螺紋05合約在3200-3300有一定成本支撐

限產(chǎn)邊際升級(jí)，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)疊加前期壓抑需求釋放催生短期上漲行情12月鋼廠檢修增加，且環(huán)保政策仍存不確定性，多地陸續(xù)有爐子關(guān)停，05合約在3200-3300有一定成本支撐，目前鋼價(jià)已有一定幅度上漲，建議多單逢高減持鋼材高產(chǎn)量的矛盾依然沒(méi)有得以解決，長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)仍處于下跌大周期之中

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：螺紋3200-3300一線的成本線支撐較強(qiáng)

鋼材，供應(yīng)一側(cè)從數(shù)據(jù)上來(lái)看鋼廠的產(chǎn)量邊際下降，這部分是由于有地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)加強(qiáng)，部分是由于鋼廠調(diào)整生產(chǎn)工藝我們的調(diào)研結(jié)果顯示受利潤(rùn)收縮影響，鋼廠廢鋼日耗下降明顯，而入爐品位調(diào)整尚處于初期 本周（12月3日-7日，下同）鋼材庫(kù)存下降明顯，市場(chǎng)關(guān)于“貨去哪了？”有分歧，根據(jù)我們的調(diào)研，今年北材南下量較去年有較大增幅，且后期還有增量，但目前海上與港口并沒(méi)有出現(xiàn)超常貨量的增加，近期北下的鋼材基本都被終端消化，顯示目前需求仍然可觀。

研究報(bào)告

螺紋05合約在3200-3300有一定成本支撐

RB1901的主要矛盾在供應(yīng)一側(cè)，行情發(fā)展的主要路徑預(yù)計(jì)為預(yù)期的演繹與修正周度數(shù)據(jù)顯示庫(kù)存去化加速，但是鋼材高產(chǎn)量矛盾的矛盾依然沒(méi)有得以解決，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)以及前期壓抑需求釋放可能催生短期上漲行情12月鋼廠檢修增加，且環(huán)保政策仍存不確定性，建議回調(diào)到位可嘗試短多，目前05合約在3200-3300有一定成本支撐保持中長(zhǎng)期偏悲觀的觀點(diǎn)

機(jī)構(gòu)

【4日建筑鋼材成交日?qǐng)?bào)】庫(kù)存及成本支撐力度較強(qiáng) 短期價(jià)格或震蕩運(yùn)行為主

建筑鋼材日成交情況綜述 成交量指數(shù) 成交量指數(shù)日歷 成交量指數(shù)、螺紋鋼價(jià)格指數(shù)走勢(shì)對(duì)比 來(lái)源：Mysteel鋼材事業(yè)部 日度總結(jié) 周二，全國(guó)建筑鋼材成交量監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，成交減量。

日?qǐng)?bào)

螺紋3600一線成本支撐強(qiáng)勁

RB1901的主要矛盾在供應(yīng)一側(cè)，行情發(fā)展的主要路徑預(yù)計(jì)為預(yù)期的演繹與修正目前鋼材生產(chǎn)利潤(rùn)仍存使得鋼廠產(chǎn)量下降不明顯，為了解決高產(chǎn)量的矛盾，可能需要盤面進(jìn)一步走低來(lái)打壓成材現(xiàn)貨價(jià)格直到倒逼鋼廠減少產(chǎn)量，至于高基差的回歸可能是期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，后期再以期貨向現(xiàn)貨價(jià)格回歸的方式來(lái)完成 鋼材高產(chǎn)量矛盾凸顯且暫時(shí)沒(méi)有大規(guī)模改善的跡象，但3600一線成本支撐強(qiáng)勁，建議后續(xù)回調(diào)到位逢高空，或逢高配置做空鋼廠利潤(rùn)頭寸。

機(jī)構(gòu)

鋼材高產(chǎn)量矛盾凸顯 螺紋3600一線成本支撐強(qiáng)勁

RB1901的主要矛盾在供應(yīng)一側(cè)，行情發(fā)展的主要路徑預(yù)計(jì)為預(yù)期的演繹與修正目前鋼材生產(chǎn)利潤(rùn)仍存使得鋼廠產(chǎn)量下降不明顯，為了解決高產(chǎn)量的矛盾，可能需要盤面進(jìn)一步走低來(lái)打壓成材現(xiàn)貨價(jià)格直到倒逼鋼廠減少產(chǎn)量，至于高基差的回歸可能是期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，后期再以期貨向現(xiàn)貨價(jià)格回歸的方式來(lái)完成 鋼材高產(chǎn)量矛盾凸顯且暫時(shí)沒(méi)有大規(guī)模改善的跡象，但3600一線成本支撐強(qiáng)勁，建議后續(xù)回調(diào)到位逢高空，或逢高配置做空鋼廠利潤(rùn)頭寸。

機(jī)構(gòu)

螺紋3600一線成本支撐強(qiáng)勁 建議后續(xù)回調(diào)到位逢高空

RB1901的主要矛盾在供應(yīng)一側(cè)，行情發(fā)展的主要路徑預(yù)計(jì)為預(yù)期的演繹與修正目前鋼材生產(chǎn)利潤(rùn)仍存使得鋼廠產(chǎn)量下降不明顯，為了解決高產(chǎn)量的矛盾，可能需要盤面進(jìn)一步走低來(lái)打壓成材現(xiàn)貨價(jià)格直到倒逼鋼廠減少產(chǎn)量，至于高基差的回歸可能是期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，后期再以期貨向現(xiàn)貨價(jià)格回歸的方式來(lái)完成鋼材高產(chǎn)量矛盾凸顯且暫時(shí)沒(méi)有大規(guī)模改善的跡象，但3600一線成本支撐強(qiáng)勁，建議后續(xù)回調(diào)到位逢高空，或逢高配置做空鋼廠利潤(rùn)頭寸。

機(jī)構(gòu)

螺紋1901在3600一線有較強(qiáng)成本支撐

目前鋼材生產(chǎn)利潤(rùn)仍存使得鋼廠產(chǎn)量下降不明顯，為了解決高產(chǎn)量的矛盾，可能需要盤面進(jìn)一步走低來(lái)打壓成材現(xiàn)貨價(jià)格直到倒逼鋼廠減少產(chǎn)量，至于高基差的回歸可能是期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，后期再以期貨向現(xiàn)貨價(jià)格回歸的方式來(lái)完成期價(jià)不確定性較大，建議逢高拋空或逢高配置做空鋼廠利潤(rùn)頭寸,RB1901在3600一線有較強(qiáng)成本支撐

機(jī)構(gòu)

螺紋在3800附近會(huì)有很強(qiáng)的成本支撐

今日（11月19日）上海HRB40020mm報(bào)價(jià)4320元/噸受周末鋼坯價(jià)格大跌的影響，今天螺紋開(kāi)盤之后低開(kāi)，但是從盤面來(lái)看，空頭力度明顯不足從實(shí)際調(diào)研情況來(lái)看，盤面價(jià)格目前接近電爐煉鋼成本，在3800附近會(huì)有很強(qiáng)的成本支撐 目前下游需求轉(zhuǎn)弱比較明顯，加上目前鋼廠庫(kù)存處在高位，現(xiàn)貨仍然具有下行的動(dòng)力鐵礦關(guān)注由于限產(chǎn)不及預(yù)期鋼廠可能進(jìn)行的補(bǔ)庫(kù)操作，總體上跟隨螺紋走勢(shì) 。

機(jī)構(gòu)

盤面螺紋價(jià)格低于大部分高爐生產(chǎn)成本

鋼材，RB1901的主要矛盾在供應(yīng)一側(cè)，行情發(fā)展的主要路徑預(yù)計(jì)為預(yù)期的演繹與修正，當(dāng)下價(jià)格反映市場(chǎng)對(duì)高產(chǎn)量的擔(dān)憂本周數(shù)據(jù)顯示需求端總體平穩(wěn)，但是供應(yīng)壓力持續(xù)凸顯，唐山地區(qū)高爐開(kāi)工因限產(chǎn)執(zhí)行而有所下降，但全國(guó)高爐和電爐開(kāi)工率有所上升，廢鋼價(jià)格整體隨成材波動(dòng)，目前盤面螺紋價(jià)格低于大部分高爐生產(chǎn)成本 上周（11月12日-16日，下同）報(bào)告中我們認(rèn)為為了解決高產(chǎn)量的矛盾，可能需要盤面進(jìn)一步走低來(lái)打壓成材現(xiàn)貨價(jià)格直到倒逼鋼廠減少產(chǎn)量，至于高基差的回歸可能是期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，后期再以期貨向現(xiàn)貨價(jià)格回歸的方式來(lái)完成，本周高產(chǎn)量的壓力較上周更甚，因此我們維持上周的基本觀點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel:京津冀區(qū)域熱軋螺紋成本調(diào)研

【新國(guó)標(biāo)對(duì)螺紋鋼性能要求】 今年2月6日鋼鐵行業(yè)發(fā)布熱軋鋼筋新的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，具體實(shí)施的時(shí)間定為11月1日新增加了金相組織的檢驗(yàn)規(guī)定、宏觀金相、截面維氏硬度、圍觀組織及檢驗(yàn)方法，硬性禁止穿水工藝鋼筋在市場(chǎng)流通，為了達(dá)到新國(guó)標(biāo)的要求，需要添加足夠的合金元素來(lái)滿足，目前業(yè)內(nèi)主要是通過(guò)添加釩元素（轉(zhuǎn)爐煉鋼中添加釩氮合金或釩鐵），因此，"釩"作為添加劑也因此需求大幅提升。

熱點(diǎn)資訊

【螺紋利潤(rùn)繼續(xù)增加】Mysteel：2018年8月全國(guó)鋼廠生產(chǎn)成本調(diào)研報(bào)告

核心觀點(diǎn)： （1）、8月底對(duì)全國(guó)主要高爐生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，其產(chǎn)品生產(chǎn)成本出現(xiàn)上升，幅度在80元/噸左右數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前螺紋鋼平均含稅成本為3401元/噸，月環(huán)比增加87元/噸，增幅2.6%；熱卷為3548元/噸，環(huán)比增加74元/噸，增幅2.1%；中厚板為3581元/噸，環(huán)比增幅53元/噸，增幅1.5% （2）、8月底對(duì)全國(guó)主要高爐生產(chǎn)企業(yè)的調(diào)研了解，目前鐵水不含稅成本為2260元/噸，環(huán)比增加50元/噸，增幅2.3%。

市場(chǎng)調(diào)研

【螺紋利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)張】Mysteel：2018年7月全國(guó)鋼廠生產(chǎn)成本調(diào)研報(bào)告

核心觀點(diǎn)： （1）、7月底對(duì)全國(guó)主要高爐生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，其產(chǎn)品生產(chǎn)成本出現(xiàn)上升，幅度在20-30元/噸左右數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前螺紋鋼平均含稅成本為3314元/噸，月環(huán)比增加27元/噸，增幅0.8%；熱卷為3474元/噸，環(huán)比增加15元/噸，增幅0.4%；中厚板為3532元/噸，環(huán)比增幅40元/噸，增幅1.1% （2）、7月底對(duì)全國(guó)主要高爐生產(chǎn)企業(yè)的調(diào)研了解，目前鐵水不含稅成本為2210元/噸，環(huán)比增加30元/噸，增幅1.4%。

市場(chǎng)調(diào)研

杭州市場(chǎng)一周評(píng)述（12.21-12.28）

建筑鋼材價(jià)格方面： 鋼廠方面，21日沙鋼如期出臺(tái)新一輪價(jià)格政策，對(duì)螺紋鋼下調(diào)80元/噸，并對(duì)上期螺紋補(bǔ)貼180元/噸，根據(jù)此價(jià)格核算本期代理商到貨成本在3970元/噸，依然高于當(dāng)前市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)格。

周報(bào)

Mysteel：京津冀螺紋鋼價(jià)格下跌緩慢 庫(kù)存創(chuàng)年內(nèi)新低

隨著天氣逐步寒冷，建筑鋼材的季節(jié)性需求縮減明顯，特別是東北以及華北區(qū)域，且部分區(qū)域已經(jīng)逐步被動(dòng)冬儲(chǔ)，全國(guó)建筑鋼材庫(kù)存有所增加，價(jià)格進(jìn)入回調(diào)階段，但是就京津冀建材市場(chǎng)而言，本月價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，且本周統(tǒng)計(jì)出來(lái)的庫(kù)存量繼續(xù)下降，創(chuàng)年內(nèi)新低： 表1：主要城市主導(dǎo)鋼廠螺紋鋼20mm規(guī)格價(jià)格表現(xiàn) 從上表可以看出，近一個(gè)月以來(lái)，全國(guó)大部分城市跌幅都超過(guò)100元/噸，僅華北區(qū)域價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，其中太原因資源都為鋼廠直發(fā)，定價(jià)權(quán)在鋼廠手中，隨著價(jià)格的下跌，鋼廠利潤(rùn)收縮，甚至一度接近其成本線，故鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)；而京津冀區(qū)域庫(kù)存多在市場(chǎng)，鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存有限，此種價(jià)格的表現(xiàn)主要是由市場(chǎng)的供需變化引起的，即供需變化后導(dǎo)致庫(kù)存量偏低，具體看下圖： 圖1：近五年北京、天津、石家莊市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存變化 圖2：近五年北京市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存變化 從上圖可以看出，京津冀螺紋鋼庫(kù)存在2、3月份達(dá)到年內(nèi)峰值，之后進(jìn)入去庫(kù)存階段，然后在11、12月進(jìn)入累庫(kù)階段，而今年已經(jīng)到12月底，市場(chǎng)庫(kù)存量仍在大幅減少，庫(kù)存量創(chuàng)年內(nèi)新低，北京、天津、石家莊螺紋鋼庫(kù)存總量為22.05萬(wàn)噸，較上周減少4.71萬(wàn)噸，較去年同期低1.92萬(wàn)噸；其中本周北京市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存12.1萬(wàn)噸，較上周減少3.28萬(wàn)噸，較去年同期低3.55萬(wàn)噸。

熱點(diǎn)資訊

杭州鋼市回顧：各品種穩(wěn)中趨弱 成交整體一般（2018.12.21-12.28）

建筑鋼材：截至發(fā)稿，市場(chǎng)亞新、中天線材報(bào)3930-4090元/噸；螺紋鋼沙鋼、中天報(bào)3850元/噸、新興鑄管、西城、長(zhǎng)達(dá)、新三洲、今勝中杭報(bào)3810-3840元/噸；西城、中天、新興鑄管盤螺報(bào)4050-4090元/噸，相比上周價(jià)格整體小幅松動(dòng)30-40元/噸鋼廠方面，21日沙鋼如期出臺(tái)新一輪價(jià)格政策，對(duì)螺紋鋼下調(diào)80元/噸，并對(duì)上期螺紋補(bǔ)貼180元/噸，根據(jù)此價(jià)格核算本期代理商到貨成本在3970元/噸，依然高于當(dāng)前市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)格。

一周回顧

京津冀建筑鋼材周回顧：價(jià)格震蕩盤整 庫(kù)存小幅下降

本周市場(chǎng)概況：本周京津冀主要市場(chǎng)大螺紋報(bào)價(jià)漲跌均有，幅度在 -30~40元/噸之間； 本周京津冀主要市場(chǎng)盤螺報(bào)價(jià)漲跌均有，幅度在 -80~30元/噸之間 （具體城市報(bào)價(jià)變化參考下圖表一） 成交情況：本周京津冀主流市場(chǎng)（北京、天津、唐山）成交量相比上周市場(chǎng)成交情況呈現(xiàn)下降水平，其中京津冀市場(chǎng)成交量環(huán)比上周五成交量下降1萬(wàn)噸左右； 庫(kù)存情況：本周京津冀主導(dǎo)城市（北京、天津、石家莊、唐山、邯鄲）螺紋庫(kù)存總量33.95萬(wàn)噸，比上周庫(kù)存總數(shù)下降4.56萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.84％； 鋼廠檢修情況變化：本周唐鋼檢修一條螺紋產(chǎn)線（共兩條螺紋產(chǎn)線），敬業(yè)目前開(kāi)兩條螺紋產(chǎn)線（共六條螺紋產(chǎn)線） 【京津冀各主要城市價(jià)格匯總】 【現(xiàn)貨市場(chǎng)（北京）螺紋鋼售價(jià)與理論計(jì)算成本價(jià)格對(duì)比】 【京津冀建筑鋼材市場(chǎng)庫(kù)存變化】 【京津冀建筑鋼材市場(chǎng)每日成交量變化】 【部分主導(dǎo)鋼廠生產(chǎn)情況調(diào)查】 下周預(yù)測(cè)： 上周市場(chǎng)整體微幅上移，銷售逐漸萎縮、價(jià)格已從國(guó)內(nèi)最低位回到接近華東市場(chǎng)水平，價(jià)格繼續(xù)上升壓力明顯加大。

每周評(píng)述

遼寧鋼市周評(píng)：需求繼續(xù)萎靡 價(jià)格盤整為主（12.21-12.28）

受冷空氣再度來(lái)臨影響，本周后半段遼寧省內(nèi)整體氣溫偏低，工地施工條件惡劣、冬施成本增加較多，除個(gè)別隧道仍有施工外，露天施工工程基本暫停，需求持續(xù)偏弱，市場(chǎng)庫(kù)存小幅堆積截至本周五，本周沈陽(yáng)市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存1.85萬(wàn)噸，較上周增加0.34萬(wàn)噸線材0.42萬(wàn)噸，較上周增加0.10萬(wàn)噸，大連市場(chǎng)螺紋1.37萬(wàn)噸，較上周減少0.24萬(wàn)噸，線材0.21萬(wàn)噸，較上周增加0.16萬(wàn)噸綜合來(lái)看，氣候轉(zhuǎn)冷后本地需求萎靡，鋼廠陸續(xù)出臺(tái)冬儲(chǔ)政策，目前沈陽(yáng)市場(chǎng)已有小量冬儲(chǔ)資源到貨，鋼廠后續(xù)銷售壓力較小，預(yù)計(jì)節(jié)后遼寧省內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格或盤整趨弱運(yùn)行為主。

每周評(píng)述

寧波市場(chǎng)一周評(píng)述（12.14-12.21）

建筑鋼材價(jià)格方面： 鋼廠方面：21日沙鋼出臺(tái)新一輪價(jià)格政策，其中螺紋鋼下調(diào)80元/噸，對(duì)上期螺紋補(bǔ)貼180元/噸，根據(jù)此價(jià)格核算本期代理商到貨成本在3970元/噸，遠(yuǎn)高于當(dāng)前市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)格，根據(jù)此補(bǔ)貼政策，上期資源代理商應(yīng)該處于盈利態(tài)勢(shì) 當(dāng)?shù)毓こ谭矫妫?2月21日晚間，中國(guó)奧園集團(tuán)股份有限公司發(fā)布關(guān)于收購(gòu)安吉銀瑞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司全部股權(quán)公告。

周報(bào)

杭州鋼市回顧：各品種小幅上漲 成交一般（2018.12.14-12.21）

建筑鋼材：截至發(fā)稿，市場(chǎng)亞新、中天線材報(bào)3940-4090元/噸；螺紋鋼沙鋼、中天報(bào)3910元/噸、新興鑄管、西城、長(zhǎng)達(dá)、新三洲、今勝中杭報(bào)3850-3890元/噸；西城、中天、新興鑄管盤螺報(bào)4050-4090元/噸，相比上周價(jià)格整體小漲20-30元/噸鋼廠方面，21日沙鋼如期出臺(tái)新一輪價(jià)格政策，對(duì)螺紋鋼下調(diào)80元/噸，并對(duì)上期螺紋補(bǔ)貼180元/噸，根據(jù)此價(jià)格核算本期代理商到貨成本在3970元/噸，依然高于當(dāng)前市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)格。

一周回顧