國信期貨：中東地緣風(fēng)險升級，提振金銀避險屬性

上周五晚間，地緣政治風(fēng)險雖對金價有所支撐，但通脹預(yù)期升溫疊加美聯(lián)儲謹(jǐn)慎立場削弱了市場對其年內(nèi)降息的押注，貴金屬延續(xù)震蕩格局紐約金主力合約收跌0.7%至3385.70美元/盎司；滬金主力合約則逆勢上漲0.24%，報782.96元/千克白銀同步走弱，紐約銀下跌89.6美分至36.017美元/盎司；滬銀微跌0.02%，收報8737元/千克。

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一德期貨：上周五外盤金銀強(qiáng)弱分化

上周五外盤金銀強(qiáng)弱分化，Comex金銀比價繼續(xù)回升美股分化，VIX回落，美債收漲，美元收平 消息面上，美聯(lián)儲理事沃勒表示，通脹現(xiàn)在已經(jīng)不再是一個主要的經(jīng)濟(jì)威脅，可以開始考慮繼續(xù)降息；個人角度而言，支持最早7月開始降息，以避免勞動力市場出現(xiàn)放緩2027年票委、里士滿聯(lián)儲主席巴爾金表示，鑒于新的進(jìn)口關(guān)稅可能推高通脹的風(fēng)險仍未解決，且美國就業(yè)市場和消費者支出保持強(qiáng)勁，目前并不急于降息。

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2025年6月20日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

2025年6月20日期貨交易所白銀倉單報告

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國信期貨：地緣博弈膠著，金銀延續(xù)震蕩

周四晚間，貴金屬延續(xù)震蕩，紐約黃金下跌0. 61%，報3387.4美元，滬金同步下跌0.11%，報787.86元；紐約銀下跌1.5%，報36.36美元，滬銀跟跌1.11%，報8814元/千克 周四晚間，貴金屬市場陷入地緣政治博弈與貨幣政策預(yù)期的雙重夾擊：中東危機(jī)仍處于僵局，以色列國防部長明確將"消滅哈梅內(nèi)伊"列為軍事行動核心目標(biāo)，白宮則釋放"兩周內(nèi)決定是否攻擊伊朗"的緩沖信號且外媒曝美伊存在秘密通話渠道，疊加俄羅斯再次警告軍事介入立場，沖突升級路徑仍具高度不確定性，但短期緊急風(fēng)險較48小時打擊預(yù)期有所緩和；與此同時，特朗普激進(jìn)施壓美聯(lián)儲降息250個基點引發(fā)政策預(yù)期混亂，英國央行維持利率不變但內(nèi)部分歧加劇預(yù)示全球貨幣政策轉(zhuǎn)向節(jié)奏分化；而關(guān)稅領(lǐng)域浮現(xiàn)新動向，歐盟實質(zhì)性推動接受美國10%基準(zhǔn)關(guān)稅、加拿大將于7月21日調(diào)整對美鋼鋁反制措施，貿(mào)易摩擦趨緩信號削弱工業(yè)金屬通脹溢價。

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一德期貨：隔夜外盤金銀強(qiáng)弱分化

隔夜外盤金銀強(qiáng)弱分化，Comex金銀比價繼續(xù)回升美股、美債因假期休市，VIX收漲，美元回落 消息面上，中東局勢有進(jìn)一步升級趨勢，據(jù)美國政府方面消息，美國總統(tǒng)特朗普將在兩周內(nèi)決定是否參戰(zhàn)攻擊伊朗，而據(jù)外媒報道俄羅斯普京已對美國擬參與對伊朗的襲擊發(fā)出警告 資金面上，金銀配置資金按兵不動，截至6月19日，SPDR持倉947.37噸（+0噸），iShares持倉14763.00噸（+0噸）。

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廣發(fā)期貨：多頭離場貴金屬呈現(xiàn)“滯漲”銀價下跌

【行情回顧】 消息方面，加拿大總理卡尼宣布對等措施，將于7月21日針對鋼鋁調(diào)整現(xiàn)有的對等關(guān)稅措施，從而與美國邊境貿(mào)易安排的進(jìn)展相匹配，來保護(hù)加拿大的鋼鋁（行業(yè)/貿(mào)易），他表示如果與特朗普政府的貿(mào)易磋商停滯，可能會在7月21日之前（對美國）加征鋼鋁關(guān)稅 美國總統(tǒng)特朗普通過自創(chuàng)的社交媒體平臺表示，“太遲先生”鮑威爾（美聯(lián)儲主席）正在讓美國損失數(shù)千億美元他絕對是政府中最愚蠢、最具破壞力的人之一，美聯(lián)儲理事會也是同謀。

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2025年6月19日期貨交易所白銀期貨行情

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2025年6月19日期貨交易所白銀倉單報告

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一德期貨：隔夜外盤金銀同時回落

隔夜外盤金銀同時回落，后者續(xù)創(chuàng)反彈新高后回調(diào)，Comex金銀比價開始回升美股分化，VIX、原油下跌，美元、美債收漲 消息面上，美聯(lián)儲連續(xù)4次按兵不動，SEP顯示委員們?nèi)詧猿治磥斫?jīng)濟(jì)的滯脹場景；美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，商品關(guān)稅的影響需要時間才能傳導(dǎo)到銷售終端，美國消費者將承擔(dān)部分關(guān)稅成本，預(yù)計通脹將在今夏開始回升鑒于通脹現(xiàn)狀，貨幣政策仍需對經(jīng)濟(jì)施加一些正如當(dāng)前的利率水平溫和、適度的限制。

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廣發(fā)期貨：避險情緒減弱原油貴金屬等價格回落

【行情回顧】 消息方面，周四凌晨美聯(lián)儲宣布如期維持按兵不動，為連續(xù)四次會議暫停降息本次決議聲明相比上次大致保持不變，但提出經(jīng)濟(jì)前景的不確定性有所減弱，點陣圖顯示官員對今年降息次數(shù)預(yù)測維持2次50個BP但相較3月更加鷹派，因為預(yù)計今年不降息的官員增加，此外預(yù)期明后兩年降息空間有所減少經(jīng)濟(jì)預(yù)測方面，美聯(lián)儲下調(diào)了今明年GDP增長預(yù)期，但上調(diào)了今明后年失業(yè)率預(yù)期和PCE通脹預(yù)期主席鮑威爾在發(fā)布會上表示，當(dāng)前的政策立場“適度偏緊”“處于良好位置”，可以靈活應(yīng)對未來數(shù)據(jù)變化，“我們預(yù)計未來幾個月將出現(xiàn)顯著的通脹，”承認(rèn)關(guān)稅通脹傳導(dǎo)路徑“非常難以預(yù)測”，未來不確定性較大；他對就業(yè)市場情況滿意，表示“勞動力市場并沒有在呼吁降息”。

機(jī)構(gòu)

徽商期貨：黃金中長期維持偏多思路 金銀比價依舊處于較高水平

美國關(guān)稅政策影響將逐漸顯現(xiàn)，美國經(jīng)濟(jì)或面臨一定壓力，美聯(lián)儲仍處于寬松周期，黃金金融屬性仍有支撐，但政策路徑依然充滿不確定性，或取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)此外，由于關(guān)稅政策、地緣局勢等具有較高不確定性，短期金價波動或加劇 中長期來看，美聯(lián)儲降息確定性較強(qiáng)，大國博弈的底層邏輯未有實質(zhì)性改變，疊加全球地緣政治沖突風(fēng)險或難以出現(xiàn)實質(zhì)性緩和，黃金作為核心配置資產(chǎn)中長期上漲趨勢不變白銀則需關(guān)注工業(yè)需求拐點，把握波段機(jī)會，持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲政策動向及風(fēng)險事件等。

貴金屬

期貨日報：創(chuàng)新高后，白銀價格拐點確認(rèn)了？

今年以來，白銀價格持續(xù)上漲，倫敦銀年內(nèi)漲幅已超過25%，僅最近1個月的漲幅就超過了10%昨日亞太市場交易時段，紐約期銀最高上沖37.41美元／盎司，續(xù)創(chuàng)2012年2月以來新高，滬銀盤中最高上沖9075元／千克，續(xù)創(chuàng)上市以來新高與此同時，白銀概念股走強(qiáng)，湖南白銀漲近6%，白銀有色漲近2% 不過，昨日國內(nèi)期貨市場夜盤開市后，滬銀直線跳水，國際白銀價格也出現(xiàn)下跌不禁讓人疑惑：這會是高位反轉(zhuǎn)的信號么？ 談及白銀價格的強(qiáng)勢表現(xiàn)，一德期貨貴金屬分析師張晨向記者表示，6月初以來白銀價格加速上漲，宏觀面是受中美高層通話釋放出積極信號，導(dǎo)致風(fēng)險偏好回升，造成美元偏弱、商品市場氛圍總體偏暖的局面。

貴金屬

[今日原油]：伊朗拒絕與美國進(jìn)行談判，歐美原油期貨小幅收漲

原油 國際市場 評論分析

早間提示

2025年6月18日期貨交易所白銀期貨行情

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2025年6月18日期貨交易所白銀倉單報告

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廣發(fā)期貨：通脹升溫驅(qū)動白銀等工業(yè)品走強(qiáng)

【行情回顧】 消息方面，當(dāng)?shù)貢r間6月16日，美國白宮發(fā)表聲明表示，美國總統(tǒng)特朗普與英國首相斯塔默共同宣布了貿(mào)易協(xié)議的一般條款美國計劃為英國汽車進(jìn)口設(shè)定每年10萬輛的配額，征收關(guān)稅稅率為10%英國承諾，努力滿足美國對輸美鋼鋁產(chǎn)品供應(yīng)鏈安全以及相關(guān)生產(chǎn)設(shè)施所有權(quán)性質(zhì)的要求在英國滿足這些要求的前提下，美國計劃迅速對英國生產(chǎn)的鋼鋁制品以及某些衍生鋼鋁制品設(shè)定“最惠國”稅率配額 美國5月零售銷售環(huán)比-0.9%，預(yù)期-0.6%，前值由0.1%修正為-0.1%，為自2023年3月以來的最大降幅，除汽車外銷售環(huán)比-0.3%，預(yù)期值0.2%，汽車和汽油購買量下降拖累數(shù)據(jù)走弱。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤維持金弱銀強(qiáng)

隔夜外盤維持金弱銀強(qiáng)，后者續(xù)創(chuàng)反彈新高，Comex金銀比價顯著回落美股下跌，原油、美元、VIX、美債收漲 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普周二敦促伊朗“無條件投降”，并稱耐心正在消耗殆盡；另有美國官員表示正在向中東部署更多戰(zhàn)斗機(jī)進(jìn)行防御同日，以色列表示已摧毀伊朗鈾濃縮設(shè)施，以色列國家安全顧問稱除非摧毀伊朗福爾多核設(shè)施，否則不會結(jié)束軍事行動經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國5月零售銷售月率-0.9%，預(yù)期-0.7%；5月核心零售銷售月率-0.3%，預(yù)期0.3%。

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[今日原油]：以色列與伊朗沖突加劇，歐美原油期貨收盤再漲超4%

原油 國際市場 評論分析

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2025年6月17日期貨交易所白銀期貨行情

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