玉米油周報(bào)：玉米油周內(nèi)震蕩運(yùn)行 需求欠佳（20210514-0520）

本周油脂盤面先漲后跌，隔夜原油市場(chǎng)拋售引發(fā)一輪投資基金多頭平倉(cāng)，美盤大豆、豆油期貨相繼收跌。

周評(píng)

豆油周報(bào)：內(nèi)外夾擊 豆油期現(xiàn)雙雙下跌（20210516-0520）

隔夜原油市場(chǎng)拋售引發(fā)一輪投資基金多頭平倉(cāng)，美盤大豆、豆油期貨相繼收跌周內(nèi)外圍消息面及政策指引利空，持續(xù)壓制本周連盤豆油走勢(shì)，特別是本周后半段尤其明顯近期豆油庫(kù)存有所增長(zhǎng)，但油廠供應(yīng)仍較偏緊，市場(chǎng)有上調(diào)基差的挺價(jià)抗跌意愿，北方地區(qū)貨源緊張，南方地區(qū)成交相對(duì)活躍，但實(shí)際成交基差普遍承壓 詳情請(qǐng)點(diǎn)擊： 我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)豆油周報(bào)（2021.5.16-05.20） 。

周評(píng)

供需平衡收緊國(guó)際油價(jià)漲超2%，基本金屬全線上漲

因美國(guó)大平原地區(qū)降雨充足，基金賣出，導(dǎo)致小麥期價(jià)下跌當(dāng)天交易量下降，投資者關(guān)注南美洲天氣狀況 美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)小麥出口銷量1210萬(wàn)蒲式耳，玉米1560萬(wàn)蒲式耳，大豆1290萬(wàn)蒲式耳本作物年度，美國(guó)玉米累積出口銷量23.43億蒲式耳，同比增長(zhǎng)112%；大豆累積出口銷量22.2億蒲式耳，增長(zhǎng)76%；小麥累積出口銷量8.86億蒲式耳，增長(zhǎng)2%（芝加哥分社記者徐靜） 【能源】 由于金融市場(chǎng)人氣整體高漲和國(guó)際原油市場(chǎng)供需平衡收緊，國(guó)際原油期貨價(jià)格在隔夜市場(chǎng)上漲，11日盤中震蕩走高，收盤時(shí)國(guó)際油價(jià)顯著上漲。

聚焦

白糖周報(bào)：受港口升水上漲支撐 國(guó)內(nèi)糖市行情略強(qiáng)于ICE原糖（20210226-0304）

因此，在截至3月1日的本周前三個(gè)交易日期間，在國(guó)際原油期貨自近11個(gè)月高位水平持續(xù)下行的背景下，ICE原糖主力合約同樣跟進(jìn)連跌，較上周曾錄得的近四年盤中高位水平大幅回落 　　在2日交易中，因受到國(guó)際原油期貨在當(dāng)日歐市盤交易中的階段性反彈行情影響，投資者對(duì)原糖期貨的看多情緒回暖，在經(jīng)歷盤末的短線大幅跳漲行情后，ICE原糖主力結(jié)算價(jià)格于當(dāng)日錄得反彈不過，由于印度糖廠協(xié)會(huì)(ISMA)在3日公布的最新報(bào)告顯示，在2020/21市場(chǎng)年度的前五個(gè)月（去年10月至今年2月底）期間，該國(guó)食糖累計(jì)產(chǎn)量同比跳增近20%至2338萬(wàn)噸的水平，從而觸發(fā)基金賣盤行情，打壓ICE原糖主力結(jié)算價(jià)格于當(dāng)日再次收低。

周評(píng)

白糖周報(bào)：節(jié)后白糖下游需求偏淡 期現(xiàn)貨價(jià)格緊追ICE原糖漲勢(shì)（20210218-0225）

目前，SR2105合約仍處于對(duì)周線上位壓力的測(cè)試階段，其上行動(dòng)力多來(lái)自于ICE原糖漲勢(shì)對(duì)加工糖廠原料采購(gòu)成本的拉升作用，而國(guó)內(nèi)需求端則在節(jié)后以來(lái)維持在平淡狀況當(dāng)中 　　近期，ICE原糖期貨及國(guó)際原油期貨價(jià)格的漲勢(shì)當(dāng)中，有部分支撐來(lái)自于投資者對(duì)各國(guó)寬松的財(cái)政政策環(huán)境下，隨著經(jīng)濟(jì)從疫情大流行中反彈，國(guó)際通貨膨脹狀況將繼續(xù)加重并進(jìn)一步削弱美元這一邏輯因此，其后市行情受基金買興等金融因素影響較大，存在一定的不確定性。

周評(píng)

我的農(nóng)產(chǎn)品食糖月報(bào)（2021年2月）

　　截至2021年1月底，本制糖期全國(guó)累計(jì)銷售食糖256.42萬(wàn)噸（上制糖期同期銷售食糖320.08萬(wàn)噸），累計(jì)銷糖率38.89%（上制糖期同期49.9%），其中，銷售甘蔗糖181.24萬(wàn)噸（上制糖期同期252.46萬(wàn)噸），銷糖率35.6%（上制糖期同期50.09%）；銷售甜菜糖75.18萬(wàn)噸（上制糖期同期67.62萬(wàn)噸），銷糖率50%（上制糖期同期49.19%） 　　六、下月糖市行情預(yù)測(cè) 　　ICE原糖期貨方面：2月份期間，在ICE原糖期貨及國(guó)際原油期貨價(jià)格的漲勢(shì)當(dāng)中，有部分上行動(dòng)能來(lái)自于投資者對(duì)各國(guó)寬松的財(cái)政政策環(huán)境下，隨著經(jīng)濟(jì)從疫情大流行中反彈、國(guó)際通貨膨脹狀況將繼續(xù)加重并進(jìn)一步削弱美元這一交易邏輯，相關(guān)行情支撐受基金買興等外圍金融市場(chǎng)因素影響較大，存在不確定性。

月評(píng)

2月24日白糖市場(chǎng)日評(píng)

該合約在當(dāng)天交易中曾一度升至18.94美分/磅，再次刷新同合約2017年3月9日以來(lái)的盤中最高價(jià)位 在ICE原糖主力合約結(jié)算價(jià)格于前日升至近四年高位后，由于泰國(guó)食糖因甘蔗歉收而減產(chǎn)以及印度食糖出口受制于國(guó)際貨運(yùn)市場(chǎng)市場(chǎng)集裝箱供應(yīng)不足而受阻的主要利好已在前期漲勢(shì)中充分消化，因此，自當(dāng)天國(guó)際原油期貨行情于歐市盤起轉(zhuǎn)弱后，基金對(duì)ICE原糖的看多意向降溫受投資者的賣盤操作影響，ICE原糖主力合約自上一交易日錄得的近四年高位水平承壓回落。

日評(píng)

美盤2月23日ICE原糖主力合約收盤分析

該合約在當(dāng)天交易中曾一度升至18.94美分/磅，再次刷新同合約自2017年3月9日以來(lái)的盤中最高價(jià)位 在ICE原糖主力合約結(jié)算價(jià)格于前日升至近四年高位后，由于泰國(guó)食糖因甘蔗歉收而減產(chǎn)以及印度食糖出口受制于國(guó)際貨運(yùn)市場(chǎng)市場(chǎng)集裝箱供應(yīng)不足而受阻的主要利好已在前期漲勢(shì)中充分消化，因此，自當(dāng)天國(guó)際原油期貨行情于歐市盤起轉(zhuǎn)弱后，基金對(duì)ICE原糖的看多意向降溫受投資者的賣盤操作影響，ICE原糖主力合約自上一交易日錄得的近四年高位水平承壓回落。

期市分析

2月24日白糖市場(chǎng)早間提示

2月24日（周三），在美盤23日當(dāng)天國(guó)際原油期貨行情自歐市盤起轉(zhuǎn)弱后，基金對(duì)ICE原糖的看多意向降溫，受投資者的賣盤操作影響，ICE原糖主力合約自上一交易日錄得的近四年高位水平承壓回落，從而削弱了其對(duì)內(nèi)盤白糖行情的支撐作用截至美盤23日收盤，ICE原糖主力合約結(jié)算價(jià)格錄得2.47%的跌幅，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)加工糖廠的原糖采購(gòu)成本約下降86元/噸（執(zhí)行15%進(jìn)口關(guān)稅，不考慮匯率波動(dòng)的情況下） 因ICE原糖主力合約在23日歐市盤時(shí)段內(nèi)走勢(shì)疲軟，且于鄭商所夜盤交易時(shí)段內(nèi)價(jià)格一度短線跳水，從而削弱了其對(duì)中國(guó)白糖市場(chǎng)提供的原糖采購(gòu)成本支撐。

市場(chǎng)提示

1月18日白糖市場(chǎng)日評(píng)

一、ICE美國(guó)11號(hào)原糖期貨行情： 美盤1月15日，ICE美國(guó)原糖11號(hào)期貨主力合約（簡(jiǎn)稱：ICE原糖主力）結(jié)算價(jià)格為16.45美分/磅，較上一交易日（1月14日）下跌0.22美分/磅，跌幅為1.32%，脫離了于前日創(chuàng)下的2017年4月18日以來(lái)逾三年半最高水平 當(dāng)天國(guó)際糖市消息面相對(duì)清淡，ICE糖價(jià)回落主要是受到同日國(guó)際原油的下跌行情所影響，因油價(jià)下跌可能導(dǎo)致在今天5月開啟的巴西2021/22榨季期間該國(guó)食糖產(chǎn)量降幅不及預(yù)期，從而導(dǎo)致在基金已完成推漲操作且缺乏基本面支撐的情況下，投資者對(duì)糖價(jià)的看多情緒降溫。

日評(píng)

1月18日白糖市場(chǎng)早間提示

　　1月18日（周一），ICE原糖主力合約在美盤15日交易中錄得1.32%的跌幅，脫離前日創(chuàng)下的逾三年半高位，顯示基金完成對(duì)該合約的推漲后，受同日國(guó)際原油跌勢(shì)帶動(dòng)，投資者對(duì)其看多情緒出現(xiàn)降溫 　　鄭商所白糖期貨主力SR2105合約在15日夜盤交易中呈現(xiàn)高位整理行情，期間受到同時(shí)段內(nèi)ICE原糖時(shí)段性回落行情影響而小幅走低，但盤末再度重返夜盤高位SR2105合約在夜盤期間的整體運(yùn)行區(qū)間在5413-5443元/噸，符合此前預(yù)期。

市場(chǎng)提示

美盤1月15日ICE原糖主力合約收盤分析

美盤1月15日，ICE美國(guó)原糖11號(hào)期貨主力合約（簡(jiǎn)稱：ICE原糖主力）結(jié)算價(jià)格為16.45美分/磅，較上一交易日（1月14日）下跌0.22美分/磅，跌幅為1.32%，脫離了于前日創(chuàng)下的2017年4月18日以來(lái)逾三年半最高水平 當(dāng)天國(guó)際糖市消息面相對(duì)清淡，ICE糖價(jià)回落主要是受到同日國(guó)際原油的下跌行情所影響，因油價(jià)下跌可能導(dǎo)致在今天5月開啟的巴西2021/22榨季期間該國(guó)食糖產(chǎn)量降幅不及預(yù)期，從而導(dǎo)致在基金已完成推漲操作且缺乏基本面支撐的情況下，投資者對(duì)糖價(jià)的看多情緒降溫。

期市分析

國(guó)際油價(jià)顯著上漲，紐約金價(jià)大幅下跌

2021年3月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格則上漲1.61美元，收于每桶55.99美元，漲幅為2.96% 美國(guó)價(jià)格期貨集團(tuán)高級(jí)市場(chǎng)分析師菲爾?弗林在8日表示，由于大宗商品基金開始重新平衡倉(cāng)位，短期石油市場(chǎng)將會(huì)得到更多的支持這一年度性的倉(cāng)位調(diào)整從8日開始，將會(huì)持續(xù)5天花旗集團(tuán)表示，在這五天期間，將會(huì)有多達(dá)價(jià)值90億美元的石油合約被買入黑金投資者公司首席執(zhí)行官嘉里?羅斯（GaryRoss）表示，如果在金融市場(chǎng)上增加8000萬(wàn)至1億桶的原油多頭頭寸，油價(jià)將會(huì)被推高每桶2至3美元。

聚焦

國(guó)際油價(jià)大幅上漲，基本金屬連續(xù)兩日全線上漲

分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，因新投資基金入場(chǎng)，大豆、小麥合約期價(jià)均創(chuàng)7年高位預(yù)計(jì)在美國(guó)農(nóng)業(yè)部12日發(fā)布1月作物收成報(bào)告之前，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)將保持牛市技術(shù)上看，分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，大豆合約期價(jià)下一個(gè)目標(biāo)價(jià)位為14美元；玉米合約目標(biāo)為5.2美元；小麥合約期價(jià)則有望達(dá)到6.8美元至7美元（芝加哥分社記者徐靜） 【能源】 由于沙特意外宣布減產(chǎn)、歐佩克+大體維持產(chǎn)量不變，以及中東地緣政治緊張，國(guó)際原油期貨價(jià)格5日震蕩走高，尾盤大幅收高近5%。

聚焦

2021年大類資產(chǎn)展望：A股或前高后低 商品可能迎來(lái)牛市

新華財(cái)經(jīng)北京12月18日電2020年雖然受疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重沖擊，除了中國(guó)全球主要經(jīng)濟(jì)體中幾乎都是年度負(fù)增長(zhǎng)，但是對(duì)于中國(guó)投資者而言卻是豐收的一年，尤其是權(quán)益投資者收益頗豐中國(guó)大陸主要股票指數(shù)都實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，創(chuàng)業(yè)板指漲幅超過50%，食品飲料、新能源、國(guó)防軍工等行業(yè)指數(shù)漲幅超過50%，股票型公募基金的漲幅中位數(shù)大概在30%；大宗商品一季度受疫情沖擊出現(xiàn)了暴跌，原油期貨結(jié)算價(jià)甚至出現(xiàn)了負(fù)值，但是隨后商品價(jià)格快速反彈，無(wú)論是農(nóng)產(chǎn)品還是工業(yè)品都非常強(qiáng)勢(shì)，鐵礦石、動(dòng)力煤等價(jià)格創(chuàng)了歷史新高，黃金、白銀等貴金屬也有很大漲幅；債券一季度暴漲以后就開啟了漫漫熊途，收益率易上難下。

市場(chǎng)播報(bào)

農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)全線下跌，需求上升推動(dòng)基本金屬多數(shù)上漲

美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)需報(bào)告即將公布，基金在報(bào)告發(fā)布前平倉(cāng)市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)已經(jīng)接近強(qiáng)力支撐價(jià)位，進(jìn)一步下跌或引發(fā)實(shí)際用戶、進(jìn)口商買入玉米期價(jià)低于4.15美元有支撐；小麥支撐價(jià)位則為5.35美元（芝加哥分社記者徐靜） 【能源】 投資者聚焦疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)和石油需求的影響，國(guó)際原油期貨價(jià)在隔夜市場(chǎng)走低，8日早盤弱勢(shì)震蕩，午間出現(xiàn)分化，隨后窄幅盤整，收盤時(shí)國(guó)際油價(jià)漲跌不一。

聚焦

大宗商品提前開啟跨年行情 商品ETF迎配置良機(jī)

新華財(cái)經(jīng)上海12月1日電 臨近年末，A股依然在盤整中尋找方向，大宗商品卻提前開啟了跨年行情以有色金屬為龍頭，近期銅、鋁等主要工業(yè)金屬的價(jià)格加速上行，原油、鋼鐵、煤炭、豆粕等品種也紛紛上漲多家券商發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，本輪大宗商品上漲行情仍將持續(xù) 如何把握大宗商品的投資機(jī)會(huì)？除了主題基金，近兩年來(lái)大幅擴(kuò)容的商品期貨ETF具有低成本、運(yùn)作透明、跟蹤指數(shù)緊密等特點(diǎn)，大有用武之地，為投資者提供了較好的配置工具。

鋼材

倫銅盤中觸及7年半高位，黃金單周下跌達(dá)4.5%

分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，南美洲氣候條件不利，美國(guó)上周出口強(qiáng)勁推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)上漲12月南美洲天氣將是影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的主要因素，預(yù)計(jì)農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)看漲玉米、大豆期價(jià)再創(chuàng)新高將鼓勵(lì)新的基金買入分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，巴西大豆產(chǎn)量一旦跌至1.24億至1.25億噸之下，美國(guó)大豆出口需求就會(huì)增加玉米期價(jià)則因中國(guó)買入前景保持上漲（芝加哥分社記者徐靜） 【能源】 由于投資者在國(guó)際油價(jià)25日沖高后獲利了結(jié)，國(guó)際原油期貨價(jià)26日明顯回落，在27日隔夜市場(chǎng)出現(xiàn)一定回升，隨后窄幅震蕩，收盤時(shí)國(guó)際油價(jià)漲跌不一。

聚焦

農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)全線上漲，庫(kù)存上升推動(dòng)國(guó)際原油期價(jià)下跌

市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，金融市場(chǎng)持續(xù)疲軟，投資者拋售原油期貨，導(dǎo)致當(dāng)天農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)走低農(nóng)作物基本面看好的情況沒有改變但是在基金倉(cāng)位高的情況下，市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)市場(chǎng)波動(dòng)加劇的狀況將持續(xù)至2021年（芝加哥分社記者徐靜） 【能源】 由于美國(guó)能源信息局當(dāng)日公布的數(shù)據(jù)顯示上周美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存環(huán)比意外上漲，國(guó)際原油期貨價(jià)12日在隔夜市場(chǎng)震蕩盤整，當(dāng)日早間震蕩走高，盤中快速回落后繼續(xù)震蕩上漲，午后持續(xù)走低并由漲轉(zhuǎn)跌，收盤時(shí)國(guó)際油價(jià)下跌。

聚焦

新冠疫苗取得初步成功，原油暴漲黃金下跌

美國(guó)一新冠肺炎疫苗臨床實(shí)驗(yàn)有效率超過90%，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)當(dāng)天因基金買入上漲但是由于美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月作物收成報(bào)告即將發(fā)布，投資者開始獲利回吐，一定程度削減了早期漲幅市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于美國(guó)出口需求強(qiáng)勁，以及南美洲干旱天氣對(duì)農(nóng)作物造成的負(fù)面影響，農(nóng)產(chǎn)品最終用戶和進(jìn)口商對(duì)即將公布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告持悲觀態(tài)度與此同時(shí)，新冠疫苗則因美國(guó)人回歸正常生活預(yù)期而利好美國(guó)玉米（芝加哥分社記者徐靜） 【能源】 由于美國(guó)輝瑞制藥和德國(guó)BioNTech公司聯(lián)合研發(fā)的新冠疫苗取得初步成功和歐佩克繼續(xù)釋放可能調(diào)整減產(chǎn)政策的信息，國(guó)際原油期貨價(jià)9日在隔夜市場(chǎng)快速走高，隨后窄幅盤整，收盤時(shí)國(guó)際油價(jià)暴漲，創(chuàng)下今年5月中旬以來(lái)的最大單日漲幅。

聚焦