Mysteel早報：棉花早間價格或偏強震蕩（20240828）

現貨情況：全國棉花現貨價格持穩(wěn)，下游消費邊際好轉，紡企成品庫存壓力略有減輕，但旺季行情并未顯著啟動 市場熱點：2024/25年度，全球棉花產量預計為2633萬噸，同比增長9.2%，為2017/18年度以來的最高水平，主要原因是美國、印度、中國、巴西和巴基斯坦等主產棉國的棉花產量反彈 二、行情預測 鄭棉期貨重心有所上移，產業(yè)面變動不大，現貨成交一般，銷售基差持穩(wěn)；下游臨近金九銀十傳統(tǒng)旺季，棉紗走貨有所好轉 ，預計棉花早間價格或偏強震蕩。

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格或小幅上漲（20240827）

現貨情況：全國棉花現貨價格上漲，貿易商基差結算價格略有上調，近期現貨成交一般，價格延續(xù)震蕩反彈格局 市場熱點：2024/25年度，全球棉花產量預計為2633萬噸，同比增長9.2%，為2017/18年度以來的最高水平，主要原因是美國、印度、中國、巴西和巴基斯坦等主產棉國的棉花產量反彈 二、行情預測 鄭棉期貨震蕩上行，其重心小幅抬升；下游臨近金九銀十傳統(tǒng)旺季，棉紗走貨有所好轉，但訂單數量依然不多，紡企心態(tài)較為謹慎 ，預計棉花早間價格或小幅上漲。

早盤預測

Mysteel解讀：棉價低位反彈，下游需求略有好轉

其中新疆市場機采棉價格14250-14900元/噸，內地市場機采棉價格14950-15000元/噸鄭棉期貨低位震蕩上漲，產業(yè)面變動不大，現貨成交一般，銷售基差持穩(wěn)，下游臨近金九銀十傳統(tǒng)旺季，棉紗走貨有所好轉，但訂單數量依然不多，紡企心態(tài)較為謹慎，關注訂單持續(xù)性，預計短期棉價延續(xù)低位反彈格局 國內棉花商業(yè)庫存持續(xù)下降 據Mysteel調研顯示，全國商業(yè)庫存降低，棉花持續(xù)去庫中。

熱點分析

Mysteel早報：棉花早間價格或弱勢震蕩（20240812）

現貨情況：鄭棉期貨寬幅上行，現貨基差結算價上調，下游紡企原料購銷熱情不高，謹慎觀望，現貨市場交投氛圍表現平淡 市場熱點：新棉生長進度較快，新疆棉豐產預期較強 二、行情預測 整體來看，棉花供應端表現較寬松，商業(yè)庫存同比高位，下游傳統(tǒng)旺季將至，但市場對“金九銀十”預期較低， 產銷形勢弱勢局面維持，故預計棉價弱勢震蕩為主。

早盤預測

Mysteel解讀：鄭棉弱勢震蕩，倉單數量銳減

當前舊年度棉花供應充足，且銷售進度慢于往年，現貨交投一般，基差報價持穩(wěn)，下游時間進入淡季末期，金九銀十仍有所期待，但目前訂單仍不及預期，紡企開機率不足，對于原料逢低剛需補庫 短期內鄭棉期貨或將維持弱勢震蕩格局 下游需求無明顯改善 據Mysteel農產品數據監(jiān)測，截至7月26日，主要地區(qū)紡企紗線庫存為29天，周環(huán)比降幅0.34%期貨大幅下跌，市場低價棉紗走貨加快，部分廠家出貨緩慢，下游壓價采購，成交略顯僵持，棉紗庫存量窄幅下降。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉弱勢震蕩，下游消費疲軟

短期棉價缺乏上漲動力預計鄭棉期貨價格維持低位震蕩態(tài)勢 下游消費持續(xù)疲軟 據Mysteel農產品數據監(jiān)測，截至11月24日，主要地區(qū)紡企紗線庫存為32.8天，環(huán)比增幅1.55%，同比增幅4.46%部分紡企庫存壓力較大，訂單跟進乏力，下游客戶棉紗采購多以剛需為主，致使紡企出貨較為遲滯，庫存壓力緩慢增加受國際主要消費市場需求不振影響，10月我國紡織品服裝出口額229.7億美元，同比下降8.4%，環(huán)比下降12.3%；加之“金九銀十”紡織服裝旺季已過，儲備棉銷售停止后，棉花價格未出現反彈。

熱點分析

Mysteel解讀：棉紗需求疲軟，價格競爭激烈

導語：棉花、棉紗期貨、現貨價格自國慶節(jié)后開始持續(xù)下跌，截至10月27日，鄭棉主力合約收盤價16115元/噸，較節(jié)后跌幅8.4%，棉花、棉紗現貨價格下跌1000-1500元/噸，整個棉紡市場悲觀氛圍濃郁，對后市信心不足，需求疲軟，價格競爭激烈，部分廠商低價拋貨回籠資金，避免脹庫導致資金周轉困難“金九銀十”傳統(tǒng)紡織旺季表現較差，后市該如何演繹，筆者就目前現狀做簡要分析 圖1 2021-2023年主流地區(qū)紡企開機情況 據Mysteel農產品數據監(jiān)測，截至10月27日，主流地區(qū)紡企開機負荷為67.9%，環(huán)比減幅3.28%，同比增幅6.76%。

熱點分析

Mysteel日報：棉價穩(wěn)中上調，純棉紗偏弱整理

目前國內棉紗銷售壓力持續(xù)存在，鄭棉期貨價格節(jié)后下行，棉花減產預期收窄導致下游棉紗采購謹慎，另外金九銀十行情為顯現，棉紗銷售難度持續(xù)預計短期棉紗價格依舊偏弱運行，不排除價格繼續(xù)下調可能

日報

Mysteel解讀：鄭棉偏強上行，下游需求旺季不旺

近期國內鄭棉期貨價格震蕩上漲，鄭棉倉單注冊量繼續(xù)減少，倉單數量維持低位運行，目前內地棉花庫存較少，疆內部分棉企亦表示市場可供選用的資源量有限，雖然“金九銀十”旺季特征不明顯，但訂單明顯好于七八月份，下游支撐有所增強預計短期鄭棉倉單數量還將繼續(xù)減少 綜上所述，當前鄭棉期貨價格偏強上漲，全國棉花商業(yè)庫存消化有所減緩。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊--周一版

電石國內市場烏海地區(qū)貿易主流價格報2800元/噸，周末出廠價格上調50元/噸至2850元/噸受成本及價格影響利潤虧損加劇，出廠價格區(qū)域性上調 國內液堿價格保持高位運行，即將進入10月份北方供應量表現階段性減少預期長假運輸受限，市場上行空間受抑制 國家統(tǒng)計局：9月中旬燒堿等34種重要生產資料價格上漲 棉花等16種下降 今日起 存量首套房貸利率開始調整！ 中金：繼續(xù)看好地產股未來3-6個月維度的表現 房地產政策加快優(yōu)化調整 樓市企穩(wěn)信號漸顯 成本端提振疊加供需兩旺 紙漿期貨或延續(xù)漲勢 政策助推新能源汽車產銷持續(xù)高增 車企花式促銷沖刺“金九銀十” 華泰證券：雙節(jié)臨近 消費板塊洼地中關注影視、免稅、旅游 經濟預期持續(xù)改善 多家海外機構看多A股 。

早間提示

Mysteel解讀：鄭棉偏強震蕩，倉單數量低位運行

短期棉花交投依舊偏弱，預計下游市場維持謹慎觀望態(tài)勢 鄭棉倉單低位運行 據Mysteel農產品數據監(jiān)測，鄭棉注冊倉單8122張，較上一交易日減少158張；有效預報728張，較上一交易日不變，倉單及預報總量8850張，折合棉花35.40萬噸近期國內鄭棉期貨價格震蕩上漲，鄭棉倉單注冊量持續(xù)減少，商業(yè)庫存同比低位，目前處于去庫狀態(tài)，疆內部分棉企表示市場可供選用的資源量有限，隨著“金九銀十 ”的到來，紡織市場好轉跡象逐步顯現，下游支撐有所增強。

熱點分析

Mysteel解讀：棉價超跌反彈，謹慎追高

綜上所述，為何在基本面不好的情況下，棉花期貨價格還能如此強勢上漲，筆者認為，在2023年度棉花還未開始收購加工前，市場預期棉花供應緊張格局還未緩解，后續(xù)依舊存在棉花供應趨緊的可能，下游需求雖然表現較差，但并未有實盤空單去影響期貨價格，加之“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的到來，市場預期終端需求或將有所好轉，但價格持續(xù)上漲后猶如空中樓閣，高價棉花交投偏淡，而棉花最大的用途就是紡紗廠紡成棉紗，中游紡紗環(huán)節(jié)棉紗庫存壓力較大，難以形成較強的行情驅動，按紡純棉環(huán)紡32s棉紗的用棉損耗1.15來計算的話（高支紗的損耗更高），100萬噸棉紗需要消耗115萬噸的棉花，不少市場人士拿2021年行情與2023年行情對比，當下與2021年最大的不同就是棉花消費被提前消耗，而目前提前消費的棉花紡成的棉紗傳導不暢，銷售較差，隨著2023年度棉花的收購加工上市，棉花供應緊張格局緩解，疊加中游棉紗高位庫存，棉花價格或將承壓運行，短期棉價超跌反彈，謹慎追高。

熱點分析

Mysteel解讀：棉紗供應寬松，漲價乏力

由上圖可知，短期紡企紡紗利潤遠低于2022年、2021年同期水平，現階段紡企紡紗利潤虧損，原料棉花到廠價在18500-19000元/噸，原料價格受期貨上漲影響上漲500-1000元/噸，但棉紗價格跟漲困難，部分紡企試探性漲價100-300元/噸，下游反饋訂單跟進不足，采購明顯放緩，部分剛需、翻單品種跟進為主，但利潤微薄 綜上所述，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季即將到來，原料價格高企，紡企信心不足，市場商戶仍持謹慎觀望態(tài)度，整體出貨情況表現平平，終端需求暫未出現回暖跡象，采購量一般，紡企實單讓利銷售或者降低開機率來緩解當前生產與經營的矛盾和困難，訂單成交多一單一議，短期棉紗供應寬松，漲價乏力。

熱點分析

Mysteel周報：棉價下跌，下游謹慎觀望（8.10-8.17）

本周國內鄭棉期貨大幅下跌，現貨價格下調，一口價和基差棉花資源成交表現清淡下游市場變動不大，隨著原料下行以及“金九銀十”旺季預期，紡企逢低補庫意愿有所增加，開機率基本持穩(wěn) 詳情請看周報 Mysteel棉花周度報告（8.10-8.17）.pdf 。

周評

Mysteel解讀：內外雙驅動力減弱，棉價上行空間有限

經歷了“金九銀十”失色的尷尬局面，又遇突如急來的疫情反撲形勢，棉紡市場人士可謂是透心涼進入11月份，鄭棉期貨雖然出現小幅反彈走勢，但仍無力緩解棉市困頓局面 USDA11月供需數據報告偏空 圖1 USDA中國棉花供需平衡表 根據USDA最新數據報告顯示，11月份中國棉花供需格局邊際收寬，供需矛盾凸顯。

熱點分析

Mysteel解讀：棉價保持堅挺，籽棉收價上揚

進入10月中下旬，新疆棉采摘明顯提速，但籽棉收購進度緩慢局面仍未出現明顯改善，當前新疆棉交售進度48.5%，同比下降35.9個%，國內棉花現貨價格堅挺，鄭棉期貨價格率先下行國內紡織市場“金九銀十”傳統(tǒng)旺季表現低于預期，下游訂單同比明顯減少，市場只能寄希望于明年的春夏季訂單棉花后市仍不容樂觀 國內棉花價格保持堅挺 圖1 2020-2022年鄭棉主連價格走勢圖 據Mysteel統(tǒng)計，如圖1所示，截止2022年10月21日，全國3128皮棉均價16048元/噸，內地市場棉花價格3128B新疆機采棉價格16000-16350元/噸，手采棉價格16200-16650元/噸。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉弱勢下行，下游需求低于預期

當前國內棉花現貨交投暫穩(wěn)，鄭棉主連波動幅度收窄，維持在14000元/噸左右弱勢震蕩目前棉花市場心態(tài)仍有分歧，一方面由于庫存資源虧損較大，低位出貨意愿不強，另一方面，下游需求有限，當前行情趨勢并不明朗，出貨節(jié)奏難以把握，多數工廠依舊處于觀望狀態(tài)隨著金九銀十基本過半，終端紡織需求低于預期，棉市壓力也將逐漸增大 鄭棉主連震蕩走弱 圖1 2020-2022年鄭棉主連走勢圖 據Mysteel農產品數據監(jiān)測，如圖1所示，9月份以來，鄭棉主連期貨價格維持弱勢震蕩，暫收于13780元/噸。

熱點分析

Mysteel：鄭棉主連小幅下跌（20220830）

當前鄭棉期貨震蕩橫盤，下游即將進入“金九銀十”的產銷旺季，棉花現貨價格相對堅挺，紡企仍按需采購，成品庫存消化速度有所提升預計鄭棉短期內或維持橫盤震蕩態(tài)勢

鄭棉

Mysteel日報：江蘇棉花購銷淡穩(wěn)

江蘇訊：30日本地棉花市場價格穩(wěn)定，新疆3128B機采棉，強力28，市場價格18300元/噸；雙29，機采，B碼值，新疆棉市場價格18700元/噸；市場純棉高配40s環(huán)錠紡噴氣用紗報價29300元/噸 今日鄭棉期貨沖高回落，截止上午收盤CF2201合約報17540，跌15，跌幅0.09%；市場方面，下游需求無明顯好轉，市場依然呈現供需雙弱的局面，但對金九銀十仍有一定期待，當前紡企庫存壓力不大，低價出貨意愿不強；預計短期江蘇棉花市場價格震蕩運行。

日報

Mysteel解讀：棉花價格回調 但尚未轉勢

導語：近期棉花期貨創(chuàng)下三年新高，突破18500元/噸后大幅回調至17500元/噸左右，現貨價格整體跌幅超預期情況下適當修復，市場觀望氛圍濃郁，整體銷售情況一般，下游多按需采購；現階段價格漲幅基本兌現搶收預期，拋儲和配額落地使得本年度供應寬松，短期核心矛盾是對金九銀十需求的確認，因此筆者就目前市場情況做簡要分析 圖1 2019-2021年國內3128B級棉花價格走勢 近期棉花現貨市場價格沖高回落，截止至8月24日，Mysteel棉花團隊數據監(jiān)測，全國3128B級棉花市場均價為18323元/噸，環(huán)比漲幅2.61%；8月中下旬，鄭棉期貨價格大幅上漲，突破近三年新高，終端及投機需求有所放量，商家價格也出現小幅拉漲，但漲后成交清淡；隨后受宏觀消息利空影響，引發(fā)市場對于后期需求的擔憂，盤面期棉大幅跳水，市場看漲情緒大幅受挫，悲觀情緒開始蔓延，價格震蕩走弱，但成交表現良好，部分紡企及貿易商逢低點價采購；目前終端需求整體偏弱，市場成交難有明顯改善，市場拉漲信心不足，但純棉紗工廠成品庫存維持于低位，對于市場信心仍有支撐，預計短期棉花市場價格或將震蕩運行。

熱點分析