Mysteel半年報：2025年下半年豆油價格重心預(yù)計抬升

其一，5月后大豆集中到港，壓榨量快速提升豆油因消費季節(jié)性轉(zhuǎn)淡和替代品充足，累庫速度明顯快于豆粕（供應(yīng)量差異）其二，生豬及蛋雞存欄穩(wěn)步回升支撐豆粕剛性需求，而油脂則面臨夏季消費淡季和健康飲食理念推廣的雙重壓制（需求端分化）其三，美國生物柴油政策搖擺不定，RVO分配方案雖有向好預(yù)期但實際落地情況存疑，削弱了豆油的工業(yè)需求預(yù)期（政策因素） 不過油粕比的持續(xù)走低吸引產(chǎn)業(yè)套保資金積極介入，油廠為鎖定壓榨利潤，在油粕比高位時加大豆油套保力度，進(jìn)一步強化了豆油期貨的下跌動能。

熱點分析

Mysteel早報：外盤大豆跌幅明顯 今日豆油粕走勢或分化（20250603）

二、隔夜外盤收盤情況　　 芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低0.7%，創(chuàng)下七周來的最低，主要原因是美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣普遍良好，中美貿(mào)易局勢緊張，南美大豆供應(yīng)充足美國與全球最大大豆買家中國之間的貿(mào)易關(guān)系緊張，令大豆市場承壓豆油主力期價收盤于46.28跌0.6 三、國際原油情況 盡管歐佩克及其減產(chǎn)同盟國繼續(xù)增產(chǎn)，但是強勁的季節(jié)性需求將消化大部分增加的產(chǎn)量，同時俄羅斯-烏克蘭以及美國-伊朗核談判相關(guān)的地緣政治風(fēng)險溢價為油價提供了支撐，國際油價強勁上漲。

市場提示

東吳期貨：多重因素壓制，棕櫚油進(jìn)入下行周期

此后，印尼未出臺更多B40政策推進(jìn)措施由此推測，當(dāng)前B40政策落地效果或遠(yuǎn)不及預(yù)期，棕櫚油需求提振力度也將相應(yīng)減弱 總體來看，供應(yīng)端，隨著主產(chǎn)區(qū)步入季節(jié)性增產(chǎn)周期，棕櫚油后市供應(yīng)將逐步增加；需求端，受豆油、棕櫚油價差倒掛及原油價格下行影響，市場需求持續(xù)疲軟此外，此前備受市場關(guān)注的印尼B40政策落地效果不及預(yù)期，推進(jìn)力度也有限因此，筆者認(rèn)為，棕櫚油價格已進(jìn)入下行周期（作者單位：東吳期貨） 。

市場播報

Mysteel解讀：美生柴再現(xiàn)利多 豆油基差走弱能否翻盤

這表明餐飲市場呈現(xiàn)總體穩(wěn)定增長的態(tài)勢從往年同期去庫時間段上看，無論是季節(jié)性降庫還是終端消費好轉(zhuǎn)，對豆油價格均起到一定支撐作用 現(xiàn)階段3月底新季美豆種植面積報告尤為關(guān)注，市場預(yù)估2025種植意向報告將減少大豆種植面積，CBOT大豆期貨1000美分/蒲強有力支撐位，報告利多或存在短期情緒性反彈。

熱點分析

Mysteel早報：河南豆粕價格預(yù)或繼續(xù)下調(diào)（20250226）

阿根廷天氣好轉(zhuǎn)可能提振全球大豆供應(yīng)，以及巴西大豆持續(xù)豐收帶來的季節(jié)性壓力，抑制價格漲幅交易商稱，豆油期貨受到美國未來生物燃料政策不確定性打壓，這將影響對豆油的需求在南美洲，阿根廷的強降雨緩解了玉米和大豆作物在炎熱干燥天氣下的困境羅薩里奧谷物交易所周一表示，未來幾天降雨可能會持續(xù)，這標(biāo)志著受干旱影響的作物將迎來轉(zhuǎn)折點由于擔(dān)心美國加征關(guān)稅會引發(fā)對美國農(nóng)產(chǎn)品出口的報復(fù)，市場面臨更大壓力交易商等待美國農(nóng)業(yè)部在周四舉行的年度展望會議上發(fā)布美國2025年供需初步預(yù)測。

市場提示

【紫金天風(fēng)期貨】擺脫震蕩還需生柴落地

4-6月進(jìn)口大豆到港較多，豆油供應(yīng)也將充裕，成本端還是要看南美和北美新作供應(yīng)變化6月前棕櫚油處于季節(jié)性去庫存階段，但是還是要關(guān)注3月齋月前印度采購棕櫚油進(jìn)度，而齋月后棕櫚油進(jìn)入階段性需求淡季，否則去庫存可能不順利，畢竟棕櫚油和其他油脂價差優(yōu)勢還不夠大 個人簡介：聶波，食品科學(xué)與工程專業(yè)碩士，期貨從業(yè)資格F03117695 ，投資咨詢資格Z0019358 ，鄭商所高級分析師，中級經(jīng)濟師，先后就職于央企物資集團(tuán)下投資公司及大型期貨公司，負(fù)責(zé)油脂油料期現(xiàn)投研，擁有8年油脂期現(xiàn)貨從業(yè)經(jīng)歷，積累了豐富的油脂油料上下游現(xiàn)貨渠道資源和交易經(jīng)驗。

油脂油料大家說市場

Mysteel早報：豆油夜盤震蕩下跌 基差偏強（20240716）

截至收盤，全球基準(zhǔn)9月布倫特原油期貨下跌0.18美元或0.21%，報84.85美元/桶；紐約商品期貨交易所（NYMEX）的西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）8月合約下跌0.30美元或0.36%，報收81.91美元/桶 四、短期預(yù)測 豆油夜盤震蕩下行，現(xiàn)貨方面，由于下游需求季節(jié)性淡季，豆油繼續(xù)累庫，基差隨盤調(diào)整，預(yù)計近期豆油基差維持震蕩走勢。

市場提示

CBOT市場：大豆期貨收跌，因需求疲軟及玉米小麥下跌拖累（20240402）

4月1日消息，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一收跌，因供應(yīng)充足、美國出口需求季節(jié)性放緩以及玉米和小麥價格下跌帶來的外溢壓力 CBOT 5月大豆期貨合約收低5-3/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳11.85-3/4美元大豆期貨預(yù)估成交量為195,301手 5月豆粕期貨合約收低4.30美元，結(jié)算價報每短噸333.40美元豆粕期貨預(yù)估成交量為106,619手 5月豆油期貨合約上漲0.29美分，結(jié)算價報每磅48.24美分。

機構(gòu)看盤

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （3月18日-3月22日）

后續(xù)預(yù)測：目前收購糧點相對較多，對行情有支撐，近日豆粕及進(jìn)口豆價格上漲對國產(chǎn)大豆價格也無明顯不利影響，但鑒于需求情況相對一般，預(yù)計下周大豆價格或相對穩(wěn)定 豆油：豆油期貨偏強，基差延續(xù)跌勢本周南美大豆收割進(jìn)程依舊，雖有季節(jié)性收獲壓力，但出口卻有增加，對盤面有所支撐美豆油因NOPA壓榨數(shù)據(jù)，庫存較高盤面有所下跌國內(nèi)豆油連盤受棕櫚油等競品油脂支撐，有所上漲，但下游現(xiàn)貨需求一般，基差持續(xù)走弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報：東北大豆價格上漲（20240318）

不過南美大豆豐產(chǎn)在望，美國大豆出口銷售季節(jié)性疲軟，限制豆價的反彈勢頭截至收盤，大豆期貨上漲2.25美分到3.75美分不等，其中5月期約收高3美分，報收1198.25美分/蒲式耳；7月期約收高2.75美分，報收1212.50美分/蒲式耳；11月期約收高3.75美分，報收1190.75美分/蒲式耳 三、后續(xù)預(yù)測 目前開庫數(shù)量較多，期貨價格也上漲至近日高位，豆油、豆粕價格也出現(xiàn)較為明顯的上漲，大豆行情短期支撐較強。

市場提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（03.01-03.08）

周內(nèi)豆油現(xiàn)貨基本面表現(xiàn)差強人意，供強需弱局面不改，市場在節(jié)后短暫補庫后迅速降溫，市場消費能力減弱，市場成交一般，但目前競品油脂帶動支撐豆油盤面價格，近期關(guān)注USDA供需報告，預(yù)計基差仍有走弱可能 豆粕：豆粕市場現(xiàn)貨價格上調(diào)，截至3月8日全國43%豆粕市場均價3403元/噸，周環(huán)比減幅為2.62%，年同比跌幅20.1%本周CBOT 大豆窄幅震蕩，波動有限；周一CBOT 大豆期貨收高，受助于低吸買盤和空頭回補；美豆出口整體符合預(yù)期，阿根廷的收割也陸續(xù)開啟，美豆的出口需求季節(jié)性放緩，美豆在南美大豆供應(yīng)充足背景下承壓運行；短期等待美國農(nóng)業(yè)部周五發(fā)布的月度供需報告。

農(nóng)視財經(jīng)

安糧期貨：豆油短線繼續(xù)盤整

近兩個月，豆油實現(xiàn)小幅去庫，中期或仍處于季節(jié)性的去庫進(jìn)程 截至3月1日，進(jìn)口壓榨一級豆油與2405合約基差為450—700元/噸，上月同期基差為500—700元/噸，基差較上月稍有收斂，較往年同期處于中低位水平 結(jié)合宏觀面、基本面和技術(shù)面分析，豆油2405合約短線或平臺整理中期來看，后市經(jīng)過平臺整理或回調(diào)后，有望測試上方壓力位（作者單位：安糧期貨） 。

市場播報

CBOT市場：大豆期貨下滑，因南美供應(yīng)充裕（20240306）

豆粕期貨今日預(yù)估成交量為133,388手豆油期貨今日預(yù)估成交量為100,673手 隨著全球頭號大豆供應(yīng)國巴西收割工作的進(jìn)行，美國的出口需求季節(jié)性放緩阿根廷的收割工作后續(xù)也將開始 交易員們正在等待美國農(nóng)業(yè)部周五發(fā)布的月度供需報告，以評估南美大豆產(chǎn)量的最新預(yù)測 盡管一些分析師下調(diào)了巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估，但預(yù)計巴西和阿根廷將迎來豐收 分析師認(rèn)為，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計將在供需報告中將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估從1.56億噸下調(diào)至1.5228億噸，因巴西天氣不佳。

機構(gòu)看盤

Mysteel早報：豆油或震蕩為主（20231012）

截至收盤，紐約商品期貨交易所（NYMEX）成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）11月合約下跌2.48美元或2.88%，報83.49美元/桶全球基準(zhǔn)的12月布倫特原油下跌1.83美元或2.09%，報85.82美元/桶 四、短期預(yù)測 受季節(jié)性收獲壓力的影響，芝加哥豆油期貨走低，國際原油期貨也因為對中東沖突導(dǎo)致供應(yīng)中斷的擔(dān)憂緩解而下跌，這將拖累連盤豆油期貨早盤表現(xiàn)。

市場提示

Mysteel解讀：豆油“強現(xiàn)實，弱預(yù)期”格局未改

導(dǎo)讀：豆油盤面繼續(xù)維持減倉上漲的態(tài)勢，單邊還在反彈的態(tài)勢中，月差方面均延續(xù)正套模式 3月初時受國際原油期貨走低，國外銀行業(yè)面臨破產(chǎn)，外加美聯(lián)儲加息消息影響，豆油盤面持續(xù)下行；另一方面，巴西大豆上市帶來季節(jié)性壓力，巴西港口大豆報價下跌，豆油的價格持續(xù)下跌。

熱點分析

Mysteel月報：3月豆油現(xiàn)貨持續(xù)偏緊

3月，月初時受國際原油期貨走低，國外銀行業(yè)面臨破產(chǎn)，外加美聯(lián)儲加息消息影響，豆油盤面持續(xù)下行；另一方面，巴西大豆上市帶來季節(jié)性壓力，巴西港口大豆報價下跌，豆油的價格持續(xù)下跌3月進(jìn)入尾聲時，美聯(lián)儲加息25個基點塵埃落定，歐美銀行業(yè)危機擔(dān)憂暫緩，外盤小幅回升，連帶豆油盤面也有所上升，各地基差保持堅挺，整體價格有所增長，全國油廠開機率小幅下降，下游餐飲業(yè)和終端的消費還未恢復(fù)到正常水平，整體來看，還是處于供需兩弱的局面。

月評

金期投資：消費轉(zhuǎn)弱，豆油反彈高度有限

春節(jié)假期期間， 因基本面利空消息較多，美豆油和馬棕櫚油期貨弱勢振蕩春節(jié)后，國內(nèi)油脂將迎來季節(jié)性需求淡季，加之油廠開工恢復(fù)，油脂供應(yīng)趨增，大連豆油期貨反彈高度將較為有限 美豆難以持續(xù)走高 2022年12月底以來，因阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)干旱，美豆主力合約一度刷新半年來高點，帶動國內(nèi)豆油期貨走強但隨著阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)降雨增多，天氣條件改善，干旱炒作可能破產(chǎn)，豆類難以走出持續(xù)性上漲行情。

市場播報

Mysteel日報：悲觀經(jīng)濟情緒持續(xù)釋放 豆油盤面下跌

一、今日市場回顧 今日CBOT大豆、豆油集體下跌，主因正值美國大豆上市，季節(jié)性收貨壓力顯現(xiàn)，以及受悲觀經(jīng)濟情緒的影響，連盤等跟其下跌，今日華東現(xiàn)貨基差為01+(1800-1850)元/噸，華南現(xiàn)貨基差為01+1800元/噸，山東現(xiàn)貨基差為01+（1600-1750）元/噸，華北現(xiàn)貨基差為01+1520元/噸 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 10月17日，大連豆油期貨Y2301合約至收盤跌120，結(jié)算價9452，收盤9368，盤中最高9570，最低9316，總手755200，持倉485223，倉差-9110。

日評

前三季度期市累計成交額超400萬億元

品種波動方面，申萬期貨研究所所長助理汪洋告訴記者，9月份股指、農(nóng)產(chǎn)品板塊向下趨勢較為明顯，其他板塊多呈現(xiàn)區(qū)間振蕩走勢總的來看，商品市場整體呈現(xiàn)橫盤振蕩走勢，趨勢交易較難取得高收益，商品多數(shù)品種供應(yīng)收緊與需求薄弱相互制衡，加之美聯(lián)儲加息、俄烏沖突等事件性影響，交易環(huán)境較為復(fù)雜 “進(jìn)入9月，我國期貨市場走勢開始分化，其中黑色建材板塊表現(xiàn)季節(jié)性利好而全面飄紅，雙焦、不銹鋼、鐵合金等漲幅均超6%；以原油為首的能源化工品整體跌幅較大，原油、燃料油、LPG等跌幅較大，而煤化工板塊的尿素、甲醇、乙二醇則逆勢收漲；有色金屬整體下跌，貴金屬小幅波動；在農(nóng)畜產(chǎn)品方面，棕櫚油、棉花棉紗跌幅較大，棕櫚油跌17%，棉花棉紗、豆油等跌近10%；油料花生及豆粕菜粕則漲幅均超5%；金融期貨板塊則是全線收跌，IM跌超9%，IC、IF跌幅超6%。

期貨知識

Mysteel解讀：棕櫚油止跌反彈，現(xiàn)貨上漲4.33%

在季節(jié)性增產(chǎn)中，馬棕產(chǎn)量數(shù)據(jù)無非是疊加利好表現(xiàn)，可能導(dǎo)致棕櫚油供應(yīng)緊張 外部食用油市場的支持 外部油脂的上漲，也給棕櫚油的上漲帶來支撐7月18日，周一上午亞洲交易時段，芝加哥期貨交易所的12月豆油期貨上漲0.19美分，報每磅58.42美分倫敦9月布倫特原油期貨上漲0.73美元，報每桶101.89美元 油脂需求國仍有補庫需求 7月15日，行業(yè)機構(gòu)溶劑萃取商協(xié)會（SEA）表示，作為全球最大的植物油進(jìn)口國，印度在6月進(jìn)口了587467噸棕櫚油。

熱點分析