光大期貨：宏觀預(yù)期較強(qiáng)疊加成本支撐，短期螺紋或震蕩偏強(qiáng)

11月16日，我的鋼鐵發(fā)布螺紋周產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)，螺紋產(chǎn)量回升3.88萬噸至254.86萬噸，同比減少35.81萬噸；社庫環(huán)比減少11.72萬噸至368.88萬噸，同比增加5.08萬噸；廠庫環(huán)比減少7.55萬噸至163萬噸，同比減少11.85萬噸本周螺紋表觀消費(fèi)量環(huán)比減少4.01萬噸至274.13萬噸，同比減少37.83萬噸螺紋周產(chǎn)量回升，庫存降幅收窄，表需小幅回落，數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏中性 供應(yīng)方面，近期鋼價(jià)連續(xù)上漲，鋼廠利潤回升，特別是電爐利潤回升明顯，鋼廠生產(chǎn)有所加快，不過整體產(chǎn)量仍處于較低水平。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

光大期貨：宏觀預(yù)期較強(qiáng)疊加成本支撐，短期螺紋或震蕩偏強(qiáng)

11月16日，我的鋼鐵發(fā)布螺紋周產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)，螺紋產(chǎn)量回升3.88萬噸至254.86萬噸，同比減少35.81萬噸；社庫環(huán)比減少11.72萬噸至368.88萬噸，同比增加5.08萬噸；廠庫環(huán)比減少7.55萬噸至163萬噸，同比減少11.85萬噸本周螺紋表觀消費(fèi)量環(huán)比減少4.01萬噸至274.13萬噸，同比減少37.83萬噸螺紋周產(chǎn)量回升，庫存降幅收窄，表需小幅回落，數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏中性 供應(yīng)方面，近期鋼價(jià)連續(xù)上漲，鋼廠利潤回升，特別是電爐利潤回升明顯，鋼廠生產(chǎn)有所加快，不過整體產(chǎn)量仍處于較低水平。

鋼材

廣發(fā)期貨：限產(chǎn)預(yù)期下，螺紋關(guān)注3700電爐谷電成本支撐

【現(xiàn)貨和基差】 唐山鋼坯+30元至3530元每噸華東螺紋-30至3700元每噸，10月合約基差34元每噸熱卷-30至3870元每噸，熱卷10月合約基差-9元每噸 【利潤】 近期鐵水上漲，平控預(yù)期擺動(dòng)，導(dǎo)致利潤下降現(xiàn)貨利潤穩(wěn)中有跌，螺紋長流程利潤-17元每噸，電爐利潤-220元每噸 【供給】 本周鋼廠產(chǎn)量持續(xù)上升，本周鐵水+2至245.6萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：限產(chǎn)預(yù)期下，螺紋關(guān)注3700電爐谷電成本支撐

【現(xiàn)貨和基差】 唐山鋼坯+30元至3530元每噸華東螺紋維穩(wěn)至3730元每噸，10月合約基差4元每噸熱卷維穩(wěn)至3910元每噸，熱卷10月合約基差-14元每噸 【利潤】 前期限產(chǎn)消息發(fā)酵，利潤走擴(kuò)明顯，而近期隨著唐山復(fù)產(chǎn)，鐵水再次上升，市場(chǎng)資金打壓近月利潤，影響盤面利潤收縮現(xiàn)貨利潤穩(wěn)中有跌，螺紋長流程利潤37元每噸，電爐利潤-201元每噸 【供給】 本周鋼廠產(chǎn)量持續(xù)上升，本周鐵水+2至245.6萬噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：湖北建筑鋼材也開始減產(chǎn)，成本支撐仍較差

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯上漲30，上海螺紋跌10，上海熱卷跌10上周螺紋產(chǎn)量下降表需回升，庫存繼續(xù)去化247家鋼廠日均鐵水降至245.88萬噸，降0.82萬噸西本聯(lián)鋼計(jì)劃到5月底減產(chǎn)超30%，影響日均鐵水6萬噸左右，湖北地區(qū)建筑鋼材也開始減產(chǎn) ②地產(chǎn)銷售、新開工和施工面積同比下降3月地產(chǎn)新開工降29%，施工降34%3月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50，環(huán)比下降1.6%。

機(jī)構(gòu)

光大期貨：螺紋庫存去化放緩、成本支撐減弱，鋼價(jià)短期偏弱運(yùn)行

6日國內(nèi)鋼價(jià)弱勢(shì)下行螺紋鋼期貨近月05合約開盤后不久就跌破4000元/噸關(guān)口，新主力10合約更是逼近3900元/噸光大期貨黑色團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在需求表現(xiàn)偏弱、成本支撐減弱的沖擊下，短期螺紋鋼盤面或偏弱運(yùn)行 從基本面來看，4月6日，我的鋼鐵（Mysteel）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日當(dāng)周，國內(nèi)螺紋周產(chǎn)量環(huán)比回落0.96萬噸至301.23萬噸，農(nóng)歷同比減少6.06萬噸；社庫環(huán)比減少3.38萬噸至813.81萬噸，農(nóng)歷同比減少128.43萬噸；廠庫環(huán)比減少6.29萬噸至262.77萬噸，農(nóng)歷同比減少77.24萬噸。

鋼材

國泰君安期貨：成本支撐仍存，螺紋鋼短期偏震蕩

螺紋鋼：供需驅(qū)動(dòng)有限，成本支撐仍存，短期偏震蕩，利潤先行承壓供需來看，螺紋產(chǎn)量延續(xù)高位，但需求隨傳統(tǒng)旺季預(yù)期兌現(xiàn)仍有反復(fù)，整體而言，供需格局較為寬松，市場(chǎng)對(duì)節(jié)前補(bǔ)庫、政策情緒渲染和旺季需求持續(xù)兌現(xiàn)高度仍存觀望估值來看，生鐵產(chǎn)量持續(xù)高位對(duì)上游爐料帶來靜態(tài)需求牽引，上游爐料短期供需仍有環(huán)比收緊的趨勢(shì)，對(duì)螺紋帶來成本支撐因此，螺紋短期或延續(xù)震蕩，在自身供需驅(qū)動(dòng)不足且成本相對(duì)存有支撐的背景下，利潤或先行承壓。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：螺紋鋼需求弱成本支撐減弱下跌調(diào)整

上周，供應(yīng)，螺紋鋼產(chǎn)量307萬噸，周環(huán)比持平庫存，螺紋鋼總庫存1260萬噸，周環(huán)比降22萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費(fèi)329萬噸，周環(huán)比增17萬噸螺紋鋼周產(chǎn)量持平，表觀消費(fèi)回升，庫存小幅去化 周四全國建筑鋼材成交12萬噸，較前一日降2.7萬噸華東地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格下跌 消息面，受疫情管控影響，杭州市拱墅區(qū)、臨平區(qū)部分工地封閉管理，需求會(huì)有小部分影響，其他區(qū)域下游工地施工作業(yè)正常。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：商品整體下行，螺紋熱卷關(guān)注成本支撐

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，唐山地區(qū)鋼坯出廠價(jià)格跌40報(bào)4750元/噸，倉儲(chǔ)現(xiàn)貨暫無報(bào)價(jià)，市場(chǎng)低收現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，短流程企業(yè)盈利水平略有好轉(zhuǎn)，因此生產(chǎn)積極性略有保證對(duì)于長流程生產(chǎn)企業(yè)來說，品種間的盈利和需求對(duì)比，促使其部分企業(yè)對(duì)品種生產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，因此品種供應(yīng)水平增減分化部分城市在疫情得到有效控制后需求也開始逐步釋放，天氣的好轉(zhuǎn)也進(jìn)一步為需求的釋放增加了有利條件但是目前全國性需求受疫情影響并未完全恢復(fù)正常，且短期也很難完全恢復(fù)到正常狀態(tài)。

晨報(bào)速遞

中信期貨：螺紋仍建議背靠成本一線逢低做多

市場(chǎng)焦點(diǎn)：3月金融數(shù)據(jù)超出預(yù)期，反映金融持續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度下，寬信用效果開始顯現(xiàn)，鋼材期貨價(jià)格夜盤翻紅目前華東地區(qū)疫情拐點(diǎn)尚未顯現(xiàn)，防疫形勢(shì)嚴(yán)峻，生產(chǎn)施工受限，庫存的壓力開始顯現(xiàn)，螺紋下游施工方資金改善不明顯，施工進(jìn)度偏慢，疊加疫情導(dǎo)致的停工，加劇了螺紋旺季不旺、剛需兌現(xiàn)不足的狀況，4月鋼材需求仍將受到影響3月份金融數(shù)據(jù)確實(shí)給予市場(chǎng)一定的信心，但疫情還未看到拐點(diǎn)，行情還有反復(fù)的可能。

機(jī)構(gòu)

中信期貨：螺紋可考慮背靠成本一線逢低做多

市場(chǎng)焦點(diǎn)：3月金融數(shù)據(jù)超出預(yù)期，社融分項(xiàng)較為全面增長，反映金融持續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度下，寬信用效果開始顯現(xiàn)，鋼材期貨價(jià)格夜盤翻紅目前華東地區(qū)疫情拐點(diǎn)尚未顯現(xiàn)，防疫形勢(shì)嚴(yán)峻，生產(chǎn)施工受限，庫存的壓力開始顯現(xiàn)，較前期樂觀的心態(tài)，市場(chǎng)擔(dān)心疫情拖越久對(duì)需求的拖累越大市場(chǎng)反復(fù)交易預(yù)期，但預(yù)期能否照進(jìn)現(xiàn)實(shí)首先取決于疫情何時(shí)好轉(zhuǎn)，成材估值偏高上漲流暢性減弱后現(xiàn)在往成本一線下調(diào) 操作建議：建議背靠成本一線（螺紋4700-4900區(qū)間，熱卷4900-5100）逢低做多。

機(jī)構(gòu)

中信期貨：螺紋建議背靠成本一線逢低做多

市場(chǎng)焦點(diǎn)：周末，唐山鋼坯累計(jì)下跌40元，報(bào)4790元/噸根據(jù)目前華東地區(qū)疫情發(fā)展趨勢(shì)，疫情對(duì)需求影響或?qū)⒊掷m(xù)，螺紋下游施工方資金改善不明顯，施工進(jìn)度偏慢，疊加疫情導(dǎo)致的停工，加劇了螺紋旺季不旺、剛需兌現(xiàn)不足的狀況板材現(xiàn)階段正加緊生產(chǎn)前期訂單并逐步交貨，但后續(xù)訂單處于不飽和狀態(tài)，因此板強(qiáng)長弱的格局或轉(zhuǎn)化為雙弱表現(xiàn)市場(chǎng)反復(fù)交易預(yù)期，但預(yù)期能否照進(jìn)現(xiàn)實(shí)取決于疫情何時(shí)好轉(zhuǎn)，成材估值偏高現(xiàn)在往成本一線下調(diào)。

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：弱需求高成本，螺紋鋼價(jià)格兩端承壓

滬鋁多單持有；近日倫鎳流動(dòng)性不足引發(fā)價(jià)格劇烈波動(dòng)，警惕滬鎳大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)弱需求高成本，鋼價(jià)兩端承壓，短流程鋼廠虧損，盤面貼水，螺紋10合約暫觀望；鐵礦石進(jìn)口利潤轉(zhuǎn)好，鐵水回升較好但鋼材利潤不佳上漲空間有限，建議09合約空單持有；唐山疫情管控有放松跡象，焦炭運(yùn)輸不暢稍有緩解，上游階段性累庫，建議焦炭59反套持有；焦煤供應(yīng)低位，現(xiàn)貨采購情緒企穩(wěn)，盤面貼水現(xiàn)貨，建議焦煤05合約暫觀望僅供參考 。

機(jī)構(gòu)

光大期貨：成本支撐依然較強(qiáng)，螺紋短期將高位震蕩

新華財(cái)經(jīng)北京3月24日電（張瑤）螺紋鋼近日小幅震蕩上行，主力合約期價(jià)在5000元/噸關(guān)口徘徊光大期貨黑色研究團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，目前螺紋鋼供需趨弱，但成本支撐以及通脹預(yù)期對(duì)價(jià)格支撐依然較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期螺紋或延續(xù)高位震蕩行情 我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日當(dāng)周，國內(nèi)螺紋周產(chǎn)量增加10.15萬噸至311.15萬噸，農(nóng)歷同比減少41.9萬噸；社庫環(huán)比減少2.44萬噸至966.62萬噸，農(nóng)歷同比減少203.81萬噸；廠庫環(huán)比增加6.2萬噸至313.95萬噸，農(nóng)歷同比減少144.19萬噸。

鋼材

國泰君安期貨：螺紋熱卷成本下移拖累，偏弱震蕩

鐵礦石：現(xiàn)貨下行，偏弱震蕩 螺紋鋼：成本下移拖累，偏弱震蕩 熱軋卷板：成本下移拖累，偏弱震蕩 硅鐵：單邊動(dòng)力不足，區(qū)間震蕩 錳硅：需求虛實(shí)博弈，持續(xù)觀望 焦炭：偏強(qiáng)震蕩 焦煤：偏強(qiáng)震蕩 動(dòng)力煤：窄幅震蕩

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：需求季節(jié)性走弱，螺紋鋼盤面成本支撐較強(qiáng)

成交數(shù)據(jù)顯示，目前需求端已經(jīng)回歸正常淡季水平，建材日成交量已經(jīng)下移，而產(chǎn)量開始回升噸鋼利潤維持在偏高水平，后市面臨房地產(chǎn)下行周期帶來的需求下滑，以及冬奧會(huì)帶來的河北五省限產(chǎn)從電爐開工數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前電爐開工率繼續(xù)下行，對(duì)于盤面的支撐也較強(qiáng)而如果盤面價(jià)格繼續(xù)上行，則春節(jié)后開工會(huì)持續(xù)放量從盤面來看，原料有走弱跡象，對(duì)于成材也存在一定負(fù)反饋

策略研究

弘業(yè)期貨：成本支撐明顯，螺紋鋼熱軋板卷盤面震蕩走強(qiáng)

全國范圍內(nèi)復(fù)產(chǎn)加快，但北方地區(qū)因冬奧會(huì)影響存在不確定但電爐廠放假，整體產(chǎn)量增加或有限需求持續(xù)下滑， 春節(jié)前將維持弱勢(shì)總庫存開始轉(zhuǎn)增，但鋼廠庫存較低由于當(dāng)前產(chǎn)量偏低，導(dǎo)致今年累庫節(jié)奏較慢，春節(jié)前穩(wěn)增長政策會(huì)支撐需求預(yù)期考慮到目前盤面具有一定價(jià)格優(yōu)勢(shì)，下游仍有備貨意愿盤面來看原料反彈力度較大，也帶動(dòng)成材震蕩走強(qiáng) 。

晨報(bào)速遞

弘業(yè)期貨：螺紋熱卷需求走弱，盤面考驗(yàn)成本支撐

基本面數(shù)據(jù)顯示，雖然月底有鋼廠復(fù)產(chǎn)，但是總體高爐生產(chǎn)率繼續(xù)小幅下降全國財(cái)政工作會(huì)議提出要做好房產(chǎn)稅試點(diǎn)準(zhǔn)備工作，使得房產(chǎn)稅出臺(tái)預(yù)期增強(qiáng)全國出現(xiàn)大范圍降溫雨雪天氣，市場(chǎng)需求回落明顯，鋼廠壓力逐步加大而由于廢鋼價(jià)格走強(qiáng)，導(dǎo)致短流程成本處于高位遠(yuǎn)月合約不斷考驗(yàn)下方支撐，短期多空仍然會(huì)繼續(xù)博弈

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：螺紋鋼成本下跌，需求趨弱，現(xiàn)貨承壓

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯4180元每噸；華東螺紋鋼-20至4740元每噸，1月合約夜盤基差-605元每噸5月合約夜盤基差930元每噸 【利潤】螺紋鋼現(xiàn)貨利潤775元每噸盤面利潤環(huán)比上升，1月合約和5月合約利潤分別為758元每噸和638元每噸 【供給】本周鐵水環(huán)比下降，日均鐵水產(chǎn)量-1至202萬噸鋼聯(lián)主要品種產(chǎn)量周環(huán)比-11至904萬噸；其中螺紋產(chǎn)量-12至270萬噸，螺紋鋼屬于鋼材利潤偏低品種，鋼廠減壓螺紋產(chǎn)量較多。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：螺紋成本支撐偏弱，震蕩偏弱運(yùn)行

核心觀點(diǎn)：建材成交一般 成本支撐偏弱 震蕩偏弱運(yùn)行 主要邏輯： ①建材產(chǎn)量和消費(fèi)均大幅低于去年同期，而且環(huán)比均繼續(xù)下降，繼續(xù)去庫，對(duì)價(jià)格形成一定支撐2+26城市明年一季度限產(chǎn)將超30%，若其它地區(qū)產(chǎn)量不變，則明年一季度全國產(chǎn)量將同比下降12.5%，熱卷及板材產(chǎn)量影響較大礦價(jià)繼續(xù)大幅下跌，焦炭現(xiàn)貨也處于降價(jià)周期中，鋼材成本端對(duì)鋼價(jià)支撐較差，昨唐山鋼坯價(jià)格維穩(wěn)，上海熱卷下跌50，上海螺紋下跌20。

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