瑞達(dá)期貨：12月25日豆粕價或?qū)⒄鹗幝云踹\(yùn)行

供給方面，預(yù)期美豆進(jìn)口增加，疊加雜粕集中到港，中巴落實豆粕出口協(xié)定等利空因素頻出，導(dǎo)致豆粕承壓需求方面，節(jié)前備貨遲遲未開展，疊加部分地區(qū)非洲豬瘟復(fù)發(fā)，承壓粕價，但生豬養(yǎng)殖暴利，各地生豬和母豬存欄回升，提振豆粕需求，暫仍限制粕價跌幅期貨市場上，油脂價格強(qiáng)勁帶來的買油賣粕套利仍是制約粕價漲幅的主要因素總體而言，粕價或?qū)⒄鹗幝云踹\(yùn)行操作上，m2005建議在2700-2800區(qū)間內(nèi)高拋低吸，止損各20元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：12月24日豆粕繼續(xù)在區(qū)間內(nèi)運(yùn)行

供給方面，貿(mào)易簽訂后，中國增加美豆進(jìn)口，加上雜粕集中到港，中巴落實豆粕出口協(xié)定等利空因素頻出，導(dǎo)致豆粕承壓需求方面，節(jié)前備貨遲遲未開展，疊加部分地區(qū)非洲豬瘟復(fù)發(fā)，承壓粕價，但生豬養(yǎng)殖暴利，各地生豬和母豬存欄回升，提振豆粕需求，暫仍限制粕價跌幅期貨市場上，油脂價格強(qiáng)勁帶來的買油賣粕套利仍是制約粕價漲幅的主要因素技術(shù)上，豆粕2005合約隔夜跳空高開，繼續(xù)在區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，操作上，m2005建議在2700-2800區(qū)間內(nèi)高拋低吸，止損各20元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：12月23日豆粕震蕩運(yùn)行 暫時區(qū)間交易

豆粕：供給方面，貿(mào)易簽訂后，中國增加美豆進(jìn)口，加上雜粕集中到港，中巴落實豆粕出口協(xié)定等利空因素頻出，導(dǎo)致豆粕承壓需求方面，節(jié)前備貨遲遲未開展，疊加部分地區(qū)非洲豬瘟復(fù)發(fā)，承壓粕價，但生豬養(yǎng)殖暴利，各地生豬和母豬存欄回升，提振豆粕需求，暫仍限制粕價跌幅期貨市場上，油脂價格強(qiáng)勁帶來的買油賣粕套利仍是制約粕價漲幅的主要因素總體而言，粕價或?qū)⒄鹗幝云踹\(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：豆粕建議在2700-2785元/噸區(qū)間內(nèi)交

周度觀點(diǎn)策略總結(jié)：供給方面，目前豆粕庫存處于低位，但隨著中國積極采購大豆，沿海地區(qū)豆粕庫存下降幅度已縮窄，后市有望止降回升，加之中美談判進(jìn)展良好、雜粕集中到港、中巴落實豆粕出口協(xié)定等利空因素頻出，導(dǎo)致豆粕承壓需求方面，家禽存欄持續(xù)回升，疊加雙節(jié)備貨高峰臨近，提振豆粕需求，水產(chǎn)飼料淡季以及生豬需求處于低位，整體需求增幅有限期貨市場上，油脂價格強(qiáng)勁帶來的買油賣粕套利仍是制約粕價漲幅的主要因素。

研究報告

瑞達(dá)期貨：12月23日豆粕05建議在2700-2800區(qū)間內(nèi)高拋低吸

供給方面，目前豆粕庫存處于低位，但隨著中國積極采購大豆，沿海地區(qū)豆粕庫存下降幅度已縮窄，后市有望止降回升，加之中美談判進(jìn)展良好、雜粕集中到港，中巴落實豆粕出口協(xié)定等利空因素頻出，導(dǎo)致豆粕承壓需求方面，家禽存欄持續(xù)回升，疊加雙節(jié)備貨高峰臨近，提振豆粕需求，水產(chǎn)飼料淡季以及生豬需求處于低位，整體需求增幅有限期貨市場上，油脂價格強(qiáng)勁帶來的買油賣粕套利仍是制約粕價漲幅的主要因素總體而言，粕價或?qū)⒄鹗幝云踹\(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：12月30日豆粕放量反彈 豆油漲勢延續(xù)

外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)豆類期貨上周五漲跌互現(xiàn)CBOT1月大豆合約收低5美分，結(jié)算價報每蒲式耳941.5美分3月豆粕合約收低3.6美元，結(jié)算價報每短噸300.4美元3月豆油合約收高0.37美分，結(jié)算價報每磅35.04美分 盤面走勢：①A2005收盤報3841，較上一交易日+0.34%，成交量78754手，持倉量153570手，+1018；A5-9月價差-49；②B2002收盤報3310，較上一交易日+1.63%，成交量139832手，持倉量258478手，-41628手；③M2005收盤報2775，較上一交易日+1.39%，成交量2871306手，持倉量3362554手，+57884手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差-35，M5-9月價差-83；④Y2005合約收盤報6764，較上一交易日+0.74%，成交量943040手，持倉量1323102手，+11494，Y5-9月價差116。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：12月20日豆粕05建議在2710-2800區(qū)間內(nèi)高拋低吸

供給方面，豆粕庫存處于低位，但隨著中國積極采購進(jìn)口大豆，疊加外部環(huán)境進(jìn)展良好，沿海地區(qū)豆粕庫存下降幅度已縮窄，后市有望止降回升，加之近期雜粕集中到港，中巴落實豆粕出口協(xié)定，導(dǎo)致豆粕承壓需求方面，家禽存欄持續(xù)回升，疊加雙節(jié)備貨高峰臨近，提振豆粕需求，不過南方水產(chǎn)料需求進(jìn)入“季節(jié)性”淡季，影響豆粕走貨速度期貨市場上，油脂價格強(qiáng)勁帶來的買油賣粕套利仍是制約粕價漲幅的主要因素。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：12月27日豆粕弱勢延續(xù) 豆油放量大漲

外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)豆類期貨周四漲跌互現(xiàn)CBOT1月大豆合約收高1.75美分，結(jié)算價報每蒲式耳946.5美分3月豆粕合約收低2.1美元，結(jié)算價報每短噸304.0美元3月豆油合約收高0.51美分，結(jié)算價報每磅34.67美分 盤面走勢：①A2005收盤報3831，較上一交易日+0.31%，成交量106354手，持倉量152552手，-1766；A5-9月價差-52；②B2002收盤報3275，較上一交易日+1.74%，成交量129290手，持倉量300106手，-43026手；③M2005收盤報2735，較上一交易日+0.04%，成交量1053736手，持倉量3304670手，+1860手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差+5，M5-9月價差-79；④Y2005合約收盤報6768，較上一交易日+2.48%，成交量1392892手，持倉量1311608手，+47300，Y5-9月價差122。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：12月19日豆粕2005建議暫時觀望

供給方面，豆粕庫存處于低位，但隨著中國積極采購進(jìn)口大豆，疊加外部環(huán)境進(jìn)展良好，沿海地區(qū)豆粕庫存下降幅度已縮窄，加之近期雜粕集中到港，導(dǎo)致豆粕承壓需求方面，家禽存欄持續(xù)回升，疊加雙節(jié)備貨高峰臨近，提振豆粕需求，不過南方水產(chǎn)料需求進(jìn)入“季節(jié)性”淡季，影響豆粕走貨速度期貨市場上，油脂價格強(qiáng)勁帶來的買油賣粕套利仍是制約粕價漲幅的主要因素多空交織，預(yù)期粕價將以震蕩為主操作上，m2005建議暫時觀望。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：12月24日豆粕窄幅波動 豆油小幅回落

期貨市場上，油脂價格強(qiáng)勁帶來的買油賣粕套利仍是制約粕價漲幅的主要因素總體而言，粕價或?qū)⒄鹗幝云踹\(yùn)行技術(shù)上，豆粕2005合約盤中上探2768元/噸后回落，維持區(qū)間運(yùn)行，操作上，m2005建議在2700-2800區(qū)間內(nèi)高拋低吸，止損各20元/噸 豆油：外部環(huán)境緩和，令美豆期價走勢整體偏強(qiáng)，從而導(dǎo)致大豆進(jìn)口成本上漲，疊加節(jié)前備貨進(jìn)程下豆油去庫存進(jìn)程持續(xù)，均提振油脂行情進(jìn)一步上沖此外，在棕櫚油主產(chǎn)國減產(chǎn)預(yù)期、美國生物柴油行業(yè)免稅延長等利多因素主導(dǎo)下，油脂市場將整體保持偏強(qiáng)趨勢。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：12月18日豆粕期價將以震蕩為主

供給方面，豆粕庫存處于低位，但隨著中國積極采購進(jìn)口大豆，疊加外部環(huán)境進(jìn)展良好，沿海地區(qū)豆粕庫存下降幅度已縮窄，加之近期雜粕集中到港，均承壓粕價需求方面，家禽存欄持續(xù)回升，疊加雙節(jié)備貨高峰臨近，提振豆粕需求，不過南方水產(chǎn)料需求進(jìn)入“季節(jié)性”淡季，影響豆粕走貨速度期貨市場上，油脂價格強(qiáng)勁帶來的買油賣粕套利仍是制約粕價漲幅的主要因素多空交織，預(yù)期粕價將以震蕩為主操作上，m2005建議在2710-2800區(qū)間內(nèi)高拋低吸，止損各20元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：豆粕05合約建議在2710-2790元/噸區(qū)間內(nèi)交易

周度觀點(diǎn)策略總結(jié)：供給方面，豆粕庫存處于低位，但隨著中國持續(xù)積極采購進(jìn)口大豆，沿海地區(qū)豆粕庫存已經(jīng)開始觸底回升，疊加近期雜粕集中到港，外部環(huán)境進(jìn)展良好，承壓粕價需求方面，生豬、家禽存欄持續(xù)回升，疊加雙節(jié)備貨高峰臨近，均提振豆粕需求，不過南方水產(chǎn)料需求進(jìn)入“季節(jié)性”淡季，影響豆粕走貨速度期貨市場上，油脂價格強(qiáng)勁帶來的買油賣粕套利仍是制約粕價漲幅的主要因素。

研究報告

瑞達(dá)期貨：12月17日豆粕2005建議在2710-2800區(qū)間內(nèi)高拋低吸

供給方面，豆粕庫存處于低位，但隨著中國積極采購進(jìn)口大豆，疊加外部環(huán)境進(jìn)展良好，沿海地區(qū)豆粕庫存已經(jīng)開始觸底回升，加之近期雜粕集中到港，均承壓粕價需求方面，生豬、家禽存欄持續(xù)回升，疊加雙節(jié)備貨高峰臨近，提振豆粕需求，不過南方水產(chǎn)料需求進(jìn)入“季節(jié)性”淡季，影響豆粕走貨速度期貨市場上，油脂價格強(qiáng)勁帶來的買油賣粕套利仍是制約粕價漲幅的主要因素多空交織，預(yù)期粕價將以震蕩為主操作上，m2005建議在2710-2800區(qū)間內(nèi)高拋低吸，止損各20元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：12月20日豆粕震蕩趨弱 豆油持續(xù)走高

期貨市場上，油脂價格強(qiáng)勁帶來的買油賣粕套利仍是制約粕價漲幅的主要因素總體而言，粕價或?qū)⒄鹗幝云踹\(yùn)行技術(shù)上，豆粕2005合約增倉走低，期價向區(qū)間下沿靠攏，支撐關(guān)注2700-2710元/噸，操作上，m2005建議在2700-2800區(qū)間內(nèi)高拋低吸，止損各20元/噸 豆油：供給方面，油廠銷售遠(yuǎn)月基差較多，豆油庫存持續(xù)下降，疊加進(jìn)口菜籽及菜油庫存持續(xù)下降，均提振油脂盤面需求方面，雙節(jié)備貨正在進(jìn)行，油廠走貨速度較快。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：12月13日豆粕價將以窄幅震蕩為主

供給方面，豆粕庫存處于低位，但隨著中國積極采購進(jìn)口大豆，疊加外部環(huán)境進(jìn)展良好，沿海地區(qū)豆粕庫存已經(jīng)開始觸底回升，加之近期雜粕集中到港，均承壓粕價需求方面，生豬、家禽存欄持續(xù)回升，疊加雙節(jié)備貨高峰臨近，提振豆粕需求，不過南方水產(chǎn)料需求進(jìn)入“季節(jié)性”淡季，影響豆粕走貨速度期貨市場上，油脂價格強(qiáng)勁帶來的買油賣粕套利仍是制約粕價漲幅的主要因素多空交織，預(yù)期粕價將以窄幅震蕩為主。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：12月12日豆粕05建議在2740-2800區(qū)間內(nèi)高拋低吸

供給方面，豆粕庫存處于低位，但隨著中國持續(xù)積極采購進(jìn)口大豆，沿海地區(qū)豆粕庫存已經(jīng)開始觸底回升，疊加近期雜粕集中到港，外部環(huán)境進(jìn)展良好，承壓粕價需求方面，生豬、家禽存欄持續(xù)回升，疊加雙節(jié)備貨高峰臨近，均提振豆粕需求，不過南方水產(chǎn)料需求進(jìn)入“季節(jié)性”淡季，影響豆粕走貨速度期貨市場上，油脂價格強(qiáng)勁帶來的買油賣粕套利仍是制約粕價漲幅的主要因素多空交織，預(yù)期粕價將以窄幅震蕩為主。

機(jī)構(gòu)

境內(nèi)首只商品期貨ETF在深交所掛牌上市 豆粕成覆蓋全鏈條衍生工具大宗商品品種

主要持有大商所豆粕期貨合約，并跟隨大商所豆粕期貨價格指數(shù)展期，以達(dá)到跟蹤指數(shù)的目標(biāo)，豆粕期貨合約價值占基金資產(chǎn)凈值的90%-110% 資料顯示，豆粕是12種油粕飼料品種中產(chǎn)量最大的品種，具有良好的現(xiàn)貨基礎(chǔ)大商所豆粕期貨自2000年上市以來，多次位居全球農(nóng)產(chǎn)品期貨成交量首位2017年，豆粕期權(quán)作為國內(nèi)首個商品期權(quán)品種成功上市；2018年，包含豆粕期貨及豆粕指數(shù)等標(biāo)的的商品互換業(yè)務(wù)上線。

農(nóng)產(chǎn)品

瑞達(dá)期貨：12月11日豆粕預(yù)計以窄幅震蕩為主

供給方面，豆粕庫存處于低位，庫存緊張局面緩解尚需時間，但隨著中國持續(xù)積極采購進(jìn)口大豆，沿海地區(qū)豆粕庫存已經(jīng)開始觸底回升，疊加近期雜粕集中到港，承壓粕價需求方面，豬價重回漲勢，母豬存欄速度加快，且雙節(jié)備貨高峰臨近，提振豆粕需求期貨市場上，油脂價格強(qiáng)勁帶來的買油賣粕套利仍是制約粕價漲幅的主要因素多空交織，預(yù)期粕價將以窄幅震蕩為主操作上，m2005合約建議在2760-2820區(qū)間內(nèi)高拋低吸，止損各20元/噸。

機(jī)構(gòu)

2020豆粕油脂市場展望研討會開幕致辭-上海東證期貨副總經(jīng)理方世圣

2019年12月5日下午，2020（第二屆）上海大宗商品周之“2020年豆粕油脂市場展望研討會”于上海國豐酒店舉行。會議上，上海東證期貨有限公司副總經(jīng)理方世圣進(jìn)行開幕致辭。

豆粕油脂市場展望研討會

瑞達(dá)期貨：12月31日豆粕或低位區(qū)間震蕩運(yùn)行

美豆價格上漲導(dǎo)致進(jìn)口成本上升，以及春節(jié)臨近，低價刺激部分下游企業(yè)備貨，油廠有挺價，限制短期下跌空間，但是與此同時，外部環(huán)境緩和后，中國承諾購買更多農(nóng)產(chǎn)品，后續(xù)大豆到港量或高于預(yù)期，加之隨著近兩周壓榨量回升，豆粕庫存再度增加，疊加進(jìn)口雜粕到港較為集中，均不利于粕類市場，上方空間亦受到制約總體而言，粕價近期可能低位區(qū)間震蕩運(yùn)行操作上，m2005建議在2700-2800區(qū)間內(nèi)高拋低吸，止損各20元/噸。

機(jī)構(gòu)