瑞達(dá)期貨：目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口鋅流入量下降

宏觀面，美國(guó)5月核心PPI增速創(chuàng)近一年新低，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)兩次降息預(yù)期升溫；美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)略高預(yù)期新華社發(fā)文稱，中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議10日晚在英國(guó)倫敦結(jié)束在為期兩天的會(huì)談中，雙方進(jìn)行了坦誠(chéng)、深入的對(duì)話，就各自關(guān)心的經(jīng)貿(mào)議題深入交換意見，就落實(shí)兩國(guó)元首6月5日通話重要共識(shí)和鞏固日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談成果的措施框架達(dá)成原則一致基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩運(yùn)行 銅板帶市場(chǎng)成交環(huán)比變化不大

市場(chǎng)出貨情況明顯好于昨日，然市場(chǎng)流通貨量較少，升水震蕩區(qū)間較大，倉(cāng)提鋅錠升水報(bào)價(jià)較不穩(wěn)定 五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 在美國(guó)總統(tǒng)特朗普推進(jìn)對(duì)鋼、鋁等工業(yè)金屬征收關(guān)稅的計(jì)劃后，市場(chǎng)情緒已經(jīng)蔓延至銅市美國(guó)銅價(jià)周一飆升，較倫敦金屬交易所（LME）期銅的溢價(jià)達(dá)到歷史新高 美銅溢價(jià)創(chuàng)歷史新高 美東時(shí)間2月10日，特朗普簽署行政命令，宣布對(duì)所有進(jìn)口至美國(guó)的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2024年鋅行業(yè)年終盤點(diǎn)（大事記）

Penoles持有該礦51%的股份，開采鉛、鋅和銅Penoles在一份文件中表示，代表采礦、冶金和鋼鐵行業(yè)的工會(huì)違反4月份簽署的集體勞動(dòng)協(xié)議公司將遵守適當(dāng)?shù)姆珊托姓绦騺?lái)解決沖突 9月 9月4日，倫敦金屬交易所（LME）發(fā)布了一份白皮書，列出了一系列措施，旨在實(shí)現(xiàn)LME市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化、提高透明度和加強(qiáng)價(jià)格流動(dòng)性，同時(shí)保護(hù)其市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特功能。

主編視角

Mysteel早讀：美國(guó)職位空缺數(shù)創(chuàng)三年新低 有色金屬多數(shù)收跌

預(yù)計(jì)2024年銅市場(chǎng)將出現(xiàn)57450噸的赤字；2025年赤字預(yù)計(jì)為147500噸預(yù)計(jì)2024年倫敦金屬交易所(LME)現(xiàn)貨鋁平均價(jià)格為每噸2424美元，2025年為每噸2568美元預(yù)計(jì)2024年倫敦金屬交易所LME現(xiàn)貨鋅平均價(jià)格為每噸2754美元，2025年為每噸2810美元預(yù)計(jì)2024年倫敦金屬交易所(LME)現(xiàn)貨鉛平均價(jià)格為每噸2098美元，2025年為每噸2100美元 ◎中國(guó)鋁業(yè)公告，前三季度營(yíng)業(yè)收入1737.78億元，同比減少7.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)90.17億元，同比增長(zhǎng)68.46%。

有色聚焦

Mysteel：2024年10月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：在10月LME倫敦金屬周上，有機(jī)構(gòu)表示據(jù)調(diào)研，在銅鋁鉛鋅錫鎳等有色金屬中，以12個(gè)月的角度來(lái)看，選擇做多銅的比例最高，選擇做空銅的比例相對(duì)較低有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)24-25年全球銅供應(yīng)小幅緊缺，27年起供應(yīng)缺口將逐步擴(kuò)大，且看多當(dāng)前至25年一季度的銅價(jià)但是也有反應(yīng)“follow the market”的觀點(diǎn)不少，也就是跟著市場(chǎng)做交易，且反應(yīng)出海外沒有多少交易點(diǎn)，四季度關(guān)注點(diǎn)在中國(guó)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月5日）

◎歐洲三大股指收盤漲跌不一，德國(guó)DAX指數(shù)漲0.55%報(bào)19120.38點(diǎn)，法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.85%報(bào)7541.36點(diǎn)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.02%報(bào)8280.63點(diǎn) ◎國(guó)際油價(jià)全線上漲，美油11月合約漲1%報(bào)74.45美元/桶，周漲9.2%；布油12月合約漲0.67%報(bào)78.14美元/桶，周漲9.23% ◎倫敦基本金屬集體收漲，LME期銅漲0.91%報(bào)9956美元/噸，周跌0.27%；LME期鋅漲1.49%報(bào)3170.5美元/噸，周漲2.62%；LME期鎳漲1.57%報(bào)17865美元/噸，周漲5.11%；LME期鋁漲1.31%報(bào)2663.5美元/噸，周漲0.64%；LME期錫漲0.57%報(bào)33900美元/噸，周漲3%；LME期鉛漲0.35%報(bào)2150美元/噸，周漲1.44%。

資訊

Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月4日）

◎歐洲三大股指收盤全線下跌，德國(guó)DAX指數(shù)跌0.78%報(bào)19015.41點(diǎn)，法國(guó)CAC40指數(shù)跌1.32%報(bào)7477.78點(diǎn)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.1%報(bào)8282.52點(diǎn) ◎國(guó)際油價(jià)全線上漲，美油11月合約漲5.15%，報(bào)73.71美元/桶布油12月合約漲5.39%，報(bào)77.88美元/桶 ◎倫敦基本金屬全線收跌，LME期銅跌1.89%報(bào)9893.5美元/噸，LME期鋅跌1.8%報(bào)3116.5美元/噸，LME期鎳跌1.67%報(bào)17850美元/噸，LME期鋁跌1.53%報(bào)2637.5美元/噸，LME期錫跌0.27%報(bào)33800美元/噸，LME期鉛跌0.28%報(bào)2145美元/噸。

資訊

Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月2日）

◎歐洲三大股指收盤漲跌不一，德國(guó)DAX指數(shù)跌0.58%報(bào)19213.14點(diǎn)，法國(guó)CAC40指數(shù)跌0.81%報(bào)7574.07點(diǎn)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲0.48%報(bào)8276.65點(diǎn) ◎國(guó)際油價(jià)全線上漲，美油11月合約漲3.8%，報(bào)70.76美元/桶布油12月合約漲3.86%，報(bào)74.47美元/桶 ◎倫敦基本金屬集體收漲，LME期銅漲1.18%報(bào)9945美元/噸，LME期鋅漲1.49%報(bào)3137美元/噸，LME期鎳漲1.06%報(bào)17700美元/噸，LME期鋁漲0.78%報(bào)2632美元/噸，LME期錫漲0.89%報(bào)33755美元/噸，LME期鉛漲0.38%報(bào)2104美元/噸。

資訊

Mysteel早讀：政治局會(huì)議發(fā)力重磅政策穩(wěn)增長(zhǎng) 有色金屬普漲

截至倫敦金屬交易所當(dāng)?shù)貢r(shí)間下午12:50，銅價(jià)上漲2%至每噸10,004.50美元鋅上漲2.5%，鋁上漲1.8%鐵礦石價(jià)格上漲3.5%至每噸99.90美元，此前兩個(gè)交易日上漲近8%不過(guò)，花旗集團(tuán)在一份報(bào)告中表示，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)也給賤金屬的前景和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)機(jī)蒙上了陰影該行強(qiáng)調(diào)了對(duì)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步走軟、美國(guó)總統(tǒng)大選前的不確定性以及制造業(yè)疲軟的擔(dān)憂 ◎9月25日消息，美國(guó)副總統(tǒng)哈里斯誓言要建立國(guó)家關(guān)鍵礦物儲(chǔ)備，因這些材料關(guān)乎從電池到國(guó)防系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)和國(guó)家安全。

有色聚焦

LME推進(jìn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改革以增強(qiáng)流動(dòng)性

倫敦金屬交易所（LME）于9月4日發(fā)布了一份白皮書，列出了一系列措施，旨在實(shí)現(xiàn)LME市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化、提高透明度和加強(qiáng)價(jià)格流動(dòng)性，同時(shí)保護(hù)其市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特功能為了增加LME電子交易平臺(tái)（LMEselect）——特別是在許多市場(chǎng)參與者希望參與的月度交易日——交易數(shù)據(jù)的透明度及交易流動(dòng)性，LME將引入行業(yè)認(rèn)可的大手交易限額等規(guī)則這意味著在未來(lái)12個(gè)月以內(nèi)的旗艦金屬種類（鋁、銅、鋅、鎳和鉛）的月合約的小規(guī)模交易必須在電子盤上執(zhí)行。

國(guó)際資訊

Mysteel早讀：市場(chǎng)再度擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退 有色金屬全線飄綠

公司深加工企業(yè)生產(chǎn)鋁型材0.76萬(wàn)噸；生產(chǎn)無(wú)汞電池鋅粉0.86萬(wàn)噸、沖孔鍍鎳鋼帶580噸、沖孔銅帶34噸、復(fù)合材料571噸、熱雙金屬632噸 ◎據(jù)消息，兩位直接參與季度定價(jià)談判的消息人士稱，一家全球鋁生產(chǎn)商向日本買家提出的10月至12月原金屬船運(yùn)溢價(jià)為每噸185美元，比本季度上漲8%日本是亞洲主要的金屬進(jìn)口國(guó)，其同意支付的每季度初級(jí)金屬船運(yùn)價(jià)格較倫敦金屬交易所（LME）現(xiàn)金價(jià)的溢價(jià)為該地區(qū)設(shè)定了基準(zhǔn)。

有色聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （8月5日-8月9日）

而隨后美國(guó)最新就業(yè)數(shù)據(jù)緩解對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，日元持續(xù)下跌也抑制套利交易平倉(cāng)帶來(lái)的波動(dòng)性，倫敦金屬多數(shù)收漲，倫銅脫離五個(gè)月最低，倫鋁仍震蕩企穩(wěn) 本周鉛價(jià)大幅回落，部分煉企及持貨商為求出貨，散單報(bào)價(jià)貼水?dāng)U大，但下游遇跌補(bǔ)庫(kù)意愿仍不強(qiáng)，煉企出貨不佳，發(fā)庫(kù)存交割為主，本周鉛錠社會(huì)庫(kù)存小增 本周鋅價(jià)重心下跌，全國(guó)鋅煉廠鋅錠成品庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存周都環(huán)比減少，且主要市場(chǎng)現(xiàn)貨升水上漲明顯，顯示出下游采買情緒的改善。

產(chǎn)業(yè)分析

【財(cái)聯(lián)社】鋅價(jià)拉漲貿(mào)易商暫停接單，礦端趨緊態(tài)勢(shì)難改，多頭獲長(zhǎng)期支撐

庫(kù)存方面，目前鋅處于季節(jié)性去庫(kù)不暢狀態(tài)據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至5月16日，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存為21.5萬(wàn)噸，處于近兩年高點(diǎn)附近；倫敦LME鋅總庫(kù)存約25萬(wàn)噸，為近三年高點(diǎn)區(qū)間 礦端趨緊難改 長(zhǎng)期鋅價(jià)向好 在礦端趨緊難改和宏觀預(yù)期向好背景下，受訪的業(yè)內(nèi)人士對(duì)未來(lái)長(zhǎng)期鋅價(jià)持較樂觀態(tài)度 “我倒是希望價(jià)格能回調(diào)下，這樣下游就會(huì)多拿貨，但現(xiàn)在價(jià)格漲得超出我們預(yù)期，賣貨也變得保守了些，也害怕再漲。

媒體報(bào)道

弘業(yè)期貨：鋅價(jià)高位對(duì)需求形成抑制

隔夜倫敦休市滬鋅晚間小幅低開后繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩收小陽(yáng)線海外有冶煉廠復(fù)產(chǎn)，但全球礦山緊張局面加劇，供應(yīng)端恢復(fù)影響暫有限國(guó)內(nèi)外礦5月月度加工費(fèi)環(huán)比進(jìn)一步回落，低利潤(rùn)下，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)檢修延續(xù)預(yù)計(jì)短期供應(yīng)受限，但旺季需求改善有限，不及預(yù)期短期需求環(huán)比提升，但鋅價(jià)高位對(duì)需求形成抑制，鋅價(jià)高位震蕩中期礦端偏緊支撐較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)政策刺激需求樂觀預(yù)期下，鋅回調(diào)后等做多思路

期貨公司評(píng)論

Mysteel年終盤點(diǎn)：2023年鋅行業(yè)十大話題

2022年12月27日，豬拱塘鉛鋅礦采選工程正式開工，一、二采區(qū)將分別于2024年年底、2026年年底建成投產(chǎn)一采區(qū)投產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)鋅精礦約7萬(wàn)噸、鉛精礦約2萬(wàn)噸、硫精礦約15萬(wàn)噸、含銀金屬8000公斤；實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值約13億元，利潤(rùn)約7億元，企業(yè)所得稅約2億元二采區(qū)投產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)鋅精礦約21萬(wàn)噸、鉛精礦約6萬(wàn)噸、硫精礦約45萬(wàn)噸、含銀金屬24000公斤 話題四：花旗交易交付了6萬(wàn)噸鋅用于租賃交易 外媒11月16日消息，兩位直接了解此事的消息人士表示，花旗已向倫敦金屬交易所（LME）批準(zhǔn)的倉(cāng)庫(kù)交付了6萬(wàn)噸鋅，價(jià)值約1.55億美元，這是一筆潛在的高利潤(rùn)租金分成交易。

主編視角

美國(guó)制裁俄羅斯礦業(yè)巨頭，全球最大鋅礦同被列入“黑名單”

截至9月底，麥格理銀行統(tǒng)計(jì)出，今年關(guān)閉的鋅年產(chǎn)量總計(jì)達(dá)到30萬(wàn)噸 Ozernoye也因此成為日益承壓的鋅礦石供應(yīng)鏈中萬(wàn)眾關(guān)注的所在，市場(chǎng)對(duì)鋅礦產(chǎn)能不斷削減仍能保持冷靜的一大原因在于Ozernoye即將投產(chǎn)但上月的大火打亂了市場(chǎng)的期待，導(dǎo)致鋅礦石價(jià)格大幅波動(dòng) 大火帶來(lái)的礦山產(chǎn)能影響目前還處于更詳細(xì)的評(píng)估之中，來(lái)自美國(guó)的最新制裁再次給予市場(chǎng)一擊 周二，倫敦金屬交易所鋅的現(xiàn)貨價(jià)格小幅走高1.4%，而該價(jià)格距離11月時(shí)創(chuàng)下的近期高點(diǎn)已經(jīng)累計(jì)下降了9%。

國(guó)際資訊

Mysteel早讀：倫銅兩連漲至四個(gè)月高位 有色金屬多數(shù)飄紅

惠譽(yù)在一份報(bào)告中稱，明年基準(zhǔn)倫敦銅價(jià)可能下跌2%，至每噸8600美元，鐵礦石可能下跌多達(dá)8%，至每噸111美元，鋅價(jià)可能下跌約29%，至每噸2550美元 12月1日消息，贊比亞國(guó)國(guó)有企業(yè)ZCCM-IH周四晚些時(shí)候在一份聲明中稱，贊比亞已經(jīng)選擇阿聯(lián)酋國(guó)際資源控股（International Resources Holdings）作為Mopani銅礦新的戰(zhàn)略股權(quán)合作伙伴 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)銅冶煉產(chǎn)量來(lái)看，2023年國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量約為1150.12萬(wàn)噸，環(huán)比增加71.11萬(wàn)噸，增幅6.59%；2024年國(guó)內(nèi)精銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量約1252.75萬(wàn)噸，環(huán)比增加102.63萬(wàn)噸，增幅8.92%。

有色聚焦

隨著交易員回歸，LME尋求走出鎳危機(jī)

作為從銅到鋅等關(guān)鍵金屬基準(zhǔn)價(jià)格的發(fā)源地，倫敦金屬交易所位于全球金屬世界的中心，交易所的任何危機(jī)或戲劇性事件都不可避免地會(huì)波及整個(gè)行業(yè) 自6年前執(zhí)掌倫敦金屬交易所以來(lái)，Chamberlain也經(jīng)歷了不少爭(zhēng)執(zhí)，從試圖關(guān)閉倫敦金屬交易所歷史悠久的交易大廳，到對(duì)鎳事件的處理本周，當(dāng)成千上萬(wàn)的交易員、金融家和投資者齊聚倫敦，參加一年一度的倫敦金屬交易所周(LME week)時(shí)，Chamberlain可以指出一些具體的跡象，表明他為恢復(fù)市場(chǎng)信心所做的努力正開始取得成果。

產(chǎn)業(yè)資訊

花旗買入大量實(shí)物鋁和鋅，凸顯全球市場(chǎng)轉(zhuǎn)向供過(guò)于求

花旗一直在倫敦金屬交易所(LME)購(gòu)買大量實(shí)物鋁和鋅，這一大膽的金屬融資交易使其成為近幾個(gè)月來(lái)市場(chǎng)上最大的參與者之一這些購(gòu)買標(biāo)志著后金融危機(jī)時(shí)代金屬價(jià)格的一個(gè)主要驅(qū)動(dòng)力回歸：市場(chǎng)上供應(yīng)過(guò)剩導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)低于未來(lái)交割的期貨合約價(jià)格，這為低價(jià)買入金屬并持有，同時(shí)賣出遠(yuǎn)期獲利創(chuàng)造了機(jī)會(huì)據(jù)知情人士透露，過(guò)去幾個(gè)月，花旗要求交付約10萬(wàn)噸鋁和4萬(wàn)噸鋅，總價(jià)值超過(guò)3億美元這些購(gòu)買是為了花旗自己的交易賬戶，并且是金屬融資交易的一部分。

國(guó)際資訊

08月16日LME基本金屬綜述

如果房地產(chǎn)困境持續(xù)并加劇，未來(lái)幾個(gè)月的需求可能進(jìn)一步下降 不過(guò)跨市套利交易有助于支持倫敦銅價(jià)從盤中低點(diǎn)反彈經(jīng)紀(jì)商Marex表示，交易商賣出上海期銅，同時(shí)在LME買入期銅 周三LME鋅下跌0.8%，報(bào)每噸2,295美元，早盤觸及兩個(gè)月低點(diǎn)2,265.50美元。

LME