應(yīng)對銅價波動 提升風(fēng)控意識 ： “江西省銅期貨線上線下知識講座”舉行

最近一段時間，國內(nèi)外銅價大幅下跌，其影響已經(jīng)波及到了整個銅產(chǎn)業(yè)鏈一方面，銅產(chǎn)品庫存迅速減值；另一方面，下游客戶要求重新磋商更低的采購價格，甚至放棄現(xiàn)有的合同，給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成困擾面對這樣艱難的形勢，我省銅行業(yè)主管部門與行業(yè)協(xié)會以積極作為的進(jìn)取精神，舉辦“江西省銅期貨知識講座”，目的就是要幫助省內(nèi)銅企業(yè)積極應(yīng)對銅價波動，提升風(fēng)險管理意識和管理水平，為穩(wěn)定江西經(jīng)濟(jì)大盤作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2025上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會-銅產(chǎn)業(yè)鏈·廣東站圓滿舉行

并分析一系列政策變化使得國內(nèi)市場預(yù)期改善，最后對2025年一季度市場總體進(jìn)行了展望李晨陽先生的分享為與會嘉賓提供了全面而深入的宏觀經(jīng)濟(jì)分析，與會嘉賓給予了一致認(rèn)可 隨后，由平安期貨有色金屬研究員車國俊進(jìn)行了主旨為《供給約束下涉銅企業(yè)如何應(yīng)對外部擾動》的內(nèi)容分享，車國俊通過大量詳實的數(shù)據(jù)，分別從宏觀環(huán)境、供應(yīng)端、需求端及銅供需平衡四個維度，深入剖析了銅市場的現(xiàn)狀、未來趨勢及策略，大大加深了與會嘉賓的認(rèn)識，為銅企的發(fā)展策略提供了深刻的啟示。

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Mysteel晚餐：唐山鋼坯虧損43元，1月全國開工項目匯總

第一步，優(yōu)化設(shè)庫和區(qū)域升貼水設(shè)置原則第二步，在充分調(diào)研基礎(chǔ)上，結(jié)合全國各區(qū)域消費(fèi)、集散和運(yùn)輸情況，優(yōu)化設(shè)庫工作第三步，在區(qū)域設(shè)庫布局完善，且使用參與情況較好情況下，進(jìn)一步優(yōu)化相關(guān)機(jī)制 ◎上期所：同意中鋁物流集團(tuán)有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團(tuán)交割中心； 同意中鋁物流集團(tuán)中部國際陸港有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團(tuán)交割庫；同意中鋁物流集團(tuán)中州有限公司成為銅期貨集團(tuán)交割庫 ◎2月12日，韓國代總統(tǒng)崔相穆就美國加征鋼鋁關(guān)稅表示，將縝密檢查美國關(guān)稅政策可能給韓國產(chǎn)業(yè)和出口帶來的影響，先發(fā)制人地予以應(yīng)對。

資訊

銅價大幅回落！美銅擠倉結(jié)束了嗎？

多頭獲利了結(jié)是主要的原因之一 國投安信期貨有色首席分析師肖靜告訴記者，一方面，紀(jì)錄位置的極高銅價本身吸引了一部分多頭鎖定獲利另一方面，應(yīng)對美銅2407持倉集中度高的擠倉風(fēng)險，大型貿(mào)易商組織貨源的消息較多，也給市場的看漲情緒帶來沖擊 另外值得注意的是，在本輪銅價上漲過程中，需求端的低迷表現(xiàn)一定程度成為了“拖累”從反映現(xiàn)貨供需情況的升貼水變化來看，自3月中旬銅價起漲以來，現(xiàn)貨市場銅貼水幅度快速擴(kuò)大至100元/噸以上，雖在每個月現(xiàn)貨換月前后貼水有所縮小，但換月后再度擴(kuò)大。

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Mysteel日報：銅價再創(chuàng)新高 廢銅市場毀約風(fēng)險增大

但目前銅價上漲之后，對于市場的需求影響十分明顯，產(chǎn)業(yè)鏈上下游受限于高原料價格帶來的成本壓力，目前尚且有資金能夠應(yīng)對，但是在價格不斷上漲的前提下產(chǎn)業(yè)鏈大量資金集中在期貨盤面上，后續(xù)不排除出現(xiàn)單邊行情出現(xiàn)波動情況下，市場風(fēng)險事件將再度增多，大型企業(yè)尚可度過，小型企業(yè)只能因噎廢食了

日報

Mysteel：銅價破新高帶來的是因噎廢食還是絕地重生

但目前銅價上漲之后，對于市場的需求影響十分明顯，產(chǎn)業(yè)鏈上下游受限于高原料價格帶來的成本壓力，目前尚且有資金能夠應(yīng)對，但是在價格不斷上漲的前提下產(chǎn)業(yè)鏈大量資金集中在期貨盤面上，后續(xù)不排除出現(xiàn)單邊行情出現(xiàn)波動情況下，市場風(fēng)險事件將再度增多，大型企業(yè)尚可度過，小型企業(yè)只能因噎廢食了

主編視角

國際銅期貨上市滿兩年 產(chǎn)業(yè)參與漸入佳境

2022年11月19日，INE國際銅期貨上市滿兩年兩年來，這位銅期貨市場的“新生代”選手逐漸嶄露頭角，被越來越多的境內(nèi)外交易者所熟知，企業(yè)開始將其納入套期保值“工具箱”，并嘗試將其價格作為銅跨境現(xiàn)貨貿(mào)易合同的定價基準(zhǔn)國際銅期貨服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力得到有效提升 國際銅期貨攜手滬銅期貨，以“雙合約”模式共同服務(wù)境內(nèi)外交易者和產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)，同時銅期權(quán)和標(biāo)準(zhǔn)倉單交易進(jìn)一步豐富了銅衍生品市場層次，使中國銅工業(yè)成為市場化程度最高、適應(yīng)國際市場變化最快、應(yīng)對國際市場沖擊能力最強(qiáng)的工業(yè)行業(yè)。

國際資訊

銅市供應(yīng)有望先緊后松

綜上，國內(nèi)銅市場階段性緊張格局將在四季度得到緩解，2023年海外銅礦項目的陸續(xù)投產(chǎn)，國內(nèi)廢銅供應(yīng)增量逐步體現(xiàn)，銅進(jìn)口渠道順暢將有助力2023年銅供應(yīng)提升供應(yīng)對價格的影響將在2022年年末到2023年一季度體現(xiàn)（作者單位：大陸期貨）

國內(nèi)資訊

三花智控：上半年凈利潤10.03億元，同比增21.76%

報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入4.79億元，同比增長35.99% 公司面臨的風(fēng)險和應(yīng)對措施：原材料價格波動的風(fēng)險公司生產(chǎn)所需的原材料為銅材、鋁材等，在產(chǎn)品成本構(gòu)成所占比重較大，因此原材料市場價格的波動會給公司帶來較大的成本壓力公司將通過建立聯(lián)動定價機(jī)制、大宗商品期貨套期保值操作、及時與客戶議價降低原材料價格波動給公司帶來的不利影響 勞動力成本持續(xù)上升的風(fēng)險公司勞動力成本成逐年上升的趨勢，一定程度上壓縮了公司的利潤空間。

家電

【證券日報】銅價震蕩回調(diào)，專家：需求端疲軟缺乏上漲空間

7月22日，投資者交流會上，云南銅業(yè)表示，為防控市場風(fēng)險和資金風(fēng)險，公司采取穩(wěn)健的套期保值策略上半年，公司嚴(yán)格按照風(fēng)控要求開展套期保值業(yè)務(wù)，期貨與現(xiàn)貨對沖后能基本實現(xiàn)套期保值的目標(biāo)，從而規(guī)避產(chǎn)品價格大漲大跌帶來的經(jīng)營風(fēng)險，為公司健康發(fā)展提供有力保障 另一方面，林伯強(qiáng)表示：“近期銅價的下跌有利于增厚銅產(chǎn)業(yè)鏈下游公司業(yè)績，想要應(yīng)對銅價的大幅度波動，可以采用上下游聯(lián)動的方式。

媒體報道

三花智控：疫情對公司生產(chǎn)沒有大的影響，供應(yīng)鏈基本穩(wěn)定

（1）原材料：制冷業(yè)務(wù)主要使用到銅，已采用與客戶銅價聯(lián)動的定價機(jī)制以及套期保值的方式，大部分原材料漲價帶來的成本上漲可傳導(dǎo)到下游，受銅價上漲影響有限微通道及汽零產(chǎn)品主要使用到鋁，公司通過逐步建立聯(lián)動定價機(jī)制、大宗商品期貨套期保值操作、及時與客戶議價等措施來降低原材料價格波動給公司帶來的成本端的影響（2）海運(yùn)費(fèi)：公司除了對裝箱率進(jìn)行改良外，已和越來越多的客戶達(dá)成運(yùn)費(fèi)共同承擔(dān)的共識，應(yīng)對高海運(yùn)費(fèi)的問題。

家電

LME04月27日金屬綜述

倫敦4月27日消息：周三,倫敦金屬交易所（LME）的銅期貨以及大多數(shù)其他工業(yè)金屬反彈，因為中國將要啟動大規(guī)模的金屬密集型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以應(yīng)對疫情對經(jīng)濟(jì)增長的挑戰(zhàn)，這有助于提振需求前景；但是與此同時，倫敦交易所的銅庫存持續(xù)攀升，美元匯率創(chuàng)下五年新高，限制了銅價長勢 截至格林威治時間16：30，LME基準(zhǔn)三個月期銅上漲0.2%，報每噸9,879美元。

LME

“漲”聲一片中空調(diào)產(chǎn)業(yè)格局加速分化

今年以來，截至3月24日，除鋁和銅的價格分別較去年同期提升55.9%和17.6%外，其他核心原材料價格增速正在趨于溫和 孫謙還提到，目前空調(diào)業(yè)務(wù)占比高的企業(yè)，如格力、美的等，對于銅價格的變化更為敏感，相對而言海爾自身業(yè)務(wù)中冰洗占比較大，非銅大宗原材料占比較大，因而在本輪原材料價格周期中，如注塑件、不銹鋼的上漲時點(diǎn)較銅相對落后，其成本壓力的體現(xiàn)也滯后于以空調(diào)為主業(yè)的企業(yè)另外，通過漲價向終端消費(fèi)者傳導(dǎo)成本壓力的上限是有限的，目前空調(diào)企業(yè)也在多管齊下應(yīng)對成本壓力，比如控制其他費(fèi)用的投放，進(jìn)行期貨套期保值，以及推動產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商進(jìn)行成本共擔(dān)來保持盈利穩(wěn)定。

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Mysteel午評：廣東銅桿市場交投以剛需為主

市場情緒：基差擴(kuò)大，精銅桿價格進(jìn)一步抬升，下游線纜企業(yè)除剛需外，多選擇謹(jǐn)慎觀望，成交減緩 預(yù)測：期貨行情不穩(wěn)定性增強(qiáng)，價格風(fēng)險提升，除部分剛需外，明后兩日市場成交或?qū)⒃俣惹謇?，下游企業(yè)普遍持觀望態(tài)度應(yīng)對此次交割換月

行情簡評

銅冠“鋅”光熠熠，合金向頂尖邁進(jìn)

特別是自3月份開始老牌合金生產(chǎn)企業(yè)為了搶占市場份額，以低于成本的價格大舉展開促銷價格戰(zhàn)，嚴(yán)重沖擊合金市場，嚴(yán)重壓制“銅冠”鋅合金的生存和發(fā)展空間為應(yīng)對嚴(yán)峻的市場競爭壓力，該公司一方面積極擬定措施應(yīng)對挑戰(zhàn)，調(diào)整銷售點(diǎn)價時間，利用期貨輔助手段，將以前的上午點(diǎn)價時間延長至下午，最大化滿足客戶采購愿望，營造供需雙贏的經(jīng)營環(huán)境經(jīng)過不斷努力，“銅冠”牌鉛、鋅及鋅合金的市場占有率穩(wěn)步提升，品牌得到廣泛認(rèn)可。

上游企業(yè)

有色協(xié)會與工信部節(jié)能與綜合利用司就赤泥綜合利用和再生金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行工作交流

目前，我國再生金屬產(chǎn)量穩(wěn)定增長，產(chǎn)業(yè)園區(qū)資源集聚、企業(yè)集聚效應(yīng)愈加明顯，再生金屬企業(yè)集團(tuán)化全國布局加快，且部分再生金屬品種有望參與期貨交易產(chǎn)業(yè)還出現(xiàn)了注重原料保障、政策導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略研究、產(chǎn)業(yè)鏈融合和智能化建設(shè)等趨勢為應(yīng)對新形勢、貫徹落實工信部等部門關(guān)于加快推動工業(yè)資源綜合利用實施方案，應(yīng)該采取措施推進(jìn)再生銅和再生鋁的資源規(guī)范化利用、解決“兩高”限制誤傷再生有色金屬產(chǎn)業(yè)問題、盡快啟動再生銅鋁原料回收加工網(wǎng)絡(luò)建設(shè)；制定“再生銅鋁鉛鋅碳排放標(biāo)準(zhǔn)及核算辦法”；加大對再生有色金屬領(lǐng)域?qū)＞匦缕髽I(yè)的培育支持力度；支持再生有色金屬企業(yè)智能化改造升級等。

國內(nèi)資訊

風(fēng)險管理意識增強(qiáng)有色行業(yè)景氣度顯著提升

筆者從去年12月中旬舉行的第二屆服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展研討會獲悉，截至2021年11月末，上期所鋁期貨、鋅期貨的法人持倉占比超過70%，上期能源國際銅期貨的法人持倉占比超過80%有色金屬衍生品市場的良好運(yùn)行,為有色金屬行業(yè)企業(yè)對沖風(fēng)險和定價提供了重要支撐 據(jù)了解，2021年，上期所積極發(fā)揮期貨市場功能作用，以市場化手段助力行業(yè)企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險，包括加強(qiáng)市場監(jiān)管，保障市場運(yùn)行平穩(wěn)有序；充分發(fā)揮期貨交割“紐帶”作用，切實解決企業(yè)產(chǎn)供銷難題；充分發(fā)揮標(biāo)準(zhǔn)倉單平臺線上服務(wù)功能，幫助企業(yè)加速資金回籠、減輕資金壓力。

國內(nèi)資訊

期貨要聞簡訊：黑色漲跌互現(xiàn)，鐵礦石跌逾3%

操作建議，短線波動較大，建議觀望 ◎滬銅跌0.19% 弘業(yè)期貨：銅價短期反彈乏力，后市宏觀不確定性較高，中期可能延續(xù)區(qū)間震蕩行情建議謹(jǐn)慎應(yīng)對滬銅上方壓力71900，下方支撐67000 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，滬銅2110合約1小時MACD金叉操作上，建議在70400輕倉做多，止損位70000。

期評

期貨要聞簡訊：黑色系領(lǐng)跌，焦煤、焦炭跌超5%

建議謹(jǐn)慎應(yīng)對滬銅上方壓力71900，下方支撐67000 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，滬銅2110合約1小時MACD綠柱放量操作上，建議在69400-70700區(qū)間操作，止損各400

期評

大宗商品期貨價格出現(xiàn)輪番上漲說明了什么？方星海這樣分析

成熟運(yùn)用期貨工具的企業(yè)應(yīng)對外部價格沖擊和行業(yè)周期的能力明顯較強(qiáng)，經(jīng)營業(yè)績的波動性較低我國有色金屬行業(yè)深度參與期貨市場，從較長周期來看，相比石油加工、黑色金屬等其他行業(yè)，有色行業(yè)盈利穩(wěn)定性更加突出疫情以來，國內(nèi)外金融和商品市場波動加大，越來越多的企業(yè)意識到風(fēng)險管理的重要性，境內(nèi)一批產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極利用原油、銅、螺紋鋼、鐵礦石等品種期貨期權(quán)工具，對沖原材料價格上漲風(fēng)險，通過“期現(xiàn)結(jié)合”的模式鎖定利潤，抵御周期性風(fēng)險。

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