期貨日?qǐng)?bào)：進(jìn)口銅持續(xù)流入，滬銅保持空頭思路

目前，供給趨松和需求疲軟使滬銅振蕩下跌至66000元/噸附近，較9月15日收盤(pán)價(jià)下跌近5%美債收益率持續(xù)上漲背景下，通過(guò)觀察銅市基本面，預(yù)計(jì)滬銅仍存下跌空間 美債收益率觸及新高 美國(guó)10年期國(guó)債收益率于10月18日觸及4.931%創(chuàng)2008年以來(lái)新高，推動(dòng)美國(guó)存量國(guó)債平均利率升至2.8%以上，利息支出攀升引發(fā)美國(guó)國(guó)債償付壓力，疊加存量債務(wù)亦面臨展期壓力，進(jìn)而增大美國(guó)民主與共和黨對(duì)債務(wù)上限及2024年財(cái)政預(yù)算的博弈。

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：滬銅2301合約空頭氛圍略降

隔夜滬銅2301小幅上漲美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，疊加日本央行變相加息，令美元指數(shù)承壓；但全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走乏，使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒弱化 基本面，上游銅礦進(jìn)口供應(yīng)增長(zhǎng)，銅礦加工費(fèi)TC上升，但冷料供應(yīng)緊張繼續(xù)加劇，且部分煉廠進(jìn)行檢修，導(dǎo)致實(shí)際產(chǎn)量低于預(yù)期近期銅價(jià)承壓回落，現(xiàn)貨升水明顯上升，下游采購(gòu)意愿增加，近日庫(kù)存有所下降；而LME注銷(xiāo)倉(cāng)單逐漸下降，升貼水降至低位水平，進(jìn)口窗口重新開(kāi)啟，預(yù)計(jì)進(jìn)口資源增多，銅價(jià)震蕩調(diào)整上方承壓。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早讀：中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制舉行首次會(huì)議 有色金屬多數(shù)飄紅

◎【多頭信心略有回升 COMEX銅凈多倉(cāng)小幅反彈】美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的報(bào)告顯示，截至6月3日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)小幅回升至24094手最近貿(mào)易局勢(shì)仍然反復(fù)，海外礦端擾動(dòng)增加，疊加非美地區(qū)低庫(kù)存支撐，美銅偏強(qiáng)震蕩6月3日當(dāng)周，基金多頭倉(cāng)位出現(xiàn)回升至71249手，空頭倉(cāng)位略有回落至47155手，總持倉(cāng)四連增至211857手 14:00 英國(guó)4月三個(gè)月ILO失業(yè)率 14:00 英國(guó)5月失業(yè)率 14:00 英國(guó)5月失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù) 15:00 瑞士5月消費(fèi)者信心指數(shù) 16:30 歐元區(qū)6月Sentix投資者信心指數(shù) 18:00 美國(guó)5月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù) 次日00:00 EIA公布月度短期能源展望報(bào)告 次日04:30 美國(guó)至6月6日當(dāng)周API原油庫(kù)存 。

有色聚焦

Mysteel早讀：特朗普確認(rèn)對(duì)加墨兩國(guó)加征25%關(guān)稅 有色金屬全線飄紅

這些公司指出，歐盟的《關(guān)鍵原材料法案》旨在使國(guó)內(nèi)消費(fèi)的原材料中至少有25%來(lái)自回收材料 ◎美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的報(bào)告顯示，截至2月25日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)略有回落至19022手市場(chǎng)關(guān)注疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，且美國(guó)繼續(xù)揮舞關(guān)稅大棒，不確定性升溫，銅價(jià)出現(xiàn)震蕩回落姿態(tài)，多頭信心進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱2月25日當(dāng)周，基金多頭倉(cāng)位繼續(xù)下滑至91757手，空頭倉(cāng)位仍在下降，但降幅有限，落至72735手，總持倉(cāng)連續(xù)下滑至222133手。

有色聚焦

罕見(jiàn)！國(guó)際黃金期現(xiàn)價(jià)差“狂飆” 背后或與特朗普關(guān)稅有關(guān)？

EFP交易，全稱為實(shí)物與期貨互換協(xié)議，發(fā)生于現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)之間在這種交易模式下，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的賣(mài)家想要通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行保值或者對(duì)沖時(shí)，他們會(huì)與期貨市場(chǎng)的多頭進(jìn)行私下交易具體操作是，根據(jù)雙方事先商定的價(jià)格，賣(mài)家將實(shí)際的商品所有權(quán)轉(zhuǎn)移給期貨市場(chǎng)的多頭，而這個(gè)多頭則將他在期貨市場(chǎng)的頭寸轉(zhuǎn)移給賣(mài)家 世界黃金協(xié)會(huì)策略師John Reade表示，如果一些市場(chǎng)參與者認(rèn)為，關(guān)稅影響黃金、白銀和銅進(jìn)口的可能性并非為零，那么回補(bǔ)任何EFP空頭頭寸都是有意義的。

貴金屬

Mysteel早讀：中央政治局會(huì)議釋放積極信號(hào) 有色金屬普漲

◎美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的報(bào)告顯示，截至12月3日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)終結(jié)八連降，回升至10466手最近市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)12月降息押注增加，美元指數(shù)出現(xiàn)回落，且內(nèi)外銅庫(kù)存仍在去化，期銅偏強(qiáng)震蕩，多頭信心出現(xiàn)回升12月3日當(dāng)周，基金多頭倉(cāng)位出現(xiàn)回升至86478手，空頭倉(cāng)位同樣回升至76012手，但幅度相對(duì)有限，總持倉(cāng)反彈至213182手。

有色聚焦

期價(jià)偏弱震蕩，COMEX銅凈多倉(cāng)現(xiàn)八連降

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的報(bào)告顯示，截至11月26日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)八連降，回落至9925手最近美元指數(shù)整體高企，外圍不確定性較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)精銅社會(huì)庫(kù)存去化放緩，銅價(jià)偏弱震蕩，多頭信心繼續(xù)回落11月26日當(dāng)周，基金多頭倉(cāng)位繼續(xù)下滑至83268手，空頭倉(cāng)位回升至73343手，總持倉(cāng)繼續(xù)下降至203954手

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美元指數(shù)創(chuàng)四個(gè)月新高 有色金屬多數(shù)收跌

未來(lái)該項(xiàng)目所產(chǎn)鋁土礦計(jì)劃全部用于公司印尼氧化鋁項(xiàng)目所需原料，確保其擁有穩(wěn)定且低成本鋁土礦供應(yīng)，增強(qiáng)其成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) ◎美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的報(bào)告顯示，截至11月5日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)五連降，回落至23670手上周初外圍風(fēng)險(xiǎn)事件落地，美債收益率和美元指數(shù)一度大漲，期銅重心一度下移，空頭勢(shì)力明顯擴(kuò)張11月5日當(dāng)周，基金多頭倉(cāng)位出現(xiàn)回升至101996手，空頭倉(cāng)位繼續(xù)增加至78326手，總持倉(cāng)反彈至251994手。

有色聚焦

Mysteel早報(bào)：華東豆粕市場(chǎng)行情延續(xù)震蕩（20241118）

【今日市場(chǎng)預(yù)期】 上周五夜盤(pán)連粕主力合約M05報(bào)收于2818元/噸跌33元/噸，CBOT美豆主力合約01報(bào)收于998.25美分/蒲漲9.75美分/蒲，大豆期貨上周五從連續(xù)四日的跌勢(shì)中回升，原因是出現(xiàn)一輪空頭回補(bǔ)，且預(yù)期豆油需求有望增長(zhǎng)中國(guó)財(cái)政部、稅務(wù)總局周五發(fā)文稱，將取消鋁材、銅材以及化學(xué)改性的動(dòng)、植物或微生物油、脂等產(chǎn)品出口退稅，將自12月1日起實(shí)施，美國(guó)生物燃料市場(chǎng)上進(jìn)口廢食用油的激增一直拖累著美國(guó)豆油的需求，但據(jù)分析師稱，中國(guó)廢食用油出口的放緩可能會(huì)提振這一需求。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：廣東豆粕今日價(jià)格或震蕩運(yùn)行（20241118)

【今日市場(chǎng)預(yù)期】 上周五夜盤(pán)連粕主力合約M05報(bào)收于2818元/噸跌33元/噸，CBOT美豆主力合約01報(bào)收于998.25美分/蒲漲9.75美分/蒲，大豆期貨上周五從連續(xù)四日的跌勢(shì)中回升，原因是出現(xiàn)一輪空頭回補(bǔ)，且預(yù)期豆油需求有望增長(zhǎng)中國(guó)財(cái)政部、稅務(wù)總局周五發(fā)文稱，將取消鋁材、銅材以及化學(xué)改性的動(dòng)、植物或微生物油、脂等產(chǎn)品出口退稅，將自12月1日起實(shí)施，美國(guó)生物燃料市場(chǎng)上進(jìn)口廢食用油的激增一直拖累著美國(guó)豆油的需求，但據(jù)分析師稱，中國(guó)廢食用油出口的放緩可能會(huì)提振這一需求。

市場(chǎng)提示

Mysteel早讀：中東局勢(shì)降溫油價(jià)盤(pán)中跌超5% 有色金屬多數(shù)收跌

周一10 月鋁價(jià)較11月期貨每噸貼水16.50美元，而月初的溢價(jià)為22美元LME最新數(shù)據(jù)顯示，10月10日，有一方持有的多頭頭寸占所有10月合約的20%-29%，低于40%以上的峰值；同時(shí)，有五方持有占比為5%-9%的空頭頭寸，有一個(gè)持有占比為10%-19%空頭頭寸 ◎根據(jù)《建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)政府信息公開(kāi)指南（試行）》的要求，濟(jì)寧市生態(tài)環(huán)境局于2024年10月14日將年產(chǎn)3000噸高強(qiáng)度銅合金精密零部件項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件受理情況進(jìn)行公開(kāi)，并征求公眾意見(jiàn)。

有色聚焦

期價(jià)暫時(shí)企穩(wěn)，COMEX銅凈多倉(cāng)現(xiàn)重新回落

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的報(bào)告顯示，截至8月27日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)重新回落至17145手期銅企穩(wěn)回升，不過(guò)持續(xù)反彈動(dòng)力略顯不足，海外礦端擾動(dòng)出現(xiàn)緩解，LME銅庫(kù)存不斷攀升，多頭勢(shì)力有所削弱8月27日當(dāng)周，基金多頭倉(cāng)位下滑至89063手，空頭倉(cāng)位微增至71918手，總持倉(cāng)四連降落至214577手

國(guó)際資訊

Mysteel早讀：美國(guó)三年期通脹預(yù)期創(chuàng)新低 有色金屬全線飄紅

升級(jí)后的Roan將主要處理以前開(kāi)采和加工的材料擴(kuò)建后的Sable和Roan將作為獨(dú)立運(yùn)營(yíng)商運(yùn)營(yíng) ◎美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的報(bào)告顯示，截至8月6日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)繼續(xù)下滑至19598手此前恰逢全球股市巨震，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒升溫，期銅走勢(shì)受到明顯拖累，基金多頭大幅減倉(cāng)，另外不確定性也在增加，基金空頭勢(shì)力也有所收窄8月6日當(dāng)周，基金多頭倉(cāng)位再度大幅回落至88598手，空頭倉(cāng)位同樣出現(xiàn)下降至69000手，總持倉(cāng)重新下滑至249019手。

有色聚焦

期價(jià)一度重挫，COMEX銅凈多倉(cāng)繼續(xù)下滑

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的報(bào)告顯示，截至8月6日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)繼續(xù)下滑至19598手此前恰逢全球股市巨震，期銅走勢(shì)受到明顯拖累，基金多頭大幅減倉(cāng)，另外不確定性也在增加，基金空頭勢(shì)力也有所收窄

國(guó)際資訊

期價(jià)低位震蕩，COMEX銅凈多倉(cāng)連續(xù)大幅回落

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的報(bào)告顯示，截至7月30日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)繼續(xù)大幅下滑至24475手此前美國(guó)數(shù)據(jù)多數(shù)疲弱，一度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，疊加銅市供需面支撐有限，期銅低位震蕩，基金多頭信心進(jìn)一步下滑，空頭勢(shì)力開(kāi)始?jí)汛?月30日當(dāng)周，基金多頭倉(cāng)位再度明顯回落至102957手，空頭倉(cāng)位出現(xiàn)回升至78482手，總持倉(cāng)重新反彈至260246手

國(guó)際資訊

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)“放鴿” 有色金屬多數(shù)收跌

◎美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的報(bào)告顯示，截至7月9日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)回升至56031手此前公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)偏弱，且勞動(dòng)力市場(chǎng)也出現(xiàn)降溫跡象，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有所升溫，期銅走勢(shì)受到一定提振，不過(guò)需求偏弱仍然限制上方空間7月9日當(dāng)周，基金多頭倉(cāng)位三連增至141237手，空頭倉(cāng)位略有回落至85206手，總持倉(cāng)繼續(xù)反彈至263869手 ◎洛陽(yáng)鉬業(yè)報(bào)告顯示，公司上半年銅金屬產(chǎn)量為31.3788萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約101%，達(dá)到產(chǎn)量指引中值的58%、2023年全年產(chǎn)銅量的75%；鈷金屬產(chǎn)量54,024噸,同比增長(zhǎng)約178%，達(dá)到產(chǎn)量指引中值的83%、2023年全年產(chǎn)鈷量的97%。

有色聚焦

8萬(wàn)元/噸得而復(fù)失，滬銅后續(xù)將如何演繹？

其次，從需求方面看，當(dāng)前市場(chǎng)需求依然未明顯回暖，上周?chē)?guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存大幅增加，但從最近幾周的庫(kù)存表現(xiàn)看，其持續(xù)性尚待觀察最后，從海外方面看，LME銅庫(kù)存已經(jīng)明顯累積綜合來(lái)看，近兩周全球精銅仍以累庫(kù)為主，市場(chǎng)對(duì)淡季需求的回補(bǔ)預(yù)期不斷經(jīng)受考驗(yàn) 在金瑞期貨研究員龔鳴看來(lái)，銅價(jià)回落原因主要有兩點(diǎn)：一是7月中旬仍是空頭交倉(cāng)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，LME銅上周集中交倉(cāng)，單日交倉(cāng)最高至1萬(wàn)噸，7月下旬COMEX市場(chǎng)亦存在交倉(cāng)預(yù)期，規(guī)模可至5萬(wàn)噸以上；二是國(guó)內(nèi)消費(fèi)端改善偏慢，終端恢復(fù)不及預(yù)期，6月基建工程表現(xiàn)環(huán)比有所改善，但增長(zhǎng)幅度有限。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel調(diào)研：2024年江浙市場(chǎng)銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)調(diào)研報(bào)告

9、貿(mào)易公司B 調(diào)研情況： 交易情況：今年貿(mào)易商多數(shù)在銅桿貿(mào)易的也是屬于虧損狀態(tài)，或者是說(shuō)扛著期貨空頭的浮動(dòng)盈虧之前不論是精銅桿還是再生銅桿均在對(duì)盤(pán)面貼水的時(shí)候購(gòu)入了較多訂單，但好在盤(pán)面給了結(jié)構(gòu)，且企業(yè)自身資金實(shí)力較厚，因此也不擔(dān)心移倉(cāng)。

主編視角

Mysteel解讀：銅價(jià)高位大幅震蕩 下方支撐動(dòng)力何在

美國(guó)勞工部當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月15日公布數(shù)據(jù)顯示，4月美國(guó)核心CPI年率進(jìn)一步回落至3.6%，符合預(yù)期的同時(shí)，跌至2021年4月以來(lái)的最低點(diǎn)，這使得數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2024年降息預(yù)期升溫，當(dāng)日美元指數(shù)也從前一日的105.02降至104.31 同時(shí)，市場(chǎng)上出現(xiàn)了針對(duì)COMEX銅期貨的逼倉(cāng)行情，在空頭頭寸較多、COMEX庫(kù)存處于歷年低位、可交割貨源有限、運(yùn)力緊張等有利條件下，大量投機(jī)性多頭資金涌入COMEX市場(chǎng)，致使價(jià)格大幅上漲，COMEX的銅價(jià)溢價(jià)明顯。

主編視角

倫銅高歌猛進(jìn)續(xù)刷兩年新高，分析師警告短期已經(jīng)超買(mǎi)

RJO Futures的高級(jí)市場(chǎng)策略師John Caruso表示，雖然他仍“堅(jiān)定看好銅價(jià)走勢(shì)”，但他也“完全”承認(rèn)銅現(xiàn)在處于超買(mǎi)區(qū)域他指出，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的交易員持倉(cāng)報(bào)告顯示，投機(jī)性凈多頭頭寸目前接近紀(jì)錄水平，目前為69000手，而2021年為87000手大量投機(jī)性頭寸可能是一個(gè)逆向投資指標(biāo) 他補(bǔ)充說(shuō)，他將對(duì)此持謹(jǐn)慎態(tài)度，多頭應(yīng)該考慮“提高止損以保護(hù)收益，我建議新的多頭謹(jǐn)防擁擠，當(dāng)然也建議空頭不要試圖逃頂”。

國(guó)際資訊