瑞達期貨：煤炭產(chǎn)量顯著增長，鄭煤期價大幅下跌

盤面情況：ZC2201合約大幅下跌，最高報897.0，最低報802.0，收盤809.6，較上一交易日-7.20%；持倉20711手，-234；基差265.4，+54.4；ZC5-1月價差-119.6，+44 消息：1. 11月10日，安徽省發(fā)展改革委副主任、一級巡視員，省能源局（省煤炭工業(yè)辦公室）局長（主任）馮克金帶隊赴皖北煤電集團督查煤礦安全生產(chǎn)工作。

機構

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：反彈≠反轉

但短期出口訂單韌性將放緩價格跌幅 鐵礦：上周，青島港PB粉現(xiàn)貨價格探底后小幅回升，周均價報731元/噸，較上周下跌5元價格波動主要受中美關系與煤炭市場消息面的擾動，但整體來看，期貨價格在上周大幅下跌后已呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，而現(xiàn)貨價格則延續(xù)緩慢下行趨勢，期現(xiàn)基差由前一周的33元收斂至26元 鋼廠檢修信息近期明顯增多，未來兩周鐵水產(chǎn)量下降速度較前期或進一步加快，疊加終端需求疲軟，現(xiàn)貨價格在后續(xù)刷新年內(nèi)新低的可能性較大。

觀點

中州期貨：焦煤反彈空間有限

經(jīng)歷連續(xù)下跌后，焦煤期貨主力合約近期大幅反彈，自低點已累計上漲約10% 供應端，2025年1—4月，全國原煤產(chǎn)量達15.85億噸，同比增長7.38%1—4月，山西原煤產(chǎn)量為4.33億噸，同比大幅增長6418.2萬噸，增幅為17.38%；4月單月山西產(chǎn)量為1.1億噸，同比增長12.54%由此可見，年初以來國內(nèi)煤炭產(chǎn)量持續(xù)攀升，供應壓力顯著進口方面，1—4月煉焦煤進口量為3632.7萬噸，同比下降3.31%；4月單月進口量為889萬噸，環(huán)比小幅增加30.5萬噸。

原料

一度跌破750元/噸大關，創(chuàng)近8年來新低！焦煤后市怎么走

5月29日，焦煤期貨主力合約跌超3%，焦炭期貨主力合約跌近2%夜盤時段，焦煤和焦炭繼續(xù)下跌，焦煤期貨主力合約一度跌破750元/噸大關不少交易者發(fā)問：焦煤和焦炭何時見底？ 近期焦煤期貨價格大幅下跌，已經(jīng)跌至2017年以來的最低點，同時現(xiàn)貨價格也大幅下行焦煤價格大幅下行，除受宏觀因素影響外，和市場供需失衡也有一定關系 東證期貨黑色研究員王心彤告訴期貨日報記者，今年以來，煤炭產(chǎn)量大幅增加但需求偏弱，造成市場供需失衡。

原料

期貨助力山西煤焦產(chǎn)業(yè)蛻變

進入2022年，在煤炭保供穩(wěn)價的背景下，焦煤、焦炭價格又回落到疫情前的水平 常年服務山西煤焦企業(yè)的中輝期貨研究員杜鵬告訴記者，2024年，焦煤和焦炭下游需求階段性不足、高利潤刺激新產(chǎn)能持續(xù)投放、焦煤進口量大幅增加等因素疊加，共同導致焦煤和焦炭走出震蕩下跌行情 企業(yè)風險管理意識增強 價格劇烈波動對焦煤、焦炭產(chǎn)業(yè)鏈的影響不言而喻。

原料

期貨市場助山西煤焦產(chǎn)業(yè)駛入高質(zhì)量發(fā)展新航道

2016年以來，雙焦價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，兩者在2021年均達到2300元／噸左右，之后幾年也保持高位震蕩 2024年，隨著國內(nèi)煤炭供應恢復，焦煤、焦炭的供應量有所增加，疊加下游需求減弱等影響，焦煤、焦炭價格開啟下跌周期“從2025年春節(jié)前后的表現(xiàn)看，焦煤、焦炭仍面臨著價格下行的壓力”相關受訪人士介紹，山西作為焦煤、焦炭主產(chǎn)區(qū)，“過山車”式的價格波動對當?shù)孛航蛊髽I(yè)穩(wěn)定經(jīng)營造成顯著沖擊 中陽縣智旭選煤有限公司期貨部負責人宋瑞平表示，原料或產(chǎn)品價格大幅波動不僅給微觀的企業(yè)個體帶來風險，并且隨著風險的累積和傳導，最終會對山西焦煤、焦炭產(chǎn)業(yè)鏈的平穩(wěn)、健康發(fā)展帶來一定的影響。

原料

[合成氨月評]：合成氨南北成交不一，主流區(qū)域調(diào)整（2024年12月）

上旬，國內(nèi)尿素價格開啟下跌趨勢，期貨價格大幅下跌，利空現(xiàn)貨市場交易情緒，加之上游原料煤炭價格下行，尿素成本面支撐走弱，行情維持偏弱向下調(diào)整中旬，尿素價格加速下行，一周內(nèi)跌幅在50-80元/噸不等，其中山東等主產(chǎn)銷區(qū)出廠價格跌破1700元/噸，部分尿素企業(yè)在1650元/噸附近收單緊接著一則保供穩(wěn)價會議消息的出現(xiàn)以及出口“小作文”的助推，尿素行情暫時止跌企穩(wěn)但下旬保供穩(wěn)價會議結束后，市場較為關注的出口政策問題未有明確提及，現(xiàn)貨市場情緒再次走弱，局部出廠價格再創(chuàng)年內(nèi)新低。

周/月評

[硫酸銨月評]：12月市場硫酸銨市場整體先抑后揚（2024年12月）

上旬，國內(nèi)尿素價格開啟下跌趨勢，期貨價格大幅下跌，利空現(xiàn)貨市場交易情緒，加之上游原料煤炭價格下行，尿素成本面支撐走弱，行情維持偏弱向下調(diào)整中旬，尿素價格加速下行，一周內(nèi)跌幅在50-80元/噸不等，其中山東等主產(chǎn)銷區(qū)出廠價格跌破1700元/噸，部分尿素企業(yè)在1650元/噸附近收單緊接著一則保供穩(wěn)價會議消息的出現(xiàn)以及出口“小作文”的助推，尿素行情暫時止跌企穩(wěn)但下旬保供穩(wěn)價會議結束后，市場較為關注的出口政策問題未有明確提及，現(xiàn)貨市場情緒再次走弱，局部出廠價格再創(chuàng)年內(nèi)新低。

月評

[尿素月評]：支撐不足信心缺失 價格下跌新低不斷

上旬，國內(nèi)尿素價格開啟下跌趨勢，期貨價格大幅下跌，利空現(xiàn)貨市場交易情緒，加之上游原料煤炭價格下行，尿素成本面支撐走弱，行情維持偏弱向下調(diào)整中旬，尿素價格加速下行，一周內(nèi)跌幅在50-80元/噸不等，其中山東等主產(chǎn)銷區(qū)出廠價格跌破1700元/噸，部分尿素企業(yè)在1650元/噸附近收單緊接著一則保供穩(wěn)價會議消息的出現(xiàn)以及出口“小作文”的助推，尿素行情暫時止跌企穩(wěn)但下旬保供穩(wěn)價會議結束后，市場較為關注的出口政策問題未有明確提及，現(xiàn)貨市場情緒再次走弱，局部出廠價格再創(chuàng)年內(nèi)新低。

周/月評

[隆眾聚焦]：情緒推倒現(xiàn)貨，尿素守價艱難

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點

熱點聚焦

[合成氨周評]：主產(chǎn)區(qū)合成氨市場先跌后漲（20241129-1205）

本周合成氨價格行情,本周液氨行情綜述,液氨行情走勢

周/月評

[尿素周評]：期貨價格下跌 現(xiàn)貨成交走弱（20241129-20241205）

本周尿素行情綜述,尿素價格,尿素行情走勢

周/月評

寶城期貨：供需結構偏弱，甲醇或偏弱運行

受國內(nèi)煤炭期貨價格大幅下跌拖累，上周以來，國內(nèi)甲醇期貨2501合約呈現(xiàn)震蕩偏弱的走勢，期價重新回落至2500元／噸一線下方運行由于目前國內(nèi)甲醇供應壓力依然偏大，下游需求好壞參半，疊加中東地緣風險減弱，外部進口預期再度回升，港口庫存不斷攀升，去庫周期遲遲未能開啟在供需結構偏弱的背景下，預計后市甲醇期貨2501合約維持震蕩偏弱的走勢 11月以來，隨著國內(nèi)煤制甲醇裝置檢修結束，國內(nèi)甲醇產(chǎn)量和開工率繼續(xù)穩(wěn)步回升。

市場播報

板塊輪動，煤化工市場邏輯生變

河南某尿素生產(chǎn)企業(yè)在走訪中坦言，對于今年煤化工市場的“難兄難弟”而言，目前是難得的交投好時機，大家都在趕著賣賣貨、清清庫 記者了解到，甲醇和尿素同為煤化工下游品種，成本端在上半年的行情走勢中起著關鍵作用，它們被喚作“難兄難弟”也與成本端有著直接關系 “上周煤化工集體反彈，主要原因就是估值修復”齊盛期貨分析師于芃森表示，前期由于廣泛預期煤炭價格大幅下滑，煤化工品種先于煤炭開啟了下跌行情，并在煤炭價格下跌過程中出現(xiàn)超跌現(xiàn)象。

爐料

Mysteel晚報：鉻鐵5月進口環(huán)比下降，不銹鋼成交弱勢將持續(xù)至月底

日內(nèi)高鎳鐵成交價格下跌至1090元/鎳，加之節(jié)前市場避險情緒，期貨鎳價弱勢下行國內(nèi)鎳鐵廠即期采購熱情不佳，加之煤炭價格略有反彈，成本壓力再度回升目前主流鎳鐵廠按需采買，價格整體仍較前期持平，變化較小而貿(mào)易商目前報量有限，海外礦山調(diào)整出貨之后，市場可流通資源維持低位，挺價情緒濃厚下綜合進口成本難降短期鎳礦市場博弈維持，價格難有大幅波動。

晚報

Mysteel日報：鎳鐵成交松動 鎳礦承壓暫穩(wěn)

日內(nèi)高鎳鐵成交價格下跌至1090元/鎳，加之節(jié)前市場避險情緒，期貨鎳價弱勢下行國內(nèi)鎳鐵廠即期采購熱情不佳，加之煤炭價格略有反彈，成本壓力再度回升目前主流鎳鐵廠按需采買，價格整體仍較前期持平，變化較小而貿(mào)易商目前報量有限，海外礦山調(diào)整出貨之后，市場可流通資源維持低位，挺價情緒濃厚下綜合進口成本難降短期鎳礦市場博弈維持，價格難有大幅波動

日報

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(5.29 - 6.4)

而6000卡紐卡斯爾港動力煤環(huán)比降35美元每噸，為125美元/噸，目前紐卡斯爾動力煤期貨價格下跌到140美元上下，為近兩年新低值在過去煤炭價格上漲的這段周期內(nèi)，相關煤炭上市公司得益于超預期的運營現(xiàn)金流，創(chuàng)造了史上罕見的每股收益并推出豐厚的分紅方案，債務杠桿大幅下降，甚至將企業(yè)債務提前大部分或全部償還完畢但一個普遍的情況是，過去兩年來煤企現(xiàn)金流收入大增的同時，多數(shù)澳洲煤炭開采企業(yè)的噸綜合成本價格也在大幅提升。

澳洲發(fā)運

[隆眾聚焦]：需求低迷 本周內(nèi)蒙古甲醇市場價格繼續(xù)下跌

【導語】受國內(nèi)終端需求持續(xù)低迷及原料成本支撐減弱影響，場內(nèi)看空心態(tài)明顯，周內(nèi)內(nèi)蒙古甲醇企業(yè)價格大幅下調(diào)后，但買盤采買積極性不高，僅部分逢低補空成交為主，且持貨商積極讓利出貨，導致區(qū)域內(nèi)企業(yè)整體出貨不暢。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：本周寧夏市場重心上移

從期貨盤面看，本周期貨盤面亦呈下跌趨勢，暫未影響到寧夏整體價格上漲的態(tài)勢截止到本周，某主力生產(chǎn)企業(yè)降負運行，產(chǎn)量大大下降，同時，在近期寧夏貨源大量流向外省的背景下，隨著價格穩(wěn)步上升，本周貨源流向已從河北山東地區(qū)，轉為西行至甘肅、新疆等地本周寧夏市場區(qū)域內(nèi)供應面環(huán)比大幅下降，除去省內(nèi)消化部分，剩余相對緊缺的貨源，紛紛拉運至省外；成本端原料煤炭價格持穩(wěn)運行，下跌速率有限，成本支撐依舊存在本周部分工廠的甲醇外售量大量減少且停車檢修，加之省外事件影響，直接拉動寧夏本周的市場價格持續(xù)上漲。

熱點聚焦

海通期貨：尿素下行格局不變

近日尿素期貨主力合約由2305移倉換月至2309，4月17日尿素主力2309合約跌至2031元/噸，跌破2022年以來的低點，但近兩日2309合約價格出現(xiàn)止跌企穩(wěn)現(xiàn)象從現(xiàn)階段的情況來看，尿素需求并未出現(xiàn)好轉，國內(nèi)大部分地區(qū)處于用肥淡季，在供應持續(xù)高位、庫存回升的背景下，尿素現(xiàn)貨短期暫未見到止跌現(xiàn)象，期貨反彈也只是由于高基差，供需面根本矛盾沒有變化 企業(yè)盈利可觀 今年以來由于煤炭價格大幅下跌，尿素企業(yè)成本支撐下移，原料價格走弱是尿素價格持續(xù)下跌的重要原因之一。

市場播報