[PVC]：隆眾早訊-周四版

山東液氯價(jià)格漲100元，執(zhí)行-100元出廠；近日隨著采購價(jià)格上調(diào)后主力下游采購量跟進(jìn)小幅增加，非鋁下游剛需跟進(jìn)為主，企業(yè)庫存壓力低位下，預(yù)估今日山東液堿價(jià)格仍有上調(diào)預(yù)期 國內(nèi)商品期貨夜盤開盤，主力合約漲多跌少漲幅方面，氧化鋁漲超1%，豆粕、玻璃、菜粕、豆二、對(duì)二甲苯等小幅上漲；跌幅方面，紙漿、棉花、滬鋅、塑料、20號(hào)膠等小幅下跌 國新辦將于5月22日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹科技金融政策有關(guān)情況，并答記者問 商務(wù)部定于5月22日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹近期商務(wù)領(lǐng)域重點(diǎn)工作有關(guān)情況 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：“適度寬松”基調(diào)穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：并購重組松綁激發(fā)資本市場(chǎng)活力 需防范美債拋售潮對(duì)全球市場(chǎng)的沖擊風(fēng)險(xiǎn) 中國-東盟自貿(mào)區(qū)3.0版談判全面完成 摩根大通：上調(diào)中國GDP增速預(yù)測(cè) 消費(fèi)賽道迎來利好政策！上海最新發(fā)布提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案 國家發(fā)改委主任鄭柵潔：中國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)扎實(shí)、韌性強(qiáng)、潛能大 長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒有改變也不會(huì)改變 。

早間提示

Mysteel解讀：三季度棉市能否走出困境？

二季度棉花市場(chǎng)行情低于市場(chǎng)預(yù)期，棉花期貨價(jià)格破位下跌，最低下探14340元/噸，二季度價(jià)格跌幅逾8.57%下游方面，二季度傳統(tǒng)紡織旺季行情不旺，產(chǎn)銷局面逐漸走弱，棉紗價(jià)格重心下移，紗線利潤進(jìn)入虧損邊緣整體二季度棉市行情頗有一絲涼意，進(jìn)入三季度，棉市行情能否扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，如盛夏一般燦爛? 一、供需平衡表奠定寬松基調(diào) 圖1 USDA中國供需平衡表 根據(jù)7月份USDA最新月度供需報(bào)告預(yù)測(cè)，中國供需平衡表呈現(xiàn)數(shù)據(jù)較寬松。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉花新舊作物增產(chǎn)疊加需求乏力，短期棉價(jià)易跌難漲

美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新發(fā)布的6月份全球棉花供需預(yù)測(cè)報(bào)告，全球棉花2023/24年度及2024/25年度棉花產(chǎn)量預(yù)期環(huán)比小幅調(diào)增，期末庫存環(huán)比也小幅增加；中國市場(chǎng)2023/24年度和2024/25年度產(chǎn)消環(huán)比持平，期末庫存均小幅下降數(shù)據(jù)顯示全球棉花格局承壓，中國弱穩(wěn)，而市場(chǎng)實(shí)際需求卻隨著夏季高溫高濕的到來，全球紡織品需求逐步走弱，紡織淡季氛圍的逐步發(fā)酵，棉花期貨價(jià)格內(nèi)外同步下跌 全球棉花產(chǎn)量新舊年度環(huán)比增加，期末庫存增加，數(shù)據(jù)稍顯利空 圖1 2019-2024年度全球棉花產(chǎn)消走勢(shì) 具體來看，全球棉花2023/24年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估為2477.4萬噸，環(huán)比調(diào)增4.8萬噸，增幅0.2%，主因巴西及巴基斯坦增產(chǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉繼續(xù)破位下跌，底在何方？

6月17日，鄭棉期貨繼續(xù)迎來新一輪跌勢(shì)，當(dāng)日鄭棉主連收盤價(jià)格14435元/噸，跌360，跌幅2.43%6月18日，鄭棉主力合約最低下探14340，觸及近6個(gè)月以來新低當(dāng)前市場(chǎng)偏空情緒蔓延，棉花價(jià)格難以言底 一、供需平衡表奠定寬松基調(diào) 圖1 USDA中國供需平衡表 根據(jù)6月份USDA最新月度供需報(bào)告預(yù)測(cè)，中國供需平衡表呈現(xiàn)數(shù)據(jù)較寬松。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：節(jié)后鄭棉漲勢(shì)“曇花一現(xiàn)”，上漲動(dòng)力仍不足

玉兔辭舊歲，龍騰氣象新在節(jié)日氛圍熏陶下，疊加春節(jié)期間ICE美棉大漲行情提振，春節(jié)后鄭棉期貨開盤沖新高2月19日鄭棉期貨主力合約收盤價(jià)格16270元/噸，漲幅1.53%,最高價(jià)格突破16395然好景不長(zhǎng)，近2個(gè)工作日，鄭棉期貨開始呈現(xiàn)震蕩下跌行情當(dāng)前市場(chǎng)看漲情緒有所降溫，謹(jǐn)慎觀望心態(tài)較濃郁 USDA中國供需數(shù)據(jù)環(huán)比修復(fù)，但同比仍偏弱 圖1 USDA中國供需平衡表 根據(jù)USDA最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2月份中國棉花供需格局略有改善。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：下游雖邊際修復(fù)，但棉價(jià)大漲動(dòng)力仍不強(qiáng)

新年新氣象，進(jìn)入1月份，棉價(jià)期現(xiàn)價(jià)格維持震蕩運(yùn)行走勢(shì)，暫未出現(xiàn)大漲大跌行情截至1月15日，鄭棉期貨主力合約收盤價(jià)格15435元/噸，較月初跌幅1.05%現(xiàn)貨方面，3128B新疆棉均價(jià)16510元/噸，較月初跌幅0.46%當(dāng)前下游邊際修復(fù)，市場(chǎng)信心有所提振，但目前棉價(jià)大漲動(dòng)力仍不具備 1月份USDA中國供需數(shù)據(jù)略偏空 圖1 USDA中國棉花供需平衡表 根據(jù)USDA最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，1月份中國棉花供需格局相對(duì)穩(wěn)定。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉雖止跌反彈，但仍需謹(jǐn)慎樂觀

近期棉花期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)袂上漲，市場(chǎng)信心略有提振期貨方面，鄭棉期貨止跌反彈，近5個(gè)交易日連續(xù)震蕩上行截至12月11日，鄭棉主力合約收盤價(jià)格15405元/噸，周環(huán)比上漲3.59%現(xiàn)貨方面，目前3128B新疆棉價(jià)格16495元/度，周環(huán)比上漲1.98%當(dāng)前棉花基本面情況仍偏弱，預(yù)計(jì)上漲空間仍有限 12月USDA中國供需數(shù)據(jù)略偏空 圖1 USDA中國棉花供需平衡表 根據(jù)USDA最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，12月份中國棉花供需格局邊際收寬，主要變量在產(chǎn)量以及消費(fèi)量。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：多重因素?cái)_動(dòng)，棉花期價(jià)跌破萬七

由于供應(yīng)政策相繼出臺(tái)，需求表現(xiàn)不太給力，最新發(fā)布的7月國內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售總額低于預(yù)期，8月16日棉花期貨主力價(jià)格跌破17000元/噸關(guān)口，收于16870元/噸，盤中最低16820元/噸，09合約與01合約價(jià)格近高遠(yuǎn)低現(xiàn)象再次出現(xiàn) 商業(yè)庫存水平偏低，棉花價(jià)格持續(xù)上漲，7月18日中國儲(chǔ)備棉管理有限公司發(fā)布2023年儲(chǔ)備棉銷售公告，要求僅限紡織用棉企業(yè)參與隨后，7月20日國家發(fā)改委發(fā)布公告，發(fā)放2023年棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額75萬噸，全部為非國營且不限定貿(mào)易方式。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月報(bào)：5月棉價(jià)上漲，市場(chǎng)交投升溫

綜合來看，5月棉花供應(yīng)端、宏觀方面等因素作用，導(dǎo)致商品市場(chǎng)情緒變化，鄭棉期貨價(jià)格呈“M”形走勢(shì)；紡織服裝市場(chǎng)淡季特征逐漸顯現(xiàn)，紗廠接單情況不及4月份，工廠現(xiàn)貨庫存有所增加，以剛需拿貨為主，部分企業(yè)采用后點(diǎn)價(jià)模式采購根據(jù)最新氣象預(yù)報(bào)，近期新疆棉區(qū)將逐漸進(jìn)入高溫天氣，棉花生長(zhǎng)節(jié)奏或加快；美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率仍舊較高；因此，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)計(jì)6月棉花價(jià)格或震蕩下行，持續(xù)關(guān)注棉花產(chǎn)區(qū)天氣，以及宏觀方面消息。

月評(píng)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或偏穩(wěn)運(yùn)行（20230424）

現(xiàn)貨情況：各市場(chǎng)新疆棉價(jià)格穩(wěn)中有降，報(bào)價(jià)資源以基差結(jié)算為主，下游低價(jià)剛需采購，等待期貨開盤，交投表現(xiàn)平淡 市場(chǎng)熱點(diǎn)：據(jù)美國農(nóng)業(yè)參贊的最新報(bào)告，因農(nóng)民改種收益更高的谷物，2023/24年度印度棉花種植面積預(yù)計(jì)同比下降2%，產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比減少5% 二、行情預(yù)測(cè) 棉花供應(yīng)充足，需求表現(xiàn)不溫不火，預(yù)計(jì)棉花早間價(jià)格或偏穩(wěn)運(yùn)行。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel解讀：供需矛盾不突出，棉價(jià)震蕩運(yùn)行

庫存同比收窄的主要原因：一是今年下游紡企訂單情況較去年同期略好，尤其一季度紡企旺季訂單較火爆，棉花消費(fèi)量增加二是鄭棉期貨呈現(xiàn)寬幅震蕩行情，下游紡企逢低補(bǔ)庫，及時(shí)鎖定成本，且下游紗線價(jià)格堅(jiān)挺，紡企紡紗利潤尚可，資金相對(duì)充裕目前棉花供應(yīng)端環(huán)境平穩(wěn)，市場(chǎng)處于主動(dòng)去庫狀態(tài) 服裝出口數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng) 從下游服裝出口情況，根據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)，2022年3月，我國紡織品服裝出口額為220.49億美元，同比增長(zhǎng)17%。

熱點(diǎn)分析

[純棉紗]：4月份供需報(bào)告對(duì)市場(chǎng)影響有限 純棉紗延續(xù)整理出貨姿態(tài)

二、棉花價(jià)格漲后整理，并未受到供需報(bào)告較多影響 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 4月初棉花供需基本面仍無良好改善，市場(chǎng)狀態(tài)偏于整理，國內(nèi)現(xiàn)貨主流暫無較多變化，僅部分低價(jià)略有收緊上移，清明節(jié)前新疆棉3128B機(jī)采棉價(jià)格參考14650-14700元/噸；4月7日在外盤及預(yù)期提振之下，棉花期貨換月之際，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，當(dāng)日3128B新疆機(jī)采棉價(jià)格參考14800-14900元/噸；但本周歸來，市場(chǎng)續(xù)漲幅度收緊，且USDA最新一期月度供需報(bào)告亦未給市場(chǎng)帶來明顯利好，棉花震蕩整理，行情難有較大突破。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：棉價(jià)起伏不斷，下游訂單未見起色

國內(nèi)多數(shù)紡織市場(chǎng)訂單未見起色，棉價(jià)在經(jīng)歷短暫回調(diào)后，市場(chǎng)預(yù)期回暖推動(dòng)鄭棉價(jià)格有所上漲，但下游需求恢復(fù)依舊緩慢，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，期貨價(jià)格上行較為乏力下游企業(yè)普遍以剛需采購為主，觀望情緒較濃，國內(nèi)棉紗報(bào)價(jià)由跌趨穩(wěn) 下游紗廠成品庫存回歸正常 據(jù)Mysteel棉花團(tuán)隊(duì)對(duì)全國6個(gè)地區(qū)部分規(guī)模5萬錠以上的紡織企業(yè)最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截止2月24日，全國主要地區(qū)紡企紗線庫存為19.6天，較上周減少0.6天，周環(huán)比減幅2.97%，同比減幅21.91%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：供需情況偏弱，春節(jié)后棉市謹(jǐn)慎樂觀

金虎辭舊歲，玉兔迎新春，臨近春節(jié)放假，市場(chǎng)放假氛圍逐漸凸顯期貨方面，鄭棉主力合約仍維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，截至1月17日，鄭棉主力合約收盤14390元/噸，環(huán)比上漲1.73%，現(xiàn)貨方面目前國內(nèi)3128B新疆棉報(bào)價(jià)15273元/噸，環(huán)比上漲4.31%，期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)袂上漲 當(dāng)前市場(chǎng)強(qiáng)預(yù)期提振，節(jié)后看漲情緒高漲，春節(jié)后棉花演繹空間有多大，且聽筆者淺要分析 圖1 USDA中國棉花供需平衡表 根據(jù)USDA最新數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，1月份中國棉花供需格局邊際收寬，供需壓力仍存。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：內(nèi)外雙驅(qū)動(dòng)力減弱，棉價(jià)上行空間有限

經(jīng)歷了“金九銀十”失色的尷尬局面，又遇突如急來的疫情反撲形勢(shì)，棉紡市場(chǎng)人士可謂是透心涼進(jìn)入11月份，鄭棉期貨雖然出現(xiàn)小幅反彈走勢(shì)，但仍無力緩解棉市困頓局面 USDA11月供需數(shù)據(jù)報(bào)告偏空 圖1 USDA中國棉花供需平衡表 根據(jù)USDA最新數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，11月份中國棉花供需格局邊際收寬，供需矛盾凸顯。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：金九旺季，棉市仍不具備大漲動(dòng)力

近期外盤偏空氛圍籠罩，截至目前，ICE美棉主力合約收盤價(jià)102.64美分，近半個(gè)月下跌10.65美分/磅，跌幅9.4%而鄭棉方面，9月16日，鄭棉期貨主力合約收盤價(jià)14830元/噸，漲幅逾3%，較月初收窄0.47%，表現(xiàn)較堅(jiān)挺雖然近期內(nèi)外棉價(jià)走勢(shì)分化嚴(yán)重，但未來棉價(jià)仍然繼續(xù)承壓 國內(nèi)供需格局仍偏松 圖1 USDA中國棉花供需平衡表 根據(jù)USDA最新數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，9月國內(nèi)棉花供需格局仍偏寬松。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：ICE美棉連續(xù)2日漲停，不僅是USDA數(shù)據(jù)指引

按照8月供需報(bào)告，美國2021/22年度棉花簽約進(jìn)度為119.4%，裝運(yùn)進(jìn)度101.4%美棉超賣，短期且供不應(yīng)求，導(dǎo)致美棉掌握話語權(quán)，賣方市場(chǎng)挺價(jià)行為明顯 多頭資金入駐，短期反彈力度較強(qiáng) 圖1 ICE美棉花主多頭持倉情況 根據(jù)CFTC最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，在ICE棉花期貨市場(chǎng)上純基金多頭持倉量42828手，占期貨單邊交易數(shù)量的22.85%；現(xiàn)貨企業(yè)多頭持倉量37645手，占期貨單邊交易數(shù)量的20.1%；投機(jī)多頭持倉量45905手，占期貨單邊交易數(shù)量的24.5%；總體頭持倉量占比67.4%，較7月初的66.24%上升1.16個(gè)百分點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)--周二版

國內(nèi)商品期貨主力合約多數(shù)下跌，菜油跌超4%，苯乙烯、低硫燃料油(LU)跌超3%，PTA、短纖、20號(hào)膠、菜粕、棕櫚油跌超2%；漲幅方面，棉花漲近3% 美國房屋建筑商信心連續(xù)第八個(gè)月下降 四川緊急限電！這些企業(yè)讓電于民！2000億巨頭最新回應(yīng) 多家公司公告影響 央行超預(yù)期下調(diào)兩大政策利率 LPR或大概率同步下調(diào) 浙江湖州：繳存職工家庭單筆住房公積金最高可貸70萬元 。

早間提示

Mysteel解讀：ICE美棉價(jià)格強(qiáng)于鄭棉原因簡(jiǎn)析

如圖一所示，2021-2022E年中國與美國棉花庫存消費(fèi)比走勢(shì)略有分化，中國呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，而美國庫存消費(fèi)比走勢(shì)呈現(xiàn)向下收緊，供需格局的不一，導(dǎo)致ICE美棉價(jià)格支撐性強(qiáng)于鄭棉 圖3 2001-2022年度中國與美國棉花庫存消費(fèi)比走勢(shì) 資金與持倉：ICE美棉形勢(shì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，托底力度好于鄭棉 根據(jù)CFTC最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，在ICE棉花期貨市場(chǎng)上純基金多頭持倉量43054手，占期貨單邊交易數(shù)量的24%；現(xiàn)貨企業(yè)多頭持倉量31950手，占期貨單邊交易數(shù)量的17.8%；投機(jī)多頭持倉量43868手，占期貨單邊交易數(shù)量的24.5%；總體頭持倉量占比66.39%，較月初67.06%下降0.67個(gè)百分點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

【證券日?qǐng)?bào)】終端需求疲弱，棉花價(jià)格大幅下跌

現(xiàn)貨方面，最新數(shù)據(jù)顯示，7月14日皮棉國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)為16741元/噸，近三個(gè)月價(jià)格下滑23.00%期貨方面，截至7月14日收盤，鄭棉主力連續(xù)期貨價(jià)格達(dá)14700元/噸，較年內(nèi)最高價(jià)22210元/噸下降近33.81% 談及棉價(jià)下挫，錢靜斐說：“國內(nèi)棉價(jià)下跌主要原因是棉花終端消費(fèi)需求持續(xù)疲弱據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-5月份限額以上單位服裝鞋帽、針紡織品類商品零售額同比跌8.1%，跌幅較1-4月份擴(kuò)大2.1個(gè)百分點(diǎn)，穿類實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比降1.6%。

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