大商所關(guān)于調(diào)整棕櫚油和豆油品種部分期貨合約交易保證金水平的通知

各會(huì)員單位： 　　根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，經(jīng)研究決定，自2022年2月25日（星期五）結(jié)算時(shí)起，棕櫚油期貨2204、2205合約投機(jī)交易保證金水平由10%調(diào)整為12%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持8%不變；豆油期貨2205合約投機(jī)交易保證金水平由8%調(diào)整為9%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持7%不變 　　如遇上述交易保證金水平與現(xiàn)行執(zhí)行的交易保證金水平不同時(shí)，則按兩者中水平高的執(zhí)行。

大連

關(guān)于調(diào)整棕櫚油和豆油品種部分期貨合約交易保證金水平的通知

各會(huì)員單位： 　　根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，經(jīng)研究決定，自2022年2月25日（星期五）結(jié)算時(shí)起，棕櫚油期貨2204、2205合約投機(jī)交易保證金水平由10%調(diào)整為12%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持8%不變；豆油期貨2205合約投機(jī)交易保證金水平由8%調(diào)整為9%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持7%不變。

期市分析

【招金期貨油脂研究員】預(yù)計(jì)節(jié)后豆油市場偏強(qiáng)運(yùn)行

受訪人：劉瑞杰 招金期貨油脂研究員 投資咨詢證號(hào)：Z0013886 受訪人觀點(diǎn)：2022年美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期加息兩到三次，疊加馬棕油的復(fù)產(chǎn)預(yù)期，油脂難再重復(fù)2021年的行情，但全球油脂供需仍難言寬松，盤面高位寬幅震蕩，趨勢(shì)行情轉(zhuǎn)波段行情2022年上半年，馬來油棕樹種植園勞工問題難以快速解決，復(fù)產(chǎn)難，疊加印度補(bǔ)庫需求及齋月備貨，庫存預(yù)期低位徘徊；2021/22年度加拿大菜籽大減產(chǎn)將造成菜油供應(yīng)持續(xù)縮緊；南美大豆減產(chǎn)，前期裝船進(jìn)度慢，國內(nèi)大豆庫存低影響壓榨量，豆油供應(yīng)下降，庫存難累。

油脂

豆油日評(píng)：資金避險(xiǎn) 期貨回調(diào)

日評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年豆油或先抑后揚(yáng)

其一，5月后大豆集中到港，壓榨量快速提升豆油因消費(fèi)季節(jié)性轉(zhuǎn)淡和替代品充足，累庫速度明顯快于豆粕（供應(yīng)量差異）其二，生豬及蛋雞存欄穩(wěn)步回升支撐豆粕剛性需求，而油脂則面臨夏季消費(fèi)淡季和健康飲食理念推廣的雙重壓制（需求端分化）其三，美國生物柴油政策搖擺不定，RVO分配方案雖有向好預(yù)期但實(shí)際落地情況存疑，削弱了豆油的工業(yè)需求預(yù)期（政策因素） 不過油粕比的持續(xù)走低吸引產(chǎn)業(yè)套保資金積極介入，油廠為鎖定壓榨利潤，在油粕比高位時(shí)加大豆油套保力度，進(jìn)一步強(qiáng)化了豆油期貨的下跌動(dòng)能。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：豆油夜盤繼續(xù)下跌 現(xiàn)貨成交清淡（20250624）

基金持有大豆和期權(quán)的多單138,257手，比一周前增加14,647手；持有空單79,092手，比一周前減少18,879手空盤量為1,040,560手，比一周前增長2,245手 CFTC：截至6月17日，投機(jī)基金在CBOT豆油期貨以及期權(quán)上持有凈多單46,143手，比一周前增長21,375手或86%，大幅增持凈多單，結(jié)束了連續(xù)四周凈賣出的勢(shì)頭基金持有豆油期貨和期權(quán)多單85,662手，比一周前增加12,462手；空單39,515手，比一周前減少8,913手。

市場提示

Mysteel解讀：豆油7-9正套持續(xù)強(qiáng)化：邏輯歸因及未來路徑展望

近期豆油期貨市場7-9合約價(jià)差呈現(xiàn)持續(xù)走擴(kuò)態(tài)勢(shì)，月差一度行至100元/噸左右，正套邏輯在盤面博弈中占據(jù)上風(fēng)，表面看是合約間價(jià)差波動(dòng)，實(shí)則深刻映射當(dāng)前豆油市場微妙的供需結(jié)構(gòu)與資金博弈格局 核心邏輯一：近月擠倉風(fēng)險(xiǎn)與產(chǎn)業(yè)交割意愿博弈 07合約臨近交割，其持倉結(jié)構(gòu)暴露關(guān)鍵矛盾——多頭陣營集中且接貨意愿明確。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

Mysteel早報(bào)：豆油夜盤大幅下挫 下行壓力仍存（20250529）

二、隔夜外盤收盤情況　　 周三，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低1.3%，主要原因是投機(jī)基金加大拋售力度成交最活躍的7月期約交易區(qū)間在48.61美分到49.85美分周三，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低1.3%，因美國農(nóng)業(yè)部的作物周報(bào)顯示種植進(jìn)度加快，且需求放緩。

市場提示

Mysteel解讀：供需格局轉(zhuǎn)換下的價(jià)格困局 豆油弱勢(shì)屬性預(yù)計(jì)繼續(xù)強(qiáng)化

三、后市展望：弱勢(shì)格局延續(xù) 當(dāng)下正處于國內(nèi)豆油供需格局轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，巨量大豆到港和高開機(jī)率驅(qū)動(dòng)的供應(yīng)壓力釋放，是市場無法回避的核心矛盾在此背景下，豆油無可爭議地成為三大油脂中最弱的品種，承受著現(xiàn)貨壓力和空頭資金的關(guān)注，6月國內(nèi)豆油一口價(jià)預(yù)計(jì)呈偏弱走勢(shì) 1、期貨價(jià)格（Y09）下行壓力仍存： 6月的供應(yīng)現(xiàn)實(shí)得到進(jìn)一步強(qiáng)化，豆油期價(jià)跌破5月支撐位的可能性增大，關(guān)注繼續(xù)向下至7500-7650元/噸一線的運(yùn)行空間。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

Mysteel月報(bào)：6月供需格局轉(zhuǎn)寬松 豆油一口價(jià)預(yù)計(jì)下行

其中豆系因大豆供應(yīng)充裕無疑是三大油脂中最弱的品種，可能會(huì)受到更多空頭資金的打壓我們預(yù)計(jì)6、7月豆油期價(jià)可能跌破7700元/噸的支撐位，向7500-7650元/噸一線靠攏運(yùn)行基差方面，6月全月華東基差預(yù)計(jì)運(yùn)行空間為200-250元/噸，相比期貨下跌空間較小，豆油一口價(jià)可能迎來較為明確的下跌趨勢(shì)

月評(píng)

[脂肪醇]：脂肪醇市場早間提示（20250514）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、5/13:市場對(duì)貿(mào)易爭端風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂情緒減弱，疊加美國計(jì)劃補(bǔ)充戰(zhàn)略儲(chǔ)備，國際油價(jià)上漲NYMEX原油期貨06合約63.67漲1.72美元/桶，環(huán)比+2.78%；ICE布油期貨07合約66.63漲1.67美元/桶，環(huán)比+2.57% 2、5月13日(周二)，馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨在長周末假期后連續(xù)第三個(gè)交易日上揚(yáng)，受豆油價(jià)格走強(qiáng)和馬幣走軟提振，但庫存激增限制漲幅 3、5月13日精煉棕櫚仁油CFR收盤價(jià)格2030美金。

早間提示

Mysteel早報(bào)：華東豆粕市場行情弱穩(wěn)震蕩（20250507）

【國內(nèi)市場】 回顧上一交易日，華東油廠開工率為56.64%，開機(jī)量為5.97萬噸，張家港東海單線開機(jī)，泰州匯福雙線開機(jī)，泰興邦基雙線開機(jī)，張家港達(dá)孚停機(jī)，揚(yáng)中中海小線開機(jī)，泰州益海大線開機(jī)，鎮(zhèn)江中儲(chǔ)糧雙線開機(jī)，南通嘉吉開機(jī)，南京邦基停機(jī)，連云港益海雙線開機(jī)，舟山中海單線開機(jī)，浙江良海開機(jī)，寧波金光開機(jī)，巢湖中糧停機(jī)，蕪湖益海開機(jī)，上海東辰停機(jī) 【今日市場預(yù)期】 夜盤連粕窄幅震蕩運(yùn)行，主力09收于2919跌2，隔夜CBOT大豆期貨下跌，連續(xù)第二個(gè)交易日下滑，受累于對(duì)國際貿(mào)易緊張局勢(shì)的擔(dān)憂和豆油期貨下跌。

市場提示

大商所：調(diào)整勞動(dòng)節(jié)假期相關(guān)品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平

2025年5月6日（星期二）恢復(fù)交易后，在各品種持倉量最大的合約未出現(xiàn)漲跌停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)的第一個(gè)交易日結(jié)算時(shí)起，做如下調(diào)整： 鐵礦石、焦炭、焦煤、黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、棕櫚油、玉米、玉米淀粉、雞蛋、生豬、線型低密度聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油氣品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平恢復(fù)至節(jié)前標(biāo)準(zhǔn)其他品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平維持不變。

原料

CBOT市場：大豆期貨收高，受助于逢低買盤

　　 　　5月豆油期貨合約上漲0.15美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅42.99美分 　　 　　貿(mào)易爭端攪亂金融市場，谷物投資者擔(dān)心美國1910億美元的農(nóng)業(yè)出口部門受到威脅 　　 　　一些交易員和分析師表示，美國對(duì)主要消費(fèi)國的谷物出口短期可能不會(huì)發(fā)生重大變化 　　 　　此外，巴西干熱天氣令該國大豆產(chǎn)量預(yù)估遭到下修農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Celeres周三在一份報(bào)告中，由于巴西中南部地區(qū)各州天氣惡劣，將巴西2024/25年度大豆作物產(chǎn)量預(yù)估從1.74億噸下修至1.716億噸，然而新的產(chǎn)量預(yù)估料仍創(chuàng)下紀(jì)錄高位。

機(jī)構(gòu)看盤

Mysteel解讀：2025年2月廣東油脂市場調(diào)研報(bào)告

趁3月部分地區(qū)供應(yīng)緊張、價(jià)格相對(duì)較高時(shí)，加快出貨速度，避免4月供應(yīng)大幅增加導(dǎo)致價(jià)格下跌帶來的損失長期來看，持續(xù)跟蹤食品廠配方調(diào)整進(jìn)展，關(guān)注豆油替代棕櫚油的潛在機(jī)會(huì)同時(shí)，密切關(guān)注中儲(chǔ)糧拋儲(chǔ)節(jié)奏和南美大豆到港進(jìn)度，根據(jù)市場供應(yīng)變化靈活調(diào)整庫存和頭寸 棕櫚油操作策略：3 - 5月，鑒于當(dāng)前基差風(fēng)險(xiǎn)較高，不建議進(jìn)行現(xiàn)貨囤貨由于市場預(yù)感棕櫚油盤面偏強(qiáng)，可利用期貨盤面進(jìn)行做多操作，通過高拋低吸獲取收益，但需注意控制風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楸P面受資金炒作影響較大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：節(jié)假日期間豆油多空消息交織 現(xiàn)貨維持偏緊判斷（20250205）

基金持有豆油期貨和期權(quán)多單73,824手，一周前75,948手；空單34,056手，一周前51,734手豆油期貨和期權(quán)的空盤量為615,973手，一周前為628,961手 五、短期預(yù)測(cè) 節(jié)假日期間油脂多空消息交織，利空在于中美貿(mào)易關(guān)系導(dǎo)致的原油價(jià)格下跌可能造成的拖累，但與此同時(shí)美豆油在生柴應(yīng)用可能的增量以及巴西大豆收割緩慢CBOT大豆期價(jià)的走高有利于提振連盤豆油走勢(shì)。

市場提示

CBOT市場：大豆期貨大漲，受助于南美天氣擔(dān)憂及巴西收割緩慢（20250122）

　　　　 3月豆油期貨合約收漲0.08美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅45.77美分　　　　 交易商并稱，美國新總統(tǒng)承諾的關(guān)稅沒有立即實(shí)現(xiàn)，這一消息提振了大豆期貨　　　　 Consus Ag Consulting合伙人Karl Setzer表示，由于巴西新作收成的庫存仍處于歷史低位，巴西大豆價(jià)格反彈也提振了芝加哥大豆期貨　　　　 CBOT大豆市場周一因馬丁·路德金紀(jì)念日休市。

機(jī)構(gòu)看盤

Mysteel早報(bào)：挺價(jià)惜售情緒較濃 豆油基差偏強(qiáng)（20250123）

巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處(Secex)公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西12月出口豆粕198.4萬噸，豆油11.5萬噸2024年全年豆粕累計(jì)出口量為2,313.8萬噸，豆油累計(jì)出口量為136.7萬噸 五、短期預(yù)測(cè) 國際原油及CBOT大豆期貨價(jià)格下跌，今日豆油盤面或受其消極影響偏弱呈現(xiàn)，但臨近春節(jié)長假資金避險(xiǎn)，整體波動(dòng)幅度預(yù)計(jì)有限。

市場提示

大商所關(guān)于2025年春節(jié)假期調(diào)整相關(guān)品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平的通知

各會(huì)員單位：根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，經(jīng)研究決定，我所將在2025年春節(jié)休市前后對(duì)各品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平做如下調(diào)整： 自2025年1月24日（星期五）結(jié)算時(shí)起，鐵礦石品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為12%，交易保證金水平調(diào)整為14%；焦炭品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為10%，交易保證金水平維持不變；焦煤品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為10%，交易保證金水平調(diào)整為14%；黃大豆1號(hào)、玉米、雞蛋、線型低密度聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為8%，交易保證金水平調(diào)整為9%；黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、乙二醇、苯乙烯品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為9%，交易保證金水平調(diào)整為10%；棕櫚油、液化石油氣品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為10%，交易保證金水平調(diào)整為11%；玉米淀粉品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為7%，交易保證金水平調(diào)整為8%；粳米品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為6%，交易保證金水平調(diào)整為7%；生豬、原木品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為8%，交易保證金水平調(diào)整為10%；纖維板、膠合板品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為7%，交易保證金水平維持不變。

行業(yè)資訊

Mysteel快訊：國際原油下跌 油脂市場弱勢(shì)運(yùn)行（20250123）

一、今日市場回顧 豆油：23日連盤豆油主力合約截至中午收盤報(bào)收于7652元/噸，跌100元/噸，跌幅1.29%，持倉59.8萬手，日減倉0.6萬手今日現(xiàn)貨市場偏強(qiáng)運(yùn)行：天津基差05＋300元/噸，平 ；日照基差05＋410元/噸，漲30元/噸；張家港基差05＋450元/噸，漲10元/噸； 廈門基差05＋680元/噸，平； 東莞基差05＋650元/噸，平； 欽州基差05＋750元/噸，平。

日評(píng)