Mysteel半年報：2025年下半年豆粕將呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實、強預期”格局

由于中美貿易緊張關系未有實質性緩解，在進口成本持續(xù)抬升的背景下，遠月豆粕期貨M11和M01合約有望維持偏強運行態(tài)勢展望下半年豆粕現(xiàn)貨市場，將呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實、強預期”的格局7月份，全國油廠預計延續(xù)千萬噸高壓榨量，盡管終端養(yǎng)殖飼料需求表現(xiàn)良好，仍難以扭轉油廠豆粕加速累庫的現(xiàn)實，豆粕現(xiàn)貨價格也將維持底部震蕩進入8-9月，壓榨量雖可能小幅縮減，但豆粕供應過剩局面預計延續(xù)，整體來看三季度現(xiàn)貨價格將承壓運行，2800元/噸一線存在強支撐，但受供應壓制上行乏力。

熱點分析

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（06.13-06.20）

月差結構上，豆油盤面依舊維持正套，因還儲預期也因7-9月基差與10-1月基差價格相差較大，貿易商滾動補倉；且油脂利多消息集中，主力合約漲勢相對強勁基差方面，因盤面價格上行，貿易商獲利出一口價，本周基差下行速度較快，尤其是山東、廣西兩地展望下周，油脂強勢局面預計維持因市場情緒仍待發(fā)酵，但需要關注多頭獲利平倉帶來的回撤壓力（強） 豆粕：CBOT 大豆期貨受生物燃料政策提振大幅沖高，1080 美分一線稍顯壓力，當前美國生柴政策尚未落地，且美國中西部地區(qū)天氣表現(xiàn)良好，政策所帶來的情緒消退，預計下周 CBOT大豆期貨震蕩回調為主。

農視財經

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（06.06-06.13）

月間差結構上看，7-9-1價差仍維持正套，尤其是7-9正套繼續(xù)偏強運行，市場對7-9月還儲預期依舊偏強，一豆/毛豆價差走縮，毛豆油本周成交量價齊升從基差角度看，本周基差窄幅震蕩，華北基差受毛豆油價格及開機影響反而上升，短期依舊維持基差下行空間有限的判斷，等待豆油庫存有效累積（弱） 豆粕：CBOT 大豆期貨沖高回落，前期受中美貿易談判樂觀情緒帶來的漲幅悉數回吐，主要因談判進展未涉及大豆等農產品進出口細節(jié)，市場樂觀情緒消退，焦點轉向美國中西部有利的作物天氣，打壓大豆價格回落，預計下周CBOT 大豆期貨承壓走低。

農視財經

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（05.30-06.06）

7-9-1價差仍維持正套，7-9正套繼續(xù)偏強運行，市場對7-9月還儲預期依舊偏強本周現(xiàn)貨行情穩(wěn)中偏弱運行，下周盤面或有所反彈因中加關系尚未有定論，政策導向有所轉換現(xiàn)貨端，盤面7-9價差持續(xù)正套表現(xiàn)可能帶動基差向盤面靠攏，因6月壓榨可能不及預期（弱） 豆粕：展望下周，短期 CBOT 大豆期貨逢低買盤推動價格技術性反彈，缺乏反彈動力上行空間可能受限，美國大豆主產區(qū)天氣整體良好，有利于早期播種作物的生長，疊加貿易環(huán)境的不確定性可能引發(fā)出口需求擔憂，對美豆價格形成壓制。

農視財經

?Mysteel快訊：連粕M09震蕩收漲 豆粕現(xiàn)貨價格穩(wěn)中下調

由于布宜諾斯艾利斯北部洪水泛濫，阿根廷大豆產量預測下調150萬噸至4850萬噸多空博弈下預計CBOT大豆期貨寬幅震蕩運行，后續(xù)關注美國大豆作物區(qū)天氣變化國內連粕M09重心不斷上移，菜系領漲帶動豆粕回升，但短期缺乏明顯利多題材驅動，日內漲幅相對有限，且豆粕供應寬松預期始終對M09形成壓制，預計上升空間相對有限臨近端午假期，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)適量補貨，此前已采購6-9月基差合同，進入6月份將以執(zhí)行前期合同為主，現(xiàn)貨市場購銷情緒清淡。

日評

Mysteel快訊：連粕M09價格重心上移 供需博弈下現(xiàn)貨價格磨底

由于布宜諾斯艾利斯北部洪水泛濫，阿根廷大豆產量預測下調150萬噸至4850萬噸多空博弈下預計CBOT大豆期貨寬幅震蕩運行，后續(xù)關注美國大豆作物區(qū)天氣變化 國內連粕M09重心不斷上移，菜系領漲帶動豆粕回升，但短期缺乏明顯利多題材驅動，日內漲幅相對有限，且豆粕供應寬松預期始終對M09形成壓制，預計上升空間相對有限臨近端午假期，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)適量補貨，此前已采購6-9月基差合同，進入6月份將以執(zhí)行前期合同為主，現(xiàn)貨市場購銷情緒清淡。

日評

Mysteel日報：全國玉米蛋白粉今日價格偏穩(wěn) 玉米纖維及胚芽粕價格偏強運行

利空：飼料企業(yè)采買謹慎；終端需求一般 豆粕方面： CBOT大豆期貨連續(xù)三日下滑，因對需求和全球競爭的擔憂籠罩著市場豆粕現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)，部分區(qū)域出現(xiàn)反彈，主要因各地開機恢復節(jié)奏不一，東北預計通關影響再次迎來較長周期停機，部分地區(qū)現(xiàn)貨供應仍然偏緊，區(qū)域性供需錯配使得跨區(qū)調動加快豆粕遠月基差成交有所放量，主要集中在山東6-7月、華東7-9月以及華北10-1月，以貿易企業(yè)采購為主，普遍認為當前價格處于較低水平，下方空間有限而風險較小，而飼料企業(yè)表現(xiàn)相對謹慎，后續(xù)豆粕供應壓力下采購現(xiàn)貨即可，沒必要采購遠月基差合同承擔風險。

日評

Mysteel早報：全國棕櫚粕價格堅挺運行（20250318）

3月17日，全國進口棕櫚粕市場價格漲跌互現(xiàn)，主流價格在1340-1520元/噸之間 菜粕市場炒作情緒降溫，國內豆粕期貨市場與美豆聯(lián)動性提高，南美供應壓力仍是粕價上漲的重要阻力國內棕櫚粕市場跟隨主流市場波動，豆粕基差持續(xù)走弱，油廠大量預售6-9月，棕櫚粕市場貿易商擇機出貨，終端市場采購謹慎短期國內進口棕櫚粕價格堅挺運行

市場提示

Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統(tǒng)計（20250318）

巴西天氣交易窗口縮窄，大豆產量基本定型，雖然保持豐產預期，但由于各國貿易關稅影響，大豆進口需求轉向巴西，支撐巴西大豆貼水走強，預計CBOT大豆期貨維持窄幅震蕩，巴西貼水易漲難跌國內連粕反彈遇阻，主力M05圍繞2900附件窄幅波動，預計維持區(qū)間震蕩為主豆粕現(xiàn)貨價格先揚后抑，油廠豆粕遠月基差成交放量，主要集中在華北、華東、廣東地區(qū)6-9月遠月基差成交，部分工廠遠月基差價格較低，價格相對合適，刺激中下游買貨情緒，但豆粕現(xiàn)貨市場購銷情緒仍表現(xiàn)一般，下游飼料企業(yè)高庫存高頭寸情況下，主要以滾動補庫為主，全國油廠豆粕庫存大幅增加，終端養(yǎng)殖需求清淡，抑制現(xiàn)貨市場買貨情緒。

日評

CBOT市場：大豆期貨大漲，受助于南美天氣擔憂及巴西收割緩慢（20250122）

據外電1月21日消息，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二大幅走高，觸及9月份以來的最高價位，交易商稱，對南美天氣的擔憂和巴西收割步伐遲緩提供了支撐　　　　 CBOT 3月大豆期貨合約收漲33-1/4美分，結算價報每蒲式耳10.67-1/4美元，盤中創(chuàng)下最活躍合約9月30日以來的最高點10.68美元　　　　 3月豆粕期貨合約收漲13.80美元，結算價報每短噸311.00美元。

機構看盤

Mysteel：全國主要市場豆粕基差價格匯總（20250121）

價格匯總

Mysteel早報：山東豆粕現(xiàn)貨價格或震蕩運行（20250122）

【今日市場預期】 夜盤連粕M05合約報收于2826跌4元/噸；CBOT大豆期貨報收于1068.50漲32美分/蒲式耳美豆觸及9月份以來新高，對南美天氣擔憂和巴西大豆收割緩慢提供一定支撐，預計今日山東豆粕價格震蕩運行

市場提示

【大地期貨有限公司】巴西豐產壓力仍將施壓升貼水 但豆粕不宜過分看空

預計巴西豐產壓力仍將施壓大豆升貼水，但豆粕重心或有抬升，不宜繼續(xù)大幅看空M3-5仍受到港不足的支持；但M05重心上抬，M5-9不宜反套，M7-11謹慎反套為主 企業(yè)簡介：大地期貨有限公司成立于1995年9月，是中國證監(jiān)會核準設立的浙江省屬國有期貨公司，注冊資本9.98億元經營范圍涵蓋商品期貨經紀、金融期貨經紀、期貨投資咨詢、資產管理，并通過子公司開展風險管理業(yè)務。

蛋白飼料大家說市場

CBOT市場：大豆期貨創(chuàng)下四年新低后回升，因技術性反彈（20241220）

據外電12月19日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周四技術性反彈，盤初一度跌至四年新低　　　　 近月大豆合約創(chuàng)下歷史新低各月份豆粕合約均創(chuàng)下合約新低　　　　 CBOT1月大豆期貨合約收漲11-1/4美分，結算價報每蒲式耳9.63美元，盤中觸及2020年9月以來最低點每蒲式耳9.45-1/4美元　　　　 交投更活躍的3月大豆期貨合約收漲13-1/4美分，結算價報每蒲式耳9.66-1/2美元　　　　 1月豆粕期貨合約收高4.60美元，結算價報每短噸284.10美元。

機構看盤

CBOT市場：大豆期貨創(chuàng)四年新低，受巴西豐產預期拖累（20241219）

據外電12月18日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周三創(chuàng)四年新低，受累于巴西作物豐收前景，以及美國生物燃料政策擬議調整導致豆油價格急挫　　　　 所有大豆和豆粕合約均創(chuàng)下合約新低　　　　 CBOT交投最活躍的1月大豆期貨合約收跌25美分，結算價報每蒲式耳9.51-3/4美元，盤中觸及2020年9月以來最低點每蒲式耳9.50-1/4美元　　　　 1月豆粕期貨合約收跌7.70美元，結算價報每短噸279.50美元。

機構看盤

Mysteel日報：國產大豆現(xiàn)貨市場購銷不快

各月份豆粕合約均創(chuàng)下合約新低CBOT1月大豆期貨合約收漲11-1/4美分，結算價報每蒲式耳9.63美元，盤中觸及2020年9月以來最低點每蒲式耳9.45-1/4美元 三、相關產品分析 豆粕：豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)走低，市場購銷情緒冷清，下游飼料企業(yè)維持剛需補庫，但當前海關問題常態(tài)化，華南卸船周期較長，豆粕現(xiàn)貨供應緊張，月底陸續(xù)進入春節(jié)備貨階段，中下游企業(yè)可能逢低適量增加頭寸再維持滾動補庫。

日評

Mysteel日報：國產大豆現(xiàn)貨市場銷售一般

所有大豆和豆粕合約均創(chuàng)下合約新低CBOT交投最活躍的1月大豆期貨合約收跌25美分，結算價報每蒲式耳9.51-3/4美元，盤中觸及2020年9月以來最低點每蒲式耳9.50-1/4美元 三、相關產品分析 豆粕：國內港口海關審批問題將常態(tài)化，北方大多維持10天，南方維持20-30天，使得港口大豆供應不斷后移，也就造成后續(xù)供應繼續(xù)保持寬松下游部分飼料企業(yè)增加豆粕物理庫存，來確定保生產的安全庫存。

日評

Mysteel早報：國產大豆價格企穩(wěn)運行（20241220）

二、外盤走勢 周四，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨技術性反彈，盤初一度跌至四年新低近月大豆合約創(chuàng)下歷史新低各月份豆粕合約均創(chuàng)下合約新低CBOT1月大豆期貨合約收漲11-1/4美分，結算價報每蒲式耳9.63美元，盤中觸及2020年9月以來最低點每蒲式耳9.45-1/4美元 三、后續(xù)預測 目前國產新季大豆供應整體表現(xiàn)寬松，基層農戶銷售進度尚可，豆源集中在貿易商手中，銷售情況一般，主因下游豆制品等需求不佳。

市場提示

Mysteel早報：國產大豆價格企穩(wěn)為主（20241219）

二、外盤走勢 周三，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨創(chuàng)四年新低，受累于巴西作物豐收前景，以及美國生物燃料政策擬議調整導致豆油價格急挫所有大豆和豆粕合約均創(chuàng)下合約新低CBOT交投最活躍的1月大豆期貨合約收跌25美分，結算價報每蒲式耳9.51-3/4美元，盤中觸及2020年9月以來最低點每蒲式耳9.50-1/4美元 三、后續(xù)預測 目前國產新季大豆供應整體表現(xiàn)寬松，基層農戶銷售進度尚可，豆源集中在貿易商手中，銷售情況一般，主因下游豆制品等需求不佳。

市場提示

CBOT市場：大豆期貨下跌，因南美天氣良好提振作物收成前景（20241205）

12月4日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周三下跌，分析師稱，南美有利的作物天氣提振了巴西和阿根廷的收成前景，而貿易緊張局勢升級加劇了需求擔憂　　　　 CBOT 1月大豆合約收低8美分，結算價報每蒲式耳9.83-3/4美元　　　　 2025年9月至2026年11月的大豆期貨均創(chuàng)下合約新低　　　　 CBOT 1月豆粕合約收高1.50美元，結算價報每短噸291.90美元。

機構看盤