中州期貨：黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)與企業(yè)行為的相互影響

螺紋鋼盤面利潤(rùn)：根據(jù)上述螺紋鋼高爐利潤(rùn)的經(jīng)驗(yàn)計(jì)算公式得到，其中螺紋鋼價(jià)格取螺紋鋼期貨主力合約收盤價(jià)，焦炭價(jià)格取焦炭期貨主力合約收盤價(jià)，鐵礦石價(jià)格取鐵礦石期貨主力合約收盤價(jià)，主力合約的定義方式為1月、5月、9月（螺紋鋼改為10月）依次切換，且將換月時(shí)間固定為每年的4月15日、8月15日和12月15日數(shù)據(jù)頻率為日頻 季節(jié)性特征 相比焦化利潤(rùn)，煉鋼利潤(rùn)的季節(jié)性規(guī)律要強(qiáng)很多，三種不同口徑測(cè)算的利潤(rùn)表現(xiàn)出相似的季節(jié)性特征，即一、三季度利潤(rùn)上行，而二、四季度利潤(rùn)下行，且一年當(dāng)中，4月和9月出現(xiàn)利潤(rùn)高點(diǎn)，6月前后出現(xiàn)利潤(rùn)低點(diǎn)。

爐料

后市鐵礦石期貨價(jià)格或維持震蕩走勢(shì)

　　再次，從歷史規(guī)律來看，受氣候等因素影響，第1季度往往是國(guó)際鐵礦石發(fā)運(yùn)淡季今年第1季度，"颶風(fēng)影響鐵礦石發(fā)運(yùn)"或繼續(xù)成為市場(chǎng)的一個(gè)炒作點(diǎn) 　　因此，當(dāng)前鐵礦石期貨價(jià)格不具備下跌的驅(qū)動(dòng)力 　　當(dāng)前礦價(jià)估值水平偏高 　　筆者判斷鐵礦石期貨價(jià)格不存在上漲趨勢(shì)行情，主要依據(jù)是當(dāng)前鐵礦石價(jià)格估值水平已經(jīng)較高。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

中州期貨：鐵礦石后期供應(yīng)或過剩

其他非主流礦下半年環(huán)比變化也將不明顯根據(jù)往年的季節(jié)性規(guī)律，國(guó)內(nèi)鐵精粉下半年環(huán)比將減少1000萬(wàn)噸，鐵礦石環(huán)比將供給過剩4850萬(wàn)噸，根據(jù)鋼廠庫(kù)存和港庫(kù)的占比，預(yù)估47港口庫(kù)存增加3395萬(wàn)噸，12月31日港口庫(kù)存將達(dá)到1.68億噸 綜上所述，根據(jù)同比和環(huán)比兩個(gè)角度分析鐵礦石供需平衡表，鐵礦石后期將大幅供給過剩而終端消費(fèi)差，鋼廠虧損粗鋼平控下鐵水產(chǎn)量將下降，疊加鐵礦石期貨2401合約貼水，鐵礦石期貨2401合約價(jià)格有望先抑后揚(yáng)，下跌的支撐區(qū)間為640—660元/噸，后期下跌后反彈目標(biāo)位780—800元/噸。

爐料

Mysteel半年報(bào)：2023下半年江蘇區(qū)域廢鋼或震蕩運(yùn)行

另外，鐵礦石、雙焦價(jià)格的下降，導(dǎo)致鐵水成本下滑，廢鋼性價(jià)比喪失 大咖C：現(xiàn)在的行情走勢(shì)沒辦法預(yù)測(cè)了！現(xiàn)在期貨、鋼坯、鋼廠調(diào)價(jià)都已經(jīng)沒有規(guī)律可言，從往常的情況來看，鋼廠大部分會(huì)跟著期貨的動(dòng)向調(diào)整價(jià)格，但現(xiàn)在并不是如此，而且很多基地價(jià)格都不跟著鋼廠調(diào)整而調(diào)整了6月份逐漸高溫多雨，正處于需求端淡季，鋼廠生產(chǎn)勢(shì)必下降，廢鋼和鐵水比較下，應(yīng)該是沒有性價(jià)比的但是現(xiàn)在社會(huì)廢鋼量下滑，鋼廠到貨不及預(yù)期，加上高溫降水，廢鋼加工和運(yùn)輸有一定的限制，這個(gè)月廢鋼價(jià)格雖然漲幅不明顯，但還是比4月5月上漲了不少。

年報(bào)

Mysteel：焊管價(jià)格一路探底 傳統(tǒng)旺季難迎巔峰

那么價(jià)格為何一路探底，需求何時(shí)修復(fù)，就成為我們關(guān)注的重中之重 一問，價(jià)格為何只跌難漲？首先成本是其中一個(gè)原因，唐山355帶鋼從4月7號(hào)開始下跌，在跌破3980元/噸后，今天隨著黑色系期貨的翻紅，反彈40元/噸但在成材端仍未看到價(jià)格的回彈跡象近期，原料端鐵礦石價(jià)格亦受到抑制，在此背景下，成本支撐不足，價(jià)格必然呈現(xiàn)下行規(guī)律其次，疫情過后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然在恢復(fù)，火車在啟動(dòng)前，必然要先有一段時(shí)間的緩沖，而后才能高速前進(jìn)，當(dāng)下我們正處于火車啟動(dòng)前的時(shí)刻，雖然不再受到疫情的困擾，但現(xiàn)實(shí)需求不足，資金不足，投資信心不足，市場(chǎng)低迷再所難免。

每日分析

廣發(fā)期貨：鐵礦石供強(qiáng)需弱，關(guān)注短空機(jī)會(huì)

10月鋼材需求環(huán)比修復(fù)，符合季節(jié)性規(guī)律；但釋放程度不及預(yù)期，負(fù)反饋再現(xiàn)行業(yè)盈利情況不佳，多數(shù)鋼廠維持原料低庫(kù)存運(yùn)行，疊加終端需求不及預(yù)期，預(yù)計(jì)年末鋼廠補(bǔ)庫(kù)對(duì)需求的提振作用有限目前倉(cāng)單成本維持在700元/噸附近，期貨貼水有逐步擴(kuò)大預(yù)期，是有利的做空位置 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、有色金屬等9大品種，由100余位資深分析師傾力打造，深度剖析鋼鐵產(chǎn)業(yè)1000余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，涵蓋價(jià)格、產(chǎn)能、產(chǎn)量、進(jìn)出口、庫(kù)存、資源流向、市場(chǎng)消費(fèi)量、區(qū)域供需平衡等市場(chǎng)基本面解析，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：10月華北帶鋼結(jié)算價(jià)格預(yù)估 廠商主動(dòng)去庫(kù)存 寬窄價(jià)差收窄

10月表觀需求量有所回升，但多為市場(chǎng)投機(jī)需求，實(shí)際流入下游資源有限前期9月中旬空單客戶于10月中旬空單集中補(bǔ)庫(kù)，加之月下旬限產(chǎn)不及預(yù)期，鐵礦石期貨走低，市場(chǎng)信心不足，成品材大幅跟降，整體成交清淡目前旺季尾端，下游采貨體量預(yù)期減弱，預(yù)計(jì)11月消費(fèi)或有所下滑 五、結(jié)算價(jià)格預(yù)估 Mysteel根據(jù)10月主流鋼廠帶鋼出廠價(jià)格走勢(shì)、市場(chǎng)情緒及交易情況、供需狀態(tài)等因素，參照帶鋼價(jià)格結(jié)算規(guī)律，對(duì)10月份帶鋼結(jié)算價(jià)格做初步預(yù)估：預(yù)計(jì)本月華北帶鋼結(jié)算價(jià)格，寬窄規(guī)格價(jià)差再度收窄，窄規(guī)格帶鋼月環(huán)比基本持平，寬規(guī)格帶鋼月環(huán)比下調(diào)10-40元/噸。

主編視角

Mysteel解讀：鐵礦石內(nèi)外盤走勢(shì)簡(jiǎn)析--交易預(yù)期博弈交易現(xiàn)實(shí)

截止3月15日，5月合約相對(duì)4月合約升水USD1.11/t，6月和7月合約同樣相比4月有不同程度的contango觀察過去12個(gè)月的月差我們發(fā)現(xiàn)，這種近月期貨合約升水的態(tài)勢(shì)在進(jìn)入到2022年3月后首次出現(xiàn) 當(dāng)前M2-M1月差走出反季節(jié)行情 通過觀察SGX鐵礦石掉期價(jià)格的季節(jié)性規(guī)律可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前M+1和M+2 的月差與以往三年同期相比走出了一個(gè)明顯的升水行情，雖然過去幾年在歲末年初這段時(shí)間也會(huì)由于鋼廠的補(bǔ)庫(kù)等諸多因素會(huì)讓這一趨勢(shì)顯現(xiàn)，但是月差升水的狀態(tài)卻在最近首次出現(xiàn)，截止3月15日當(dāng)前的M2M1月差已經(jīng)達(dá)到三年新高的1.155 USD/t，也就表明最近一段時(shí)間海外資金對(duì)于4月之后的鐵礦石市場(chǎng)需求未證偽的情況下的良好預(yù)期。

研究報(bào)告

鐵礦石反彈恐終結(jié)

簡(jiǎn)單換算可知，10美元/噸的運(yùn)費(fèi)漲幅意味著增加60元/噸以上成本，18美元/噸的運(yùn)費(fèi)漲幅意味著增加110元/噸以上成本 三是FMG礦山事故的助推9月30日，F(xiàn)MG一座礦山發(fā)生意外事故，媒體借此炒作鐵礦石供應(yīng)問題，當(dāng)日鐵礦石期貨價(jià)格盤中大幅上漲 四是市場(chǎng)持續(xù)下跌后正常的反向波動(dòng)7月開始，鐵礦石價(jià)格一路下跌，累計(jì)跌幅超過40%按照市場(chǎng)波動(dòng)的正常規(guī)律，從多空博弈的角度出發(fā)，出現(xiàn)反彈也是順理成章。

爐料

百家之言丨鐵礦石可以抄底了嗎?

B：64.9%的讀者認(rèn)為不可以 我們從參與本次話題討論的讀者中，精選了，“南京金明建材”、“南京采文”、“趙海波”、“永興板材”、“辰辰呀”、“慧悟”等6位業(yè)內(nèi)人士的留言，以其獨(dú)到的觀點(diǎn)，就本期話題，為你進(jìn)行全面解讀！ “南京金明建材” 期貨市場(chǎng)鐵礦石劇烈下跌，現(xiàn)貨價(jià)格也隨之不斷走低，背后的邏輯就是基于鐵礦石這兩天價(jià)格虛高，并不是基于需求而漲，背離了市場(chǎng)規(guī)律背后是一系列人為因素有關(guān)。

觀點(diǎn)

揭秘：大宗金屬商品為啥暴漲？

從2020年3月~2021年3月中國(guó)主要戰(zhàn)略性金屬礦產(chǎn)品的價(jià)格變動(dòng)曲線上（圖4）可以清晰地看出本輪大宗金屬礦產(chǎn)品價(jià)格變化的規(guī)律：一是具有金融屬性（期貨盤）的金屬，由于其在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)的表現(xiàn)，更易受到市場(chǎng)資本的眷顧；二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必需且相對(duì)短缺的金屬品種，如銅、鐵礦石等，由于需求旺盛被資本“倍數(shù)炒作”；三是中國(guó)具有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的金屬品種則因其他國(guó)家的消費(fèi)需求尚未恢復(fù)而基本呈溫和上行或相對(duì)平穩(wěn)狀態(tài)；四是部分小金屬品種因地緣政治、供需錯(cuò)配等原因而價(jià)格上漲較大，如稀土、銻等。

鋼材

大商所完善鐵礦石合約規(guī)則，增設(shè)鐵礦石可交割品牌并調(diào)整相關(guān)升貼水

下一步，大商所將認(rèn)真聽取和研究各方意見建議，盡早推出符合市場(chǎng)規(guī)律和產(chǎn)業(yè)需求的升貼水優(yōu)化方案同時(shí)，大商所將繼續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，結(jié)合市場(chǎng)意見調(diào)整鐵礦石期貨持倉(cāng)限額制度，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行；推進(jìn)合約優(yōu)化、推動(dòng)鐵礦石期貨滾動(dòng)交割制度落地、支持更多鋼鐵企業(yè)成為交割廠庫(kù)，促進(jìn)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)性功能發(fā)揮，更好地服務(wù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

爐料

大商所完善鐵礦石合約規(guī)則，增設(shè)鐵礦石可交割品牌并調(diào)整相關(guān)升貼水

下一步，大商所將認(rèn)真聽取和研究各方意見建議，盡早推出符合市場(chǎng)規(guī)律和產(chǎn)業(yè)需求的升貼水優(yōu)化方案同時(shí)，大商所將繼續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，結(jié)合市場(chǎng)意見調(diào)整鐵礦石期貨持倉(cāng)限額制度，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行；推進(jìn)合約優(yōu)化、推動(dòng)鐵礦石期貨滾動(dòng)交割制度落地、支持更多鋼鐵企業(yè)成為交割廠庫(kù)，促進(jìn)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)性功能發(fā)揮，更好地服務(wù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

聚焦

Mysteel永安（新加坡）鐵礦石行情線上交流會(huì)會(huì)議紀(jì)要（20200813）

這部分資金因?yàn)閷?shí)體企業(yè)并不需要，所以大部分流入股市及期貨，支撐價(jià)格上行 3. 下半年鐵礦石價(jià)格季節(jié)性走弱今年不確定性增加 下半年的價(jià)格存在一定的季節(jié)性規(guī)律，過去十年里，下半年均價(jià)的概率要弱于上半年；價(jià)格波動(dòng)的季節(jié)性規(guī)律歸根來說主要是因?yàn)榛久婀┬璧募竟?jié)性波動(dòng)，下半年是傳統(tǒng)的供應(yīng)旺季，需求則容易受到限產(chǎn)及突發(fā)政策影響。

聚焦