能化品種領(lǐng)漲國內(nèi)商品期市

在經(jīng)歷7個月的俄烏沖突后，OPEC+最終選擇減產(chǎn)以維持油價”美爾雅期貨首席宏觀研究員原濤表示，從供需博弈的角度看，OPEC+站在了多頭一方，將對四季度油價走勢帶來決定性影響外盤原油價格的持續(xù)走高，從成本端驅(qū)動國內(nèi)化工品種價格在長假后首個交易日走高 在新湖期貨能化板塊研發(fā)總監(jiān)施瀟涵看來，國慶長假期間原油市場利多頻出，主要包括OPEC+大幅減產(chǎn)超預(yù)期、美國周度汽柴油消費逆季節(jié)性大幅增加以及歐盟對俄羅斯實施第八輪制裁等。

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原油波動加大，重心或繼續(xù)下移

”國泰君安期貨原油研究員黃柳楠表示，其核心邏輯依舊在于海外央行對于加息頻繁的鷹派表態(tài)、地緣沖突頻發(fā)下市場風險偏好暫時悲觀，至少難出現(xiàn)明顯回暖在美國公布的8月CPI數(shù)據(jù)降幅不及預(yù)期后，市場對美聯(lián)儲9月議息會議加息100個基點的預(yù)期快速提升這意味著至少在9月22日（北京時間凌晨2點）美聯(lián)儲議息會議召開前油價包括其他大類資產(chǎn)出現(xiàn)強勢反彈的概率有限，暫時還未進入上行窗口期 海證期貨能化研究員鄭夢琦表示，根據(jù)CME FED WATCH，此次美聯(lián)儲加息75個基點的可能性較大，在鷹派預(yù)期籠罩下，美元指數(shù)處于歷史相對高位，油價承壓。

市場播報

【證券日報】國內(nèi)成品油價格“五連跌”落地，卡車司機：成本確實降了，但“還不夠”

”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，就短期而言，從全球主要經(jīng)濟體公布的相關(guān)經(jīng)濟指標來看，全球經(jīng)濟增長仍在放緩，通脹居高不下，全球主要央行被迫繼續(xù)收緊政策，故國際油價繼續(xù)面臨全球需求放緩以及金融環(huán)境收緊的壓力；但由于地緣政治沖突仍在持續(xù)，導(dǎo)致國際原油供給結(jié)構(gòu)性失衡，因此，預(yù)計短期內(nèi)國際原油仍難走出區(qū)間波動格局，布倫特油價或在90美元/桶至110美元/桶附近波動 一德期貨資深分析師陳通在接受《證券日報》記者采訪時表示，短期來看，影響油價走勢的關(guān)鍵在于伊核協(xié)議重啟的進展。

媒體報道

大宗商品價格劇烈波動 上金所發(fā)布風險提示

雖然未來經(jīng)濟衰退的風險正在增加，但原油供應(yīng)缺口仍未得到解決，市場的波動可能會進一步加大 中信建投期貨能化研究員董丹丹認為，食品和能源價格高企促使全球通脹壓力逐步增大，多個數(shù)據(jù)顯示，美國成品油需求略顯頹勢，高價格影響了出行積極性；英國油品5~6月間環(huán)比增長有限，德國石油需求已經(jīng)同比下滑，其他歐洲國家表現(xiàn)尚可。

熱點資訊

大宗商品故事多，避險工具慎選擇

數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤，文華工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)周內(nèi)漲幅大幅收斂，前期大漲的原油、有色金屬、油脂板塊紛紛調(diào)整，不過強勢格局仍較明顯 寶城期貨金融研究所所長程小勇表示，地緣局勢導(dǎo)致供應(yīng)擔憂加劇，引發(fā)市場對全球通脹加劇的擔憂，這是最近大宗商品價格上漲背后最主要的因素 中信期貨研究部資產(chǎn)配置組研究員姜婧對記者分析，原油供需錯配，OPEC增產(chǎn)意愿、能力均不足，疊加供應(yīng)鏈沖擊和庫存處于歷史低位的客觀現(xiàn)實，供給極度缺乏彈性。

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冷冬將至，全球能源短缺影響幾何？

今年歐美國家的家庭收入保持較高水平，意味著消費能力偏強，消費類訂單板塊價格走勢會略強一些 “從能源角度來看，能源綠色轉(zhuǎn)型疊加極端氣候，天然氣上漲幅度遠大于煤炭和原油”國泰君安期貨研究員邵婉嫕表示，歐洲、美國等以天然氣為主要發(fā)電燃料，并且其電價市場化程度高于我國，能源端的價格上漲有效聯(lián)動電價上行而以煤炭發(fā)電為主的國家，如中國、印度等，對煤炭價格和電力價格采取政府調(diào)控措施，容易受到政策影響。

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大宗商品與周期股走勢現(xiàn)背離

“近期漲停的品種多是集中在以煤炭為源頭的煤化工產(chǎn)業(yè)鏈方面，顯然這一情況和煤炭價格的持續(xù)上行有關(guān)”方正中期期貨研究院宏觀經(jīng)濟研究員李彥森對記者表示，受到環(huán)保政策、異常天氣及進口等方面因素影響，煤炭供給受限嚴重，而下游需求仍較大受到供需兩方面的綜合影響，煤炭價格持續(xù)上漲，從而帶動下游產(chǎn)品上漲 銀河期貨大宗商品研究所副所長車紅云表示，除國內(nèi)供不足需的現(xiàn)狀外，國外天然氣供應(yīng)告急，原油供應(yīng)緊張，多個國家出現(xiàn)能源價格上漲、電力短缺的情況，天然氣、原油價格上漲也傳導(dǎo)到國內(nèi)。

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大宗商品撤“虛火” “保供穩(wěn)價”取得初步成效

鐵礦石品類眾多，鋼廠在不同階段對鐵礦石品種需求會存在較大差異，疊加鐵礦石供應(yīng)端較難掌控，因此鐵礦石現(xiàn)貨市場會比較容易出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性矛盾 “長期來看，降低我國鐵礦石進口依賴度，增加我國鋼廠鐵礦石議價能力才是根本”廣發(fā)期貨黑色金屬研究員周敏波建議，提高我國鋼鐵企業(yè)的集中度，淘汰落后產(chǎn)能，加速兼并重組步伐，改善鐵礦石定價機制 值得注意的是，隨著全球疫情好轉(zhuǎn)、石油需求逐漸恢復(fù)，境內(nèi)外原油期貨價格同步上漲。

聚焦

黑色系主邏輯變化，雙焦、鐵礦石領(lǐng)跌

雙焦大跌5%，黑色系主邏輯轉(zhuǎn)向“高爐限產(chǎn)” 從宏觀面看，7月7日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出了“適時運用降準等貨幣政策工具”及“于今年7月?lián)駮r啟動發(fā)電行業(yè)全國碳排放權(quán)交易市場上線交易”，對此，建信期貨研發(fā)部黑色研究員翟賀攀分析認為，一方面，國常會關(guān)注點從保供穩(wěn)價到支持實體經(jīng)濟，甚至超預(yù)期提出降準措施，說明國內(nèi)貨幣政策大幅轉(zhuǎn)向的可能性很小，應(yīng)對原材料價格上漲導(dǎo)致的成本上升和經(jīng)營效益下滑，需要中下游企業(yè)在較長的時間內(nèi)慢慢消化；另一方面，碳排放權(quán)交易市場上線，以市場機制控制和減少溫室氣體排放，說明要淡化行政手段，減少不必要的干預(yù)措施，這會對電力、鋼鐵、有色、化工等行業(yè)對煤炭、焦炭、原油及其后續(xù)產(chǎn)品的需求構(gòu)成一定程度的抑制。

鋼材

黑色系品種強弱轉(zhuǎn)換，化工品“綠肥紅瘦”

截至6月29日下午收盤，國內(nèi)商品期市多數(shù)下跌焦炭跌超4%；動力煤跌超3%；20號膠、PTA、原油、燃料油、純堿、低硫燃料油、橡膠、焦煤、鐵礦跌超2%油菜籽漲超4%；纖板、普麥、玉米淀粉、豆粕、豆二、棕櫚油、菜粕、紅棗、玉米、生豬漲超1% 周二，美聯(lián)儲在固定利率逆回購中接納了8412億美元，刷新歷史新高 黑色系品種迎來強弱轉(zhuǎn)換 寶城期貨黑色系研究員涂偉華告訴期貨日報記者，本周以來黑色金屬品種迎來強弱轉(zhuǎn)換。

鋼材

商品期貨全線大漲，熱門板塊還能“上車”嗎？

鎳方面，目前菲律賓雨季鎳礦供應(yīng)降至低位，國內(nèi)鎳礦緊張局面持續(xù)電鎳冶煉廠假期有檢修減產(chǎn)情況，而下游新能源行業(yè)對鎳豆需求較好，國內(nèi)電解鎳庫存持續(xù)去化，預(yù)計后市仍較為樂觀，鎳價偏強運行 “同時需要注意的是，若新冠病毒變異導(dǎo)致疫苗效果不及預(yù)期，財政貨幣政策超預(yù)期收緊，有色消費將不及預(yù)期”金瑞期貨研究所稱原油方面，建信期貨能源化工高級研究員李捷表示，展望后市，我們認為油價短期在寒潮影響消退以及多頭的獲利離場下可能迎來一波回調(diào)，但中期油價上行趨勢不改。

市場播報

“超級周期”真的來了嗎？大宗商品市場有沒有這樣的底氣？

”浙江千合石化有限公司投資部副總監(jiān)陽莎莉說 春節(jié)長假以來，國際市場再通脹交易升溫，反映在資產(chǎn)價格上最為明顯的是美債收益率大幅上行，目前已突破1.3%，且美債收益率曲線陡峭化加劇 “受益于再通脹預(yù)期，和消費端聯(lián)系緊密的原油和有色品種會有不錯的表現(xiàn)，但海外股市上行的動力可能會受到一定壓制，海外債券市場將會進一步受挫”中大期貨宏觀研究員周之云說。

聚焦

國內(nèi)商品期貨市場“漲聲一片”

”他說 化工品種昨日在假期期間外盤原油大漲、美國遭遇罕見寒流等因素的影響下大幅跳漲，聚酯板塊中短纖和乙二醇相繼漲停，聚烯烴板塊中LLDPE漲幅達8.06%，聚丙烯漲幅達7.03%，均創(chuàng)近兩年來新高在浙商期貨聚酯研究員朱立航看來，聚酯板塊大漲除假期期間原油價格大漲的成本端驅(qū)動外，自身的供需面向好也是重要原因之一比如短纖，低庫存對其價格形成較強支撐，且下游織造企業(yè)訂單排產(chǎn)較多，后市需求持續(xù)看好。

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【隆眾聚焦】：產(chǎn)業(yè)大咖說市場（原油篇）

受訪人信息：某山東省獨立煉廠 計劃處處長 觀點：節(jié)后看漲↑；沙特額外減產(chǎn)、全球原油庫存下降、美國有望通過經(jīng)濟刺激計劃，期待經(jīng)濟復(fù)蘇帶動原油需求增長近期利好因素較多，節(jié)后油價還有上漲空間，預(yù)計布倫特在60至65美元/桶區(qū)間波動 【金融機構(gòu)】 受訪人信息：某期貨公司 研究員 觀點：節(jié)后看漲↑；核心思路：全球經(jīng)濟2021年逐步好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟增速不斷增長，OPEC+政策需要持續(xù)關(guān)注，會對油價產(chǎn)生主導(dǎo)作用。

熱點聚焦

黑色系為何全線下跌？

”陶銳表示 原油回調(diào)壓制LPG價格上行，短期油價變量跟隨美股節(jié)奏 經(jīng)歷周三的反彈后，國際油價在周四依舊維持偏弱的走勢，昨天白天交易時段，國內(nèi)期市能化板塊漲跌互現(xiàn)，截至昨天下午收盤，INE原油、LPG等跌逾1.5%，苯乙烯漲逾2%，PVC、低硫燃料油、動力煤漲逾1% 中信期貨LPG研究員石飛表示，國際油價崩塌式下跌，作為原油加工過程的副產(chǎn)品，原油價格是LPG絕對價格的重要參考，原油偏弱抑制近期國內(nèi)LPG市場走勢，后市旺季預(yù)期收縮，金秋九月上旬市場旺季不旺。

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鐵礦石竟成“虧損王” 原油搶得“盈利王”寶座

而外盤原油漲幅較大，尤其是美油”中輝期貨研發(fā)中心能化研究員鄭夢琦說，3月上旬，因OPEC+減產(chǎn)協(xié)議談崩，石油價格戰(zhàn)打響，疊加海外疫情暴發(fā)，原油需求大幅下滑，開始累庫美原油5月合約在臨近交割日前因庫欣庫容不足跌至負值，原油及下游能化品種在4月下旬大幅下跌至近年來低位5月份，OPEC+開始執(zhí)行歷史最大規(guī)模的減產(chǎn)協(xié)議，雖然部分國家減產(chǎn)未達標，但依然從供應(yīng)端對原油市場重歸平衡產(chǎn)生了較大的推動6月份除970萬桶/天的減產(chǎn)目標，以沙特為首的海灣國家額外減產(chǎn)120萬桶/天，7月份延續(xù)減產(chǎn)，全球原油市場供應(yīng)端的大幅收縮對原油及其能化品種價格產(chǎn)生了較大的推動作用。

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