廣發(fā)期貨：貴金屬止跌反彈

據(jù)美聯(lián)儲官網(wǎng)顯示，聯(lián)儲于美國東部時間4月7日上午11:30舉行理事會閉門會議，主要審查并確定美聯(lián)儲銀行所收取的提前和貼現(xiàn)利率國家外匯管理局公布，中國3月末黃金儲備為7370萬盎司（約2292.3噸），較2月環(huán)比增加9萬盎司（約2.8噸）增幅0.15%，自去年11月以來連續(xù)五個月增持黃金 隔夜，隨著美國特朗普公布關(guān)稅政策并陸續(xù)落地，從各國反應(yīng)來看反制和談判措施正同時進行，清明節(jié)后開市美股期貨、銅油仍下跌，亞洲股市遭遇“黑色星期一”，而國際黃金早間一度跌破3000美元但隨著亞洲市場避險資金流入價格迅速反彈，白銀轉(zhuǎn)漲，國內(nèi)金銀價格早盤跳空低開，滬銀主力開盤觸及10%跌停板不久開板跌幅收窄至9%左右，滬金主力跌幅約3%。

機構(gòu)

期貨市場賦能科技創(chuàng)新大有可為

基于此，包括銅、鋁等有色金屬及近些年上市的工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰等期貨品種為這些企業(yè)提供了風(fēng)險對沖工具特別是在產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能快速擴張過程中，不少原材料品種價格快速下跌，這些企業(yè)可利用相關(guān)期貨品種抵御價格波動，增強抗風(fēng)險能力 中州期貨總經(jīng)理陳揚發(fā)對記者表示，期貨、期權(quán)工具正在成為相關(guān)科技企業(yè)平滑周期波動、穩(wěn)定經(jīng)營預(yù)期的有效工具 李強認(rèn)為，未來，隨著更多高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)興起，不少行業(yè)均與大宗商品具有較高的相關(guān)度，如人形機器人、無人機、算力涉及的電網(wǎng)投資等。

期貨知識

Mysteel周報：節(jié)后部分終端集中補庫 銅板帶市場供需偏強運行（9.27-10.11）

本周十二家銅板帶產(chǎn)量1.56萬噸，周度產(chǎn)能利用率在68.78%，周環(huán)比增加1.15%，本周訂單量1.20萬噸，周環(huán)比增加700噸，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，上周處于國慶節(jié)假期，多數(shù)企業(yè)放假，停止接單，產(chǎn)量以及訂單都有所下降，而本周銅板帶生產(chǎn)企業(yè)開工率恢復(fù)正常，部分因國慶假期溫爐放假的銅板帶中小型生產(chǎn)企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，大型生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)保持穩(wěn)定，交付國慶期間積壓的訂單，因此本周銅板帶產(chǎn)量增長為主 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 三、本周銅板帶市場成交量環(huán)比增加較多 據(jù)Mysteel調(diào)研，本周銅價大幅下行，由于上周處于國慶假期，國內(nèi)期貨市場休市，市場上缺乏價格指引，加之部分下游企業(yè)國慶放假，整體成交下降明顯，而本周下游企業(yè)逐步恢復(fù)正常采購，雖未完全回復(fù)到節(jié)前水平，但日內(nèi)采購量增加還是較為明顯，加之銅價下行，部分假期原料庫存消耗嚴(yán)重的終端企業(yè)補庫積極性較高，因此本周銅板帶市場成交量環(huán)比增加較多。

周報

Mysteel解讀：5月新增專項債發(fā)行加速 基建相關(guān)銅鋅產(chǎn)品需求不足

整體來看，5月精銅桿企業(yè)產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率均大幅下滑主要原因仍是銅價較高削弱了下游客戶的需求，使得精銅桿企業(yè)的訂單狀況支撐不了其生產(chǎn)，因此，5月部分企業(yè)減產(chǎn)，檢修頻率較高使得精銅桿產(chǎn)出下降較多據(jù)Mysteel調(diào)研，5月國網(wǎng)訂單也表現(xiàn)得并不理想，訂單執(zhí)行并不順利一方面在高銅價的干擾下，依然有部分前期貨物訂單尚未執(zhí)行，市場存在一定的訂單積壓的情況；另一方面雖然實際執(zhí)行速度偏慢導(dǎo)致替代的數(shù)量并不突出，但個別訂單仍受到“鋁代銅”影響。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2024年江浙市場銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)調(diào)研報告

今年有人員優(yōu)化；近期廠內(nèi)庫存保持較高水平，由于期貨盤處于contango結(jié)構(gòu)，因此相較于去年選擇更多的現(xiàn)貨上的保值和庫存今年計劃銅桿產(chǎn)量是高于去年計劃的 需求情況：今年價格漲幅較大，整體需求形勢差，新能源訂單較去年無明顯增長，但因為新能源體量較大，在整體訂單里算最好；其次是出口訂單，增長約40%不少客戶擴產(chǎn)遷往國外，再加上新開發(fā)客戶需求不錯；然后是家電類，由于夏季家電類需求較旺盛，主要體現(xiàn)在漆包線銷售；最差當(dāng)屬房地產(chǎn)，很明顯能看到家裝線訂單下滑，訂單量在去年45%左右；國網(wǎng)訂單主要來源于下游客戶需求，金額總包沒有之前多，回款也較慢。

主編視角

銅價大幅回落！美銅擠倉結(jié)束了嗎？

5月23日下午召開的企業(yè)和專家座談會，深化電力體制改革也為熱議重點 東亞期貨首席經(jīng)濟學(xué)家景川表示，電網(wǎng)改造將使銅價直接受益一般來看，電力行業(yè)的總消費占銅消費量的50%左右，因此，電力行業(yè)建設(shè)必將拉動銅的消費此外，新能源汽車產(chǎn)量的增長也將對銅的需求提供支撐 “從銅的產(chǎn)業(yè)鏈來看，擁有銅礦資源的企業(yè)仍將是最大的受益著當(dāng)前銅加工企業(yè)的收益不斷下降，利潤表現(xiàn)不夠理想。

國內(nèi)資訊

銅價連創(chuàng)新高，有下游加工廠“被迫”放假

紫金礦業(yè)相關(guān)人士在本周舉辦的業(yè)績說明會上曾表示，近期黃金和銅的上漲讓市場覺得意外，公司對下半年銅價不好判斷，但認(rèn)為在供給端釋放不及預(yù)期的背景下，銅作為全球化大宗商品，在海外制造業(yè)復(fù)蘇以及電網(wǎng)投資周期的拉動下，對未來2-3年的價格依舊看好 事實上，銅期貨市場上過多的“熱錢”已引起國內(nèi)相關(guān)部門注意 近日，上期所已出臺相關(guān)限倉政策，要求4月12日起對銅期貨品種實施每天最多2000手的交易限額；有業(yè)內(nèi)人士表示，此舉意在抑制投資者過分參與銅的投機，雖然限額，但額度仍然相對較高，這顯然是針對機構(gòu)，對散戶投資者的影響并不大。

國內(nèi)資訊

Mysteel：銅價高歌猛進現(xiàn)狀下廣東消費前景陰霾密布

但隨著銅價的逐漸走強后，市場多空情緒交織不斷，多數(shù)企業(yè)呈現(xiàn)了一個較為矛盾的狀態(tài)，即認(rèn)為銅價漲幅到位隨時即將轉(zhuǎn)向的同時，卻隨著銅價逐步的破位卻又被迫跟隨高銅價做相應(yīng)的企業(yè)生產(chǎn)、期貨套利等方面的多種操作來保障企業(yè)繼續(xù)安全穩(wěn)定的經(jīng)營 不過，此次銅價上漲較為迅速，市場供需兩端的企業(yè)均表示訂單持續(xù)下滑，下游需求的阻力愈發(fā)明顯，對后市的開工計劃均有所調(diào)整，尤其部分往年檢修較少的企業(yè)，2024年五一假期同樣開始了檢修與停產(chǎn)的計劃；其中有部分線纜企業(yè)表示2024年二季度華南地區(qū)南網(wǎng)消費或?qū)⑼认禄?-3成，工程訂單下滑幅度或?qū)⑦_3成以上。

主編視角

Mysteel周報：節(jié)后下游企業(yè)恢復(fù)正常采購 銅板帶市場成交向好(10.9-10.13）

本周十二家銅板帶產(chǎn)量1.69萬噸，周度產(chǎn)能利用率在74.33%，周環(huán)比增加0.53%，本周訂單量1.37萬噸，周環(huán)比增加1100噸，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周銅板帶生產(chǎn)企業(yè)開工率有所上升，部分因國慶假期溫爐放假的銅板帶中小型生產(chǎn)企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，大型生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)保持穩(wěn)定，交付國慶期間積壓的訂單，因此本周銅板帶產(chǎn)量增長為主 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 三、下游企業(yè)逐步恢復(fù)正常采購 本周銅板帶成交量環(huán)比上漲 據(jù)Mysteel調(diào)研，本周銅價持續(xù)下行，由于上周處于國慶假期，國內(nèi)期貨市場休市，市場上缺乏價格指引，加之部分下游企業(yè)國慶放假，整體成交下降明顯，而本周下游企業(yè)逐步恢復(fù)正常采購，雖未完全回復(fù)到節(jié)前水平，但日內(nèi)采購量增加還是較為明顯，因此本周銅板帶市場成交量環(huán)比上漲較多。

周報

Mysteel周報：銅價跌幅明顯下游備貨情緒顯現(xiàn) 現(xiàn)貨升水止跌回升（9.18-9.22）

8月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量111.7萬噸，同比增長16.4%；1-8月累計產(chǎn)量840.8萬噸，同比增長13.3% 3.上期所：將逐步推出國際銅保稅倉單交易、銅基差貿(mào)易與銅互換交易 據(jù)中國有色金屬工業(yè)網(wǎng)15日消息，上海期貨交易所場外業(yè)務(wù)部總監(jiān)鮑建平在出席會議并致辭時表示，上海期貨交易所自成立以來，始終以服務(wù)實體經(jīng)濟為使命，不斷豐富和完善銅相關(guān)的衍生品新體系，目前已經(jīng)成為全球三大銅定價中心之一。

周報

上期所：將逐步推出國際銅保稅倉單交易、銅基差貿(mào)易與銅互換交易

據(jù)中國有色金屬工業(yè)網(wǎng)15日消息， 上海期貨交易所場外業(yè)務(wù)部總監(jiān)鮑建平在出席會議并致辭時表示，上海期貨交易所自成立以來，始終以服務(wù)實體經(jīng)濟為使命，不斷豐富和完善銅相關(guān)的衍生品新體系，目前已經(jīng)成為全球三大銅定價中心之一他強調(diào)，銅期貨、銅期權(quán)、銅標(biāo)準(zhǔn)倉單交易為我國銅行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供了有力的支撐國際銅期貨的上市，實現(xiàn)了上海銅和國際銅期貨協(xié)同發(fā)展；上線上期綜合業(yè)務(wù)平臺，打通了期貨服務(wù)實體經(jīng)濟的“最后一公里”；推出倉單線上質(zhì)押業(yè)務(wù)降低了企業(yè)融資成本，提高了資金使用效率。

國內(nèi)資訊

Mysteel：“金九銀十”電解銅市場情緒調(diào)研報告

目前國內(nèi)現(xiàn)貨對期貨升水依然較高，滬銅近遠(yuǎn)月價差較大支撐短期現(xiàn)貨升水、銅價的高位運行 從調(diào)研溝通中發(fā)現(xiàn)，不少企業(yè)對消費表現(xiàn)并不樂觀，多數(shù)企業(yè)對9、10月抱有一些期待，但期待值不高從消費領(lǐng)域來看，國家電網(wǎng)投資的消費增長是多數(shù)銅企業(yè)認(rèn)為9、10月的訂單增長點，不過近年來，鋁合金電纜替代銅電纜的情況有所增加，其經(jīng)濟效益等優(yōu)勢明顯，需要謹(jǐn)慎看待此外，新能源領(lǐng)域看好的人群有所減少，房地產(chǎn)行業(yè)略有增加，主要是認(rèn)為近期相應(yīng)刺激舉措的推出，有利于房地產(chǎn)行業(yè)消費的復(fù)蘇。

主編視角

Mysteel午評：下游采買偏好轉(zhuǎn)變 華南精銅桿引領(lǐng)市場成交

預(yù)測：目前市場供需情況出現(xiàn)較大變化，首先在供給方面，西南電解銅社庫庫存依舊維持低位，但整體仍處于累庫趨勢中，而華南市場近日來庫存增加量較為明顯，同時進口窗口打開，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)愈發(fā)疲軟，預(yù)計近兩周華南現(xiàn)貨升貼水仍將維持貼水表現(xiàn)；其次在消費方面，目前南方市場訂單多集中在基建、國網(wǎng)南網(wǎng)等訂單方面，其中南網(wǎng)訂單近期表現(xiàn)有一定復(fù)蘇跡象，而漆包線、電子電器、家裝線等方面訂單情況普遍較差，同時隨著銅價持續(xù)下行，以及宏觀經(jīng)濟方面帶來的危機風(fēng)險，市場對于后續(xù)消費訂單普遍持謹(jǐn)慎悲觀的態(tài)度，下游畏跌觀望情緒持續(xù)回升，預(yù)計短時間內(nèi)精銅桿方面長單占比將持續(xù)擴大，零單成交情況或?qū)㈦y有突破性表現(xiàn)，再生銅桿則受累于替代效應(yīng)減弱，成交或?qū)⒏嗉性诘?em class='keyword'>價現(xiàn)貨貨源及交貨期兩周以內(nèi)的遠(yuǎn)期貨源方面。

行情簡評

Mysteel午評：銅價大跌刺激下游點價熱情 華南精銅桿交易熱度回升

預(yù)測：目前市場供需情況出現(xiàn)較大變化，首先在供給方面，西南電解銅社庫庫存依舊維持低位，但整體仍處于累庫趨勢中，而華南市場近日來庫存增加量較為明顯，同時進口窗口打開，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)愈發(fā)疲軟，預(yù)計近兩周華南現(xiàn)貨升貼水仍將維持貼水表現(xiàn)；其次在消費方面，目前南方市場訂單多集中在基建、國網(wǎng)南網(wǎng)等訂單方面，其中南網(wǎng)訂單近期表現(xiàn)有一定復(fù)蘇跡象，而漆包線、電子電器、家裝線等方面訂單情況普遍較差，同時隨著銅價持續(xù)下行，以及宏觀經(jīng)濟方面帶來的危機風(fēng)險，市場對于后續(xù)消費訂單普遍持謹(jǐn)慎悲觀的態(tài)度，下游畏跌觀望情緒持續(xù)回升，預(yù)計短時間內(nèi)精銅桿方面長單占比將持續(xù)擴大，零單成交情況或?qū)㈦y有突破性表現(xiàn)，再生銅桿則受累于替代效應(yīng)減弱，成交或?qū)⒏嗉性诘?em class='keyword'>價現(xiàn)貨貨源及交貨期兩周以內(nèi)的遠(yuǎn)期貨源方面。

行情簡評

Mysteel午評：下游降本需求凸顯 華南精銅桿成交分化明顯

預(yù)測：目前市場供需情況出現(xiàn)較大變化，首先在供給方面，西南電解銅社庫庫存依舊維持低位，但整體仍處于累庫趨勢中，而華南市場近日來庫存增加量較為明顯，同時進口窗口打開，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)愈發(fā)疲軟，預(yù)計近兩周華南現(xiàn)貨升貼水仍將維持貼水表現(xiàn)；其次在消費方面，目前南方市場訂單多集中在基建、國網(wǎng)南網(wǎng)等訂單方面，其中南網(wǎng)訂單近期表現(xiàn)有一定復(fù)蘇跡象，而漆包線、電子電器、家裝線等方面訂單情況普遍較差，同時隨著銅價持續(xù)下行，以及宏觀經(jīng)濟方面帶來的危機風(fēng)險，市場對于后續(xù)消費訂單普遍持謹(jǐn)慎悲觀的態(tài)度，下游畏跌觀望情緒持續(xù)回升，預(yù)計短時間內(nèi)精銅桿方面長單占比將持續(xù)擴大，零單成交情況或?qū)㈦y有突破性表現(xiàn)，再生銅桿則受累于替代效應(yīng)減弱，成交或?qū)⒏嗉性诘?em class='keyword'>價現(xiàn)貨貨源及交貨期兩周以內(nèi)的遠(yuǎn)期貨源方面。

行情簡評

Mysteel午評：市場交易熱度趨冷 華南銅桿成交維持清淡

預(yù)測：目前市場供需情況出現(xiàn)較大變化，首先在供給方面，西南電解銅社庫庫存依舊維持低位，但整體仍處于累庫趨勢中，而華南市場近日來庫存增加量較為明顯，同時進口窗口打開，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)愈發(fā)疲軟，預(yù)計近兩周華南現(xiàn)貨升貼水仍將維持貼水表現(xiàn)；其次在消費方面，目前南方市場訂單多集中在基建、國網(wǎng)南網(wǎng)等訂單方面，其中南網(wǎng)訂單近期表現(xiàn)有一定復(fù)蘇跡象，而漆包線、電子電器、家裝線等方面訂單情況普遍較差，同時隨著銅價持續(xù)下行，以及宏觀經(jīng)濟方面帶來的危機風(fēng)險，市場對于后續(xù)消費訂單普遍持謹(jǐn)慎悲觀的態(tài)度，下游畏跌觀望情緒持續(xù)回升，預(yù)計短時間內(nèi)精銅桿方面長單占比將持續(xù)擴大，零單成交情況或?qū)㈦y有突破性表現(xiàn)，再生銅桿則受累于替代效應(yīng)減弱，成交或?qū)⒏嗉性诘?em class='keyword'>價現(xiàn)貨貨源及交貨期兩周以內(nèi)的遠(yuǎn)期貨源方面。

行情簡評

Mysteel午評：市場成交未見起色 華南銅桿整體表現(xiàn)一般

預(yù)測：目前市場供需情況出現(xiàn)較大變化，首先在供給方面，西南電解銅社庫庫存依舊維持低位，但整體仍處于累庫趨勢中，而華南市場近日來庫存增加量較為明顯，同時進口窗口打開，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)愈發(fā)疲軟，預(yù)計近兩周華南現(xiàn)貨升貼水仍將維持貼水表現(xiàn)；其次在消費方面，目前南方市場訂單多集中在基建、國網(wǎng)南網(wǎng)等訂單方面，其中南網(wǎng)訂單近期表現(xiàn)有一定復(fù)蘇跡象，而漆包線、電子電器、家裝線等方面訂單情況普遍較差，同時隨著銅價持續(xù)下行，以及宏觀經(jīng)濟方面帶來的危機風(fēng)險，市場對于后續(xù)消費訂單普遍持謹(jǐn)慎悲觀的態(tài)度，下游畏跌觀望情緒持續(xù)回升，預(yù)計短時間內(nèi)精銅桿方面長單占比將持續(xù)擴大，零單成交情況或?qū)㈦y有突破性表現(xiàn)，再生銅桿則受累于替代效應(yīng)減弱，成交或?qū)⒏嗉性诘?em class='keyword'>價現(xiàn)貨貨源及交貨期兩周以內(nèi)的遠(yuǎn)期貨源方面。

行情簡評

Mysteel午評：消費復(fù)蘇坎坷不已 華南銅桿市場清冷度日

預(yù)測：目前市場供需情況出現(xiàn)較大變化，首先在供給方面，西南電解銅社庫庫存依舊維持低位，但整體仍處于累庫趨勢中，而華南市場近日來庫存增加量較為明顯，同時進口窗口打開，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)愈發(fā)疲軟，預(yù)計近兩周華南現(xiàn)貨升貼水仍將維持貼水表現(xiàn)；其次在消費方面，目前南方市場訂單多集中在基建、國網(wǎng)南網(wǎng)等訂單方面，其中南網(wǎng)訂單近期表現(xiàn)有一定復(fù)蘇跡象，而漆包線、電子電器、家裝線等方面訂單情況普遍較差，同時隨著銅價持續(xù)下行，以及宏觀經(jīng)濟方面帶來的危機風(fēng)險，市場對于后續(xù)消費訂單普遍持謹(jǐn)慎悲觀的態(tài)度，下游畏跌觀望情緒持續(xù)回升，預(yù)計短時間內(nèi)精銅桿方面長單占比將持續(xù)擴大，零單成交情況或?qū)㈦y有突破性表現(xiàn)，再生銅桿則受累于替代效應(yīng)減弱，成交或?qū)⒏嗉性诘?em class='keyword'>價現(xiàn)貨貨源及交貨期兩周以內(nèi)的遠(yuǎn)期貨源方面。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：江蘇市場銅桿線及線纜企業(yè)實地調(diào)研報告

主要產(chǎn)品為35kV及以下電線電纜，包括電力電纜、電氣裝備用電線電纜和裸電線三個大類，涉及500多種型號，10,000多種規(guī)格是國內(nèi)領(lǐng)先的電線電纜企業(yè) 調(diào)研情況： 基本情況：產(chǎn)品銅電纜和鋁電纜產(chǎn)品中銅電纜占7成，國網(wǎng)訂單占比總訂單的超過半數(shù)國網(wǎng)下單，主要是看前三天上海均價，期貨盤面也看，期貨加升貼水 需求情況：目前4月份訂單量較去年同期有所增加，但這只能代表企業(yè)自己，無法代表整個行業(yè)，房地產(chǎn)依然不景氣。

主編視角

第二屆智能家電新材料應(yīng)用高峰論壇銅管分論壇圓滿落幕

2023年2月22日至24日，由中國家用電器協(xié)會、中國塑料加工工業(yè)協(xié)會、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、安徽省經(jīng)濟和信息化廳、上海市經(jīng)濟和信息化委員會、上海期貨交易所、中國家用電器研究院指導(dǎo)，安徽省信息家電行業(yè)協(xié)會、上海有色金屬行業(yè)協(xié)會主辦，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司承辦的“第二屆智能家電新材料應(yīng)用高峰論壇”于安徽合肥順利舉行。

銅管分論壇