廣發(fā)期貨：焦煤盤面升水或平水倉單試空

【期現(xiàn)】1月8日，焦煤主力合約下跌3.54%（-40.5），最終報收1103元/噸主焦煤（介休）沙河驛報1230元，環(huán)比持平，基差127元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1170元，環(huán)比持平，蒙5倉單基差67元/噸蒙3倉單1105元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差2元/噸 【供給】截至1月2日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比-8.27至874.04萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比-3.82至446.25萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤盤面升水或平水倉單試空

【期現(xiàn)】昨日，焦煤主力合約上漲0.96%（+11），最終報收1153元/噸主焦煤（介休）沙河驛報1280元，環(huán)比-20，基差127元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1191元，環(huán)比持平，蒙5倉單基差38元/噸蒙3倉單1105元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差-48元/噸 【供給】截至12月18日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比-8.59至898.30萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比-4.03至458.82萬噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：盤面升水回落，焦煤短期上方關(guān)注1730-1760附近壓力

焦煤方面，產(chǎn)地供應(yīng)緩慢恢復(fù)，產(chǎn)量端未出現(xiàn)明顯波動煤礦由于庫存壓力不大，價格多維持穩(wěn)定，線上競拍資源受情緒影響有下跌現(xiàn)象下游鋼價下跌，利潤有所下行，拉運積極性有所降低，終端鐵水產(chǎn)量有所回落，當(dāng)前鋼焦企業(yè)多維持低庫存運行，保持按需采購節(jié)奏JM2409合約盤面震蕩偏弱，盤面升水回落，短期上方關(guān)注1730-1760附近壓力 焦炭方面，當(dāng)前焦企生產(chǎn)仍在高位，當(dāng)前焦企廠內(nèi)焦炭庫存整體仍偏低，暫無庫存壓力。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤盤面升水，短線參與為主

截至7月28日，焦煤2209合約收盤價2173元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2044元/噸，期貨升水129元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2176元/噸，期貨貼水3元/噸盤面受到消息刺激大幅拉漲至升水，但是現(xiàn)貨尚未企穩(wěn)，主產(chǎn)地煤價仍在回落，線上競拍流拍比例仍在加劇 【供給】近日山西、山東地區(qū)部分煤礦有增儲保供任務(wù)，產(chǎn)量較前期有所增加，另外部分前期生產(chǎn)不正常煤礦產(chǎn)量有所恢復(fù)，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加17.59萬噸至925.8萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升1.75%至91.95%。

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：焦煤盤面升水，建議暫時觀望

浙商期貨：焦煤盤面升水，建議暫時觀望

機(jī)構(gòu)

Mysteel鋼鐵市場周度觀察： 短期利好兌現(xiàn)，反彈難言扎實

其中前期表現(xiàn)低迷的焦煤與焦炭主力合約漲幅居前，期貨升水迅速擴(kuò)大，進(jìn)一步激發(fā)現(xiàn)貨采購積極性，現(xiàn)貨價格止跌回升 具體來看，六月初Mysteel統(tǒng)計煉焦煤競拍流拍率一度超過50%，而近期已降至約10%，焦企與鋼廠低價補(bǔ)庫顯著恢復(fù)同時，焦炭套保需求釋放，焦企及港口庫存持續(xù)去化，首輪提漲已落地 本輪價格反彈亦具備現(xiàn)實層面的支撐基礎(chǔ)：前期煤焦供應(yīng)受安全及環(huán)保因素抑制，供應(yīng)降幅明顯；而隨著鋼廠持續(xù)去庫，補(bǔ)庫與投機(jī)需求階段性集中釋放，形成短期“供小于求”的結(jié)構(gòu)錯配。

觀點

華鑫期貨：夏季用煤高峰將帶來需求增量，煤價料止跌企穩(wěn)

煉焦煤生產(chǎn)成本方面，目前，山西、陜西等主產(chǎn)區(qū)焦煤生產(chǎn)成本在420~550元／噸，其中深井開采（如平煤股份）成本較高，為737~882元／噸；國際焦煤生產(chǎn)成本在60~80美元／噸（折合人民幣430~580元／噸）綜合來看，我國煉焦煤生產(chǎn)成本處于中高位水平 截至6月12日，日照港準(zhǔn)一級焦平倉價為1180元／噸，較上周五上漲10元／噸，折盤面價格1313元／噸；焦炭期貨主力合約收盤價為1328.5元／噸，升水現(xiàn)貨15.5元／噸。

原料

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場部分煤種成交價格上漲

【進(jìn)口煤炭】10日煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR217美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場供應(yīng)預(yù)期偏弱，印度市場對后續(xù)遠(yuǎn)期貨物存在一定需求，為遠(yuǎn)期價格帶來一定支撐俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，市場情緒有所回暖，但整體采購意愿仍較為謹(jǐn)慎 進(jìn)口港口方面，10日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨強(qiáng)穩(wěn)運行供應(yīng)方面，港口肥煤、主焦煤庫存仍相對較高，肥煤去庫速率上升；需求方面，資源多樣性下，終端下游補(bǔ)庫力度一般，依舊偏好性價比高煤種；情緒方面，盤面沖高后趨弱，但存在升水條件下，貿(mào)易環(huán)節(jié)趁勢出貨高庫存資源，個別煤種因成交價格漲10-20元/噸。

盤點

Mysteel：臨汾煤焦市場分析及企業(yè)管理研討會圓滿落幕

首先他對2024年煤焦市場行情進(jìn)行回顧，今年煉焦煤的跌幅主要來自于終端消費復(fù)蘇滯后，項目缺錢，下游地產(chǎn)基建復(fù)工節(jié)奏偏慢，加之市場負(fù)反饋的影響其次介紹了焦煤市場期貨合約，現(xiàn)在主流的倉單大多都要去吃升水，升水吃滿是+260元/噸，這已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出現(xiàn)貨市場實際的指標(biāo)溢價最后對四季度煤焦市場進(jìn)行了展望，金九銀十的消費旺季終將過去，如果政策不能給予過多的支撐，那么前期價格上漲的條件將不復(fù)存在，煤焦市場將回歸基本面。

日評

Mysteel解讀：從內(nèi)外價差看煉焦煤進(jìn)口邊際變化——海運煤期現(xiàn)基差優(yōu)勢推升套保需求

這種預(yù)期導(dǎo)致終端和貿(mào)易環(huán)節(jié)不斷向上游施壓，以在利潤空間受限的情況下獲取更多收益因此，原料現(xiàn)貨的套保需求顯著增加，促使市場參與者更多地利用海運煉焦煤的性價比優(yōu)勢進(jìn)行套保操作，從而推動了海運焦煤進(jìn)口量的上升這種變化在全球鋼鐵市場疲軟、焦煤價格下行的大環(huán)境下進(jìn)一步加劇了焦煤進(jìn)口格局的調(diào)整 通過計算各煤種的期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨-期貨）發(fā)現(xiàn)：今年以來，在焦煤價格下跌期間，澳大利亞、美國等國家的海運煉焦煤基差大部分時間處于平水或貼水狀態(tài)，提供了較多的套保機(jī)會；相比之下，國內(nèi)煤和蒙古煤基差持續(xù)升水，套利性價比較弱。

觀點

中州期貨：焦企利潤小幅修復(fù)，震蕩運行

年內(nèi)過貨量已突破2000萬噸，較2023年提前39天，同比增長28.26%，創(chuàng)造了開放35年來的同期通關(guān)過貨最高紀(jì)錄總的來說，從自身供需來看，焦企產(chǎn)量維持較低水平，鐵水本周雖有回落，但處于中性水平，鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)極低，仍有一定的需求支撐，現(xiàn)傳本周有第二輪提漲，但期貨升水，建議暫時觀望為主 ②據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年5月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)967.89萬噸，環(huán)比下跌11.6%，同比上漲44.13%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第二輪提漲存預(yù)期，震蕩運行

年內(nèi)過貨量已突破2000萬噸，較2023年提前39天，同比增長28.26%，創(chuàng)造了開放35年來的同期通關(guān)過貨最高紀(jì)錄總的來說，從自身供需來看，焦企產(chǎn)量維持較低水平，鐵水本周雖有回落，但處于中性水平，鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)極低，仍有一定的需求支撐，現(xiàn)傳本周有第二輪提漲，但期貨升水，建議暫時觀望為主 ②據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年5月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)967.89萬噸，環(huán)比下跌11.6%，同比上漲44.13%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭首輪提漲仍處博弈，雙焦震蕩運行

總的來說，從自身供需來看，焦企產(chǎn)量維持較低水平，但鐵水存在持續(xù)回升的預(yù)期，且下游成材開始去庫，支撐較強(qiáng)，雖期貨價格下跌，但焦炭持續(xù)升水，建議觀望為主焦煤整體供應(yīng)較為寬松，預(yù)計整體焦煤整體重心將會下移，但焦煤已經(jīng)處于貼水，建議暫時觀望為主 ②據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年5月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)967.89萬噸，環(huán)比下跌11.6%，同比上漲44.13%2024年1-5月中國進(jìn)口量煉焦煤總計3784.07萬噸，同比上漲23.13%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭首輪提漲正在博弈，震蕩偏弱運行

總的來說，從自身供需來看，焦企產(chǎn)量維持較低水平，但鐵水存在持續(xù)回升的預(yù)期，且下游成材開始去庫，支撐較強(qiáng)，雖期貨價格下跌，但焦炭持續(xù)升水，建議觀望為主焦煤整體供應(yīng)較為寬松，預(yù)計整體焦煤整體重心將會下移，但焦煤已經(jīng)處于貼水，建議暫時觀望為主，或嘗試反彈做空參考入場區(qū)間1600-1650、目標(biāo)1500附近、止損1700 ②據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年5月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)967.89萬噸，環(huán)比下跌11.6%，同比上漲44.13%。

策略研究

Mysteel：港口煉焦煤價格震蕩，后續(xù)采購需謹(jǐn)慎

隨著焦炭第二輪降價預(yù)期減弱，部分焦企有提漲計劃，煉焦煤市場提振，成交好轉(zhuǎn)，價格穩(wěn)中有漲，山西、陜西和內(nèi)蒙古等地?zé)?em class='keyword'>焦煤價格上漲40-110元/噸不等 焦炭方面，供應(yīng)端焦企受期貨盤面大升水影響，投機(jī)需求以及鋼廠放開采購節(jié)奏且有加量意愿，出貨順暢，多無庫存壓力，少數(shù)有惜售的意愿，下游鋼廠節(jié)后三周持續(xù)呈現(xiàn)增庫態(tài)勢，整體看鋼焦維持平衡格局，短期看在原料煤的走強(qiáng)支撐下，焦炭短期呈現(xiàn)易漲難跌格局，后期關(guān)注成材消費表現(xiàn)。

日評

Mysteel：呂梁市場煉焦煤偏強(qiáng)運行

本周呂梁市場煉焦煤偏強(qiáng)運行產(chǎn)地方面，近期主產(chǎn)地煤礦安全檢查趨于嚴(yán)格，煉焦煤整體供應(yīng)相對穩(wěn)定，產(chǎn)地生產(chǎn)無明顯變化昨日焦炭首輪提漲之后，上游端出貨情有所好轉(zhuǎn)，疊加終端需求穩(wěn)步回升，煤價開始企穩(wěn)反彈，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商和洗煤廠等拿貨現(xiàn)象增加，礦點庫存壓力有所減小下周需觀望鐵水產(chǎn)量回升水平以及建材成交持續(xù)性 下游方面，連續(xù)8輪降價致使區(qū)域內(nèi)焦企虧損嚴(yán)重，昨日部分焦企紛紛發(fā)函提漲焦炭首輪，漲幅100-110元/噸，下游鋼廠暫未回應(yīng)，但近期期貨市場大幅拉漲，部分貿(mào)易環(huán)節(jié)有接漲拿貨現(xiàn)象。

日評

永安期貨：雙焦上下空間均有限

綜上，國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量收縮超預(yù)期，在焦化企業(yè)虧損加劇的情況下，焦炭第四提降落地的難度增大若春季需求符合之前的預(yù)期，負(fù)反饋之下煤焦或有一定抗跌表現(xiàn)，但當(dāng)前煤焦盤面價格上漲后較現(xiàn)貨價格已接近平水甚至升水，繼續(xù)上漲亦受到壓制，因此短期煤焦價格上下空間均比較有限（作者單位：永安期貨）

爐料

廣發(fā)期貨：焦煤建議暫且觀望為主

【期現(xiàn)】截至11月21日，主力合約收盤價報2005元，環(huán)比下跌60元，主焦煤（介休）沙河驛2210元，環(huán)比持平，期貨貼水205元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1995元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛2065元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）10元，貼水（蒙5）60元，煤礦庫存低位，且有一定預(yù)售訂單，心態(tài)普遍樂觀，煉焦煤市場延續(xù)偏強(qiáng)運行【供給】截至11月16日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降4.5萬噸至596.4萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.7萬噸至233.05萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤事故炒作有限，繼續(xù)關(guān)注宏觀驅(qū)動

【期現(xiàn)】截至11月20日，主力合約收盤價報2065元，環(huán)比上漲20元，主焦煤（介休）沙河驛2210元，環(huán)比上漲30元，期貨貼水145元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1995元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛2065元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）70元，平水（蒙5），煤礦庫存低位，且有一定預(yù)售訂單，心態(tài)普遍樂觀，煉焦煤市場延續(xù)偏強(qiáng)運行 【供給】截至11月16日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降4.5萬噸至596.4萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.7萬噸至233.05萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀力量再起，焦煤建議再次轉(zhuǎn)多

【期現(xiàn)】 截至11月14日，主力合約收盤價報2005元，環(huán)比下跌10元，主焦煤（介休）沙河驛2150元，環(huán)比上漲40元，期貨貼水145元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1965元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛1983元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）40元，升水（蒙5）22元，煤礦庫存去化較快，且部分有預(yù)售現(xiàn)象，煉焦煤各煤種價格普遍出現(xiàn)上漲 【供給】 截至11月9日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減0.04萬噸至600.91萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.14萬噸至235.75萬噸。

機(jī)構(gòu)