廣發(fā)期貨：貴金屬止跌反彈

據美聯(lián)儲官網顯示，聯(lián)儲于美國東部時間4月7日上午11:30舉行理事會閉門會議，主要審查并確定美聯(lián)儲銀行所收取的提前和貼現(xiàn)利率國家外匯管理局公布，中國3月末黃金儲備為7370萬盎司（約2292.3噸），較2月環(huán)比增加9萬盎司（約2.8噸）增幅0.15%，自去年11月以來連續(xù)五個月增持黃金 隔夜，隨著美國特朗普公布關稅政策并陸續(xù)落地，從各國反應來看反制和談判措施正同時進行，清明節(jié)后開市美股期貨、銅油仍下跌，亞洲股市遭遇“黑色星期一”，而國際黃金早間一度跌破3000美元但隨著亞洲市場避險資金流入價格迅速反彈，白銀轉漲，國內金銀價格早盤跳空低開，滬銀主力開盤觸及10%跌停板不久開板跌幅收窄至9%左右，滬金主力跌幅約3%。

機構

期貨市場賦能科技創(chuàng)新大有可為

基于此，包括銅、鋁等有色金屬及近些年上市的工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰等期貨品種為這些企業(yè)提供了風險對沖工具特別是在產業(yè)產能快速擴張過程中，不少原材料品種價格快速下跌，這些企業(yè)可利用相關期貨品種抵御價格波動，增強抗風險能力 中州期貨總經理陳揚發(fā)對記者表示，期貨、期權工具正在成為相關科技企業(yè)平滑周期波動、穩(wěn)定經營預期的有效工具 李強認為，未來，隨著更多高新技術產業(yè)興起，不少行業(yè)均與大宗商品具有較高的相關度，如人形機器人、無人機、算力涉及的電網投資等。

期貨知識

Mysteel周報：節(jié)后部分終端集中補庫 銅板帶市場供需偏強運行（9.27-10.11）

本周十二家銅板帶產量1.56萬噸，周度產能利用率在68.78%，周環(huán)比增加1.15%，本周訂單量1.20萬噸，周環(huán)比增加700噸，據Mysteel統(tǒng)計，上周處于國慶節(jié)假期，多數企業(yè)放假，停止接單，產量以及訂單都有所下降，而本周銅板帶生產企業(yè)開工率恢復正常，部分因國慶假期溫爐放假的銅板帶中小型生產企業(yè)恢復生產，大型生產企業(yè)生產保持穩(wěn)定，交付國慶期間積壓的訂單，因此本周銅板帶產量增長為主 數據來源：我的鋼鐵網 三、本周銅板帶市場成交量環(huán)比增加較多 據Mysteel調研，本周銅價大幅下行，由于上周處于國慶假期，國內期貨市場休市，市場上缺乏價格指引，加之部分下游企業(yè)國慶放假，整體成交下降明顯，而本周下游企業(yè)逐步恢復正常采購，雖未完全回復到節(jié)前水平，但日內采購量增加還是較為明顯，加之銅價下行，部分假期原料庫存消耗嚴重的終端企業(yè)補庫積極性較高，因此本周銅板帶市場成交量環(huán)比增加較多。

周報

Mysteel解讀：5月新增專項債發(fā)行加速 基建相關銅鋅產品需求不足

整體來看，5月精銅桿企業(yè)產量及產能利用率均大幅下滑主要原因仍是銅價較高削弱了下游客戶的需求，使得精銅桿企業(yè)的訂單狀況支撐不了其生產，因此，5月部分企業(yè)減產，檢修頻率較高使得精銅桿產出下降較多據Mysteel調研，5月國網訂單也表現(xiàn)得并不理想，訂單執(zhí)行并不順利一方面在高銅價的干擾下，依然有部分前期貨物訂單尚未執(zhí)行，市場存在一定的訂單積壓的情況；另一方面雖然實際執(zhí)行速度偏慢導致替代的數量并不突出，但個別訂單仍受到“鋁代銅”影響。

主編視角

Mysteel調研：2024年江浙市場銅桿及線纜產業(yè)調研報告

今年有人員優(yōu)化；近期廠內庫存保持較高水平，由于期貨盤處于contango結構，因此相較于去年選擇更多的現(xiàn)貨上的保值和庫存今年計劃銅桿產量是高于去年計劃的 需求情況：今年價格漲幅較大，整體需求形勢差，新能源訂單較去年無明顯增長，但因為新能源體量較大，在整體訂單里算最好；其次是出口訂單，增長約40%不少客戶擴產遷往國外，再加上新開發(fā)客戶需求不錯；然后是家電類，由于夏季家電類需求較旺盛，主要體現(xiàn)在漆包線銷售；最差當屬房地產，很明顯能看到家裝線訂單下滑，訂單量在去年45%左右；國網訂單主要來源于下游客戶需求，金額總包沒有之前多，回款也較慢。

主編視角

銅價大幅回落！美銅擠倉結束了嗎？

5月23日下午召開的企業(yè)和專家座談會，深化電力體制改革也為熱議重點 東亞期貨首席經濟學家景川表示，電網改造將使銅價直接受益一般來看，電力行業(yè)的總消費占銅消費量的50%左右，因此，電力行業(yè)建設必將拉動銅的消費此外，新能源汽車產量的增長也將對銅的需求提供支撐 “從銅的產業(yè)鏈來看，擁有銅礦資源的企業(yè)仍將是最大的受益著當前銅加工企業(yè)的收益不斷下降，利潤表現(xiàn)不夠理想。

國內資訊

銅價連創(chuàng)新高，有下游加工廠“被迫”放假

紫金礦業(yè)相關人士在本周舉辦的業(yè)績說明會上曾表示，近期黃金和銅的上漲讓市場覺得意外，公司對下半年銅價不好判斷，但認為在供給端釋放不及預期的背景下，銅作為全球化大宗商品，在海外制造業(yè)復蘇以及電網投資周期的拉動下，對未來2-3年的價格依舊看好 事實上，銅期貨市場上過多的“熱錢”已引起國內相關部門注意 近日，上期所已出臺相關限倉政策，要求4月12日起對銅期貨品種實施每天最多2000手的交易限額；有業(yè)內人士表示，此舉意在抑制投資者過分參與銅的投機，雖然限額，但額度仍然相對較高，這顯然是針對機構，對散戶投資者的影響并不大。

國內資訊

Mysteel：銅價高歌猛進現(xiàn)狀下廣東消費前景陰霾密布

但隨著銅價的逐漸走強后，市場多空情緒交織不斷，多數企業(yè)呈現(xiàn)了一個較為矛盾的狀態(tài)，即認為銅價漲幅到位隨時即將轉向的同時，卻隨著銅價逐步的破位卻又被迫跟隨高銅價做相應的企業(yè)生產、期貨套利等方面的多種操作來保障企業(yè)繼續(xù)安全穩(wěn)定的經營 不過，此次銅價上漲較為迅速，市場供需兩端的企業(yè)均表示訂單持續(xù)下滑，下游需求的阻力愈發(fā)明顯，對后市的開工計劃均有所調整，尤其部分往年檢修較少的企業(yè)，2024年五一假期同樣開始了檢修與停產的計劃；其中有部分線纜企業(yè)表示2024年二季度華南地區(qū)南網消費或將同比下滑2-3成，工程訂單下滑幅度或將達3成以上。

主編視角

Mysteel周報：節(jié)后下游企業(yè)恢復正常采購 銅板帶市場成交向好(10.9-10.13）

本周十二家銅板帶產量1.69萬噸，周度產能利用率在74.33%，周環(huán)比增加0.53%，本周訂單量1.37萬噸，周環(huán)比增加1100噸，據Mysteel統(tǒng)計，本周銅板帶生產企業(yè)開工率有所上升，部分因國慶假期溫爐放假的銅板帶中小型生產企業(yè)恢復生產，大型生產企業(yè)生產保持穩(wěn)定，交付國慶期間積壓的訂單，因此本周銅板帶產量增長為主 數據來源：我的鋼鐵網 三、下游企業(yè)逐步恢復正常采購 本周銅板帶成交量環(huán)比上漲 據Mysteel調研，本周銅價持續(xù)下行，由于上周處于國慶假期，國內期貨市場休市，市場上缺乏價格指引，加之部分下游企業(yè)國慶放假，整體成交下降明顯，而本周下游企業(yè)逐步恢復正常采購，雖未完全回復到節(jié)前水平，但日內采購量增加還是較為明顯，因此本周銅板帶市場成交量環(huán)比上漲較多。

周報

Mysteel周報：銅價跌幅明顯下游備貨情緒顯現(xiàn) 現(xiàn)貨升水止跌回升（9.18-9.22）

8月精煉銅（電解銅）產量111.7萬噸，同比增長16.4%；1-8月累計產量840.8萬噸，同比增長13.3% 3.上期所：將逐步推出國際銅保稅倉單交易、銅基差貿易與銅互換交易 據中國有色金屬工業(yè)網15日消息，上海期貨交易所場外業(yè)務部總監(jiān)鮑建平在出席會議并致辭時表示，上海期貨交易所自成立以來，始終以服務實體經濟為使命，不斷豐富和完善銅相關的衍生品新體系，目前已經成為全球三大銅定價中心之一。

周報

上期所：將逐步推出國際銅保稅倉單交易、銅基差貿易與銅互換交易

據中國有色金屬工業(yè)網15日消息， 上海期貨交易所場外業(yè)務部總監(jiān)鮑建平在出席會議并致辭時表示，上海期貨交易所自成立以來，始終以服務實體經濟為使命，不斷豐富和完善銅相關的衍生品新體系，目前已經成為全球三大銅定價中心之一他強調，銅期貨、銅期權、銅標準倉單交易為我國銅行業(yè)實現(xiàn)高質量發(fā)展提供了有力的支撐國際銅期貨的上市，實現(xiàn)了上海銅和國際銅期貨協(xié)同發(fā)展；上線上期綜合業(yè)務平臺，打通了期貨服務實體經濟的“最后一公里”；推出倉單線上質押業(yè)務降低了企業(yè)融資成本，提高了資金使用效率。

國內資訊

Mysteel：“金九銀十”電解銅市場情緒調研報告

目前國內現(xiàn)貨對期貨升水依然較高，滬銅近遠月價差較大支撐短期現(xiàn)貨升水、銅價的高位運行 從調研溝通中發(fā)現(xiàn)，不少企業(yè)對消費表現(xiàn)并不樂觀，多數企業(yè)對9、10月抱有一些期待，但期待值不高從消費領域來看，國家電網投資的消費增長是多數銅企業(yè)認為9、10月的訂單增長點，不過近年來，鋁合金電纜替代銅電纜的情況有所增加，其經濟效益等優(yōu)勢明顯，需要謹慎看待此外，新能源領域看好的人群有所減少，房地產行業(yè)略有增加，主要是認為近期相應刺激舉措的推出，有利于房地產行業(yè)消費的復蘇。

主編視角

Mysteel午評：下游采買偏好轉變 華南精銅桿引領市場成交

預測：目前市場供需情況出現(xiàn)較大變化，首先在供給方面，西南電解銅社庫庫存依舊維持低位，但整體仍處于累庫趨勢中，而華南市場近日來庫存增加量較為明顯，同時進口窗口打開，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)愈發(fā)疲軟，預計近兩周華南現(xiàn)貨升貼水仍將維持貼水表現(xiàn)；其次在消費方面，目前南方市場訂單多集中在基建、國網南網等訂單方面，其中南網訂單近期表現(xiàn)有一定復蘇跡象，而漆包線、電子電器、家裝線等方面訂單情況普遍較差，同時隨著銅價持續(xù)下行，以及宏觀經濟方面帶來的危機風險，市場對于后續(xù)消費訂單普遍持謹慎悲觀的態(tài)度，下游畏跌觀望情緒持續(xù)回升，預計短時間內精銅桿方面長單占比將持續(xù)擴大，零單成交情況或將難有突破性表現(xiàn)，再生銅桿則受累于替代效應減弱，成交或將更多集中在低價現(xiàn)貨貨源及交貨期兩周以內的遠期貨源方面。

行情簡評

Mysteel午評：銅價大跌刺激下游點價熱情 華南精銅桿交易熱度回升

預測：目前市場供需情況出現(xiàn)較大變化，首先在供給方面，西南電解銅社庫庫存依舊維持低位，但整體仍處于累庫趨勢中，而華南市場近日來庫存增加量較為明顯，同時進口窗口打開，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)愈發(fā)疲軟，預計近兩周華南現(xiàn)貨升貼水仍將維持貼水表現(xiàn)；其次在消費方面，目前南方市場訂單多集中在基建、國網南網等訂單方面，其中南網訂單近期表現(xiàn)有一定復蘇跡象，而漆包線、電子電器、家裝線等方面訂單情況普遍較差，同時隨著銅價持續(xù)下行，以及宏觀經濟方面帶來的危機風險，市場對于后續(xù)消費訂單普遍持謹慎悲觀的態(tài)度，下游畏跌觀望情緒持續(xù)回升，預計短時間內精銅桿方面長單占比將持續(xù)擴大，零單成交情況或將難有突破性表現(xiàn)，再生銅桿則受累于替代效應減弱，成交或將更多集中在低價現(xiàn)貨貨源及交貨期兩周以內的遠期貨源方面。

行情簡評

Mysteel午評：下游降本需求凸顯 華南精銅桿成交分化明顯

預測：目前市場供需情況出現(xiàn)較大變化，首先在供給方面，西南電解銅社庫庫存依舊維持低位，但整體仍處于累庫趨勢中，而華南市場近日來庫存增加量較為明顯，同時進口窗口打開，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)愈發(fā)疲軟，預計近兩周華南現(xiàn)貨升貼水仍將維持貼水表現(xiàn)；其次在消費方面，目前南方市場訂單多集中在基建、國網南網等訂單方面，其中南網訂單近期表現(xiàn)有一定復蘇跡象，而漆包線、電子電器、家裝線等方面訂單情況普遍較差，同時隨著銅價持續(xù)下行，以及宏觀經濟方面帶來的危機風險，市場對于后續(xù)消費訂單普遍持謹慎悲觀的態(tài)度，下游畏跌觀望情緒持續(xù)回升，預計短時間內精銅桿方面長單占比將持續(xù)擴大，零單成交情況或將難有突破性表現(xiàn)，再生銅桿則受累于替代效應減弱，成交或將更多集中在低價現(xiàn)貨貨源及交貨期兩周以內的遠期貨源方面。

行情簡評

Mysteel午評：市場交易熱度趨冷 華南銅桿成交維持清淡

預測：目前市場供需情況出現(xiàn)較大變化，首先在供給方面，西南電解銅社庫庫存依舊維持低位，但整體仍處于累庫趨勢中，而華南市場近日來庫存增加量較為明顯，同時進口窗口打開，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)愈發(fā)疲軟，預計近兩周華南現(xiàn)貨升貼水仍將維持貼水表現(xiàn)；其次在消費方面，目前南方市場訂單多集中在基建、國網南網等訂單方面，其中南網訂單近期表現(xiàn)有一定復蘇跡象，而漆包線、電子電器、家裝線等方面訂單情況普遍較差，同時隨著銅價持續(xù)下行，以及宏觀經濟方面帶來的危機風險，市場對于后續(xù)消費訂單普遍持謹慎悲觀的態(tài)度，下游畏跌觀望情緒持續(xù)回升，預計短時間內精銅桿方面長單占比將持續(xù)擴大，零單成交情況或將難有突破性表現(xiàn)，再生銅桿則受累于替代效應減弱，成交或將更多集中在低價現(xiàn)貨貨源及交貨期兩周以內的遠期貨源方面。

行情簡評

Mysteel午評：市場成交未見起色 華南銅桿整體表現(xiàn)一般

預測：目前市場供需情況出現(xiàn)較大變化，首先在供給方面，西南電解銅社庫庫存依舊維持低位，但整體仍處于累庫趨勢中，而華南市場近日來庫存增加量較為明顯，同時進口窗口打開，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)愈發(fā)疲軟，預計近兩周華南現(xiàn)貨升貼水仍將維持貼水表現(xiàn)；其次在消費方面，目前南方市場訂單多集中在基建、國網南網等訂單方面，其中南網訂單近期表現(xiàn)有一定復蘇跡象，而漆包線、電子電器、家裝線等方面訂單情況普遍較差，同時隨著銅價持續(xù)下行，以及宏觀經濟方面帶來的危機風險，市場對于后續(xù)消費訂單普遍持謹慎悲觀的態(tài)度，下游畏跌觀望情緒持續(xù)回升，預計短時間內精銅桿方面長單占比將持續(xù)擴大，零單成交情況或將難有突破性表現(xiàn)，再生銅桿則受累于替代效應減弱，成交或將更多集中在低價現(xiàn)貨貨源及交貨期兩周以內的遠期貨源方面。

行情簡評

Mysteel午評：消費復蘇坎坷不已 華南銅桿市場清冷度日

預測：目前市場供需情況出現(xiàn)較大變化，首先在供給方面，西南電解銅社庫庫存依舊維持低位，但整體仍處于累庫趨勢中，而華南市場近日來庫存增加量較為明顯，同時進口窗口打開，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)愈發(fā)疲軟，預計近兩周華南現(xiàn)貨升貼水仍將維持貼水表現(xiàn)；其次在消費方面，目前南方市場訂單多集中在基建、國網南網等訂單方面，其中南網訂單近期表現(xiàn)有一定復蘇跡象，而漆包線、電子電器、家裝線等方面訂單情況普遍較差，同時隨著銅價持續(xù)下行，以及宏觀經濟方面帶來的危機風險，市場對于后續(xù)消費訂單普遍持謹慎悲觀的態(tài)度，下游畏跌觀望情緒持續(xù)回升，預計短時間內精銅桿方面長單占比將持續(xù)擴大，零單成交情況或將難有突破性表現(xiàn)，再生銅桿則受累于替代效應減弱，成交或將更多集中在低價現(xiàn)貨貨源及交貨期兩周以內的遠期貨源方面。

行情簡評

Mysteel調研：江蘇市場銅桿線及線纜企業(yè)實地調研報告

主要產品為35kV及以下電線電纜，包括電力電纜、電氣裝備用電線電纜和裸電線三個大類，涉及500多種型號，10,000多種規(guī)格是國內領先的電線電纜企業(yè) 調研情況： 基本情況：產品銅電纜和鋁電纜產品中銅電纜占7成，國網訂單占比總訂單的超過半數國網下單，主要是看前三天上海均價，期貨盤面也看，期貨加升貼水 需求情況：目前4月份訂單量較去年同期有所增加，但這只能代表企業(yè)自己，無法代表整個行業(yè)，房地產依然不景氣。

主編視角

第二屆智能家電新材料應用高峰論壇銅管分論壇圓滿落幕

2023年2月22日至24日，由中國家用電器協(xié)會、中國塑料加工工業(yè)協(xié)會、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、安徽省經濟和信息化廳、上海市經濟和信息化委員會、上海期貨交易所、中國家用電器研究院指導，安徽省信息家電行業(yè)協(xié)會、上海有色金屬行業(yè)協(xié)會主辦，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司承辦的“第二屆智能家電新材料應用高峰論壇”于安徽合肥順利舉行。

銅管分論壇