Mysteel早讀：中東緊張局勢(shì)壓倒降息利好 有色金屬多數(shù)收跌

5月份LME的俄羅斯銅庫(kù)存減少27350噸此次庫(kù)存減少包括14800噸“2類”俄羅斯銅，根據(jù)英國(guó)制裁規(guī)定，英國(guó)公司和公民禁止購(gòu)買此類銅這筆交易凸顯了LME銅市場(chǎng)的緊張狀況，該市場(chǎng)的整體庫(kù)存已降至近兩年來的最低水平“2類”俄羅斯銅是指在2024年4月13日之前生產(chǎn)，但在該日期之后才被列入倫敦金屬交易所倉(cāng)單的銅，而4月13日正是美國(guó)和英國(guó)出臺(tái)新制裁措施的時(shí)間 ◎【上期所田向陽(yáng)：推動(dòng)鋁產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提升和轉(zhuǎn)型升級(jí)】上海期貨交易所黨委書記、理事長(zhǎng)田向陽(yáng)在鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市活動(dòng)上表示，鑄造鋁合金期貨和期權(quán)在上海期貨交易所正式掛牌交易。

有色聚焦

定了！6月10日上市！上期所就鑄造鋁合金期貨及期權(quán)相關(guān)問題答記者問

上海期貨交易所（下稱上期所）將于2025年6月10日9時(shí)掛牌交易鑄造鋁合金期貨，鑄造鋁合金期權(quán)合約掛牌交易時(shí)間為2025年6月10日21時(shí)為確保鑄造鋁合金期貨及期權(quán)平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運(yùn)行，2025年5月26日，上期所發(fā)布了鑄造鋁合金期貨合約、期權(quán)合約和業(yè)務(wù)細(xì)則、關(guān)于鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知等內(nèi)容，相關(guān)負(fù)責(zé)人就鑄造鋁合金期貨及期權(quán)合約、業(yè)務(wù)細(xì)則等相關(guān)問題接受了媒體采訪 01.為什么要推出鑄造鋁合金期貨及期權(quán)？ 鑄造鋁合金是以廢鋁為主要原料，與銅、硅等熔煉后，通過鑄造工藝生成毛坯或零件的鋁合金。

聚焦

全球金融市場(chǎng)繼續(xù)動(dòng)蕩，美股期貨、原油、現(xiàn)貨白銀繼續(xù)下跌

現(xiàn)貨白銀周一盤初下跌3%，報(bào)28.5美元/盎司，該品種上周累計(jì)暴跌了13% ④紐約Comex期銅一度下跌8.5%至每磅4.03美元，新加坡時(shí)間06:17，報(bào)每磅4.15美元 ⑤加密貨幣加入了全球市場(chǎng)暴跌行列比特幣和以太坊分別下挫5%、10%，其他加密貨幣亦重挫 ⑥美國(guó)聯(lián)邦基金期貨在早盤交易中猛漲，12月合約上漲30個(gè)跳動(dòng)點(diǎn)美國(guó)聯(lián)邦基金期貨暗示美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息120個(gè)基點(diǎn)（4.8次）。

聚焦

COMEX銅期貨飆升至歷史新高，最高觸及5.3740美元/磅

3月25日，紐約商品交易所（Comex）銅期貨飆升至歷史新高，截至當(dāng)天收盤，COMEX銅期貨主力合約盤中最高上漲至5.2285美元／磅，突破去年5月20日創(chuàng)下的5.1985美元／磅的高點(diǎn)25日亞洲交易時(shí)間COMEX期銅繼續(xù)上漲，盤中一度漲至5.3740美元／磅 今年以來，COMEX銅期貨主力合約已累計(jì)上漲超30% 美國(guó)關(guān)稅政策加劇了市場(chǎng)對(duì)未來進(jìn)口成本攀升的擔(dān)憂，目前全球貿(mào)易商將世界各地的銅運(yùn)往美國(guó)COMEX的交割倉(cāng)庫(kù)，推高美國(guó)需求預(yù)期，供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變支撐COMEX銅價(jià)持續(xù)走強(qiáng)。

國(guó)際資訊

美國(guó)搶銅將引發(fā)全球“銅荒”？金屬市場(chǎng)正發(fā)生前所未遇一幕

而關(guān)稅威脅和短時(shí)間內(nèi)的大量需求，也正導(dǎo)致美國(guó)銅價(jià)顯著高于了其他海外市場(chǎng)上周，紐約商品交易所(Comex)的銅期貨價(jià)格一度比全球其他地區(qū)每噸高出了1400美元以上，這為交易商將每一噸可用銅運(yùn)往美國(guó)創(chuàng)造了“巨大動(dòng)力” 對(duì)此，Bintas表示，“就每噸利潤(rùn)而言，這是我見過的最佳套利機(jī)會(huì)”。

國(guó)際資訊

【時(shí)代傳媒】中外南美銅礦爭(zhēng)奪白熱化：江西銅業(yè)增持索爾黃金，持股比超巨頭必和必拓

其中，銅交易14筆，交易總價(jià)值46.9億美元 而對(duì)江西銅業(yè)等一體化企業(yè)，資源布局的成效仍需時(shí)間驗(yàn)證2024年三季度，江西銅業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3963.65億元，同比下降0.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)49.84億元，同比增長(zhǎng)0.83% 數(shù)據(jù)顯示，3月13日滬銅主力2504合約開盤價(jià)報(bào)79890元 / 噸，昨結(jié)78980元 / 噸，收盤價(jià)報(bào)79450元 / 噸，漲470元，漲幅0.60%；高盛預(yù)計(jì)，2025年、2026年銅市場(chǎng)將分別短缺18萬噸、25萬噸；2025 年、2026年均價(jià)分別為9740美元 / 噸和11175美元 / 噸，高于期貨價(jià)格。

媒體報(bào)道

Mysteel：2025年2月12日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：當(dāng)?shù)?em class='keyword'>時(shí)間2月10日，在美國(guó)總統(tǒng)特朗普推進(jìn)對(duì)工業(yè)金屬征收關(guān)稅的計(jì)劃后，美國(guó)銅價(jià)飆升當(dāng)日，COMEX銅期貨結(jié)算價(jià)約為10,377美元/噸，收于10,346美元/噸，而LME 3個(gè)月合約銅期貨的結(jié)算價(jià)為9,410美元/噸，收于9,453美元噸兩者結(jié)算價(jià)價(jià)差為967美元/噸，收盤價(jià)價(jià)差為893美元/噸，均為2024年5月下旬以來最高值市場(chǎng)參與者仍需密切關(guān)注進(jìn)一步政策動(dòng)態(tài)，調(diào)整交易策略。

行情簡(jiǎn)評(píng)

花旗集團(tuán)下調(diào)銅價(jià)預(yù)測(cè)

花旗集團(tuán)將銅價(jià)短期預(yù)期下調(diào)11%特朗普上臺(tái)后美國(guó)可能上調(diào)貿(mào)易關(guān)稅，且中國(guó)刺激措施力度弱于預(yù)期，將對(duì)需求造成壓力 該銀行預(yù)計(jì)，未來三個(gè)月內(nèi)，黃金價(jià)格將從之前預(yù)測(cè)的每噸9,500美元跌至8,500美元9月底以來，已下跌近10% 預(yù)期通脹政策可能限制美國(guó)降息，美元回升，推動(dòng)銅價(jià)下跌美元走強(qiáng)通常會(huì)給以美元計(jì)價(jià)的商品帶來壓力 倫敦時(shí)間下午3:38，倫敦金屬交易所銅期貨下跌1.1%至每噸9,038美元。

行業(yè)資訊

Mysteel：2024年國(guó)慶期間國(guó)內(nèi)銅棒市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)

鑒于國(guó)慶期間我國(guó)股市與期貨市場(chǎng)暫停交易，市場(chǎng)將缺乏直接的盤面指引，預(yù)計(jì)銅棒價(jià)格將呈現(xiàn)出一定程度的波動(dòng)性然而，波動(dòng)或相對(duì)有限，因多數(shù)企業(yè)傾向于在節(jié)前完成交易，以規(guī)避假期期間市場(chǎng)的不確定性因素借助于歷史數(shù)據(jù)及當(dāng)前市場(chǎng)狀況的分析，我們?nèi)钥蓪?duì)市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行合理推測(cè)通常情況下，國(guó)際銅價(jià)在節(jié)前維持穩(wěn)定或呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，則國(guó)內(nèi)銅棒市場(chǎng)價(jià)格亦有望跟隨上漲 供應(yīng)情況：國(guó)慶期間，部分銅棒生產(chǎn)企業(yè)會(huì)安排放假，中大型企業(yè)可能放假3天，部分小型企業(yè)放假時(shí)間可能更長(zhǎng)。

主編視角

Mysteel早讀：美元指數(shù)回落至一年新低 有色金屬全線收漲

鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)每周一至周五，9:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00連續(xù)交易時(shí)間，鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)每周一至周五21:00-01:00（與標(biāo)的期貨一致）法定節(jié)假日（不包含周六和周日）前第一個(gè)工作日的連續(xù)交易時(shí)間段不進(jìn)行交易鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)合約中，合約月份涉及的標(biāo)的期貨持倉(cāng)量閾值均為10000手（單邊） ◎8月26日消息，剛果民主共和國(guó)政府反對(duì)Chemaf SA將其在該國(guó)的銅礦和鈷礦出售給中國(guó)北方礦業(yè)有限公司的提議。

有色聚焦

Mysteel調(diào)研：空調(diào)企業(yè)夏休持續(xù) 銅管企業(yè)開工下滑

據(jù)Mysteel調(diào)研，截止8月16日，浙江寧波地區(qū)TP2光面盤管價(jià)格為77110元/噸，較月初下跌1300元/噸，跌幅1.66%；本月價(jià)格最低值為74200元/噸，最高值為78400元/噸，高低價(jià)差4200元/噸，價(jià)格波動(dòng)劇烈 銅管價(jià)格緊跟銅價(jià)變化趨勢(shì)，月初宏觀衰退交易弱化，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議表態(tài)偏中性，會(huì)后美元指數(shù)走弱，銅價(jià)反彈幅度較大，恰好國(guó)內(nèi)廢銅收緊利好精銅消費(fèi)，社會(huì)庫(kù)存下降，銅價(jià)走勢(shì)升至高位，后續(xù)受國(guó)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)報(bào)不佳影響，美股大幅下挫嚴(yán)重影響投資市場(chǎng)情緒，國(guó)內(nèi)滬銅期貨盤面受倫銅影響，價(jià)格不斷下跌，直至本月中旬才企穩(wěn)回升，時(shí)間往下旬推進(jìn)，銅價(jià)也表現(xiàn)出超跌反彈的修復(fù)式行情。

主編視角

江銅集團(tuán)鉛鋅公司成功交付首批LBMA注冊(cè)銀錠

一直以來，鉛鋅公司秉持“打造引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的世界知名品牌”的品牌主張，不斷提升品牌意識(shí)、技術(shù)能力和管理水平，所產(chǎn)的“江銅牌”銀錠于2016年2月獲得上海期貨交易所注冊(cè)批復(fù)，2020年11月榮獲“江西省名牌產(chǎn)品”，并在2024年2月成功列入LBMA白銀合格交割品牌目錄 為確保首批符合LBMA認(rèn)證的“江銅牌”銀錠成功出口，鉛鋅公司高度重視、周密安排，第一時(shí)間確認(rèn)銀錠出口訂單，統(tǒng)籌多方協(xié)同抓好標(biāo)準(zhǔn)銀錠的生產(chǎn)、檢驗(yàn)、品控等各項(xiàng)工作，確保銀錠達(dá)到交付條件。

貴金屬

Mysteel早讀：美元指數(shù)連創(chuàng)一周新高 倫銅周漲近6%

北京時(shí)間21:47，LME三個(gè)月期銅上漲1.28%，至每噸9,001.5美元，此前一度觸及9,066.50美元的2023年4月以來最高水平上海期貨交易所主力5月期銅合約日間收盤上漲2%，報(bào)每噸73,130元，盤中一度大漲至73,270元的2022年5月初以來最高位 3月15日，俄羅斯鋁業(yè)公司（Rusal）公布截至2023年12月31日的年度財(cái)報(bào)報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)收益122.13億美元，同比下降12.6%。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：精銅桿加工費(fèi)小幅反彈 下游提貨問題依然突出（1.15-1.19）

目前來看，低價(jià)訂單多但提貨速度慢，逐步影響到了企業(yè)的產(chǎn)銷表現(xiàn) 華南市場(chǎng)本周精銅桿成交情況整體不太理想，但隨時(shí)間推移銅價(jià)走弱后，下半周零單表現(xiàn)小幅回暖從具體的成交來看，周內(nèi)銅價(jià)整體處于震蕩下行的趨勢(shì)，但上半周價(jià)格更偏向于橫盤震蕩，疊加周一為期貨合約交割日，市場(chǎng)買賣雙方交易情緒均不太熱烈，即使在周二周三市場(chǎng)換月結(jié)束后，但區(qū)域電解銅供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺不下，上半周銅桿零單成交情況很不理想，多數(shù)銅桿企業(yè)與貿(mào)易商表示日均成交量?jī)H在100-200噸不等；時(shí)間來到下半周后，銅價(jià)跌幅擴(kuò)大，疊加部分區(qū)域銅桿企業(yè)進(jìn)入檢修階段，進(jìn)口線市場(chǎng)流通零單量有所縮緊，部分下游企業(yè)在剛需的背景下選擇逢低采購(gòu)，部分進(jìn)口線與國(guó)產(chǎn)線企業(yè)早間零單成交水平有所回暖，不過下半周日均成交量也僅回到300-400噸區(qū)間，依舊偏差。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：精銅桿生產(chǎn)表現(xiàn)尚可 再生銅桿企業(yè)產(chǎn)銷冷清(9.30-10.7）

而由于節(jié)前市場(chǎng)備貨情緒較高，部分精銅桿企業(yè)假期發(fā)貨壓力較大，小部分區(qū)域運(yùn)力不足檢修的企業(yè)正常進(jìn)行中，目前也已陸續(xù)完成檢修開始恢復(fù)；個(gè)別檢修企業(yè)還需等待一些時(shí)間，主要是成品庫(kù)存還有留存，計(jì)劃降庫(kù)后再做復(fù)產(chǎn) 國(guó)慶假期因國(guó)內(nèi)期貨休市，市場(chǎng)多數(shù)精銅桿企業(yè)交易處于暫停狀態(tài)，絕大多數(shù)的精銅桿企業(yè)處于停報(bào)狀態(tài)；不過部分可交易外盤的精銅桿成交較佳，成交活躍度高，不過多數(shù)為長(zhǎng)單客戶點(diǎn)價(jià)，部分訂單交易于次月合約計(jì)價(jià)。

周報(bào)

長(zhǎng)假期間外盤大宗商品跌多漲少

通脹回落預(yù)期被削弱，且美經(jīng)濟(jì)具有韌性，市場(chǎng)更加堅(jiān)信美聯(lián)儲(chǔ)仍將加息一次，且降息預(yù)期有所延后，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸擔(dān)憂加劇而兩黨分歧加大下，美國(guó)政府再面臨關(guān)門風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)未來財(cái)政支出預(yù)期被削弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持韌性風(fēng)險(xiǎn)較大宏觀避險(xiǎn)情緒走強(qiáng)，疊加銅、鋁、鉛等基本面走弱，有色普遍回落 記者注意到，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>時(shí)間9月25日至10月5日，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的12月黃金期價(jià)連續(xù)九個(gè)交易日下跌，累計(jì)下跌113.8美元/盎司，跌幅為5.85%。

市場(chǎng)播報(bào)

09月26日LME基本金屬綜述

人們?nèi)找鎿?dān)心美聯(lián)儲(chǔ)可能需要將利率長(zhǎng)時(shí)間維持高位，以遏制通脹壓力 交易所的銅庫(kù)存高企，也對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓力截至周五，LME和上海期貨交易所的銅庫(kù)存在短短兩個(gè)月內(nèi)增加了近60%，達(dá)到218,065噸。

LME

【界面】青山集團(tuán)等中國(guó)鎳企產(chǎn)品謀求在LME上市

LME鎳交割品牌中的中國(guó)企業(yè)由此增至三家 該機(jī)構(gòu)表示，這是自LME縮短上市等待時(shí)間以來，第一個(gè)新批準(zhǔn)的針對(duì)LME鎳合約的交割品牌，是該交易所在2022年危機(jī)后恢復(fù)鎳交易量計(jì)劃的一部分 銅冠金源期貨稱，市場(chǎng)上華友鎳的價(jià)格相對(duì)于其他交割品品牌更低，將給市場(chǎng)參與者更多的交割品選擇，一定程度上緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鎳交割品不足的窘境，從而降低“逼空”風(fēng)險(xiǎn) 樊見苑表示，如果LME可交割的中國(guó)鎳品牌增加，有利于中國(guó)鎳產(chǎn)品的出口；擴(kuò)充交割品品牌范圍、增加可交割鎳數(shù)量，也對(duì)穩(wěn)定LME鎳市場(chǎng)起到促進(jìn)作用。

媒體報(bào)道

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周四版

　國(guó)內(nèi)期貨夜盤開盤多數(shù)下跌，滬銀跌0.53%，滬銅跌0.68%，滬鋅跌0.5%，滬鎳跌逾2%，螺紋漲0.13%，鐵礦漲0.79%，玻璃漲0.4%，原油跌0.76% 　在岸人民幣兌美元北京時(shí)間03:00收?qǐng)?bào)7.2395，較上一交易日夜盤收盤跌122點(diǎn)成交量423.56億美元 　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)貨幣政策將進(jìn)一步收緊他預(yù)計(jì)未來美聯(lián)儲(chǔ)將多次加息，而且可能會(huì)以激進(jìn)的速度加息。

早間提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩上行 銅板帶市場(chǎng)成交一般

以“國(guó)際銅-滬銅”兩腿套利為例，采用國(guó)際銅期貨具有優(yōu)勢(shì)首先，人民幣計(jì)價(jià)降低了跨市套利的匯率風(fēng)險(xiǎn)；其次，交易時(shí)間匹配方便操作；最后，相關(guān)系數(shù)高有利于程序化交易等形式進(jìn)行套利策略 雖然國(guó)際銅價(jià)格與滬銅價(jià)格相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.993，與LME相關(guān)系數(shù)也是0.907，但在某些特殊時(shí)點(diǎn)，相關(guān)性卻不顯著例如，2021年9月LME銅與國(guó)際銅期貨相關(guān)系數(shù)僅為0.7，體現(xiàn)了內(nèi)外盤之間短期的基本面背離。

行情簡(jiǎn)評(píng)