Mysteel早報(bào)：棉紗早間價(jià)格偏弱運(yùn)行（20241107）

期貨情況：鄭紗主連收于19670元/噸，跌265元/噸，跌幅1.33%，盤中最高19790元/噸，最低19605元/噸，成交量1544手，持倉(cāng)4772手，增倉(cāng)554手，結(jié)算19720元/噸 市場(chǎng)關(guān)注：原料端走勢(shì)，下游織造廠開工、訂單及利潤(rùn)情況，以及終端消費(fèi)需求 二、行情預(yù)測(cè) 國(guó)內(nèi)純棉紗價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)交投清淡，下游坯布廠后期訂單有限，采購(gòu)謹(jǐn)慎；紡企新單跟進(jìn)有限，疊加棉花價(jià)格低位利空影響，預(yù)計(jì)短期棉紗價(jià)格偏弱震蕩運(yùn)行為主。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（04.19-04.26）

銷區(qū)節(jié)前備貨積極性不高，多數(shù)企業(yè)靜觀其變，少量采購(gòu)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)信心不足，玉米價(jià)格繼續(xù)下探，已達(dá)近兩年的歷史低位 棉花：本周棉花價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)下跌走勢(shì)，新疆機(jī)采棉3128B現(xiàn)貨價(jià)格16734元/噸，周環(huán)比下跌122元/噸，跌幅0.72%，年同比上漲6.10%國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)充足，受宏觀偏空環(huán)境影響，鄭棉期貨價(jià)格繼續(xù)向下尋求支撐，紡企剛需點(diǎn)價(jià)拿貨，采購(gòu)積極性逐漸下降，產(chǎn)業(yè)企業(yè)觀望情緒較濃2024年全國(guó)棉花種植面積預(yù)計(jì)下調(diào)2%，高于此前預(yù)估值，新疆棉花播種進(jìn)入后期，預(yù)計(jì)5月初基本結(jié)束。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：棉紗生產(chǎn)以前期訂單為主，價(jià)格支撐力有限

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨及期貨走勢(shì)整體偏弱，棉紗助漲因素不足，那么后期國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格走勢(shì)如何： 從供應(yīng)面來看，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格整體充足，下游前期庫(kù)存仍在消化中，新單成交有限棉花報(bào)價(jià)多穩(wěn)定運(yùn)行現(xiàn)新疆棉3128B價(jià)格17065元/噸，弱穩(wěn)；其中，新疆市場(chǎng)價(jià)格機(jī)采棉價(jià)格16550-16650元/噸，手采棉16700-16800元/噸；內(nèi)地市場(chǎng)機(jī)采棉價(jià)格17150-17250元/噸，手采棉17350-17450元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉偏強(qiáng)上行，下游按單補(bǔ)庫(kù)

1月份以來 ，國(guó)內(nèi)棉紗C40-C60S棉紗走貨順暢，受美棉及市場(chǎng)情緒推動(dòng)鄭棉期貨偏強(qiáng)運(yùn)行，貿(mào)易商基差報(bào)價(jià)上調(diào)，目前新棉加工進(jìn)入尾聲，個(gè)別軋花廠零星加工，軋花廠繼續(xù)觀望，紡企低價(jià)采購(gòu)、節(jié)前備貨意愿較一般，棉紗積極去庫(kù)中短期棉花價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì) 鄭棉期貨價(jià)格偏強(qiáng)上漲 圖1 2022-2023年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 截至2024年1月18日，鄭棉主連增倉(cāng)大幅上漲，周度上漲410元/噸，漲幅2.63%，收盤15890元/噸；國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存維持高位，但現(xiàn)貨近期銷售進(jìn)度有所加快，基差穩(wěn)中有漲，隨著價(jià)格上行，套保意愿有所增加，軋花廠套保比例有限，下游棉紗市場(chǎng)交投一般，紡企走貨尚可，但補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能或?qū)⒎啪?，開機(jī)率持穩(wěn)，仍需跟蹤后期訂單狀況。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：上下游仍存支撐 純棉紗行情偏暖

整體來看節(jié)后棉花期貨走勢(shì)偏強(qiáng) （2）棉花現(xiàn)貨走勢(shì)分析 節(jié)后歸來，棉花現(xiàn)貨價(jià)格接連小幅上漲，目前新疆市場(chǎng)3128B新疆機(jī)采棉主流價(jià)格區(qū)間在16100-16300元/噸，目前新棉加工已進(jìn)入后期，軋花廠日度加工量減少，現(xiàn)貨整體供應(yīng)充足，但節(jié)后紡企需求支撐良好，場(chǎng)內(nèi)交投氣氛偏暖，棉花現(xiàn)貨走勢(shì)窄幅偏強(qiáng) 二、純棉紗價(jià)格穩(wěn)中有漲 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 節(jié)后歸來，純棉紗價(jià)格穩(wěn)中有漲，普梳環(huán)錠紡32S主流價(jià)格區(qū)間在22000-23600元/噸，前期低價(jià)收緊上移。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：紗價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎（1.4-1.11）

其中主產(chǎn)區(qū)山東地區(qū)主流參考23500元/噸；河南產(chǎn)區(qū)主流報(bào)價(jià)22900-23200元/噸 從價(jià)格走勢(shì)來看，前期國(guó)內(nèi)棉紗走貨在盤面及市場(chǎng)部分訂單帶動(dòng)下，價(jià)格出現(xiàn)上調(diào)以山東產(chǎn)區(qū)為例，部分大型企業(yè)價(jià)格首先試探性上調(diào)，對(duì)棉紗走貨帶來利好支撐，但后期再次上調(diào)之后，終端客戶拿貨情緒下降，另外本周期貨盤面棉花價(jià)格下調(diào)也對(duì)棉紗價(jià)格上漲帶來阻力，截止本周四，山東部分企業(yè)價(jià)格開始下調(diào)報(bào)價(jià) 從成交方面來看，目前拿貨客戶多數(shù)為年前備貨客戶，以及前期部分回流外單，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉紗走貨情況較前期略有好轉(zhuǎn)，但隨著棉花盤面價(jià)格下調(diào)，成交氣氛開始下降。

周評(píng)

Mysteel解讀：鄭棉弱勢(shì)震蕩，下游消費(fèi)疲軟

11月份以來 ，疆內(nèi)籽棉交售進(jìn)入收尾階段，收購(gòu)價(jià)格下調(diào)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示上月棉花進(jìn)口量創(chuàng)年內(nèi)新高，給國(guó)內(nèi)新棉價(jià)格帶來更大壓力下游棉紗市場(chǎng)延續(xù)低迷狀態(tài)，價(jià)格承壓下行，訂單不足，紡紗利潤(rùn)持續(xù)虧損，對(duì)于后期仍不樂觀短期價(jià)格弱勢(shì)難改，將延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局 鄭棉期貨價(jià)格低位震蕩 圖1 2022-2023年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 截至2023年11月24日，鄭棉主連弱勢(shì)震蕩，暫收于15205元/噸；鄭棉期貨價(jià)格持續(xù)下行，一方面由于下游棉紗市場(chǎng)愈發(fā)低迷，紡織企業(yè)降價(jià)銷售以加快回籠資金，但效果并不理想；另一方面新棉加工進(jìn)度加快，供應(yīng)端逐漸寬松。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉偏弱震蕩，下游交投疲軟

10月份以來 ，新棉陸續(xù)采摘交售，前期市場(chǎng)對(duì)籽棉價(jià)格有較高預(yù)期，不過今年疆內(nèi)并未出現(xiàn)籽棉搶收情況機(jī)采籽棉收購(gòu)價(jià)格由開秤時(shí)的8.0-8.3元/公斤下降至7.4-7.5元/公斤 內(nèi)地籽棉收購(gòu)價(jià)亦有不同程度下調(diào)，收購(gòu)數(shù)量有限當(dāng)前鄭棉期價(jià)偏弱震蕩，棉花貿(mào)易企業(yè)積極銷售；國(guó)內(nèi)下游交投清淡，棉紗價(jià)格偏弱運(yùn)行，紡企順勢(shì)走貨，成品庫(kù)存累積，對(duì)于后期信心不足 預(yù)期短期內(nèi)棉價(jià)將維持弱勢(shì)震蕩格局 鄭棉期貨價(jià)格偏弱震蕩 圖1 2022-2023年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 截至2023年10月27日，鄭棉主連偏強(qiáng)弱勢(shì)震蕩，暫收于16115元/噸；鄭棉期貨持續(xù)下行，一方面由于下游消費(fèi)低迷，雖然有減產(chǎn)預(yù)期，但儲(chǔ)備棉、進(jìn)口棉以及下游的棉紗庫(kù)存填補(bǔ)了市場(chǎng)缺口；另一方面 10月份新疆籽棉交售價(jià)高開低走，目前已明顯低于棉農(nóng)、合作社的預(yù)期，因此籽棉交售進(jìn)度比較緩慢，下游棉紗市場(chǎng)維持弱勢(shì)，紗線庫(kù)存持續(xù)累積，紡企補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：棉紗廠商謹(jǐn)慎觀望，訂單不足

后期棉紗價(jià)格調(diào)整關(guān)注明日棉花期貨走勢(shì)

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（06.30-07.07）

當(dāng)前市場(chǎng)暫無亮點(diǎn)，短期美豆期價(jià)震蕩運(yùn)行，關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣變化情況國(guó)內(nèi)方面，連粕走勢(shì)追隨外盤震蕩運(yùn)行現(xiàn)貨方面，近期油廠開機(jī)壓榨雖有所下滑，但國(guó)內(nèi)供應(yīng)依舊處于相對(duì)寬松格局，預(yù)計(jì)在供需雙弱情況下，豆粕現(xiàn)貨基差或?qū)⒊袎哼\(yùn)行，后期關(guān)注油廠累庫(kù)情況 玉米：本周棉花價(jià)格上漲，截至7月7日，全國(guó)3128皮棉均價(jià)17470元/噸，周環(huán)比漲幅0.68%鄭棉期貨震蕩上行，貿(mào)易商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但市場(chǎng)有價(jià)無市，下游淡季需求乏力，原料補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏緩慢。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

[純棉紗日評(píng)]：消息面指引有限 純棉紗穩(wěn)中略走低（20221010）

疆內(nèi)疫情管控依舊較為嚴(yán)格，出疆運(yùn)輸有所限制，內(nèi)地庫(kù)資源緊俏 2）下游：下游心態(tài)仍偏觀望，市場(chǎng)成交以剛需為主，等待新花集中上市指引 5.后市行情預(yù)測(cè) 近期上游棉花現(xiàn)貨仍無變動(dòng)，后期走勢(shì)有待期貨及新棉價(jià)格指引，純棉紗企業(yè)大穩(wěn)小動(dòng)，議價(jià)靈活寬松，整體趨勢(shì)穩(wěn)中略向下，需繼續(xù)關(guān)注新棉集中上市進(jìn)度

每日點(diǎn)評(píng)

[純棉紗日評(píng)]：繼續(xù)觀望 純棉紗變動(dòng)有限（20221009）

新疆新棉交易仍未上量，疆內(nèi)疫情管控依舊較為嚴(yán)格，出疆運(yùn)輸有所限制，預(yù)計(jì)近期內(nèi)地庫(kù)資源仍舊緊俏 2）下游：下游心態(tài)仍偏觀望，市場(chǎng)成交以剛需為主，等待新花集中上市指引 5.后市行情預(yù)測(cè) 近期上游棉花現(xiàn)貨暫穩(wěn)，后期走勢(shì)有待期貨及新棉價(jià)格指引，純棉紗企業(yè)報(bào)盤調(diào)整幅度有限，隨行就市，議價(jià)出貨為主，但需關(guān)注新疆棉運(yùn)輸限制下，企業(yè)原料庫(kù)存緊缺程度

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel解讀：棉花價(jià)格回調(diào) 但尚未轉(zhuǎn)勢(shì)

導(dǎo)語：近期棉花期貨創(chuàng)下三年新高，突破18500元/噸后大幅回調(diào)至17500元/噸左右，現(xiàn)貨價(jià)格整體跌幅超預(yù)期情況下適當(dāng)修復(fù)，市場(chǎng)觀望氛圍濃郁，整體銷售情況一般，下游多按需采購(gòu)；現(xiàn)階段價(jià)格漲幅基本兌現(xiàn)搶收預(yù)期，拋儲(chǔ)和配額落地使得本年度供應(yīng)寬松，短期核心矛盾是對(duì)金九銀十需求的確認(rèn)，因此筆者就目前市場(chǎng)情況做簡(jiǎn)要分析 圖1 2019-2021年國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花價(jià)格走勢(shì) 近期棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格沖高回落，截止至8月24日，Mysteel棉花團(tuán)隊(duì)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，全國(guó)3128B級(jí)棉花市場(chǎng)均價(jià)為18323元/噸，環(huán)比漲幅2.61%；8月中下旬，鄭棉期貨價(jià)格大幅上漲，突破近三年新高，終端及投機(jī)需求有所放量，商家價(jià)格也出現(xiàn)小幅拉漲，但漲后成交清淡；隨后受宏觀消息利空影響，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于后期需求的擔(dān)憂，盤面期棉大幅跳水，市場(chǎng)看漲情緒大幅受挫，悲觀情緒開始蔓延，價(jià)格震蕩走弱，但成交表現(xiàn)良好，部分紡企及貿(mào)易商逢低點(diǎn)價(jià)采購(gòu)；目前終端需求整體偏弱，市場(chǎng)成交難有明顯改善，市場(chǎng)拉漲信心不足，但純棉紗工廠成品庫(kù)存維持于低位，對(duì)于市場(chǎng)信心仍有支撐，預(yù)計(jì)短期棉花市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

我的農(nóng)產(chǎn)品：宏觀與基本面博弈 棉價(jià)將如何演繹？

本周國(guó)常會(huì)稱要有效應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格過快上漲及其連帶影響，另外中澳無限期停止經(jīng)濟(jì)對(duì)話；于是，商品期貨方面，原油和黃金收漲，其余均收跌，鄭棉主連大幅下跌，跌410，跌幅2.56%，收盤15610元/噸，盤中最高16355，最低15610外圍因素的多次引導(dǎo)，后期棉價(jià)能否回歸基本面運(yùn)行？ 圖一 2020-2021年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢(shì)圖 從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，影響商品價(jià)格的因素有價(jià)值、政策、供求、消費(fèi)心理等等；當(dāng)前棉花價(jià)格已經(jīng)被政策引導(dǎo)，價(jià)格大幅回調(diào)；那其它因素影響有多大呢？ 供應(yīng)與需求：逐步收緊 根據(jù)USDA最新月度報(bào)告顯示，中國(guó)棉花產(chǎn)量下調(diào)43.6萬噸， 期末庫(kù)存下調(diào)28.3萬噸；從數(shù)據(jù)來看，中國(guó)棉花產(chǎn)量、庫(kù)存都進(jìn)入近3年低位，消費(fèi)進(jìn)入高位，基本面來看，棉花供需關(guān)系相對(duì)收緊。

熱點(diǎn)分析

棉花周報(bào)：鄭棉低位震蕩 掛單成交活躍（210305-210312）

棉紗基本面強(qiáng)于棉花，紗廠棉紗庫(kù)存維持低位，棉紗走勢(shì)將強(qiáng)于棉花，做多優(yōu)先考慮棉紗期貨，在歐美經(jīng)濟(jì)刺激政策及財(cái)政政策即將出臺(tái)背景下，中長(zhǎng)期對(duì)于棉花的需求有望逐步走強(qiáng)后期仍需要重點(diǎn)關(guān)注下游需求以及宏觀面狀況，預(yù)計(jì)鄭棉期價(jià)下周以震蕩調(diào)整為主 本周四ICE美棉花主夜盤收于88.29美分/磅，周度上漲0.64美分/磅，跌幅1.87%，盤中最高89.34，最低82.87，本周美棉期貨上漲主要原因是因美元下跌至一周低位，且美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示美國(guó)棉花出口銷售增加。

周評(píng)

MRI：疫情下全球股指、工業(yè)大宗原料價(jià)格飄紅

銅：春節(jié)期間，LME銅繼續(xù)上漲至近8年高位至8405.5美元/噸之上，漲幅1.3%當(dāng)前全球新冠疫苗的接種進(jìn)度加快，同時(shí)日本、新加坡的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，為市場(chǎng)帶來信心疊加后期美國(guó)或進(jìn)一步加大財(cái)政刺激措施，刺激經(jīng)濟(jì)從疫情中恢復(fù)，均使得銅延續(xù)節(jié)前的強(qiáng)勁走勢(shì) 美棉：春節(jié)期間，美棉繼續(xù)沖高，高位破90美分/磅，2021年全球棉花供給預(yù)期下調(diào)202.3萬噸，同比降7.6%，而需求端美棉出口、印度市場(chǎng)、中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)預(yù)期均有所上調(diào)，繼續(xù)推漲美棉期貨。

宏觀分析

我的農(nóng)產(chǎn)品：鄭棉期貨成本區(qū)間震蕩 蘊(yùn)藏看漲動(dòng)機(jī)

而2020年度，新疆機(jī)采籽棉價(jià)格5.5-6.8元/公斤，新棉平均收購(gòu)成本基本在13700-14500元/噸，持有成本14200-15300元/噸；截止目前，2020棉花年度鄭棉主力運(yùn)行空間為12216-15305元/噸，當(dāng)前鄭棉主力合約居中運(yùn)行但本年度新棉銷售速度較慢，市場(chǎng)整體持貨待沽心理較強(qiáng)，期貨走勢(shì)又屬于底部抬升階段，故后期價(jià)格易漲難跌 圖六 鄭棉倉(cāng)單數(shù)量走勢(shì) 另外我們從鄭棉的倉(cāng)單情況、遠(yuǎn)近月合約價(jià)差、期現(xiàn)基差可觀察出，CF01合約倉(cāng)單壓力較小，后期大量倉(cāng)單壓力定在05合約。

熱點(diǎn)分析

12日棉紡市場(chǎng)收評(píng)

今日鄭棉期貨震蕩橫盤當(dāng)前市場(chǎng)猜測(cè)新的政策，考慮到之前的做法取得了效果，因此后期有可能維持對(duì)于北半球的產(chǎn)量，現(xiàn)階段還沒有最終確定，而新冠疫情二次爆發(fā)也給棉花需求帶來新的沖擊，市場(chǎng)對(duì)棉價(jià)走勢(shì)不宜過分樂觀預(yù)計(jì)鄭棉期價(jià)偏震蕩運(yùn)行

操盤策略

棉花日?qǐng)?bào)：棉價(jià)震蕩偏強(qiáng) 重點(diǎn)關(guān)注需求（200818）

四、行情預(yù)測(cè) 8月17日，央行開展中期借貸便利（MLF）操作，市場(chǎng)資金流通性增加，導(dǎo)致鄭棉期貨盤面受利上漲而棉花目前進(jìn)入采收倒計(jì)時(shí)，疆內(nèi)疫情也逐步控制，汽運(yùn)鐵運(yùn)逐步開通，南北疆大部分地區(qū)也傳來豐產(chǎn)消息，故后期棉花供應(yīng)無問題當(dāng)前緊關(guān)注下游市場(chǎng)，雖部分紡企訂單開始好轉(zhuǎn)，但純棉市場(chǎng)整體依舊處于弱勢(shì)格局，訂單量未見明顯放量，故短期棉價(jià)延續(xù)震蕩走勢(shì)。

日?qǐng)?bào)