東海期貨：鐵礦石中期下行趨勢難改

經(jīng)過8月下旬的短暫反彈之后，9月前兩個交易日，鐵礦石期貨價格大幅下挫，主力2501合約價格相比8月底高點下跌8.8%中期來看，鐵礦石價格下行趨勢難改，但短期會跟隨鋼材價格波動 鋼材旺季需求決定后期走勢 近期，鐵礦石價格下跌主要有兩方面原因：一是8月底9月初公布的全球及中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均不及預期，市場對整體需求進一步走弱的預期有所強化；二是鐵水日產(chǎn)量加速下跌和港口庫存再創(chuàng)新高，使得產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)負反饋。

原料

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期多頭趨勢明顯

供應方面，外礦發(fā)運有所回落，非主流礦發(fā)運維持中高位，到港量有所回升，國產(chǎn)礦節(jié)后基本復蘇到正常水平，供應維持平穩(wěn)狀態(tài)需求方面，日均鐵水產(chǎn)量221.39萬噸，環(huán)比增加0.57萬噸目前鋼廠虧損有所減輕，廠內(nèi)庫存低位，鐵礦石需求存回升預期，礦價存支撐，短期進口礦價格堅挺運行庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存14365.81萬噸，環(huán)比增加80.36萬噸，由于到港量增加，港口庫存持續(xù)累庫；日均疏港量295.9萬噸，環(huán)比減少4.85萬噸，結束連續(xù)三期上升趨勢。

機構

弘業(yè)期貨：鐵礦石延續(xù)下行趨勢

供應方面，季末沖量發(fā)運后外礦發(fā)運明顯回落，其中巴西礦減量較多，到港量則變動不大，預計短期供應維持較高水平需求方面，日均鐵水產(chǎn)量218.17萬噸，環(huán)比上周減少3.11萬噸受鋼廠低利潤，疊加復產(chǎn)節(jié)奏緩慢，礦價上漲動力不足但鋼廠原料庫存仍處低位，冬季補庫需求尚存，對礦價形成支撐庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存12244.75萬噸，環(huán)比增加253.02萬噸，日均疏港量305.28萬噸，環(huán)比增加7.14萬噸，港口庫存繼續(xù)累庫。

機構

中州期貨：全球發(fā)運量維持增長趨勢，鐵礦石盤面震蕩運行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉889（-5），金步巴粉838（-6），超特粉735（-8）鐵礦全國港口現(xiàn)貨成交85萬噸，環(huán)比下降23.4%，進口礦成交39筆，貿(mào)易商報價一般，實盤單議為主，買盤方面，鋼廠少量剛需補庫，詢盤積極性一般鋼材海外需求逐漸減少，出口量或逐月降低；9月預計制造業(yè)用鋼增量有限 ②中國45港到港總量2487萬噸，環(huán)比增加249.5萬噸；47港到港總量2584萬噸，環(huán)比增加221.1萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石供增需平，港口庫存重新進入累庫趨勢

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比+14元/噸至886元/噸，超特粉環(huán)比+13元/噸至753元/噸 【基差】 當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為957.2和941.5元/噸超特粉夜盤基差與基差率為96.5元/噸和10.25% 【需求】 需求端日均鐵水產(chǎn)量基本持平，環(huán)比-0.1萬噸至244.3萬噸鋼廠庫存維持去庫，環(huán)比-1.41%至8402.4萬噸，庫消比環(huán)比-0.43%至28.27%。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石港口庫存延續(xù)累庫趨勢，關注鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+8元/噸至783元/噸，超特粉環(huán)比+2元/噸至650元/噸 【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為843.1元/噸和829.5元/噸超特粉夜盤基差與基差率為112.5元/噸和13.56% 【需求】需求端鐵水產(chǎn)量止跌回升，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.1萬噸，日耗環(huán)比-0.97%，鋼廠進口礦庫存環(huán)比-0.67%，庫消比環(huán)比-0.49%。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石港口庫存延續(xù)累庫趨勢，盤面缺乏上漲驅動

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-2元/噸至745元/噸，超特粉環(huán)比-4元/噸至625元/噸 【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為801元/噸和802.3元/噸超特粉夜盤基差與基差率為127.8元/噸和15.93% 【需求】需求端鐵水產(chǎn)量止跌回升，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.1萬噸至241.5萬噸日耗環(huán)比-0.97%，鋼廠進口礦庫存環(huán)比-0.67%，庫消比環(huán)比-0.494月生鐵產(chǎn)量7784萬噸，環(huán)比-22.84萬噸，同比+106.20萬噸；4月生鐵累計產(chǎn)量29763萬噸，同比+1732.90萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：港口庫存維持累庫趨勢，鐵礦石盤面缺乏上漲驅動

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-21元/噸至747元/噸，超特粉環(huán)比-16元/噸至629元/噸 【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為803.2元/噸和806.7元/噸超特粉夜盤基差與基差率為119.1元/噸和14.45% 【需求】需求端鐵水產(chǎn)量止跌，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+0.11萬噸，日耗環(huán)比-0.31萬噸至290.47萬噸鋼廠主動去庫，鋼廠庫存下降幅度大于日耗下降幅度，進口礦庫存環(huán)比-0.25%，日耗環(huán)比-0.1%，庫消比-0.04%。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石需求延續(xù)下行趨勢

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-23元/噸至792元/噸，超特粉環(huán)比-13元/噸至656元/噸 【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為853.1元/噸和836元/噸超特粉夜盤基差與基差率為154.5元/噸和18.49% 【需求】需求延續(xù)下行趨勢，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比-3.06萬噸至240.48萬噸，進口礦日耗環(huán)比-3.47萬噸五一假期結束，鋼廠庫存與庫消比下降至近幾年新低水平，日均疏港量環(huán)比-6.5%，進口礦庫存環(huán)比-4.87%，庫消比-1.18%。

機構

瑞達期貨：鐵礦石期價整體保持反彈趨勢

隔夜I2101合約高位整理，進口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)上調，貿(mào)易商報盤較為積極，鋼廠對漲價接受度較弱，實盤成交一般近期受鋼材期現(xiàn)貨價格持續(xù)走高支撐，鐵礦石期價整體保持反彈趨勢 技術上，I2101合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA交叉向上，紅柱放大操作上建議，多單繼續(xù)持有，若下破860止盈出場

機構

瑞達期貨：鐵礦石期價整體保持反彈趨勢

隔夜I2101合約增倉上行，進口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)上調，但活躍度一般，貿(mào)易商報盤較為積極，鋼廠對漲價接受度較弱，實盤成交較少受鋼材期現(xiàn)貨價格持續(xù)走高支撐，鐵礦石期價整體保持反彈趨勢 技術上，I2101合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA交叉向上，綠柱轉為紅柱操作上建議，多單持有，下破850止盈出場

機構

瑞達期貨：鐵礦石期價整體保持反彈趨勢

隔夜I2101合約震蕩偏強，進口鐵礦石現(xiàn)貨市場活躍度一般，貿(mào)易商報盤較為積極，鋼廠對漲價接受度較弱，實盤成交較少受鋼材期現(xiàn)貨價格持續(xù)走高支撐，鐵礦石期價整體保持反彈趨勢 技術上，I2101合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA交叉向上，綠柱轉為紅柱操作上建議，845上方偏多交易

機構

Mysteel鐵礦石月報——7月鐵礦石過渡至供應寬松格局，進口鐵礦石價格偏弱震蕩

其中鐵礦石價格方面，青島港PB粉價格跌幅大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約62%指數(shù)均價自月初的95.75美元/干噸短暫反彈至96.05美元/干噸后，隨后回落至93.6美元/干噸，月中跌至新低91.95美元，月末有所回彈6月均值93.83美元/噸，環(huán)比下跌5.24美元/噸月內(nèi)鐵礦基差、月差收縮，內(nèi)外價差走擴 6月中美倫敦談判收效甚微，美聯(lián)儲6月會議下調明年降息次數(shù)，并充分表達未來的不可預測，國內(nèi)5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示通縮繼續(xù)，固定資產(chǎn)投資增速回落，內(nèi)需仍體現(xiàn)出走弱風險；產(chǎn)業(yè)端，基本面成材需求仍有韌性、鐵水產(chǎn)量維持高位，鐵礦整體去庫；自身基本面來看，6月鐵礦進入季節(jié)性發(fā)運沖量階段，全球海漂庫存持續(xù)累庫，推動到港進入持續(xù)增加趨勢，同時國內(nèi)高爐小范圍年中檢修，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)三周小幅減產(chǎn)，鐵礦庫存窄幅波動。

月報

宏觀經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)周期雙弱背景下 黑色系價格突圍邏輯在哪？

2021年年中以來，黑色系期貨市場整體呈現(xiàn)震蕩下行趨勢，價格重心逐步下移以螺紋鋼為例，主力合約價格從高點6000元/噸附近回落至當前的3000元/噸左右，鐵礦石、焦煤、焦炭等品種也經(jīng)歷了不同程度的下跌（跌幅分別高達50%、81%、71%）這一趨勢背后，既受到全球貨幣政策收緊、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩等宏觀因素的壓制，也源于鋼鐵行業(yè)供需格局的轉變——房地產(chǎn)投資持續(xù)低迷、基建托底力度有限，而鐵礦石和焦煤供應端則維持寬松。

主編視角

Mysteel早報：市場成交小幅回升 今日無縫管價格或盤整運行

目前市場管坯資源市場交投氛圍一般，管廠原料庫存呈現(xiàn)下降趨勢管廠方面：全國部分管廠報價普遍平穩(wěn)，近期管廠庫存呈現(xiàn)繼續(xù)累庫趨勢，管廠訂單情況表現(xiàn)一般市場方面：黑色期貨小幅上漲，市場成交表現(xiàn)低位小幅回升，但目前商家心態(tài)仍普遍偏空綜上所述，預計全國無縫管價格或平穩(wěn)運行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎6月11日，全國主港鐵礦石成交78.70萬噸，環(huán)比減17.1%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.46萬噸，環(huán)比增4.9%。

每日分析

鐵礦石繼續(xù)震蕩尋底

現(xiàn)階段，鐵礦石與螺紋鋼期貨、鐵礦石與焦炭期貨的比值持續(xù)攀升，主力合約的最新比值分別達到0.236和0.522，均處于年內(nèi)以及往年同期的高位水平，顯示鐵礦石在產(chǎn)業(yè)鏈中的估值處于偏高狀態(tài) 然而，需要注意的是，黑色金屬市場的悲觀預期依舊濃厚，并且隨著淡季的來臨，鋼材需求呈現(xiàn)季節(jié)性走弱的趨勢鋼市基本面的矛盾不斷積累，弱勢的鋼價或使減產(chǎn)負反饋邏輯再次出現(xiàn)在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈估值偏高的鐵礦石存在價格向下修正的動力，進而推動礦價走弱。

原料

Mysteel日報：遼寧廢鋼價格偏弱運行

當前鐵礦石跌幅高于廢鋼，廢鋼欠缺性價比優(yōu)勢，鋼廠廢鋼消耗低位，但同時廢鋼產(chǎn)廢量下降，市場有效資源流通偏緊，近日遼寧市場廢鋼基本面維持供需雙弱格局，價格隨成品材期、現(xiàn)行情窄幅波動，受高溫雨季影響，成品材需求淡季，近日黑色系期貨下行，預計遼寧廢鋼價格或將延續(xù)下行趨勢

日報

Mysteel日報：唐山廢鋼弱穩(wěn)運行

27日唐山市場廢鋼價格小幅回落運行部分料型參考價：鋼筋顆粒2400/噸，重廢6厚2215/噸，花鐵壓塊2410元/噸，鋼筋壓塊2330元/噸，以上價格均不含稅 市場方面：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過反彈后出現(xiàn)連續(xù)回落，整體黑色系走勢仍處于偏弱趨勢，鐵礦石略強于螺紋，當前處于傳統(tǒng)鋼銷銷售淡季，南方多雨北方開始高溫，成品材需求和成交量是制約價格的主導因素。

日報

Mysteel日報：河北廢鋼弱穩(wěn)運行

市場方面：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過反彈后出現(xiàn)連續(xù)回落，整體黑色系走勢仍處于偏弱趨勢，鐵礦石略強于螺紋，當前處于傳統(tǒng)鋼銷銷售淡季，南方多雨北方開始高溫，成品材需求和成交量是制約價格的主導因素市場從業(yè)者對后市略顯悲觀 鋼廠方面：近期河北鋼廠廢鋼整體到貨量尚可，整體到貨量基本滿足日耗量，鋼廠廢鋼庫存用量處于低位，基本采取按需采購，利潤水平整體處于小幅盈利狀態(tài)需關注成品材銷量改善對價格的影響情況。

日報

每日鋼市：鋼坯降30元，期螺跌超1%，鋼價趨弱運行

前期市場受宏觀及期貨走強提振，中板價格支撐較強；而隨成交持續(xù)低迷，現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)下滑趨勢，貿(mào)易商情緒轉弱，操作方面還是成交為主需求端表現(xiàn)，終端采購以剛需為主，基建項目需求穩(wěn)定，但制造業(yè)訂單釋放不足周內(nèi)黑色系期貨波動對市場情緒影響較大，高價資源接受度有限綜合來看，受當下期貨及需求偏弱擾動，預計短期后市全國中厚板價格或維持窄幅震蕩 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：5月16日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日價格小幅下跌，累計下跌5-8。

觀點