸。

機構(gòu)

永安期貨：焦煤政策面利好預期升溫

去年為了加強對于煤礦的安全檢查力度以及生產(chǎn)規(guī)范約束，山西省分別發(fā)布了《煤礦重大事故隱患專項排查整治2023行動實施方案》和《山西省遏制礦山企業(yè)瞞報生產(chǎn)安全事故行為辦法》去年11月，國務院安委會辦公室也開始對山西省礦山安全生產(chǎn)工作開展幫扶指導，體現(xiàn)了政府對于煤礦生產(chǎn)安全問題的重視 今年年初，隨著安全生產(chǎn)幫扶指導工作初見成效，主產(chǎn)區(qū)煤礦開始季節(jié)性的穩(wěn)步復產(chǎn)相較于去年，事故頻率大幅下降，產(chǎn)量釋放較為順利，疊加進口量也維持在相對高位，焦煤周度供應從去年四季度的1150萬噸，回升至春節(jié)前的1200萬噸，扭轉(zhuǎn)了自去年年中安檢趨嚴以來供應短缺的基本面格局。

爐料

廣發(fā)期貨：后市補庫預期疊加鐵水高位，利好焦煤走強

【期現(xiàn)】 截至9月6日，主力合約收盤價報1726元，環(huán)比上漲12元，主焦煤（介休）沙河驛1840元，環(huán)比上漲70元，期貨貼水56元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1595元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1656元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）131元，升水（蒙5）70元下游補庫預期支撐，煤價維持強勢，產(chǎn)地競拍溢價較大 【供給】 截至8月31日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少0.09萬噸至608.95萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比減少1.91萬噸至240.5萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤宏觀利好不斷，關注下游補庫進展

【期現(xiàn)】 截至9月4日，主力合約收盤價報1675元，環(huán)比上漲49元，主焦煤（介休）沙河驛1750元，環(huán)比上漲30元，期貨貼水75元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1535元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1646元，環(huán)比上漲67元，期貨升水（蒙3）140元，升水（蒙5）29元下游補庫預期支撐，煤價再度上行 【供給】 截至8月31日，產(chǎn)地供給仍未恢復，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少0.09萬噸至608.95萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比減少1.91萬噸至240.5萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：洗煤廠停產(chǎn)利好焦煤

現(xiàn)貨：3月4日焦煤2105合約收盤價1503元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本1600元/噸，期貨貼水97元/噸，貼水比例6.45%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本1509元/噸，期貨貼水35元/噸，貼水比例2.32%國產(chǎn)煤方面，下游焦企對原料煤采購持續(xù)低迷，加之臨汾、長治地區(qū)低硫主焦煤接連大幅下調(diào)報價，山西呂梁柳林地區(qū)部分主流煤礦低硫主焦煤價格下調(diào)40元/噸，蒙煤方面，烏不浪口金泉園區(qū)洗煤廠暫時停產(chǎn)一個月，當?shù)叵疵簭S多觀望，部分已落實停產(chǎn)。

策略研究

廣發(fā)期貨：洗煤廠停產(chǎn)利好焦煤

現(xiàn)貨：3月3日焦煤2105合約收盤價1524.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本1600元/噸，期貨貼水75.5/噸，貼水比例4.95%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本1544元/噸，期貨貼水19.5元/噸，貼水比例1.28%國產(chǎn)煤方面，山西晉中受前期檢查停產(chǎn)的煤礦目前仍未復產(chǎn)，當?shù)毓芟廾擅悍矫?，烏不浪口金泉園區(qū)洗煤廠暫時停產(chǎn)一個月，當?shù)叵疵簭S多觀望，部分已落實停產(chǎn)停產(chǎn)預計將造成短期區(qū)域內(nèi)外蒙煤供應緊張，月初口岸通關下降至500車左右，通關影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：焦炭供應增強，利好遠期焦煤需求

現(xiàn)貨：2月26日焦煤2105合約收盤價1474元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本1683元/噸，期貨貼水209元/噸，貼水比例14.18%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本1574元/噸，期貨貼水100元/噸，貼水比例6.78%下游消極采購影響，蒙5#原煤較節(jié)前高點降幅達80-100元/噸澳煤仍不能通關 供給：數(shù)據(jù)顯示，截止2月26日，樣本煤礦權重開工率周環(huán)比回升7.77%至105.37%。

晨報速遞

瑞達期貨：市場利好消息釋放，焦煤期價大幅上漲

盤面情況：JM2105合約大幅上漲，最高報1608.5，最低報1551.0，收盤1608.5，較上一交易日+4.08%；持倉94812手，+6662，基差-68.5，-61.5；JM9-5月價差-76.5，-3 消息：近日，北昆士蘭散貨港口公司（North Queensland Bulk Ports Corporation）發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2021年1月份，澳大利亞北昆士蘭三大碼頭煤炭出口量同環(huán)比均明顯下降，降幅均超10%。

機構(gòu)

Mysteel月報：6月焦炭市場在多重壓力共振下 價格繼續(xù)呈現(xiàn)下行趨勢

五月，焦炭市場隨著下游季節(jié)性的淡季開始轉(zhuǎn)弱運行焦炭價格分別在5月16日和5月28日進行兩輪價格下調(diào)，累計幅度100/110元/噸金三銀四過去，時節(jié)進入5月份，旺季需求開始進入尾聲，盡管消息層面確有一些實質(zhì)性進展，國際貿(mào)易出現(xiàn)一定緩和，受利好消息提振，黑色系整體期貨市場走強，下游投機性需求有所回暖，促進短時的市場企穩(wěn)，但是情緒上的提振難掩現(xiàn)貨壓力，加之國內(nèi)房地產(chǎn)政策仍在調(diào)整階段，同時伴隨著南方雨季的來臨，下游需求觸頂回落預期增強明顯，向上開始反饋，原料端煉焦煤先行讓步，鋼廠開始向焦企進行壓力傳導，焦炭市場弱勢承壓下行。

月評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場出貨活躍度尚可

進口蒙煤方面，7日蒙古國進口煉焦煤市場偏弱運行今日宏觀層面利好消息釋放，期貨市場有所升溫，節(jié)后現(xiàn)貨市場普遍悲觀，觀望情緒濃厚，但考慮鐵水仍處高位，雙焦仍有一定支撐蒙煤口岸通關逐步恢復正常，目前外調(diào)出貨不暢前提下有重新累庫風險，疊加口岸貿(mào)易商挺價致使蒙煤性價比不足，蒙煤后續(xù)下行壓力增加現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤830，蒙5#精煤1030，蒙4#原煤860，蒙3#精煤975，1/3焦原煤680；河北唐山：蒙5#精煤1195；均為對應提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價。

盤點

Mysteel：12月11日(09:00)晉中市場煉焦煤價格行情

11日晉中市場煉焦煤弱穩(wěn)運行供應端，焦煤供應仍相對寬松，采購需求未見明顯的釋放，區(qū)域內(nèi)交投氛圍仍顯一般，線下坑口價格基調(diào)較穩(wěn)，短期下行風險較小，線上競拍價格預計維持窄幅波動另外靈石區(qū)域遭遇風雨天氣，對拉運運輸造成一定阻力，附近下游企業(yè)采購根據(jù)廠內(nèi)庫存合理增庫下游方面，宏觀政策利好，昨日成材價格以及黑色期貨飄紅，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，但同時對后市觀望情緒依舊不減整體上看，晉中市場煉焦煤價格弱穩(wěn)運行。

日評

Mysteel：煉焦煤競拍價格漲跌互現(xiàn) 流拍比有所上升

下游方面，周初隨著重要會議召開，宏觀利好情緒又進一步得到釋放，帶動期貨盤面上漲，焦煤線上競拍情緒成交尚可，但政策利好持久度有限，盤面周中后開始有所走落，焦煤市場觀望情緒增加，流拍率走高季節(jié)性淡季背景下，鋼材成交價格震蕩偏弱，當前焦煤價格已達階段性底部，考慮到目前已進入冬儲補庫節(jié)點，疊加當前鐵水產(chǎn)量仍相對處于高位背景下，價格繼續(xù)下降空間有限，預計煉焦煤價格將偏穩(wěn)運行Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率80.55%，環(huán)比上周減少0.92個百分點，同比去年增加2.24個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率87.28%，環(huán)比上周減少0.05個百分點，同比去年增加2.45個百分點；鋼廠盈利率48.05%，環(huán)比上周減少1.73個百分點，同比去年增加12.55個百分點；日均鐵水產(chǎn)量232.47萬噸，環(huán)比上周減少0.14萬噸，同比去年增加5.61萬噸。

日評

【證券時報】積極信號！政策利好助力，黑色系強勢反彈！后市將如何表現(xiàn)？

同時，下游鋼廠連續(xù)五周呈現(xiàn)累庫態(tài)勢，主流鋼廠焦炭庫存多在高位波動，在近期期貨盤面以及鋼材現(xiàn)貨持續(xù)承壓下，鋼廠盈利能力略有收窄，部分鋼廠基于虧損以及常規(guī)冬季例行檢修，鐵水繼續(xù)回落，市場情緒低迷 而受焦炭價格四輪提降影響，上游焦煤市場情緒也再度走弱，煉焦煤成交氛圍一般，價格仍以下跌為主，部分煤種價格繼續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新低 不過12月10日，在政策利好驅(qū)動和鋼材冬儲預期下，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈有所回暖。

媒體報道

Mysteel：12月10日(09:00)烏海市場煉焦煤價格行情

10日烏海市場煉焦煤偏穩(wěn)運行焦炭第四輪降價落地后，市場對煤焦繼續(xù)看降預期減弱，疊加重要會議適時釋放利好政策，市場情緒回暖，期貨夜盤大漲，煤焦價格有望止跌企穩(wěn)；烏海地區(qū)焦化企業(yè)陸續(xù)開始少量采購原料煤，洗煤廠庫存堆積不明顯，精煤繼續(xù)降價意愿不強，短期烏海市場煉焦煤震蕩偏穩(wěn)運行 價格方面，高灰低硫肥精煤（A12S0.8）報價1300-1320元/噸，高灰低硫肥精煤（A15S0.8）現(xiàn)報價1050-1110元/噸，中硫肥（A12S1.8）報價1200-1260元/噸。

日評

Mysteel：12月10日山西市場入爐煤價格行情

10日山西市場入爐煤價格穩(wěn)中有降原料端，煉焦煤競拍成交漲跌互現(xiàn)，降幅收窄，市場觀望心態(tài)仍舊濃厚，焦煤有止跌企穩(wěn)跡象供應商表示入爐煤價格已接近成本價格附近另外根據(jù)訂單情況以及煤質(zhì)質(zhì)量不同，價格略有差異下游方面，焦炭第四輪提降完成，焦化利潤受到壓縮，同時壓制入爐煤價格，但昨日宏觀政策利好，期貨夜盤上漲，或?qū)⒗^續(xù)提振市場信心整體上看，山西市場入爐煤偏弱運行 價格方面，現(xiàn)介休準一級濕熄焦入爐煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出廠價現(xiàn)金含稅1280元/噸降10元/噸。

日評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤偏弱，港口煉焦煤市場整體庫存緩慢下移

進口蒙煤方面，11日蒙古國進口煉焦煤市場偏弱運行近期會議政策再釋放宏觀利好，對市場情緒有所提振，但期貨盤面后勁乏力，且季節(jié)性淡季下鐵水仍具有減量預期，煤價支撐不足進口蒙煤市場以剛需補庫為主，成交冷清，需求不足現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤990，蒙5#精煤1225，蒙4#原煤1035，蒙3#精煤1130；河北唐山：蒙5#精煤1530；策克口岸：馬克A790，馬克西850，歐斯克A630，歐斯克B780，南戈壁A850，南戈壁B580，泰拉原煤1120，巴音低硫肥煤820，巴音低硫氣肥煤800；滿都拉口岸：主焦精煤960，氣原煤680；均為對應提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價。

盤點

Mysteel：12月11日(17:30)蒙古國進口煉焦煤價格行情

11日蒙古國進口煉焦煤市場偏弱運行近期會議政策再釋放宏觀利好，對市場情緒有所提振，但期貨盤面后勁乏力，且季節(jié)性淡季下鐵水仍具有減量預期，煤價支撐不足進口蒙煤市場以剛需補庫為主，成交冷清，需求不足現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤990，蒙5#精煤1225，蒙4#原煤1035，蒙3#精煤1130；河北唐山：蒙5#精煤1530；策克口岸：馬克A790，馬克西850，歐斯克A630，歐斯克B780，南戈壁A850，南戈壁B580，泰拉原煤1120，巴音低硫肥煤820，巴音低硫氣肥煤800；滿都拉口岸：主焦精煤960，氣原煤680；均為對應提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價。

日評

Mysteel：12月10日(09:00)蒙古國進口煉焦煤價格行情

10日晨間蒙古國進口煉焦煤市場偏弱運行黑色期貨夜盤上漲，疊加宏觀利好政策，鋼材現(xiàn)貨價格短期內(nèi)或窄幅上漲，但目前供應過剩，壓制煤價上漲進口蒙煤口岸庫存壓力巨大，煤價仍有小幅下跌趨勢，企穩(wěn)乏力現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤990，蒙5#精煤1225，蒙4#原煤1035，蒙3#精煤1125；河北唐山：蒙5#精煤1530；策克口岸：馬克A790，馬克西850，歐斯克A630，歐斯克B780，南戈壁A850，南戈壁B580，泰拉原煤1120，巴音低硫肥煤820，巴音低硫氣肥煤800；滿都拉口岸：主焦精煤1000，氣原煤730；均為對應提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價。

日評

Mysteel：11月20日(17:30)晉中市場煉焦煤價格行情

20日晉中市場煉焦煤偏弱運行供應端，煤礦生產(chǎn)相對穩(wěn)定，部分資源集中在洗煤廠以及中間環(huán)節(jié)，焦煤的供應偏寬松，下游采購情緒一般，價格依舊承壓煤礦坑口價格已陸續(xù)回調(diào)，繼續(xù)下行空間有限，降幅縮窄下游方面，鋼坯價格震蕩小幅反彈，黑色系期貨飄紅，下游釋放利好信息是否能持續(xù)，還需持續(xù)關注，但下游利潤相對有限，當前采購也偏謹慎整體上看，晉中市場煉焦煤弱穩(wěn)運行主要地區(qū)價格如下：靈石中硫主焦A10.5、S1.3、G80出廠含稅1480元/噸；介休高硫瘦煤A9.5、S3.0、G65出廠含稅1280元/噸。

日評

Mysteel：11月20日(09:00)晉中市場煉焦煤價格行情

20日晉中市場煉焦煤偏弱運行昨日區(qū)域內(nèi)線上競拍煤種以下跌和流拍為主，線下坑口價格也有回調(diào)表現(xiàn)，但整體幅度縮小，下行空間有限市場受到焦炭降價影響，焦化利潤壓縮，采購情緒一般，除少數(shù)焦煤庫存較低，有增庫表現(xiàn)，其余還是以剛需采購為主另外昨日鋼坯價格震蕩小幅反彈，黑色系期貨飄紅，下游釋放利好信息是否能持續(xù)，還需持續(xù)關注整體上看，晉中市場煉焦煤弱穩(wěn)運行主要地區(qū)價格如下：靈石中硫主焦A10.5、S1.3、G80出廠含稅1520元/噸；介休高硫瘦煤A9.5、S3.0、G65出廠含稅1280元/噸。

日評