Mysteel解讀：近期鄭棉期貨下探萬五關(guān)口，后市如何？

2023年5月份，受新疆低溫、大風(fēng)、霜凍、降雪極端天氣影響，主產(chǎn)棉區(qū)受災(zāi)較嚴(yán)重，引發(fā)市場資金炒作，減產(chǎn)情緒持續(xù)發(fā)酵，鄭棉期貨大幅跳漲而今年主產(chǎn)棉區(qū)氣溫適宜，利于棉花出苗生長期，天氣升水窗口預(yù)期逐漸削弱，市場驅(qū)動力不足 三、下游旺季不旺，需求走弱 下游方面，今年傳統(tǒng)金三銀四旺季行情不旺，下游訂單情況表現(xiàn)平淡，需求端支撐有限。

熱點分析

Mysteel解讀：一季度棉花市場行情回顧及二季度展望

一季度棉花上漲的主要影響因素：其一是鄭棉期貨影響，一季度鄭棉期貨主力呈現(xiàn)震蕩上漲行情，貿(mào)易商基差結(jié)算價跟漲，棉價底部重心抬升；其二是下游旺季預(yù)期強烈，原料補庫需求帶動，春節(jié)后市場對下游傳統(tǒng)旺季行情預(yù)期較高，市場信心恢復(fù)，加之下游紡企產(chǎn)銷數(shù)據(jù)邊際修復(fù)，訂單出現(xiàn)回暖跡象，對原料剛需補庫需求仍存 二、軋花廠加工基本結(jié)束，銷售進(jìn)度緩慢 一季度新疆棉加工基本進(jìn)入尾聲，截至3月31日，新疆棉加工量累計557.53萬噸，高于市場前期預(yù)估值，新疆棉產(chǎn)量基本定型，減產(chǎn)空間相對有限。

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Mysteel：2024上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會——棉花德州站圓滿落幕

2024年春節(jié)后，國內(nèi)鄭棉期貨沖高回落，但現(xiàn)貨價格整體處于高位水平，紡織企業(yè)接受能力有限，采買積極性持續(xù)處于低位水平春節(jié)后ICE美棉呈現(xiàn)寬幅上漲走勢，主要受2023/24年度美棉大幅減產(chǎn)以及投機性資金買盤等因素影響，內(nèi)外棉價格差距較大在此局面下展開對于國內(nèi)棉花供應(yīng)和需求的分析，總體來看，目前無論是進(jìn)口棉還是新疆棉，國內(nèi)供應(yīng)均處于高位水平，但下游紡織行業(yè)不景氣，春節(jié)后接單情況一般，導(dǎo)致需求持續(xù)偏弱預(yù)計短期國內(nèi)棉花下游產(chǎn)品價格偏弱運行。

會議報道

Mysteel解讀：供應(yīng)利好過度釋放，后期需求面主導(dǎo)局面下棉紗價格或出現(xiàn)拐點

河南大型棉紗企業(yè)庫存壓力不大，部分常規(guī)型號缺貨主要因為幾家大型企業(yè)有較為固定的客戶，但利潤情況不佳 國內(nèi)棉花即將大量上市，減產(chǎn)不及預(yù)期 前期國內(nèi)棉花減產(chǎn)消息持續(xù)釋放，助推國內(nèi)棉花價格高位運行鄭棉期貨價格一度達(dá)到年內(nèi)高點17905但隨著棉花上市期臨近，國內(nèi)部分棉花調(diào)研機構(gòu)陸續(xù)前往新疆調(diào)研，調(diào)研結(jié)果是減產(chǎn)可能低于前期判斷，由于離棉花上市仍有一段時間，對于棉花價格影響不大。

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Mysteel解讀：供需博弈，棉花價格重心或略有下移

天氣因素擾動對于農(nóng)產(chǎn)品價格影響較大，棉花也不例外紐約棉花期貨自1870年上市至今，ICE美棉期價已逐漸成為全球棉花價格結(jié)算的重要參考指標(biāo)，得克薩斯州作為美國棉花主要產(chǎn)區(qū)，經(jīng)常被定義“干旱”標(biāo)簽，因而也是美國棉花棄耕率的主要來源，“得州干旱”和“得州降雨預(yù)報”成為資金多空雙方發(fā)力的重要砝碼 2022年新疆棉花種植面積和產(chǎn)量分別占全國的八成、九成以上，近幾年出現(xiàn)幾次因寒潮、干旱等天氣引發(fā)減產(chǎn)炒作的現(xiàn)象，雖然最終產(chǎn)量常常證偽，但盤面對于不利天氣的反應(yīng)皆較為迅速。

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Mysteel日報：全國棉價上漲，紡企按需采購

四、行情預(yù)測 因減產(chǎn)及搶收預(yù)期，全國市場棉花現(xiàn)貨報價跟隨期貨大幅上漲，紡企追漲買貨意愿不強，但后點價或一口價買貨情況存在；全國純棉32s環(huán)錠紡均價暫穩(wěn)，紡紗利潤縮減，后道訂單減少新棉產(chǎn)量預(yù)期不佳持續(xù)影響棉價，但實際供需仍需關(guān)注，預(yù)計短期棉價波動較大

日報

【財聯(lián)社】全線提價！國內(nèi)棉市復(fù)蘇回暖，下游“金三銀四”或成支撐

國際方面，印度或成最大變量，受前期異常季風(fēng)影響，2022/2023年度減產(chǎn)已成定局，截至2023年1月29日當(dāng)周，印度2022/23年度的棉花累計上市量約199.51萬噸，較三年均值累計減少約142.27萬噸 節(jié)后紡企復(fù)工情況較好 本輪國內(nèi)棉花價格上漲主要在于需求預(yù)期升溫帶動，年后下游紡企陸續(xù)復(fù)工，開工熱情較高 華融融達(dá)期貨分析師向財聯(lián)社記者表示，紡企復(fù)工時間略早于往年，開機率快速提升，節(jié)后紡企純棉紗報價多數(shù)上調(diào)500元/噸，部分價格上漲1000元/噸。

媒體報道

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（8.26-9.02）

本周東北市場玉米價格穩(wěn)中偏強運行，大貿(mào)易商出庫壓力下降，受減產(chǎn)題材炒作，期價上漲，市場心態(tài)開始企穩(wěn)，下游采購意愿上升，對價格構(gòu)成支撐華北市場基層低價惜售，玉米上量明顯減少，深加工企業(yè)到貨量較少，加之庫存偏低，大幅提價吸引到貨銷區(qū)市場穩(wěn)中偏強，期貨價格上漲和南港庫存下降刺激貿(mào)易商報價走強，玉米逐漸回到成本線以上 棉花：本周棉花價格下跌，截止9月2日，國內(nèi)3128B級棉花市場均價為15478元/噸，周環(huán)比跌幅3.99%；鄭棉大幅下挫，紡企多為詢價壓價，實單議價延續(xù)弱勢，市場信心較為不足，投機性需求較為冷清，剛性需求釋放受情緒面影響較大，整體成交缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性，預(yù)計短期棉花價格震蕩運行。

農(nóng)視財經(jīng)

美國農(nóng)業(yè)部大幅下調(diào)美棉產(chǎn)量預(yù)期，棉花期貨價格持續(xù)飆升

由于干旱天氣影響，全球多地作物出現(xiàn)了減產(chǎn)，美國也不例外近日，美國農(nóng)業(yè)部因干旱大幅下調(diào)美棉產(chǎn)量預(yù)期后，美國棉花期貨價格持續(xù)飆升 在美國最大的棉花地區(qū)，干旱比2011年更嚴(yán)重得克薩斯州近57%的地區(qū)處于極端干旱之中，最嚴(yán)重的干旱停在西得克薩斯州和得克薩斯州狹長地帶專業(yè)人士預(yù)計，今年美棉棄收率高達(dá)40%以上，此外美棉的優(yōu)良率也非常差 美國干旱監(jiān)測機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，美國西部約70%的地區(qū)處于干旱狀態(tài)，其中近300000平方英里的土地被認(rèn)為處于“極端”或“異?！备珊抵?，也是最嚴(yán)重的干旱類別。

聚焦

方正中期期貨：棉花均衡走勢何時破

因此，期貨盤面上長達(dá)數(shù)月的振蕩給了多數(shù)南疆棉花套保和順價銷售的機會 下游訂單不及預(yù)期 下游的訂單水平嚴(yán)重不及預(yù)期也使得下游在采購棉花上極端謹(jǐn)慎，盤面上來自下游紡織企業(yè)的買盤嚴(yán)重不足，僅靠薄弱的投機力量難以托起鄭棉一方面是22000—25000元/噸區(qū)間強大的套保盤壓力虎視眈眈，另外一方面下游面臨金三銀四旺季預(yù)期的破滅，加上3—4月上海疫情影響，長三角地區(qū)紡織企業(yè)面臨訂單不及預(yù)期以及疫情影響的雙重壓力，停工減產(chǎn)，降低開機率成為紡織企業(yè)共同的選擇。

市場播報

【證券日報】棉花產(chǎn)業(yè)鏈上游價格“棉”里藏針，下游企業(yè)難以入“棉”

現(xiàn)貨方面，數(shù)據(jù)顯示，3月30日皮棉國內(nèi)市場價為22939.17元/噸，與2021年12月31日相比上漲3.30%期貨方面，截至3月31日收盤，鄭棉主力連續(xù)期貨價格達(dá)21755元/噸，年內(nèi)期貨價格最高達(dá)22210元/噸，較年內(nèi)最低價20590元/噸上漲7.87% 談及棉價高企的原因，中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)與發(fā)展研究所副研究員錢靜斐在接受《證券日報》記者采訪時分析稱：“一是植棉成本受土地農(nóng)資價格影響大幅上漲，新疆地方機采棉總成本比上年增加31%；二是去年9月份新棉上市以來，受棉紡織企業(yè)出口旺盛、加工企業(yè)加價搶收抬高市場預(yù)期、全球棉花減產(chǎn)預(yù)期增強、大宗商品價格強勢運行等多重因素影響，國內(nèi)棉花價格持續(xù)快速上漲。

媒體報道

Mysteel解讀：年前供需格局偏弱 節(jié)后棉價如何演繹？

據(jù)Mysteel棉花團(tuán)隊調(diào)研數(shù)據(jù)來看，今年紗廠多數(shù)選擇在1月26日-31日放假，少數(shù)紗廠選擇在1月9日-20日從調(diào)研結(jié)果來看，中大型規(guī)模紗廠放假時間基本較往年變化不大，少數(shù)因需求不佳、庫存壓力頗大等原因選擇提前放假 紗廠放假時間雖較往年整體差異不大，但受制于年前訂單不佳、原料價格高位等影響，棉花補庫力度有限，節(jié)前備貨量不多，多在30-45天，庫存相對一般 供需雙方博弈 商業(yè)庫存高于同期 受疆內(nèi)產(chǎn)能過剩疊加減產(chǎn)預(yù)期影響，2021/22年度新疆棉收購成本高企，使得棉花期現(xiàn)價格倒掛嚴(yán)重，軋花企業(yè)難以在期貨上套保，因高成本不愿虧本出貨，只能選擇順價銷售。

熱點分析

Mysteel解讀：棉市稍有降溫 但韌性偏強

主要原因：一是籽棉新棉加工成本支撐，目前新疆機采籽棉在10.2元/公斤左右，折合棉花成本在23000元/噸左右二是天氣因素影響，新棉減產(chǎn)預(yù)期偏高，市場多頭情緒持續(xù)發(fā)酵三是鄭棉期貨行情暴漲影響，盤面最高位置創(chuàng)近十年新高，帶動現(xiàn)貨市場跟漲氛圍 圖2 2019-2021年鄭棉倉單數(shù)量統(tǒng)計 鄭棉倉單方面，截至到10月29日，鄭棉注冊倉單2118張，較上一交易日減少41張；有效預(yù)報509張，較上一交易日增加159張；倉單及預(yù)報總量2277張，折合棉花9.108萬噸，較去年同比減少2782張，折合棉花11.13萬噸。

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前7個月全國期貨市場成交336.1萬億元

”方正中期期貨研究院院長王駿對期貨日報記者說，從各板塊看，棉花、棉紗、橡膠、白糖等品種受國際市場帶動行情較大；鋼鐵建材、有色金屬板塊受碳排放和能耗考核縮減產(chǎn)能等影響行情波動較大；化工和能源板塊各品種整體表現(xiàn)比較活躍 “大部分品種在7月有所上漲，漲幅較大的品種包括紅棗、不銹鋼、棕櫚油、焦煤、動力煤等，其中，紅棗月度漲幅30%，不銹鋼漲幅超過20%，棕櫚油、焦煤、動力煤漲幅在15%—20%，熱卷、棉紗、螺紋鋼、焦炭、錫、乙二醇、尿素等品種漲幅在10%—15%。

期貨知識

Mysteel空間數(shù)據(jù)：天氣期貨來了，商品分布圖教你如何“看天交易”！

對于以農(nóng)業(yè)為代表的受天氣影響極大的行業(yè)而言，氣象要素的變化往往會帶來重大風(fēng)險天氣指數(shù)期貨可以幫助易受天氣變化影響的企業(yè)規(guī)避天氣風(fēng)險，甚至還能通過參與交易獲利 舉例來說，一家企業(yè)擔(dān)心自家水稻因持續(xù)晴熱高溫而減產(chǎn)，為了規(guī)避風(fēng)險，企業(yè)可以根據(jù)自身情況買入氣溫指數(shù)期貨如果出現(xiàn)異常高溫，則氣溫指數(shù)相應(yīng)上漲，企業(yè)平倉后就能獲利，在一定程度上可以對沖高溫帶來的減產(chǎn)風(fēng)險 三、如何“看天交易” 鋼聯(lián)商品分布圖不僅展示了大豆、棉花等主要農(nóng)作物的全球產(chǎn)區(qū)情況，還有專業(yè)、準(zhǔn)確、便捷的氣象數(shù)據(jù)圖層，諸如溫度、降水、臺風(fēng)等，回顧2例氣象對農(nóng)業(yè)影響的典型案例，助您更好理解與使用。

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