瑞達期貨：滬銅震蕩微漲 銅加工費上調(diào)

倉單庫存：周五滬銅倉單合計55158噸，日增1678噸；12月24日，LME銅庫存為149075噸，日減2025噸，連降23日截止12月27日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存為123647噸，周減5422噸 主力持倉：滬銅主力2002合約前20名多頭持倉91569手，日減591手，空頭持倉103973手，日增1276手，凈空持倉12404手，日增1867手，多減空增，凈空增加。

機構

瑞達期貨：滬銅大幅上漲 庫存再錄下降

倉單庫存：周一滬銅倉單合計60792噸，日減703噸，連降5日；12月6日，LME銅庫存為193800噸，日減4625噸，連降11日截止12月6日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存為112667噸，周減7525噸，連降5周 主力持倉：滬銅主力2002合約前20名多頭持倉69796手，日增15667手，空頭持倉19858手，日增19858手，凈空持倉11787手，日增4191手，多空均增，凈空增加。

機構

瑞達期貨：滬銅高開震蕩 庫存持續(xù)下降

倉單庫存：周五滬銅倉單合計61495噸，日減130噸，連降4日；12月5日，LME銅庫存為198425噸，日減4525噸，連降10日截止12月6日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存為112667噸，周減7525噸，連降5周 主力持倉：滬銅主力2001合約前20名多頭持倉58207手，日減1117手，空頭持倉72107手，日減1428手，凈空持倉13900手，日減311手，多空均減，凈空減少。

機構

瑞達期貨：滬銅下探回升 經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖

倉單庫存：周一滬銅倉單合計64873噸，日增5279噸；11月29日，LME銅庫存為208625噸，日減1575噸，連降6日截止11月29日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存為120192噸，周減14845噸，連降4周 主力持倉：滬銅主力2001合約前20名多頭持倉61208手，日減2605手，空頭持倉79304手，日減1426手，凈空持倉18096手，日增1179手，多空均減，凈空增加。

機構

瑞達期貨：滬銅震蕩下行 美國涉港法案

截止11月29日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存為120192噸，周減14845噸，連降4周 主力持倉：滬銅主力2001合約前20名多頭持倉63813手，日減4375手，空頭持倉80730手，日減3242手，凈空持倉16917手，日增1133手，多空均減，凈空增加 行情研判：11月29日滬銅主力2001震蕩下行下游需求缺乏明顯改善，對銅價壓力較大，不過上游中國敲定TC長協(xié)價格處于低位，原料成本上升，以及全球通現(xiàn)行庫存呈現(xiàn)下行趨勢，對銅價有所支撐。

機構

12月31日瑞達期貨投資觀察—滬銅

隔夜滬銅2002承壓下行近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，美國經(jīng)濟形勢依然脆弱，美元承壓下行，同時上游銅礦TC價格降至低位，以及中國銅冶煉商確定聯(lián)合減產(chǎn)，銅礦供應偏緊并向下傳導，對銅價形成支撐，不過中美更長遠的貿(mào)易局勢仍存不確定性，以及全球經(jīng)濟增速放緩，市場對明年需求表現(xiàn)仍存擔憂，對銅價形成壓力現(xiàn)貨方面，近年尾，市場接貨人群減少，接貨量明顯下降，市場已明顯顯現(xiàn)年末味今日市場整體交投偏差，下游補貨有限。

機構

12月30日瑞達期貨投資觀察—滬銅

上周滬銅2002沖高回落國際貿(mào)易傳來樂觀消息，雙方朝著簽署貿(mào)易協(xié)議更進一步，同時上游Escondida銅礦產(chǎn)量下降，銅礦供應呈現(xiàn)偏緊，以及全球銅庫存呈現(xiàn)下降趨勢，下游需求有所好轉，利于庫存進一步去化，對銅價形成支撐，不過全球經(jīng)濟增速放緩，以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，市場擔憂情緒仍存，同時中國銅冶煉商上調(diào)明年一季度銅加工精煉費最低價，對銅價壓力增大現(xiàn)貨方面，上周五已基本全面轉向下月票報價，期銅上揚，出貨困難難以換現(xiàn)的局面難以改變，下游買盤繼續(xù)低迷，貿(mào)易流轉也大部分停滯，年末轉淡特征愈加明顯。

機構

瑞達期貨：滬銅下探回升

今日銅價跌幅大，下游主動入市接貨量明顯增加，投機貿(mào)易商青睞平水銅，活躍度相應提升，今日逢低成交繼續(xù)改善明日換月后升水難有調(diào)降空間 倉單庫存：周五滬銅倉單合計68358噸，日增739噸；11月14日，LME銅庫存為221725噸，日減2700噸，連降11日截止11月15日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存為135513噸，周減13174噸 主力持倉：滬銅主力2001合約前20名多頭持倉64238手，日增928手，空頭持倉75254手，日增496手，凈空持倉11016手，日減432手，多空均增，凈空減少。

機構

12月27日瑞達期貨投資觀察—滬銅

隔夜滬銅2002震蕩走升中國第二批對美加征關稅商品排除申請正在審核中，貿(mào)易磋商傳來積極進展，以及中國11月銅礦進口量進一步增加，供應雖表現(xiàn)充裕，不過銅礦TC/RC價格下滑，原料成本增加的影響將相逐漸顯現(xiàn)，疊加全球銅顯性庫存持續(xù)下降，銅價表現(xiàn)偏強，不過全球經(jīng)濟下行壓力較大，以及市場對中美更長遠的貿(mào)易局勢仍存疑慮，限制銅價上行動能現(xiàn)貨方面，市場畏高銅價，持貨商主動換現(xiàn)意愿強，有資金壓力需清庫存的持貨商更是主動甩貨，下游接貨意愿寥寥。

機構

12月26日瑞達期貨投資觀察—滬銅

隔夜滬銅2002高開續(xù)漲美元漲勢有所放緩，同時國際貿(mào)易協(xié)議簽署傳來樂觀消息，以及上游銅TC/RC價格下滑，我國廢銅進口量仍預期下降，原料供應偏緊，疊加全球銅顯性庫存持續(xù)下降，其中倫銅庫存降幅較大，達到三月以來新低，銅價表現(xiàn)偏強，不過全球經(jīng)濟下行壓力較大，近日美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)大幅不如預期，市場對經(jīng)濟前景仍存擔憂，對銅價有所壓力現(xiàn)貨方面，市場下月票報價占比加大，持貨商出貨積極，銅價大漲，下游畏高買興低迷，下游企業(yè)也在逐漸加入年終結算的隊伍中。

機構

瑞達期貨：滬銅震蕩上漲 多頭氛圍仍存

內(nèi)外走勢：周三LME銅休市滬銅主力2002合約震蕩上漲，日內(nèi)最高49710元/噸，最低49390元/噸，收盤價49600元/噸，較上一交易日收盤價漲0.02%；成交量13.32萬手，日減67532手；持倉28.45萬手，日增2570手基差擴大至-330元/噸；滬銅2002-2003月價差縮小至-110元/噸 市場焦點：（1）美國12月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)為-5，預期1，前值-1。

機構

12月25日瑞達期貨投資觀察—滬銅

隔夜滬銅2002震蕩調(diào)整美元漲勢有所放緩，同時國際貿(mào)易進展偏樂觀，以及上游銅TC/RC價格下滑，我國廢銅進口量仍預期下降，原料供應偏緊，疊加全球銅顯性庫存持續(xù)下降，需求有所好轉下，銅價表現(xiàn)偏強，不過全球經(jīng)濟下行壓力較大，近日美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)大幅不如預期，同時國際貿(mào)易仍存在不確定性，市場期待更進一步的細節(jié)，對銅價有所壓力現(xiàn)貨方面，早市延續(xù)昨天報價，貿(mào)易商換現(xiàn)意愿增強，接貨響應者寥寥，下游也逐漸進入到年末結算中，市場整體活躍度下降，年末將至市場整體交投逐漸轉淡。

機構

12月24日瑞達期貨投資觀察—滬銅

隔夜滬銅2002震蕩微漲中美兩國領導人于20日晚通電話，雙方正在準備協(xié)議簽署工作，市場樂觀情緒升溫，同時上游銅TC/RC價格下滑，以及我國廢銅進口量預期進一步下滑，原料供應偏緊，疊加11月電網(wǎng)投資累計同比降幅進一步縮窄，需求好轉銅庫存有所下降，對銅價支撐較強，不過全球經(jīng)濟增長乏力的負面影響仍存，以及英國央行鴿派信息，令英鎊承壓利好美元，對銅價有所壓力現(xiàn)貨方面，貿(mào)易商投機氛圍偏淡，若下月票報價能擴大至接近貼水200元/噸，或能吸引貿(mào)易商的提前入市買盤，故今日市場雖詢價氛圍活躍，但實際交易活躍涉及范圍有限。

機構

12月23日瑞達期貨投資觀察—滬銅

上周滬銅2002高位回調(diào)中國再豁免部分美商品關稅，美國總統(tǒng)表示中美雙方正在準備協(xié)議的簽署工作，市場樂觀情緒升溫，同時上游中國銅冶煉企業(yè)簽訂2020年粗銅RC價格大幅下滑，將導致原料成本上升，疊加11月電網(wǎng)投資累計同比降幅進一步縮窄，需求端有所好轉，銅庫存有所下降，對銅價支撐較強，不過英國無協(xié)脫歐風險恢復也使得美元延續(xù)強勢，另外我國精煉銅產(chǎn)量大幅增加，抑制了庫存的去化，對銅價形成壓力現(xiàn)貨方面，銅價漲勢未止，短期或?qū)⒗^續(xù)高位盤整，下游畏高買盤稀少，疊加市場甩貨者眾多，年末清庫存消費淡已成趨勢。

機構

12月20日瑞達期貨投資觀察—滬銅

隔夜滬銅2002震蕩上行中國周四宣布了一份針對美國6種化學和石油產(chǎn)品的進口關稅豁免新名單，貿(mào)易局勢進一步樂觀，同時上游中國銅冶煉企業(yè)簽訂2020年粗銅RC價格大幅下滑，將導致原料成本上升，疊加近期下游需求得到改善，銅價表現(xiàn)較強，不過我國11月精煉銅產(chǎn)量大幅增加，達到歷史新高，供應增加抑制庫存去化，對銅價形成壓力現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨市場需求疲弱，持貨商換現(xiàn)意愿急切，下游今日買盤依舊稀少，貿(mào)易商的收貨目標在貼水更大，目前呈現(xiàn)成交清淡局面，持貨商因年末結算而加大清庫存的力度。

機構

瑞達期貨：滬銅震蕩調(diào)整 美總統(tǒng)面臨彈劾

內(nèi)外走勢：周四LME銅下探回升，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6178美元/噸，日跌0.11%滬銅主力2002合約震蕩調(diào)整，日內(nèi)最高49200元/噸，最低48860元/噸，收盤價49110元/噸，較上一交易日收盤價漲0.08%；成交量11.98萬手，日增5506手；持倉28.27萬手，日增1720手基差縮小至-280元/噸；滬銅2001-2002月價差縮小至-150元/噸 市場焦點：（1）美國總統(tǒng)在遭到眾議院正式彈劾之后，將交至由共和黨居多數(shù)的參議院審理。

機構

12月19日瑞達期貨投資觀察—滬銅

隔夜滬銅2002震蕩微跌近期中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預期，同時上游中國銅冶煉企業(yè)簽訂2020年粗銅大幅下滑，將導致原料成本上升，疊加近期下游需求得到部分改善，對銅價形成部分支撐，不過英國無協(xié)脫歐風險加劇，英鎊回落利好美元，以及我國11月精煉銅產(chǎn)量大幅增加，達到歷史新高，供應增加抑制庫存去化，對銅價壓力增大現(xiàn)貨方面，早間市場報價調(diào)降，但仍乏人響應，成交并無起色，依然是報價者多，接貨者多觀望，下游乏人問津，今日詢價氛圍不及昨日。

機構

瑞達期貨：滬銅震蕩下行 精銅產(chǎn)量增加

內(nèi)外走勢：周三LME銅震蕩回落，截至北京時間15：10，3個月倫銅報6169美元/噸，日跌0.34%滬銅主力2002合約震蕩下行，日內(nèi)最高49300元/噸，最低49000元/噸，收盤價49070元/噸，較上一交易日收盤價跌0.39%；成交量11.43萬手，日減77606手；持倉28.10萬手，日減5008手基差擴大至-105元/噸；滬銅2001-2002月價差擴大至-120元/噸 市場焦點：（1）美國眾院將在12月18日表決兩項彈劾總統(tǒng)的條款。

機構

12月18日瑞達期貨投資觀察—滬銅

隔夜滬銅2002震蕩微跌美國12月PMI數(shù)據(jù)強勁，其中占經(jīng)濟大頭的服務業(yè)更是超過預期，同時中國11月工業(yè)及零售數(shù)據(jù)也好于預期，市場信心得到提振，疊加近期國際貿(mào)易局勢樂觀以及銅庫存去化，對銅價形成支撐，不過國際貿(mào)易協(xié)議簽署仍缺乏細節(jié)，以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強于歐元區(qū)，英國無協(xié)脫歐風險增加，令美元走升，銅價有所承壓現(xiàn)貨方面，持貨商出貨有困難，存有壓價空間，貼水擴大貿(mào)易商或仍有操作空間，但持貨商在年度長單最后交付期間或不愿放大貼水出貨，今日整體交易氛圍呈現(xiàn)謹慎。

機構

12月17日瑞達期貨投資觀察—滬銅

隔夜滬銅2002沖高震蕩中美就第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達成一致，有利于中美兩國和全球經(jīng)濟，市場信心得到提振，同時英國脫歐形勢進一步樂觀，英鎊大幅上漲美元受抑，以及下游需求邊際好轉，近期銅庫存持續(xù)去化，銅價表現(xiàn)偏強，不過受中美第一階段協(xié)議尚未簽訂影響，兩國之間仍然存在一些棘手的問題，短期來看對銅價部分施壓現(xiàn)貨方面，實際成交表現(xiàn)困難，于是持貨商再次主動大幅下調(diào)報價,今日下游正常剛需，貿(mào)易商詢價活躍，市場交投在大貼水之際表現(xiàn)尚可。

機構