焦煤供應(yīng)過剩格局暫未扭轉(zhuǎn)

本輪伊以沖突愈演愈烈，一度引發(fā)原油期貨價(jià)格大幅上漲截至6月16日晚，美原油和國內(nèi)原油期貨價(jià)格均自高位回落，顯示全球資金暫未進(jìn)一步押注本輪地緣沖突對原油價(jià)格的影響此外，在“競爭中合作”的關(guān)系框架下，中美貿(mào)易博弈在特朗普任期內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)反復(fù)，但在90天的關(guān)稅豁免期內(nèi)，我國黑色商品出口仍保持一定韌性，對原料端市場情緒形成一定支撐 整體來看，安全生產(chǎn)月活動期間，安監(jiān)、環(huán)保及經(jīng)營壓力導(dǎo)致國內(nèi)焦煤產(chǎn)量出現(xiàn)一定收縮，同時(shí)進(jìn)口煤價(jià)格倒掛也抑制了進(jìn)口量，供應(yīng)端階段性擾動使得焦煤基本面悲觀預(yù)期有所緩和。

原料

Mysteel解讀：2025年上半年玉米油市場簡析及展望

第5階段：6月上旬至6月下旬，宏觀情緒利好，玉米油市場價(jià)格略有走強(qiáng)玉米胚芽市場受供需雙重利好推動，招標(biāo)價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，成本支撐顯著增強(qiáng)，油廠利潤空間進(jìn)一步承壓與此同時(shí)，美國生物柴油利好疊加中東局勢影響，國際原油價(jià)格大幅攀升，帶動油脂市場看漲情緒持續(xù)升溫在成本驅(qū)動與市場樂觀預(yù)期共振下，油廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，玉米油價(jià)格呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢 二、2025年下半年市場預(yù)測 1. 成本端：CBOT玉米期貨受豐產(chǎn)預(yù)期壓制，但國內(nèi)玉米現(xiàn)貨因新舊糧交替期貿(mào)易商惜售，短期玉米價(jià)格仍有支撐；玉米淀粉企業(yè)虧損導(dǎo)致開機(jī)回升緩慢，預(yù)計(jì)深加工開機(jī)仍保持低位，短期內(nèi)胚芽供應(yīng)偏緊。

熱點(diǎn)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行（6.16-6.20）

截止到6月20日，年內(nèi)五大材累計(jì)表需降幅為1.3%，降幅并沒有擴(kuò)大，庫存繼續(xù)保持去化其中建筑鋼材低產(chǎn)量、低消費(fèi)，庫存保持低速去庫板材外需較強(qiáng)，內(nèi)需下降，需求韌性較強(qiáng)，6月熱卷、冷軋表消分別較5月增加1.2%和3.7%2）原料價(jià)格繼續(xù)小幅走弱，對成材影響較小受原油大漲影響，焦煤期貨價(jià)格反彈，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅走弱，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格均下跌原料價(jià)格走弱，但成材供需矛盾較小，鋼價(jià)暫穩(wěn) 預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。

鋼材指數(shù)評述

[三元乙丙橡膠]：三元乙丙橡膠市場早間提示（20250624）

橡膠評述三參，三元乙丙早參

早間提示

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月16日-6月20日）

截止到6月20日，年內(nèi)五大材累計(jì)表需降幅為1.3%，降幅并沒有擴(kuò)大，庫存繼續(xù)保持去化其中建筑鋼材低產(chǎn)量、低消費(fèi)，庫存保持低速去庫板材外需較強(qiáng)，內(nèi)需下降，需求韌性較強(qiáng)，6月熱卷、冷軋表消分別較5月增加1.2%和3.7%2）原料價(jià)格繼續(xù)小幅走弱，對成材影響較小受原油大漲影響，焦煤期貨價(jià)格反彈，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅走弱，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格均下跌原料價(jià)格走弱，但成材供需矛盾較小，鋼價(jià)暫穩(wěn) 預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

[PP無紡布日評]：地緣緊張局勢加劇 PP無紡布市場價(jià)格穩(wěn)定（20250618）

NYMEX原油期貨07合約74.84漲3.07美元/桶，環(huán)比+4.28%；ICE布油期貨08合約76.45漲3.22美元/桶，環(huán)比+4.40%中國INE原油期貨主力合約2508跌8.6至520.6元/桶，夜盤漲31.9至552.5元/桶 ②、本周國內(nèi)PP無紡布開工率在37.15%，較上周上漲0.12%，保溫袋等包裝用PP無紡布企業(yè)開工提升。

每日點(diǎn)評

一周飆升154%！油運(yùn)運(yùn)費(fèi)淡季上漲，又一海運(yùn)“咽喉”受阻？

中信期貨研究所首席研究員武嘉璐表示，若霍爾木茲海峽關(guān)閉，油運(yùn)運(yùn)價(jià)將保持漲勢，且原油運(yùn)費(fèi)將易漲難跌，VLCC日租金或難回到5萬美元/天以下，于高位震蕩同時(shí)，這也將一定程度上拉動蘇伊士型、阿芙拉型油輪運(yùn)價(jià) “市場也會尋求替代，比如通過沙特東西線管道替代，經(jīng)蘇伊士運(yùn)河運(yùn)輸，拉長航程，但因受紅海局勢影響，這一替代方案也會使運(yùn)費(fèi)上行此外市場還會以俄羅斯、西非等長航線替代，航程拉長都會引發(fā)運(yùn)費(fèi)上漲。

船舶

[PP無紡布日評]：國際油價(jià)漲勢回吐 PP無紡布市場價(jià)格穩(wěn)定（20250617）

NYMEX原油期貨07合約71.77跌1.21美元/桶，環(huán)比-1.66%；ICE布油期貨08合約73.23跌1.00美元/桶，環(huán)比-1.35%中國INE原油期貨主力合約2508漲14.8至529.2元/桶，夜盤跌6.2至523元/桶 ②、本周國內(nèi)PP無紡布開工率在37.15%，較上周上漲0.12%，保溫袋等包裝用PP無紡布企業(yè)開工提升。

每日點(diǎn)評

[PP無紡布日評]：國際油價(jià)強(qiáng)勢反彈 PP無紡布市場價(jià)格上行（20250616）

NYMEX原油期貨07合約72.98漲4.94美元/桶，環(huán)比+7.26%；ICE布油期貨08合約74.23漲4.87美元/桶，環(huán)比+7.02%中國INE原油期貨主力合約2508漲27.7至514.4元/桶，夜盤漲18.0至532.4元/桶 ②、本周國內(nèi)PP無紡布開工率在37.15%，較上周上漲0.12%，保溫袋等包裝用PP無紡布企業(yè)開工提升。

每日點(diǎn)評

[PP周評]：地緣局勢影響加深 PP現(xiàn)貨市場持續(xù)反彈（20250613-0619）

地緣局勢沖突引發(fā)未來供應(yīng)憂慮，原油強(qiáng)勢拉漲，成本帶動市場情緒扭轉(zhuǎn)，聚丙烯進(jìn)入上漲區(qū)間基本面，周內(nèi)仍有裝置陸續(xù)重啟，聚丙烯產(chǎn)能利用率攀升至80%上方，成本端壓力暫未轉(zhuǎn)移至供應(yīng)上方；需求對高價(jià)跟進(jìn)意愿不高，隨著期貨上漲，市場交投轉(zhuǎn)弱，市場成交集中在套保商收貨。

周評

國產(chǎn)燃料油早間提示（20250616）

渣油蠟油油漿燃料油

早間提示

[工業(yè)用芳烴溶劑周評]：原油支撐 工業(yè)用芳烴溶劑延續(xù)漲勢（20250613-0619）

需求面：汽油方面，隨著中高考結(jié)束，民眾出游頻次增加，加上氣溫升高后車載空調(diào)使用率提升增加油耗，零售端加油站出貨順暢，油站商戶大都保持高庫位運(yùn)營且采銷周期縮短 3.下周市場預(yù)測 國際原油期貨下周存上行可能，在心態(tài)方面對國內(nèi)工業(yè)用芳烴溶劑利好支撐。

周評

[航空煤油周評]：國際原油期價(jià)沖高 煤油成本支撐下推漲（20250613-0619）

周內(nèi)國際原油期貨拉漲，主產(chǎn)區(qū)煤油行情受成本端帶動而隨之上行，航煤商家紛紛調(diào)高航煤價(jià)格然而，由于現(xiàn)階段下游柴油需求因麥?zhǔn)战咏猜暥_始減弱，柴油商家對原料采購操作保守，因此航煤市場整體出貨表現(xiàn)一般 3.市場影響因素分析 1）原油：本周期（2025年6月12日至6月18日），國際油價(jià)呈大幅上漲態(tài)勢截至6月18日，WTI價(jià)格為75.14美元/桶，較6月12日上漲10.44%；布倫特價(jià)格為76.70美元/桶，較6月12日上漲10.58%。

周評

[PP粉日評]：價(jià)格繼續(xù)拉漲 上中下游表現(xiàn)各異 （20250618）

PP粉日評，聚丙烯分析

日評

國產(chǎn)燃料油早間提示（20250617）

渣油蠟油油漿燃料油

早間提示

[隆眾聚焦]：成本支撐突破極限 聚丙烯突破僵局向上而行

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[成品油]：國際原油期貨跌宕起伏 山東煉廠油價(jià)先揚(yáng)后抑

導(dǎo)語：國際原油期貨沖高回落，山東獨(dú)立煉廠油價(jià)則大幅沖高后分多次小幅回調(diào)，消息面提振難敵需求疲軟，貿(mào)易商趁機(jī)訂購，油站商戶采買謹(jǐn)慎，市場實(shí)際成交表現(xiàn)欠佳 1、原油沖高回落 山東煉廠漲多跌少 截止6月17日，山東獨(dú)立煉廠國六92#汽油均價(jià)為7840元/噸，上漲292元/噸，環(huán)比+3.87%，下跌626元/噸，同比-7.39%；國六柴油均價(jià)為6784元/噸，上漲171元/噸，環(huán)比+2.59%，下跌410元/噸，同比-5.70%。

熱點(diǎn)聚焦

廣發(fā)期貨：焦炭后期波動加大，注意風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)端，近日國家環(huán)保督查組入駐北方多省份，北方區(qū)域多地焦化受環(huán)保影響多有一定減產(chǎn)，外加檢修等因素，供應(yīng)邊際收緊，獨(dú)立焦化開工下滑；需求端，6月鐵水繼續(xù)保持240萬噸/日以上，高爐開工小幅下降，鐵水產(chǎn)量延續(xù)見頂回落趨勢庫存端，焦化廠庫庫存小幅去庫，港口庫存繼續(xù)去庫，鋼廠庫存下降，下游鋼廠延續(xù)主動去庫節(jié)奏，采購普遍偏謹(jǐn)慎，整體庫存在中等水平策略方面，現(xiàn)貨基本面仍然偏寬松，原油大漲帶動能源危機(jī)預(yù)期，疊加產(chǎn)區(qū)限產(chǎn)消息，煤焦期貨近期表現(xiàn)強(qiáng)于現(xiàn)貨，單邊建議待反彈至1380-1430左右短線逢高做空焦炭2509合約，套利可以考慮多焦煤空焦炭策略，后期波動加大注意風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)

[熱點(diǎn)聚焦]：地緣局勢推升成本，滌綸長絲產(chǎn)銷放量

由于擔(dān)憂中東地區(qū)原油供應(yīng)中斷，原油期貨快速上漲，亞市盤間，布倫特期貨價(jià)格一度上漲8美元，達(dá)78.47美元/桶，并且后續(xù)隨著地緣局勢緊張程度持續(xù)加劇，原油期貨價(jià)格可能繼續(xù)保持向上態(tài)勢在原油價(jià)格快速上漲的支撐下，早間PTA期貨亦表現(xiàn)強(qiáng)勢，盤中一度漲超5%在成本帶動下，日內(nèi)滌綸長絲市場交易氣氛快速回暖，下游及終端工廠詢盤增加，滌綸長絲工廠產(chǎn)銷數(shù)據(jù)明顯放量，在此帶動下，部分滌綸長絲工廠盤間上調(diào)報(bào)價(jià)，市場成交重心小幅提升。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：利好消息頻出 美豆期價(jià)上漲 國產(chǎn)大豆價(jià)格堅(jiān)挺（6.12-6.19）

本周大商所豆一期貨主力2509合約價(jià)格先揚(yáng)后抑，截止6月19日主力收盤價(jià)4233元/噸，周線上漲35元/噸、漲幅0.83% 本周美豆期價(jià)上行，上周五美豆期價(jià)大幅上漲，因?yàn)槊绹h(huán)保署提出的生物燃料摻混要求高于行業(yè)預(yù)期美豆7月合約上漲27美分/蒲至1069.75美分/蒲，后續(xù)周內(nèi)又出現(xiàn)中東緊張局勢進(jìn)一步助推原油價(jià)格帶動美豆期價(jià)

周評