“囤貨潮”引發(fā)虹吸效應(yīng)，銅價(jià)仍具上漲潛力

3月，全球銅市場(chǎng)陷入瘋狂：倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)突破10000美元/噸大關(guān)；紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價(jià)格一度飆升至5.374美元/磅，迭創(chuàng)歷史新高；滬銅期貨主力合約一度觸及2024年5月底以來(lái)新高83320元/噸這場(chǎng)多頭狂歡的導(dǎo)火索源于“搶銅行動(dòng)”近期，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)加征進(jìn)口銅關(guān)稅預(yù)期不斷升級(jí)，一些貿(mào)易商正瘋狂地將原定發(fā)往亞洲的銅改道運(yùn)往美國(guó)港口，以規(guī)避可能實(shí)施的關(guān)稅政策業(yè)內(nèi)人士表示，美國(guó)銅進(jìn)口關(guān)稅政策預(yù)期升溫以及銅市場(chǎng)較強(qiáng)的基本面，共同驅(qū)動(dòng)銅價(jià)近期快速上漲并突破短期高點(diǎn)。

國(guó)際資訊

國(guó)信期貨：關(guān)稅“兩步走”沖擊全球供應(yīng)鏈，貴金屬避險(xiǎn)溢價(jià)再升溫

周二晚間，COMEX黃金上漲0.3%，報(bào)3025.90美元/盎司，滬金主力合約上漲0.23%，報(bào)707.30元/克；COMEX白銀期貨上漲73.7美分，報(bào)34.187美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8360元/千克，上漲1.63% 周二晚間，美元指數(shù)下跌特朗普政府?dāng)M實(shí)施“兩步走”關(guān)稅策略，計(jì)劃4月2日前對(duì)部分國(guó)家立即加征最高50%關(guān)稅并重啟汽車行業(yè)“232條款”國(guó)家安全調(diào)查，英國(guó)及印度正緊急談判爭(zhēng)取豁免；同時(shí)特朗普或?qū)?em class='keyword'>銅加征25%關(guān)稅，刺激紐銅價(jià)格飆升2%至5.2美元/磅歷史新高，美歐銅價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大催生套利窗口，關(guān)稅工具被視作“替代金融制裁、遏制去美元化”的戰(zhàn)略籌碼。

機(jī)構(gòu)

美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議紀(jì)要偏鷹，貴金屬大幅下挫

當(dāng)前金銀比已最低跌至75附近，白銀補(bǔ)漲也較為充分，結(jié)合歷史對(duì)比，或間接表明本輪黃金漲勢(shì)接近階段性尾聲，存在回調(diào)需求“不過(guò)，2019年至今，金銀比低點(diǎn)區(qū)間在65~70，因此金銀比仍有可能進(jìn)一步修復(fù)從金銀絕對(duì)價(jià)格來(lái)看，可能仍有高點(diǎn)”他說(shuō) 除貴金屬外，滬銅昨日也明顯回落從交易邏輯來(lái)看，南華期貨有色分析師肖宇非介紹，近期，銅價(jià)大幅上漲，主要受情緒推動(dòng)5月14日，COMEX銅活躍合約的成交量達(dá)到25萬(wàn)手，而前一個(gè)交易日不到10萬(wàn)手，且近期成交量波動(dòng)巨大。

貴金屬

貴金屬漲到高攀不起！黃金股ETF漲成年內(nèi)冠軍

倫敦銅創(chuàng)歷史新高，滬銅20日大漲5.26% 20日，高盛前高管喊話“趕緊買銅”也在市場(chǎng)廣泛傳播高盛前大宗商品研究主管、凱雷集團(tuán)能源路徑部門的首席戰(zhàn)略官杰夫·柯里日前表示，銅的供應(yīng)緊張問(wèn)題將使其價(jià)格大幅上漲，他直言“這是我從事這行30多年來(lái)見過(guò)的最引人注目的交易” 銅價(jià)在今年漲幅同樣超過(guò)兩成，花旗集團(tuán)研究報(bào)告表示，COMEX和倫敦金屬交易所（LME）這兩家交易所的銅期貨，已吸引高達(dá)250億美元的投機(jī)性多頭資金。

貴金屬

商品超級(jí)牛市周期能如期而至嗎？

迄今為止，全球主要商品中，原油在70—73美元/桶，只是略高于疫情前水平，漲勢(shì)相對(duì)溫和，且與歷史高價(jià)147美元/桶相去甚遠(yuǎn)銅創(chuàng)出的10747.5美元/噸的新高，略超LME在2011年3月創(chuàng)下的10184美元/噸前高滬銅期貨報(bào)價(jià)根本沒(méi)有達(dá)到80000元/噸的價(jià)格（歷史上滬銅曾超過(guò)80000元/噸）需要說(shuō)明的是，螺紋鋼6200元/噸確實(shí)超過(guò)了2018年10月的接近5000元/噸的價(jià)格，短期上漲過(guò)猛、過(guò)急。

鋼材

上海銅現(xiàn)貨午評(píng)：銅價(jià)高位回落 現(xiàn)貨交投清淡

5月11日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格75635元/噸，跌1315元/噸；報(bào)價(jià)貼水120~貼水20元/噸，平水銅升貼水降5元/噸 國(guó)際銅期貨主力合約隔夜低開68910元/噸，早間開盤后逐步反彈至日均線附近震蕩，截至上午收盤報(bào)68900元/噸，漲3.75%，主力合約持倉(cāng)量增596手至13566手 隔夜基本金屬普遍回落，銅價(jià)在經(jīng)歷連續(xù)大幅上漲后迎來(lái)一波回調(diào)，投機(jī)多頭獲利離場(chǎng)，滬銅價(jià)自歷史高位下跌至75800一線震蕩。

行情簡(jiǎn)評(píng)

上海銅現(xiàn)貨午評(píng)：倫銅刷新歷史高位 月差擴(kuò)大交易謹(jǐn)慎

5月10日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格76800元/噸，漲2805元/噸；報(bào)價(jià)貼水100~貼水30元/噸，平水銅升貼水較周五持平 國(guó)際銅期貨主力合約開盤67260元/噸，早間繼續(xù)向上突破，截至上午收盤報(bào)68900元/噸，漲3.75%，主力合約持倉(cāng)量增596手至13566手 海外經(jīng)濟(jì)仍處于強(qiáng)勁復(fù)蘇中，在大通脹概念下，銅保持強(qiáng)勢(shì)上漲，倫銅創(chuàng)歷史新高，滬銅再走新高，遠(yuǎn)月合約高位觸及78000元/噸，當(dāng)月合約攀上77000元/噸，較上周五漲2800元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

MRI：銅價(jià)漲勢(shì)愈演愈烈 LME銅價(jià)漲至10年高位

4月銅價(jià)開啟新一輪上漲勢(shì)頭，價(jià)格一度沖破前高上72000元/噸以上主要是受通脹維持預(yù)期以及國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)，需求進(jìn)一步提升，倫銅庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)且維持去化，海外LME銅持續(xù)走高刺激滬銅估值修復(fù)目前滬銅主力沉淀資金超過(guò)125億元當(dāng)下國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)銅消費(fèi)不及預(yù)期，市場(chǎng)總體貼水報(bào)價(jià)，銅現(xiàn)貨庫(kù)存去化幅度放緩，但受期貨盤面影響，現(xiàn)貨銅價(jià)被動(dòng)跟漲 1. 國(guó)外基本面較好支撐LME銅大幅上漲 全球銅顯性庫(kù)存降至歷史低位。

產(chǎn)業(yè)分析

我的有色早餐：標(biāo)普500創(chuàng)歷史新高 隔夜有色金屬窄幅震蕩

有色聚焦

“超級(jí)周期”真的來(lái)了嗎？大宗商品市場(chǎng)有沒(méi)有這樣的底氣？

” 今年以來(lái)，多個(gè)品種價(jià)格刷新歷史或多年新高其中，布倫特原油期貨主力合約繼去年1月21日之后再度站上65美元/桶；WTI原油期貨主力合約也在春節(jié)假期期間突破61美元/桶，創(chuàng)近13個(gè)月來(lái)新高 有色金屬板塊也是整體大漲國(guó)際市場(chǎng)方面，LME期銅突破8900美元/噸關(guān)口，創(chuàng)2011年9月以來(lái)新高；LME期錫收?qǐng)?bào)26215美元/噸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，滬銅期貨主力合約最高漲至66470元/噸，創(chuàng)下9年多新高；滬鎳期貨主力合約盤中觸及146980元/噸，創(chuàng)下2019年9月以來(lái)新高；滬錫期貨主力合約創(chuàng)下2015年5月該合約上市以來(lái)新高193830元/噸。

聚焦

大宗商品迎來(lái)“開門紅”！有色黑色齊飛，化工品多頭狂歡，三品種漲停

同時(shí)，據(jù)混沌天成期貨介紹，歐洲當(dāng)?shù)刈钪匾谋揭蚁┕?yīng)商裝置日前因故障宣布不可抗力，使得原本供應(yīng)并不充裕的歐洲市場(chǎng)更加吃緊，也成為苯乙烯日內(nèi)強(qiáng)勢(shì)漲停的重要推手在成本端高漲、自身供應(yīng)面利多題材不斷的作用下，機(jī)構(gòu)對(duì)短期化工品市場(chǎng)仍持樂(lè)觀態(tài)度 除油價(jià)以外，基本金屬價(jià)格在低庫(kù)存的利多支持下強(qiáng)勢(shì)走高，也帶來(lái)國(guó)內(nèi)金屬價(jià)格節(jié)后補(bǔ)漲：“銅博士”大漲逾5%，攜倫銅再度刷新數(shù)年新高；錫價(jià)盡管面臨外盤庫(kù)存從歷史低位反彈，但仍收漲近6%，一舉扭轉(zhuǎn)節(jié)前跌勢(shì)；滬鋅大幅跳漲4.85%。

市場(chǎng)播報(bào)