[尿素]：尿素期貨周度分析（20220121-20220127）

隆眾資訊1月27日報道：本周尿素期貨盤面先跌后漲周初盤面在上周五高位的基礎(chǔ)高開，但之后整體走勢略有下滑；周度中旬，受放假和降雪等影響，部分礦區(qū)車輛減少，但下游因春節(jié)和冬奧會臨近仍有補庫需求，因此動力煤坑口價格陸續(xù)上調(diào)，港口價格也有一定上漲，促使動力煤期貨價格上漲，從而給煤化工系期貨品種一定指引，尿素盤面因此有一波推漲但現(xiàn)貨市場的安靜，影響尾盤的交投心態(tài)，今日盤面高開低走基差方面，以河南樣本廠庫為例，主力05合約21日基差為-27元/噸，27日基差為-73元/噸。

期貨價格行情

Mysteel：原料成本下降，PMI指數(shù)重回榮枯線之上【2021年11月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

價格方面，本月原料煤炭價格繼續(xù)下跌使得部分品種價格繼續(xù)回落，但需求尚可，本月化工產(chǎn)品價格震蕩運行 市場供需趨于寬松，疊加政策調(diào)控，煤價大幅下跌11月煤炭行業(yè)供給指數(shù)同比增長101.55%，環(huán)比下降38.19%11以來，發(fā)改委開展“保供穩(wěn)價”工作，煤價開始下跌通道，煤炭期貨價格領(lǐng)跌，而后動力煤現(xiàn)貨價格開始下跌，11月，煤炭供應(yīng)回暖，據(jù)統(tǒng)計，11月我國進口煤炭3505.2萬噸，較去年同期增長200.33%。

產(chǎn)業(yè)分析

動力煤期權(quán)的“魅力”

今年2月份以來，動力煤期現(xiàn)貨價格開啟大漲模式，尤其是“五一”前后動力煤期貨更以“九連陽”的大力拉漲，一躍成為期市的“明星品種”隨著動力煤期貨價格的大幅飆升，投資者陷入了“不敢追漲、做空怕被套”的兩難境地此時，動力煤期權(quán)逐漸進入投資者的視野，但大多數(shù)投資者好像并不太了解期權(quán)這個品種 筆者認為，期權(quán)具有“風險有限、利潤無限”的特點，因為在期貨價格上漲的時候，不論追漲還是做空，最大的風險就是支出的權(quán)利金，虧損可知、可控，方向?qū)α藥淼氖找鎱s很大。

爐料

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：供需兩弱 鋁價或以震蕩為主

10月以來，鋁價先漲后跌，月中滬鋁一度觸及2.48萬元/噸，其主要原因，一是隨著采暖季和冬奧會的臨近，減停產(chǎn)或?qū)⑦M一步擴大，且電力緊張的情況下多地供應(yīng)趨緊；二是煤電聯(lián)動疊加氧化鋁等成本端價格飆升，一路推高鋁價但隨著動力煤調(diào)控的重拳出擊，動力煤期貨價格連續(xù)跌停，能源屬性明顯的鋁品種也受到牽連，一路下行同時，隨著國儲局拋儲貨源流入市場，而下游加工企業(yè)對高鋁價接受度低且限電波及主要加工企業(yè)，鋁錠社會庫存持續(xù)累庫，鋁價有所承壓，一度跌破2萬元/噸。

國內(nèi)資訊

螺紋鋼下行空間不大

當日夜盤時段，動力煤期貨主力合約一字跌停，此后動力煤期貨價格開啟大幅下跌走勢截至本周三，動力煤期貨主力合約收盤累計跌幅超過40%而螺紋鋼期貨開啟下跌的時間點與動力煤期貨開啟下跌的時間點高度重合，二者下跌存在高度關(guān)聯(lián)一方面，市場情緒是可以傳染的，某一品種的大幅下跌確實會有連鎖效應(yīng)；另一方面，在市場出現(xiàn)大幅下跌的情況下，持有多個品種頭寸的投資者會有平倉補充保證金的需求此外，程序化交易也可能放大市場上不同品種間的協(xié)同效應(yīng)。

鋼材

Mysteel周報：山東市場價格整體大幅下跌 市場成交較差（2021.10.15-10.22）

山東板材：本周山東板卷價格波動幅度較大，截至今日，博興普卷跌250元/噸報5550元/噸，日照錳卷跌200元/噸報5800元/噸，濟南普中板跌40元/噸報5800元/噸，日照錳板跌90元/噸報6260元/噸，板系較卷系價格較為堅挺從趨勢來看周初市場情緒平穩(wěn)，多區(qū)域新一輪限產(chǎn)檢修政策落地，整體需求不及預(yù)期但市場流通尚可，庫存方面小幅去庫，期貨走勢震蕩偏弱，但商戶受利潤及心態(tài)影響，挺價意愿較強，故現(xiàn)貨價格波動幅度較小；周尾期貨價格破位大跌，相關(guān)部門再提保供穩(wěn)價政策，各方積極進行煤價調(diào)控，雙焦及動力煤等含碳品種日前多數(shù)跌停，市場情緒逐漸崩塌，加之鋼材成本縮減，需求悲觀預(yù)期加劇，因此現(xiàn)貨價格大幅下跌，議價為主。

主編視角

Mysteel日報：山東板卷價格延續(xù)下跌趨勢 交易冷清

【市場總結(jié)】 今日山東板卷價格延續(xù)下跌，市場交易冷清，情緒低迷 本周山東板卷價格波動幅度較大，截至今日，博興普卷跌250元/噸報5550元/噸，日照錳卷跌200元/噸報5800元/噸，濟南普中板跌40元/噸報5800元/噸，日照錳板跌90元/噸報6260元/噸，板系較卷系價格較為堅挺周初市場情緒平穩(wěn)，多區(qū)域新一輪限產(chǎn)檢修政策落地，終端需求不及預(yù)期，庫存方面繼續(xù)去庫，期貨走勢震蕩偏弱，但商戶受利潤及心態(tài)影響，挺價意愿較強，故周初現(xiàn)貨價格波動幅度較??；周尾期貨價格破位大跌，相關(guān)部門再提“保供穩(wěn)價”政策，各方積極進行煤價調(diào)控，雙焦及動力煤等含碳品種日前多數(shù)跌停，市場情緒逐漸崩塌，加之鋼材成本縮減，需求悲觀預(yù)期加劇，因此現(xiàn)貨價格大幅下跌，議價為主。

日報

煤炭企業(yè)全面風險管理模式探析

A煤炭期貨與期權(quán)市場的發(fā)展 目前，在國內(nèi)期貨交易所上市的煤炭類期貨合約主要有焦煤、焦炭和動力煤，期權(quán)合約主要有動力煤其中，焦炭期貨、焦煤期貨分別于2011年4月15日、2013年3月22日在大商所上市；動力煤期貨于2013年9月26日在鄭商所上市；動力煤期權(quán)于2020年6月30日掛牌上市煤炭三個期貨品種、一個期權(quán)品種已經(jīng)發(fā)展成為規(guī)范的、成熟的期貨交易品種，有效發(fā)揮了期貨價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風險的功能，更為煤炭上下游產(chǎn)業(yè)鏈客戶規(guī)避價格波動和管理價格風險提供了工具和交易場所。

爐料

煤炭期現(xiàn)貨雙雙上漲 煤價又要嗖嗖往上竄

4月29日，日間收盤，動力煤主力合約大漲5%，報于785.6元/噸，創(chuàng)下該品種上市以來新高，另有多個其他月份合約漲停動力煤期貨價格突然大漲，再度點燃了近期表現(xiàn)平淡的現(xiàn)貨市場，煤炭指數(shù)全部上漲在沒有實質(zhì)性的產(chǎn)量增加的情況下，后期市場易漲難跌，煤價又要嗖嗖嗖！ 世界范圍內(nèi)原材料價格持續(xù)上漲，加之國內(nèi)外經(jīng)濟恢復(fù)加快，現(xiàn)階段需求持續(xù)釋放，促使鋼材、建材、化工品價格上漲進入五月后，下游電廠補庫需求繼續(xù)提高，庫存壓力已慢慢顯露。

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動力煤市場化價格機制的功能發(fā)揮與創(chuàng)新應(yīng)用

期貨市場是為相關(guān)品種行業(yè)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展而對沖行業(yè)潛在風險的場所，具有保價與救市、穩(wěn)價與平抑市場的作用，同時也為動力煤行業(yè)上下游企業(yè)提供了采購、銷售、避險的渠道和機會，推動動力煤期現(xiàn)貨市場價格機制的形成，充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，為行業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)發(fā)展提供了保障 所以說，期貨市場因投機而活躍、期貨市場因套利而平穩(wěn)、期貨市場因套期保值而存在動力煤期貨價格形成機制正在推動動力煤價格市場化機制的形成。

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不只是鐵礦石煤炭，這一資產(chǎn)今年已平均上漲了近13%

“黑色系”在年底呈現(xiàn)一輪加速上漲態(tài)勢，統(tǒng)計顯示，動力煤期貨價格12月份來已累計上漲超過21%，有望創(chuàng)下上市以來的單月最大漲幅焦煤、焦炭兩大品種12月來的漲幅也都超過16%，則有望刷新至少3年來的單月最大漲幅此前就強勢上漲的鐵礦石、鋼材等品種也都明顯上漲，其中螺紋鋼12月份來的漲幅達14%，盡管不及鐵礦石超過26%的同期漲幅，但彰顯“黑色系”產(chǎn)業(yè)鏈的“冬季攻勢”。

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雞蛋再觸漲停 黑色系回落動力煤跌停

新華財經(jīng)北京12月14日電 國內(nèi)商品市場周一（12月14日）漲跌不一雞蛋期貨價格連續(xù)第三個交易日顯著上漲，主力合約收盤強勢漲停；同時原油價格穩(wěn)中有漲令多數(shù)原油相關(guān)能化品種顯著上漲；但黑色系商品大幅回落，其中動力煤主力合約跌停，跌幅達4.02%商品指數(shù)當天收報164.01點，較前一交易日下跌0.08點，跌幅0.05% 雞蛋再觸漲停 LPG一度大漲超5% 化工多品種上漲 “雙十二”剛過，“火箭蛋”再現(xiàn)。

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