[隆眾聚焦]：關(guān)稅談判對(duì)純棉紗市場(chǎng)的影響

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[五一專題]： 2025年純棉紗市場(chǎng)五一節(jié)后預(yù)測(cè)

【導(dǎo)語(yǔ)】：臨近五一假期，部分小的紗廠有放假計(jì)劃，大多大型紗廠正常開工，整體開工率呈下滑態(tài)勢(shì)。

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Mysteel解讀：鄭棉弱勢(shì)下行，倉(cāng)單維持高位

進(jìn)入4月中旬后 ，國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存仍高于2023年同期，新疆棉區(qū)播種工作相繼開展，2024年美國(guó)棉花種植面積預(yù)計(jì)增加4.3%，截止4月14日播種進(jìn)度8%下游紡織市場(chǎng)行情整體欠佳，部分工廠走貨仍舊緩慢、繼續(xù)壓低開機(jī)率，訂單稀缺，原料采購(gòu)以剛需為主 鄭棉期貨價(jià)格弱勢(shì)下行 圖1 2022-2024年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 截至2024年4月18日，鄭棉主連大幅下跌，周度下跌470元/噸，跌幅2.86%，收盤15935元/噸；當(dāng)前國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存維持高位，鄭棉期貨價(jià)格遭遇下挫，主要受累于商品市場(chǎng)投機(jī)拋售的不利影響，加之國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)保持充足，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)，下游棉紗產(chǎn)銷一般，部分企業(yè)開機(jī)率和產(chǎn)銷率有所下降，原料補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，維持剛需采購(gòu)。

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Mysteel解讀：鄭棉偏強(qiáng)震蕩，倉(cāng)單依舊高位

春節(jié)過(guò)后 ，棉市受節(jié)前終端市場(chǎng)季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)影響，國(guó)內(nèi)棉紡市場(chǎng)產(chǎn)銷總體順利節(jié)后棉花庫(kù)存較為充足，下游紡織企業(yè)觀望情緒較濃，對(duì)傳統(tǒng)“金三銀四”行情保持偏謹(jǐn)慎的心態(tài)短期棉花價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì) 鄭棉期貨價(jià)格震蕩上行 圖1 2022-2023年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 截至2024年2月27日，鄭棉主連增倉(cāng)上行，節(jié)后上漲255元/噸，漲幅1.59%，收盤16280元/噸；國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存維持高位，但現(xiàn)貨近期銷售進(jìn)度有所加快，基差穩(wěn)中有漲，隨著期價(jià)不斷上漲，貿(mào)易商套保積極性上升，棉花貿(mào)易企業(yè)對(duì)棉花后市持謹(jǐn)慎態(tài)度。

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Mysteel解讀：棉花價(jià)格溫和上升，企業(yè)該出手時(shí)就出手

元旦節(jié)后，棉花期貨價(jià)格延續(xù)緩慢上升趨勢(shì)，對(duì)于長(zhǎng)時(shí)間保持觀望的軋花企業(yè)而言，期貨價(jià)格分毫必爭(zhēng)棉花減產(chǎn)不及預(yù)期，最終產(chǎn)量數(shù)據(jù)或許已經(jīng)不再重要，下游行情轉(zhuǎn)好預(yù)期能否持續(xù)？這顯然已成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn) 圖1 2022-2024年全國(guó)軋花企業(yè)開工率走勢(shì)圖 2023/24年度新疆棉花累計(jì)加工量突破500萬(wàn)噸，軋花廠陸續(xù)結(jié)束加工，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，截至1月4日，全國(guó)軋花企業(yè)開工率已降至35.08%，年同比下調(diào)15.62%。

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Mysteel解讀：純棉紗市場(chǎng)近期行情及節(jié)后展望

導(dǎo)語(yǔ)：自12月份以來(lái)，受下游季節(jié)性訂單回暖及節(jié)前備貨提振，國(guó)內(nèi)鄭棉期價(jià)重心整體震蕩上移，純棉紗市場(chǎng)交投氛圍升溫，廠商成品庫(kù)存持續(xù)去化，價(jià)格小幅探漲……如今年末將至，棉紡產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)前運(yùn)行情況如何？節(jié)后行情又該如何發(fā)展？現(xiàn)筆者分析如下： 一、月內(nèi)鄭棉偏強(qiáng)震蕩 節(jié)后反彈空間或受限 圖1 2022-2023年國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)圖 從上游成本面來(lái)看，雖當(dāng)前棉花市場(chǎng)整體供應(yīng)仍舊寬松，但受近期需求端利好消息支撐，國(guó)內(nèi)鄭棉呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)亦緊跟期貨步伐積極調(diào)漲。

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Mysteel解讀：鄭棉偏強(qiáng)震蕩，下游需求回暖

12月份以來(lái) ，國(guó)內(nèi)皮棉加工陸續(xù)收尾，皮棉銷售進(jìn)度穩(wěn)步增加，新棉加工上市進(jìn)度加快，棉花期現(xiàn)貨價(jià)格快速下跌12月初以來(lái)下游紡織需求有所好轉(zhuǎn)，紡企階段性補(bǔ)庫(kù)，但產(chǎn)成品庫(kù)存壓力仍然較大，不過(guò)棉紡產(chǎn)業(yè)鏈高庫(kù)存以及套保壓力或?qū)⑾拗凄嵜薹磸椄叨?鄭棉期貨價(jià)格偏強(qiáng)震蕩 圖1 2022-2023年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 截至2023年12月28日，鄭棉主連大幅上漲，周度上漲270元/噸，漲幅1.77%，收盤15530元/噸；盤中最高15585，最低15125，總手119.3萬(wàn)手，減少63.0萬(wàn)手，持倉(cāng)68.2萬(wàn)手，增加51075手，結(jié)算15461；當(dāng)前國(guó)內(nèi)鄭棉期貨震蕩上漲，新棉加工進(jìn)度放緩，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，下游棉紗市場(chǎng)行情平淡，品種有所分化，中高支紗線產(chǎn)銷相對(duì)較好，紡企補(bǔ)庫(kù)意愿略回升。

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Mysteel解讀：“銀十”旺季落空，鄭棉破位下跌

10月17日，鄭棉期貨延續(xù)寬幅下跌走勢(shì)，鄭棉主力合約收盤價(jià)格16695元/噸，最低觸及16630，跌幅2.11%現(xiàn)貨方面，今日全國(guó)新疆棉3128B均價(jià)17929元/噸，跌319元/噸，跌幅1.06%今日鄭棉期貨主力合約破位下跌，新年度棉花即將大量上市，后市行情如何演繹？且讓筆者從基本面情況做簡(jiǎn)要分析 籽棉價(jià)格高開，成本支撐棉價(jià) 圖1 2019-2021年機(jī)采籽棉均價(jià)走勢(shì)圖 目前新年度棉花陸續(xù)上市，以機(jī)采棉為例，目前新疆機(jī)采籽棉均價(jià)在8.05元/公斤，折合皮棉加工成本在18000左右，較去年同比漲幅18.41%，軋花廠加工利潤(rùn)虧損。

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Mysteel解讀：新棉上市在即，“金九”行情能否啟動(dòng)

導(dǎo)語(yǔ)：8月28日，鄭棉期貨再度上漲，觸及近14個(gè)月新高，最高點(diǎn)位17775近期基本面情況并未發(fā)生改變，但鄭棉期貨延續(xù)2周上漲行情，令市場(chǎng)人士驚疑傳統(tǒng)下游“金九”行情將至，棉市能否再上新臺(tái)階? 棉花價(jià)格高企，向下傳導(dǎo)不暢 圖1 2021-2023年國(guó)內(nèi)3128B棉花價(jià)格走勢(shì)圖 8月份，受鄭棉期貨上漲走勢(shì)帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格整體延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。

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[隆眾聚焦]： 2023年純棉紗端午節(jié)后預(yù)測(cè)

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Mysteel解讀：鄭棉弱勢(shì)下行，棉市供應(yīng)承壓

進(jìn)入3月底，國(guó)內(nèi)大多數(shù)軋花廠均已停機(jī)，新疆棉花春耕工作正在準(zhǔn)備當(dāng)中，棉花貿(mào)易企業(yè)加快向內(nèi)地移庫(kù)整體看，棉花供應(yīng)充足，下游季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)仍存在， 市場(chǎng)對(duì)于后市行情回暖預(yù)期暫不明顯 鄭棉期貨價(jià)格震蕩走弱 圖1 2021-2023年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 截至2023年3月24日，鄭棉主連持續(xù)弱勢(shì)震蕩，月度下跌465元/噸，跌3.23%，收盤13895元/噸。

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Mysteel解讀：鄭棉企穩(wěn)震蕩，市場(chǎng)供應(yīng)壓力略緩

近期，新疆軋花企業(yè)籽棉收購(gòu)基本結(jié)束，疆內(nèi)皮棉的銷售工作正穩(wěn)步推進(jìn)，但效果一般，同比去年銷售進(jìn)度有所下滑20%左右現(xiàn)貨維持弱勢(shì)成交，下游棉紗交投一般，成交價(jià)格平穩(wěn)，內(nèi)銷訂單相對(duì)較好，新增訂單不多，企業(yè)多謹(jǐn)慎觀望整體看，棉花供應(yīng)充足，下游季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)仍存在， 市場(chǎng)對(duì)于后市行情回暖預(yù)期需待驗(yàn)證 鄭棉期貨價(jià)格震蕩企穩(wěn) 圖1 2021-2023年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 截至2023年2月28日，鄭棉主連高位回落后逐漸企穩(wěn)，月度下跌735元/噸，跌幅4.87%，收盤14365元/噸。

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Mysteel解讀：鄭棉大幅上漲，節(jié)后需求有望回暖

春節(jié)過(guò)后，疆內(nèi)軋花廠和貿(mào)易商陸續(xù)復(fù)工，棉企報(bào)價(jià)逐漸增多，企業(yè)出貨意愿較高，多為加快銷售回款目前棉花現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)漲意愿較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上探，且春節(jié)后下游紡織企業(yè)順利復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)于后市行情仍保持樂(lè)觀預(yù)期 鄭棉期貨價(jià)格大幅上揚(yáng) 圖1 2021-2023年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 截至2023年1月31日，鄭棉主連大幅上漲，月度上漲840元/噸，漲幅5.89%，收盤15100元/噸。

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Mysteel解讀：鄭棉走強(qiáng)遇阻，下游需求未啟動(dòng)

當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨交投偏弱，市場(chǎng)上新棉供應(yīng)持續(xù)增加，部分新棉移庫(kù)內(nèi)地，內(nèi)地庫(kù)貨源緊張壓力緩解，但實(shí)單交投難以放量，市場(chǎng)行情疲軟同時(shí)下游紗價(jià)穩(wěn)中有升，紡企走貨較前期有所好轉(zhuǎn)，終端需求并未大幅回暖短期來(lái)看，市場(chǎng)多空博弈，棉花供需暫無(wú)明顯緊張壓力預(yù)計(jì)短期新棉價(jià)格將維持區(qū)間震蕩為主 鄭棉主連震蕩下跌 圖1 2020-2022年鄭棉主連走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，如圖1所示，進(jìn)入11月以來(lái)，鄭棉主連期貨價(jià)格從偏強(qiáng)震蕩后大幅回落，暫收于13775元/噸。

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Mysteel解讀：新棉上市期，棉價(jià)或?qū)⒗^續(xù)探低

當(dāng)前新疆棉花開始進(jìn)入采摘階段，北疆部分棉區(qū)已開始機(jī)采，受疫情管控影響，軋花廠暫未開機(jī)，預(yù)計(jì)正式開秤時(shí)間在10月5日之后9月份，鄭棉期貨重心大幅下移，跌勢(shì)行情延續(xù)，9月21日，鄭棉最低位置觸及13195元/噸，為近9個(gè)月以來(lái)新低位新棉上市期，國(guó)內(nèi)棉價(jià)或?qū)⒗^續(xù)探低 圖1 2020-2022年國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格走勢(shì)圖 截止2022年9月30日，全國(guó)3128皮棉均價(jià)15890元/噸，月環(huán)比下跌1.27%。

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Mysteel解讀：鄭棉弱勢(shì)下行，下游需求低于預(yù)期

當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨交投暫穩(wěn)，鄭棉主連波動(dòng)幅度收窄，維持在14000元/噸左右弱勢(shì)震蕩目前棉花市場(chǎng)心態(tài)仍有分歧，一方面由于庫(kù)存資源虧損較大，低位出貨意愿不強(qiáng)，另一方面，下游需求有限，當(dāng)前行情趨勢(shì)并不明朗，出貨節(jié)奏難以把握，多數(shù)工廠依舊處于觀望狀態(tài)隨著金九銀十基本過(guò)半，終端紡織需求低于預(yù)期，棉市壓力也將逐漸增大 鄭棉主連震蕩走弱 圖1 2020-2022年鄭棉主連走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，如圖1所示，9月份以來(lái)，鄭棉主連期貨價(jià)格維持弱勢(shì)震蕩，暫收于13780元/噸。

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Mysteel解讀：棉價(jià)觸底反彈，拐點(diǎn)到了嗎？

6月30日，鄭棉期貨跌勢(shì)延續(xù)，主力合約日盤收盤價(jià)格17655元/噸，月度下跌3080，跌幅14.91%，盤中最高20630，最低16505近一個(gè)月來(lái)，棉花市場(chǎng)出現(xiàn)“過(guò)山車式”行情，跌勢(shì)較猛烈，不禁引發(fā)市場(chǎng)悲觀情緒發(fā)酵而近期，棉花價(jià)格觸底反彈，市場(chǎng)緊張情緒有所緩解，然棉花行情拐點(diǎn)真的到了嗎？下面筆者結(jié)合棉花基本面情況做簡(jiǎn)要分析 圖1 2020-2022年國(guó)內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖 進(jìn)入6月份，棉花現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)猛烈，跌幅勢(shì)頭更甚。

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Mysteel解讀：鄭棉大幅下挫，棉市去庫(kù)存緩慢

5月中旬以來(lái)，ICE棉花期貨大幅振蕩下跌，鄭棉主力合約也連續(xù)振蕩下行，期棉重心不斷下移，部分點(diǎn)價(jià)掛單繼續(xù)成交，上游棉企銷售壓力巨大，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨報(bào)價(jià)紛紛下調(diào)，下游紡紗利潤(rùn)逐漸由負(fù)轉(zhuǎn)正，開工率小幅提升，但終端需求沒有明顯好轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)棉紗、坯布及服裝等消費(fèi)終端企穩(wěn)反彈的跡象亦不明顯預(yù)計(jì)當(dāng)前棉市將延續(xù)弱勢(shì)疲軟行情 內(nèi)外棉期貨雙雙大跌 圖1 2020-2022年鄭棉主連與ICE美棉花主價(jià)格走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，如圖1所示，國(guó)內(nèi)外棉期貨價(jià)格已破位下跌，目前處于弱勢(shì)下行趨勢(shì)，截止5月30日，鄭棉主力合約價(jià)格暫收于20115元/噸；近兩周以來(lái)下跌約1400元/噸。

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Mysteel解讀：棉價(jià)重心下移，下游需求難見起色

5月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)棉花下游需求遲遲未見好轉(zhuǎn)，新疆棉花加工企業(yè)迫于成本壓力，降價(jià)去庫(kù)存意愿明顯增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格下跌，鄭棉期貨價(jià)格維持弱勢(shì)盤整近期宏觀經(jīng)濟(jì)走弱風(fēng)險(xiǎn)增加，棉市壓力也在逐漸增大，但受到新疆棉和外棉現(xiàn)貨價(jià)格支撐，棉市依然維持高位震蕩目前國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存處于高位，同時(shí)新年度棉花增產(chǎn)預(yù)期較大，棉價(jià)上行困難重重，預(yù)計(jì)當(dāng)前棉市將延續(xù)弱勢(shì)疲軟行情 國(guó)內(nèi)棉價(jià)重心下移 圖1 2020-2022年國(guó)內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)顯示，現(xiàn)階段隨著疫情形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，新疆棉企降價(jià)促銷，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌，新疆市場(chǎng)棉花價(jià)格跌幅約50-100元/噸，如圖1所示，3128B新疆機(jī)采棉報(bào)21700-21900元/噸，手采棉21900-22200元/噸。

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Mysteel解讀：鄭棉逆勢(shì)反彈，五一節(jié)后能否繼續(xù)上漲？

4月28日，鄭棉期貨主力合約收盤價(jià)報(bào)21735元/噸，漲620元/噸，漲幅2.94%，其主要受跟隨昨日ICE美棉漲走勢(shì)因素以及近期人民幣貶值影響這突如其來(lái)的一波漲勢(shì)，結(jié)束了近一個(gè)月以來(lái)的震蕩行情，打破了棉花市場(chǎng)的寧?kù)o氛圍，不禁讓棉花行業(yè)人士眼前一亮眼看，五一假期臨近，節(jié)后棉價(jià)能否繼續(xù)上漲，重新開啟一片新的曙光，且讓筆者從棉花基本面情況進(jìn)行具體分析 現(xiàn)貨價(jià)格陰跌 軋花廠出貨心態(tài)積極 圖1 2020-2022年國(guó)內(nèi)3128B棉花價(jià)格走勢(shì)圖 現(xiàn)貨方面，近期國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)陰跌態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)交投維持清淡，下游買興不足。

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