廣州期貨：鋅市供需兩弱，價格上下有限

鋅：鋅市供需兩弱，價格上下有限 中美雙邊關稅降低，市場交投情緒回暖，但是對鋅出口消費提振程度有限海外鋅礦新投疊加增產，鋅礦加工費走增，原料遠期供應有寬松預期，煉廠原料庫存保持高位，精煉鋅產量略有提增但不及往年同期，進口鋅錠逐步到貨補充國內市場供應，國內庫存絕對低位但近期小有累庫，現(xiàn)貨升水收窄，反映下游接貨情緒走弱，需求疲軟難以支撐鋅價持續(xù)上行，短期鋅價上下有限保持區(qū)間內震蕩整理，參考價格區(qū)間22000-23500。

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廣州期貨：鋅市價格難掩弱勢

鋅：鋅市價格難掩弱勢 美國對中關稅加征到245%，美聯(lián)儲鮑威爾發(fā)言表示不急于降息，市場情緒走弱鋅市礦端供應預期寬松，海內外tc價格明顯回升，冶煉廠生產積極性修復，精煉鋅產量上行，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，昨日LME庫存快速累増，國內庫存保持低位，鋅市在供應趨增，需求偏弱，庫存低位但明顯有增的情況下，價格反彈無力，建議逢高沽空

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國泰君安期貨：紐銅價格創(chuàng)歷史新高，川普關稅大棒攪亂基本金屬價格

周二，COMEX銅期貨盤中漲超2.3%，刷新盤中歷史新高至每磅5.2105美元，超越了去年5月20日創(chuàng)下的5.199美元的歷史紀錄由于市場預計特朗普可能對銅征收高額進口關稅，全球銅供應商、交易商爭相在關稅落地前“搶銅”運往美國，交易員則買入紐銅期貨進行布局，導致紐銅價格持續(xù)上升并且，紐銅與倫銅出現(xiàn)前所未有的價差 自今年1月以來，紐銅價格便開始超過倫銅，而特朗普上個月命令美國商務部以國家安全為由對可能的銅關稅展開調查后，二者之間的差距達到了創(chuàng)紀錄的水平，周一紐銅近月合約和倫銅的差距一度超過每噸1400美元，創(chuàng)下歷史新高。

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廣州期貨：鋅市價格反彈，但基本面支撐有限

鋅：鋅市價格反彈，但基本面支撐有限 美國ADP就業(yè)數(shù)據表現(xiàn)不及預期，就業(yè)市場降溫，美聯(lián)儲官員表示雖不急于降息，但年內仍有兩、三次降息可能，美元指數(shù)走弱，有色情緒提振 國內北方礦山逐步復產，礦山有增量預期，鋅礦TC加工費明顯反彈，國內部分冶煉廠扭虧為盈利，精煉鋅供應有望走增，下游需求來看，加工企業(yè)年后開工率回升卻不及同期水平，終端采購情緒不佳拖累價格，庫存淡季累庫但累庫節(jié)奏明顯不及預期，庫存水平仍在同期低位，現(xiàn)社庫拐頭轉向區(qū)庫。

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交子期貨：滬銅庫存低位支撐價格

操作策略：市場對國內政策充滿預期、且滬銅庫存低位支撐價格；但臨近年關，下游開工逐步下降，美聯(lián)儲降息預期下降美元走強，對銅價形成壓制關注美元走勢，日內短線參與

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瑞達期貨：鋅價上行動能減弱，低庫存對價格仍有支撐

宏觀面，美國ISM非制造業(yè)指數(shù)從11月的52.1上升至12月的54.1，疊加11月美國職位空缺意外增加，支撐美元走強基本面 ，上游鋅礦進口量大幅回升，國內外鋅礦加工費有所回升，國內冶煉廠生產虧損縮小，預計精煉鋅產量逐步恢復同時進口窗口開啟，刺激精鋅進口繼續(xù)增加，為國內市場供應帶來一定補充需求端，下游進入需求淡季，采購需求逐漸轉淡，庫存去化放緩，但現(xiàn)貨升水維持偏高水平近期鋅價上行動能減弱，不過低庫存對價格仍有支撐。

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2025年7月2日期貨交易所會員鋅倉單報告

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2025年7月2日期貨交易鋅期貨行情

SHFE

交子期貨：美元疲軟，銅偏強運行

操作策略：近期美元持續(xù)下跌、關稅擔憂精銅流入美國，非美地區(qū)庫存持續(xù)下滑支撐銅價國內市場呈現(xiàn)傳統(tǒng)消費淡季對銅價上方存在抑制短期滬銅高位運行，前期空單止損8萬元/噸，后期擇機高位空配

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國信期貨：預計滬銅高位震蕩

周二夜間，倫銅報收9943美元/噸，上漲0.66%，滬銅報收80390元/噸，上漲0.46%，盤中滬銅觸及近期新高6月，財新中國制造業(yè)PMI錄得50.4，較前一月上升2.1個百分點并重回擴張區(qū)間，市場樂觀情緒增加此外，美元持續(xù)走弱，共同給予銅價上漲動力礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊形成銅價的上驅邏輯銅社會庫存遠低于去年同期，給予價格支撐，目前進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續(xù)累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用。

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廣州期貨：鋅價上下空間有限

鋅：基本面維持弱勢 中美PMI數(shù)據表現(xiàn)超市場預期，美聯(lián)儲鮑威爾表示不排除7月降息，美元指數(shù)承壓，有色價格提振目前鋅礦加工費運行穩(wěn)定，進口礦流入國內市場，冶煉端檢修與復產并存，整體上看仍有增量但量級極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購為主，鋅市社會庫存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價上下空間有限，預計滬鋅價格運行區(qū)間21800-22800元/噸。

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2025年7月1日期貨交易所會員鋅倉單報告

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Mysteel日報：銅管價格上漲 明日預期偏強

【今日價格】 【市場成交】 山東地區(qū):青島地區(qū)φ6.35*0.8mm報盤價83000-83600元/噸含稅自提，較上一交易漲300元/噸；φ22.2*1.2mm報盤價83800-84500元/噸含稅自提，較上一交易日漲300元/噸。

行情簡評

7月1日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩略強

隔夜滬銅主力合約震蕩略強，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)運行于負值區(qū)間，年中長協(xié)談判進展超預期，長單TC有所修復，銅精礦供應緊張局面有所改善供給方面，由于銅礦港口庫存目前暫充足，加之銅出口窗口的打開令冶煉廠生產意愿仍高，產量穩(wěn)定小增，供給量充足但由于出口意向增加，內供有所收緊需求方面，受淡季影響，下游銅材加工消費皆有所走弱，需求的季節(jié)性疲弱令現(xiàn)貨市場成交活躍度較低，庫存方面，社會庫存基本保持穩(wěn)定，處于中低水位運行。

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國信期貨：銅價預計高位震蕩

周一夜間，倫銅報收9878美元/噸，下跌0.01%，滬銅報收79780元/噸，上漲0.01%中國6月份官方制造業(yè)采購經理指數(shù)繼續(xù)回升至49.7%，經濟景氣水平總體保持擴張礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊形成銅價的上驅邏輯銅社會庫存遠低于去年同期，給予價格支撐，目前進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續(xù)累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用 整體而言，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待。

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交子期貨：美元疲軟，銅高位運行

操作策略：近期美元持續(xù)下跌、關稅擔憂精銅流入美國，非美地區(qū)庫存持續(xù)下滑支撐銅價國內市場呈現(xiàn)傳統(tǒng)消費淡季對銅價上方存在抑制短期滬銅高位運行，空單止損8萬元/噸，后期擇機高位空配

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2025年6月30日期貨交易所會員鋅倉單報告

SHFE

2025年6月30日期貨交易鋅期貨行情

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有色持倉日報：滬銅飄紅，中信期貨減持2.3千手多單

截至6月30日收盤，滬銅2508收79870元/噸，漲0.16%；滬鋁2508收20580元/噸，漲0.02%；滬鉛2508收17200元/噸，漲0.03%；氧化鋁2509收2985元/噸，漲0.24% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評