國信期貨：美元指數(shù)疲軟，貴金屬震蕩收漲

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場仍面臨多重因素博弈

截至7月4日，滬金主力2510合約漲0.19%報775.68元/克，周漲幅0.60%，滬銀主力2508合約漲0.16%報8931元/千克，周漲幅1.32%；國際貴金屬期貨小幅收漲，COMEX黃金期貨收漲0.11%報3346.5美元/盎司，周漲1.79%，COMEX白銀期貨收漲0.14%報37.135美元/盎司，周漲2.1% 上周貴金屬市場受關(guān)稅政策預(yù)期反復(fù)、美聯(lián)儲降息博弈及就業(yè)數(shù)據(jù)擾動影響，整體呈震蕩偏強走勢。

機構(gòu)

一德期貨：黃金配置、投機多單暫持

上周五外盤金銀窄幅波動，Comex金銀比價繼續(xù)回落美債、美股休市，原油、美元回落，VIX收漲 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普簽署“大而美”法案美國總統(tǒng)特朗普表示，將向貿(mào)易伙伴發(fā)關(guān)稅函，稅率可能從60%-70%到10%-20%不等；隨后，美國財長貝森特及美國商務(wù)部長盧特尼克表示，未達(dá)成協(xié)議國家的關(guān)稅將于8月1日起生效 資金面上，金銀配置資金按兵不動，截至7月4日，SPDR持倉947.66噸（-0噸），iShares持倉14868.74噸（+0噸）。

機構(gòu)

國信期貨：淡季需求偏弱持續(xù)限制鋁合金價格高度

周五夜間，鋁合金報收19795元/噸，下跌0.55%鋁價維持于高位，廢鋁價格居高不下，使得鋁合金具有較強成本支撐而需求淡季的壓力也持續(xù)對價格形成壓制鋁合金現(xiàn)貨價格基本持穩(wěn)，個別地區(qū)稍有下降，行業(yè)虧損壓力人仍然較大整體而言，鋁合金預(yù)計震蕩，上方壓力位看向20000元/噸附近

期貨公司評論

[今日原油]：關(guān)注美國關(guān)稅政策和八國增產(chǎn)會議，歐美原油期貨繼續(xù)謹(jǐn)慎下跌

原油 國際市場 評論分析

早間提示

Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩盤整運行

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀7月4日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價格震蕩盤整價格表現(xiàn)鐵礦石>螺紋>熱軋>焦炭>焦煤 【螺紋鋼】主力合約下跌4元/噸，盤面利潤113.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水63，基差走擴【熱軋板卷】主力合約下跌7元/噸，盤面利潤126.7元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水30，基差走擴【鐵礦石】主力合約下跌0.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水2.5，基差走擴。

日報

2025年7月4日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE

2025年7月4日期貨交易所黃金倉單報告

SHFE

瑞達(dá)期貨：鐵合金震蕩運行對待，注意風(fēng)險控制

昨日，硅鐵2509合約收盤5390，上漲0.41%，現(xiàn)貨端，寧夏硅鐵現(xiàn)貨報5280工信部召開第十五次制造業(yè)企業(yè)座談會，強調(diào)依法依規(guī)、綜合治理光伏行業(yè)低價無序競爭開工低位運行，成本端寧夏蘭炭價格下跌，鋼材需求預(yù)期總體仍較弱，關(guān)注關(guān)稅政策變化下的市場情緒擾動鐵合金目前生產(chǎn)利潤為負(fù)，利潤方面，內(nèi)蒙古現(xiàn)貨利潤-360元/噸；寧夏現(xiàn)貨利潤-320元/噸技術(shù)方面，4小時周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

策略研究

國信期貨：非農(nóng)壓制降息預(yù)期，貴金屬震蕩分化

周四晚間，好于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)澆滅提前降息希望，貴金屬呈現(xiàn)震蕩分化格局紐約金主力合約下跌0.5%，報3342.9美元/盎司，滬金主力合約同步下跌0.40%，報775.68元/克；紐約銀收漲35.7美分，報37.084美元/盎司，滬銀上漲0.67%，收報8926元/千克 貴金屬市場短期承壓但下行空間受限，核心邏輯在于三重博弈：超預(yù)期的美國6月非農(nóng)數(shù)據(jù)，新增就業(yè)14.7萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期新增 10.6 萬人，失業(yè)率降至4.1%，顯著削弱降息預(yù)期，7月降息概率降至 5%且9月概率回落至68%，美元走強預(yù)期壓制貴金屬估值；7月9日關(guān)稅截止日迫在眉睫，財長貝森特警告關(guān)稅或回調(diào)至4月2日水平，特朗普即將發(fā)布單邊關(guān)稅稅率函件，疊加歐盟、日本、印尼、加拿大等關(guān)鍵經(jīng)濟體談判立場分化，政策反復(fù)性持續(xù)激活避險需求。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤延續(xù)金弱銀強

隔夜外盤延續(xù)金弱銀強，Comex金銀比價繼續(xù)回落美債、VIX、原油回落，美股、美元收漲 消息面上，美國國會眾議院以微弱優(yōu)勢通過“大而美”議案，據(jù)美國國會預(yù)算辦公室估計，這將使美國債務(wù)增加3.4萬億美元2027年票委、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克表示，美國可能面臨一段通脹高企的時期，這可能會影響消費者心理，企業(yè)可能需要一年或更長時間才能適應(yīng)貿(mào)易和其他政策的變化經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國6月非農(nóng)就業(yè)14.7萬人，預(yù)期11萬人，6月失業(yè)率4.1%，預(yù)期4.3%；美國6月平均每小時工資年率3.7%，預(yù)期3.9%。

機構(gòu)

廣州期貨：淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱

鋅：反彈空間有限，維持區(qū)間弱勢運行 美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，美聯(lián)儲降息預(yù)期小幅修正，美元指數(shù)止跌，有色小幅承壓鋅礦加工費運行穩(wěn)定，進(jìn)口礦流入國內(nèi)市場，冶煉端檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購為主，鋅市社會庫存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價上下空間有限，預(yù)計滬鋅價格運行區(qū)間21800-22800元/噸。

期貨公司評論

廣發(fā)期貨：美財稅法案通過，金銀走勢分化

【行情回顧】 消息方面，美國政府已解除對華芯片設(shè)計軟件出口的許可證要求西門子公司稱，美國商務(wù)部已通知全球三大芯片設(shè)計軟件供應(yīng)商——新思科技、楷登電子和西門子，此前要求其在華業(yè)務(wù)必須申請政府許可的規(guī)定現(xiàn)已撤銷西門子公司表示已全面恢復(fù)中國客戶對其軟件和技術(shù)的訪問權(quán)限，新思科技與楷登電子稱正在逐步重啟相關(guān)服務(wù) 美國6月非農(nóng)就業(yè)人口增加14.7萬人，預(yù)期10.6萬人，前值13.9萬人，為連續(xù)第四個月超出預(yù)期，反映勞動力市場強勁韌性，4月非農(nóng)人數(shù)上修1.1萬人，5月也上修了0.5萬人；失業(yè)率意外降至4.1%，預(yù)期4.3%，前值4.2%，但平均時薪環(huán)比僅增長0.2%。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鑄造鋁合金成本端提供支撐

隔夜鑄鋁主力合約震蕩，基本面原料端，受宏觀政策加碼影響，鋁價現(xiàn)貨表現(xiàn)較為較強，帶動廢鋁價格上漲，鑄造鋁合金成本端提供支撐供給方面，受行業(yè)淡季影響，開工率有所減弱，鋁合金庫存方面延續(xù)小幅積累，成本端為其報價提供一定支撐；需求端在傳統(tǒng)淡季節(jié)點，新增訂單較為乏力，應(yīng)用端消費情況有所走弱整體而言，鑄造鋁合金基本面或處于供需雙弱局面，產(chǎn)業(yè)庫存持續(xù)積累操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險 。

期貨公司評論

金瑞期貨：黃金產(chǎn)業(yè)迎來整合升級窗口期

近日，工業(yè)和信息化部等九部門聯(lián)合印發(fā)《黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實施方案（2025—2027年）》（下稱《實施方案》），從九個方面明確了未來三年黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的路線圖仔細(xì)分析這份政策文件可以發(fā)現(xiàn)，其中既有對近年來既定政策的延續(xù)與整合，也不乏創(chuàng)新提法和新的部署，彰顯了政府有關(guān)部門推動產(chǎn)業(yè)升級的決心 《實施方案》再次將“推進(jìn)國內(nèi)資源增儲上產(chǎn)”放在了九大任務(wù)的首位，提出到2027年，我國資源保障能力和產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新水平要有明顯提升，黃金資源量增長5%～10%，黃金、白銀產(chǎn)量增長5%以上，明確要求加大重點區(qū)域尤其是西部地區(qū)找礦力度，推動資源勘探由淺入深、由東向西的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。

貴金屬

Mysteel日報：黑色金屬期貨價格震蕩上行

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀7月3日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價格震蕩上漲價格表現(xiàn)焦煤>鐵礦石>熱軋>螺紋>焦炭 【螺紋鋼】主力合約上漲11元/噸，盤面利潤112.1元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水39，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲17元/噸，盤面利潤153.8元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水2，基差收窄【鐵礦石】主力合約上漲10.5元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水-9，基差收窄。

日報

有色持倉日報：滬銅飄綠，金瑞期貨減持超1千手空單

截至7月3日收盤，滬銅2508收80560元/噸，跌0.07%；滬鋁2508收20680元/噸，漲0.07%；滬鉛2508收17245元/噸，漲0.50%；氧化鋁2509收3026元/噸，漲0.93% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

2025年7月3日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE

2025年7月3日期貨交易所黃金倉單報告

SHFE

一德期貨：隔夜外盤金銀強弱逆轉(zhuǎn)

隔夜外盤金銀強弱逆轉(zhuǎn)，Comex金銀比價開始回落美債、VIX回落，美股分化，美元、原油收漲 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普表示美越達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，對越南商品及轉(zhuǎn)運商品分別征稅20%和40%，越對美完全開放市場由于在眾議院得不到多數(shù)支持，且后續(xù)修改將重回參議院表決，“大而美”法案在美國獨立日假期前通過概率不大經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國6月ADP就業(yè)減少3.3萬人，預(yù)期增加9.5萬人名義利率回升幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率繼續(xù)走高對黃金壓力增強。

機構(gòu)