【英大期貨】預(yù)計(jì)春節(jié)期間動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場價(jià)格震蕩向上

受訪人信息:英大期貨有限公司 研究所總經(jīng)理 藍(lán)天祥 客戶觀點(diǎn):動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場價(jià)格在經(jīng)歷了2021年暴漲暴跌回歸合理價(jià)格區(qū)間之后，進(jìn)入2022年受印尼一月份煤炭禁止出口和國內(nèi)加強(qiáng)儲(chǔ)備能力建設(shè)等因素的影響，春節(jié)前后動(dòng)力煤期現(xiàn)貨價(jià)格將處于震蕩向上的走勢 供給方面，在國內(nèi)增產(chǎn)增供保供穩(wěn)價(jià)等一系列政策和政府直接干預(yù)下，9-11月動(dòng)力煤已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)供大于求的局面，差額分別為2563萬噸、4465萬噸和3008萬噸，供求增速已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)供給增速大于需求增速的格局。

動(dòng)力煤

廣發(fā)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨平穩(wěn)，下游多轉(zhuǎn)觀望

【現(xiàn)貨】2月8日，大同5500報(bào)價(jià)933（-）；朔州5000報(bào)價(jià)777（-）；榆林6200報(bào)價(jià)967（-）；榆林5800報(bào)價(jià)946（-2）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)843（+5）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)676（-）產(chǎn)地方面，目前國有煤礦以保供為主，價(jià)格穩(wěn)定，港口貨源較少，貿(mào)易商報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺 【供給】國內(nèi)方面，節(jié)后上游煤礦還未完全恢復(fù)生產(chǎn)，進(jìn)口方面，2月7日，印尼能源與礦產(chǎn)資源部礦產(chǎn)與煤炭總局發(fā)布公告稱，將對(duì)目前尚未提交2022年工作計(jì)劃和預(yù)算（RKAB）的礦企給予暫停運(yùn)營的處罰。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性緊缺，盤面偏強(qiáng)震蕩

現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性緊缺，盤面偏強(qiáng)震蕩 產(chǎn)地方面，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，整體產(chǎn)量有一定收緊，從而支撐價(jià)格上行，前期受降雪影響，部分煤礦有庫存積壓，出現(xiàn)降價(jià)調(diào)整，整體上偏穩(wěn)運(yùn)行 港口方面，近期港口庫存持續(xù)下降，優(yōu)質(zhì)貨源緊張，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1120元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，終端采購節(jié)奏放緩，多以觀望為主，部分化工企業(yè)仍有少量采購。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性緊缺，盤面維持震蕩

產(chǎn)地方面，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，整體供應(yīng)有一定收緊，產(chǎn)地受降雪影響，拉運(yùn)車輛減少，部分煤礦有庫存積壓 港口方面，近期港口庫存持續(xù)下降，優(yōu)質(zhì)貨源緊張，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1100元/噸下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會(huì)，重點(diǎn)地區(qū)電廠端庫存要保持在30天以上，主要以長協(xié)煤為主，整體日耗不及往年 進(jìn)口方面，印尼出口禁令解除，進(jìn)口煤市場詢貨增多，但都是遠(yuǎn)期貨源，市場報(bào)價(jià)跨度較大，現(xiàn)印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)66美金/噸。

機(jī)構(gòu)

【英大期貨】從動(dòng)力煤長協(xié)定價(jià)機(jī)制預(yù)判2022年動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢區(qū)間

2021年動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場經(jīng)歷了有史以來的巨大波動(dòng)，具體表現(xiàn)在期現(xiàn)貨市場價(jià)格創(chuàng)出歷史性的高點(diǎn)，分別達(dá)到1982元/噸和2592.5元/噸，在國家一系列組合調(diào)控政策干預(yù)下，動(dòng)力煤期現(xiàn)貨價(jià)格從十月下旬開始逐步回歸合理區(qū)間，并逐步形成了煤炭市場價(jià)格長效機(jī)制，其核心是以2022年年度長協(xié)機(jī)制的完善為代表 一、2022年動(dòng)力煤長協(xié)協(xié)定價(jià)機(jī)制的特征 國家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行局起草的《2022年煤炭中長期合同簽訂履約工作方案（征求意見稿）》已于12月3日在2022 煤炭交易會(huì)上發(fā)布，具體內(nèi)容如下： 1.定價(jià)機(jī)制不變 在“征求意見稿”中明確提出“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”的定價(jià)機(jī)制不變，并進(jìn)一步完善了“浮動(dòng)價(jià)”的定價(jià)機(jī)制，即浮動(dòng)價(jià)由“環(huán)渤海煤炭價(jià)格指數(shù)、CCTD秦皇島港煤炭價(jià)格指數(shù)、中國沿海電煤采購價(jià)格指數(shù)” 等三個(gè)價(jià)格指數(shù)確定，調(diào)整為“增加了全國煤炭交易中心綜合價(jià)格指數(shù)”，選取四大指數(shù)每月最后一期價(jià)格，各按25%權(quán)重確定指數(shù)綜合價(jià)格，指數(shù)綜合價(jià)格比基準(zhǔn)價(jià)每升降1元/噸，下月中長期合同價(jià)格相應(yīng)同向上下浮動(dòng)0.5元/噸。

動(dòng)力煤

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格上行，盤面維持震蕩

產(chǎn)地方面，當(dāng)前主產(chǎn)地疫情防控趨嚴(yán)，供應(yīng)維持高位，臨近春節(jié)下游補(bǔ)庫需求回暖，采購積極性增加，拉運(yùn)車輛增多，煤價(jià)出現(xiàn)上行 港口方面，近期市場情緒有所緩和，市場詢價(jià)增多，非電企業(yè)成交活躍，報(bào)價(jià)走強(qiáng)，但下游對(duì)高價(jià)煤接受度較低，貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)950元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，終端電廠采購積極性有所好轉(zhuǎn)，但整體供需面未變，煤價(jià)上方空間有限。

策略研究

弘業(yè)期貨：現(xiàn)貨小幅反彈，動(dòng)力煤盤面維持震蕩

產(chǎn)地方面，目前主產(chǎn)地停產(chǎn)檢修煤礦已恢復(fù)正常生產(chǎn)銷售，下游用戶維持剛需采購，拉運(yùn)車輛增多，煤價(jià)小幅上探發(fā)改委繼續(xù)督促1月煤炭生產(chǎn)供應(yīng)，在保障安全及疫情防控的前提下維持煤炭供應(yīng)平穩(wěn) 港口方面，受發(fā)運(yùn)成本倒掛影響，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性較低，加之印尼限制出口消息的提振，市場詢貨有所增多，報(bào)價(jià)偏上行，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)860元/噸 下游方面，當(dāng)前電廠以長協(xié)補(bǔ)庫為主，日耗恢復(fù)速度較慢，終端采購積極性難有明顯提升，疊加水泥化工等非電力需求乏力，整體采購放緩。

策略研究

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨小幅反彈，盤面維持震蕩

產(chǎn)地方面，目前主產(chǎn)地停產(chǎn)檢修煤礦已恢復(fù)正常生產(chǎn)銷售，部分煤礦銷售狀況好轉(zhuǎn)，拉運(yùn)車輛增多，煤價(jià)小幅上探12月31日，發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局發(fā)布《關(guān)于做好2022年1月份煤炭生產(chǎn)供應(yīng)工作的通知》，要求冬奧會(huì)之前保障生產(chǎn)，且1月的長協(xié)供應(yīng)量只增不減，價(jià)格按照2021年12月價(jià)格執(zhí)行 港口方面，受發(fā)運(yùn)成本倒掛影響，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性較低，加之印尼限制出口消息擾動(dòng)，市場詢貨有所增多，報(bào)價(jià)偏上行，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)850元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，受大集團(tuán)外購價(jià)格大幅下調(diào)影響，主產(chǎn)地煤礦延續(xù)降價(jià)趨勢山西晉北地區(qū)仍以保供電煤為主，國有煤礦執(zhí)行限價(jià)政策，部分小型煤礦價(jià)格有所下降內(nèi)蒙地區(qū)，參與保供的煤礦多數(shù)已經(jīng)完成，整體供應(yīng)寬松，市場煤需求較弱，以觀望為主陜西地區(qū)，受疫情影響需求較為疲軟，整體處于下行態(tài)勢 港口方面，近期市場看跌氛圍較濃，加之坑口價(jià)格下跌，短期港口價(jià)格支撐較弱，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)840元/噸。

晨報(bào)速遞

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，受大集團(tuán)外購價(jià)格大幅下調(diào)影響，主產(chǎn)地煤礦延續(xù)降價(jià)趨勢，部分煤礦補(bǔ)跌，降價(jià)后煤礦銷售情況有所好轉(zhuǎn)山西晉北地區(qū)仍以保供電煤為主，國有煤礦執(zhí)行限價(jià)政策，部分小型煤礦價(jià)格有所下降內(nèi)蒙參與保供的煤礦多數(shù)已經(jīng)完成，整體供應(yīng)寬松，市場煤需求較弱，以觀望為主 港口方面，近期市場看跌氛圍較濃，加之坑口價(jià)格下跌，短期港口價(jià)格支撐較弱，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)850元/噸 下游方面，保供政策推進(jìn)下電廠庫存維持高位，終端采購積極性不高，疊加水泥化工等非電力需求乏力，煤價(jià)逐步偏弱運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨弱勢下行，盤面偏弱震蕩

產(chǎn)地方面，受大集團(tuán)外購價(jià)格大幅下調(diào)影響，主產(chǎn)地煤礦延續(xù)降價(jià)趨勢，部分煤礦補(bǔ)跌，降價(jià)后煤礦銷售情況有所好轉(zhuǎn)山西晉北地區(qū)仍以保供電煤為主，國有煤礦執(zhí)行限價(jià)政策，部分小型煤礦價(jià)格有所下降 港口方面，目前仍以長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，電廠僅有少量高卡低硫煤采購需求，近期市場看跌氛圍加重，短期港口價(jià)格支撐較弱，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)900元/噸 下游方面，保供政策推進(jìn)下電廠庫存繼續(xù)增加，終端采購積極性不高，疊加水泥化工等非電力需求乏力，煤價(jià)逐步偏弱運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，受大集團(tuán)外購價(jià)格大幅下調(diào)影響，主產(chǎn)地煤礦延續(xù)降價(jià)趨勢，部分煤礦補(bǔ)跌，降價(jià)后，煤礦銷售情況有所好轉(zhuǎn)山西晉北地區(qū)以保供電煤為主，國有煤礦執(zhí)行限價(jià)政策，部分小型煤礦價(jià)格有所下降 港口方面，目前仍以長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，電廠僅有少量高卡低硫煤采購需求此外，水泥化工等非電力用煤終端補(bǔ)庫需求暫緩，對(duì)現(xiàn)貨采購不多受產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)下降影響，市場成交十分稀少，部分貿(mào)易商低價(jià)拋貨，下游用戶觀望增多，短期港口價(jià)格支撐較弱，價(jià)格仍有進(jìn)一步的下跌預(yù)期，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)930元/噸。

晨報(bào)速遞

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨趨弱運(yùn)行，盤面區(qū)間震蕩

鋼鐵年報(bào)云上發(fā)布會(huì)，國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長陳昌盛、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長石洪衛(wèi)、敦和資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐小慶和Mysteel鋼材首席分析師汪建華親臨分享，立即報(bào)名>> 產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地煤礦銷售情況有所分化，部分煤礦受民用需求及降價(jià)后拉運(yùn)好轉(zhuǎn)，其余銷售一般，價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)，山西晉北地區(qū)以保供電煤為主，國有煤礦執(zhí)行限價(jià)政策，部分小型煤礦價(jià)格有所下降。

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弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨趨弱，盤面偏弱震蕩

鋼鐵年報(bào)云上發(fā)布會(huì)，國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長陳昌盛、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長石洪衛(wèi)、敦和資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐小慶和Mysteel鋼材首席分析師汪建華親臨分享，立即報(bào)名>> 產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地煤礦銷售情況一般，部分煤礦有存煤累積，下游觀望情緒較濃，以剛需采購為主，山西晉北地區(qū)以保供電煤為主，國有煤礦執(zhí)行限價(jià)政策，部分小型煤礦價(jià)格有所下降。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨趨弱，盤面區(qū)間震蕩

鋼鐵年報(bào)云上發(fā)布會(huì)，國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長陳昌盛、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長石洪衛(wèi)、敦和資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐小慶和Mysteel鋼材首席分析師汪建華親臨分享，立即報(bào)名>> 產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地煤礦不斷落實(shí)增產(chǎn)增供政策，全國煤炭產(chǎn)量相比前期有所上升，多以保供電煤發(fā)運(yùn)為主，內(nèi)蒙年底安全檢查疊加產(chǎn)能限制，部分煤礦停產(chǎn)檢修，陜西地區(qū)以剛需采購為主，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。

晨報(bào)速遞

國泰君安：動(dòng)力煤現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已經(jīng)到2400元/噸上方，期貨合約貼水巨大

財(cái)聯(lián)社10月18日電，國泰君安期貨煤焦高級(jí)研究員表示，18日動(dòng)力煤2201合約漲停，從動(dòng)力煤現(xiàn)貨來看，目前動(dòng)力煤港口現(xiàn)貨貿(mào)易商5500大卡主流價(jià)格報(bào)價(jià)已經(jīng)到2400元/噸上方動(dòng)力煤2201合約貼水巨大①從現(xiàn)貨供需來看，盡管近期國內(nèi)煤炭供應(yīng)有所上升，但產(chǎn)量增加的速度較為緩慢國家電煤保供之后實(shí)質(zhì)擠占了部分市場煤的份額，導(dǎo)致市場煤的煤源和車皮進(jìn)一步緊張，推高了港口價(jià)格②從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，隨著北方供暖的展開。

爐料

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行，盤面偏弱震蕩

產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地受降雪及疫情影響汽運(yùn)有所受限，下游用戶觀望情緒較濃，以剛需補(bǔ)庫為主，煤價(jià)承壓下行陜西多數(shù)礦表現(xiàn)趨穩(wěn)，產(chǎn)量有所增加，多以保供電廠為主；內(nèi)蒙地區(qū)在近日因天氣因素汽車?yán)\(yùn)一般，場地庫存明顯增加；山西晉北地區(qū)產(chǎn)銷正常，積極保供電煤，市場煤銷售較少 港口方面，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，詢貨增加，但壓價(jià)明顯，優(yōu)先長協(xié)調(diào)運(yùn)及保供，市場煤發(fā)運(yùn)較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1080元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行，盤面震蕩盤整

產(chǎn)地方面，現(xiàn)貨整體弱穩(wěn)運(yùn)行，主產(chǎn)地受降雪及疫情影響汽運(yùn)有所受限，下游用戶觀望情緒較濃，以剛需補(bǔ)庫為主陜西多數(shù)礦表現(xiàn)趨穩(wěn)，多以保供電廠為主，不對(duì)外銷售；內(nèi)蒙地區(qū)在保供政策下供應(yīng)有所增加，近日因天氣因素調(diào)出一般，煤價(jià)基本無變化；山西晉北地區(qū)積極保供電煤，市場煤資源緊缺 港口方面，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，詢貨增加，但壓價(jià)明顯，當(dāng)前貿(mào)易商發(fā)運(yùn)較少，以長協(xié)調(diào)運(yùn)及保供為主，市場交易較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1080元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行，盤面震蕩整理

產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地在持續(xù)保供限價(jià)政策下，供應(yīng)有所增加，并積極保供電煤，多數(shù)煤企主動(dòng)降價(jià)銷售，當(dāng)前采購節(jié)奏放緩，以觀望為主發(fā)改委表示在晉陜蒙嚴(yán)厲打擊違規(guī)存煤場所，并對(duì)發(fā)布煤價(jià)不實(shí)信息的媒體進(jìn)行約談港口方面，近期價(jià)格調(diào)控政策持續(xù)發(fā)布，秦港存煤突破510萬噸，達(dá)到今年以來高位，港口價(jià)格繼續(xù)下探，下游壓價(jià)明顯，以剛需長協(xié)調(diào)運(yùn)為主，市場煤發(fā)運(yùn)較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1080元/噸下游方面，11月3日電廠存煤1.12億噸，可用天數(shù)達(dá)20天，后期隨著冬季需求季節(jié)性回升以及供煤水平的進(jìn)一步增強(qiáng)，有望呈現(xiàn)供需兩旺格局。

策略研究

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨持續(xù)下行，盤面震蕩調(diào)整

產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地在持續(xù)保供限價(jià)政策下，供應(yīng)明顯增加，多數(shù)煤礦以保電煤為主，市場價(jià)格受政策調(diào)控指導(dǎo)持續(xù)下跌，內(nèi)蒙古多家煤企主動(dòng)將坑口價(jià)格下調(diào)至1000元/噸以下，當(dāng)前客戶接貨情緒不高，以觀望為主港口方面，近期價(jià)格調(diào)控政策持續(xù)發(fā)布，港口價(jià)格快速回落，大秦線秋季檢修結(jié)束，但由于貿(mào)易商發(fā)運(yùn)減少，運(yùn)量不及預(yù)期，維持剛需長協(xié)調(diào)運(yùn)，市場煤發(fā)運(yùn)極少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1100元/噸下游方面，當(dāng)前日耗處于季節(jié)性低位運(yùn)行，在價(jià)格持續(xù)回落的背景下，下游客戶觀望，累庫速度有所放緩，后期隨著需求季節(jié)性回升以及供煤水平的進(jìn)一步增強(qiáng)，有望呈現(xiàn)供需兩旺格局。

機(jī)構(gòu)