Mysteel早讀：美國(guó)“小非農(nóng)”意外爆冷 有色金屬多數(shù)收漲

上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，2月28日當(dāng)周，滬錫庫(kù)存有所回升，周度庫(kù)存增加3.61%至7369噸，增至三個(gè)月新高 ◎3月3日，永泰能源回答表示，目前，公司所屬煤礦賦存豐富的鋁土資源，暫未進(jìn)行稀土資源勘查其中：公司所屬8座礦井現(xiàn)正在積極推進(jìn)煤下鋁地質(zhì)勘探、儲(chǔ)量備案及獲取采礦權(quán)工作，預(yù)估鋁土礦資源量1.16億噸后續(xù)公司借助原有煤炭生產(chǎn)系統(tǒng)進(jìn)行鋁土礦開(kāi)采，可大幅降低生產(chǎn)成本，有望獲得較好收益，形成公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

有色聚焦

方正證券：日耗抬升煤價(jià)企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

政治局會(huì)議指出，要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，穩(wěn)住樓市股市，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求2025年若地產(chǎn)企穩(wěn)、財(cái)政支出力度增加，地產(chǎn)基建對(duì)煤炭的需求有望提升，煉焦煤、動(dòng)力煤非電部分均為彈性煤種，對(duì)煤炭價(jià)格提振將比較明顯，順周期板塊有望受益 此外，低利率環(huán)境下高股息和煤電聯(lián)營(yíng)板塊依舊值得重視截至12月20日當(dāng)周國(guó)債期貨收益率跌至1.70%，而近12個(gè)月煤炭板塊股息率5.6%為全行業(yè)第一，一旦煤價(jià)底部繼續(xù)夯實(shí)，市場(chǎng)對(duì)煤炭企業(yè)利潤(rùn)確定性更加認(rèn)可，煤炭板塊的投資價(jià)值將進(jìn)一步顯現(xiàn)，其中能提升經(jīng)營(yíng)久期、回收讓利，提升經(jīng)營(yíng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的煤電聯(lián)營(yíng)模式，有望在2025年成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

原料

自己的船自己造！招商輪船再投37億元訂造8艘船

前三季度干散貨市場(chǎng)總體低位運(yùn)行，BDI均值僅1169點(diǎn)，同比跌43%市場(chǎng)持續(xù)低迷為經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大挑戰(zhàn) 招商輪船干散貨船隊(duì)積極應(yīng)對(duì)煤炭、糧食等貨種海運(yùn)格局的變化，靈活采取階段性期租和遠(yuǎn)期貨鎖定等策略，各船型實(shí)現(xiàn)日均TCE均跑贏市場(chǎng)，其中好望角型船高于指數(shù)平均30.4%，大靈便型船高于指數(shù)平均28%二代VLOC在塢修后油耗表現(xiàn)明顯改善，收益穩(wěn)步回升。

船舶

Mysteel早讀：5月美CPI同比增速降至4% 通脹放緩 美元回落 金屬普漲

根據(jù)《上海期貨交易所有色金屬交割商品管理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)上期所注冊(cè)檢查和抽樣檢驗(yàn)，甘肅省臨洮鋁業(yè)有限責(zé)任公司生產(chǎn)的“臨鋁”牌重熔用鋁錠（AL99.70）符合上期所鋁期貨合約中規(guī)定的各項(xiàng)要求 國(guó)家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于做好2023年降成本重點(diǎn)工作的通知其中提出，加強(qiáng)重要原材料和初級(jí)產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)做好能源、重要原材料保供穩(wěn)價(jià)工作，繼續(xù)對(duì)煤炭進(jìn)口實(shí)施零關(guān)稅政策夯實(shí)國(guó)內(nèi)資源生產(chǎn)保障能力，加強(qiáng)重要能源、礦產(chǎn)資源國(guó)內(nèi)勘探開(kāi)發(fā)和增儲(chǔ)上產(chǎn)，完善礦業(yè)權(quán)出讓收益征管政策。

有色聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(5.29 - 6.4)

而6000卡紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤環(huán)比降35美元每噸，為125美元/噸，目前紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤期貨價(jià)格下跌到140美元上下，為近兩年新低值在過(guò)去煤炭價(jià)格上漲的這段周期內(nèi)，相關(guān)煤炭上市公司得益于超預(yù)期的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，創(chuàng)造了史上罕見(jiàn)的每股收益并推出豐厚的分紅方案，債務(wù)杠桿大幅下降，甚至將企業(yè)債務(wù)提前大部分或全部?jī)斶€完畢但一個(gè)普遍的情況是，過(guò)去兩年來(lái)煤企現(xiàn)金流收入大增的同時(shí)，多數(shù)澳洲煤炭開(kāi)采企業(yè)的噸綜合成本價(jià)格也在大幅提升。

澳洲發(fā)運(yùn)

Mysteel：上海鋼聯(lián)一行拜訪徽商集團(tuán)

集團(tuán)現(xiàn)有直屬全資或控股公司11家、參股公司2家，業(yè)務(wù)主要涉及期貨金融、商品流通、再生環(huán)保、現(xiàn)代物流、國(guó)際貿(mào)易、資產(chǎn)管理等六大核心板塊其中，期貨金融板塊的期貨經(jīng)紀(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理等業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，凈資產(chǎn)收益率居全國(guó)同行業(yè)前列；商品流通板塊的鋼材、煤炭、腈綸、農(nóng)資等生產(chǎn)資料貿(mào)易和購(gòu)物中心、百貨、超市、家電等消費(fèi)品流通網(wǎng)絡(luò)在全省占有重要地位；再生環(huán)保板塊初具雛形；現(xiàn)代物流、資產(chǎn)管理板塊發(fā)展迅速；專事國(guó)際貿(mào)易的貿(mào)發(fā)公司是全省重點(diǎn)外貿(mào)企業(yè)。

主編視角

10年間，大商所護(hù)航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

新天鋼旗下貿(mào)易企業(yè)——德天國(guó)貿(mào)總經(jīng)理耿力偉直言，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)需要借助期貨工具降低鐵礦石、焦炭等原料成本，在市場(chǎng)變化中鎖定收益、熨平利潤(rùn)曲線“未來(lái)我們會(huì)堅(jiān)守‘大商所產(chǎn)融培育基地’賦予的職責(zé)，把面向全產(chǎn)業(yè)鏈的期現(xiàn)業(yè)務(wù)培訓(xùn)做實(shí)、做深、做細(xì)，努力打造鋼鐵期現(xiàn)結(jié)合的區(qū)域樣板”耿力偉說(shuō)道 期現(xiàn)融合 “你中有我，我中有你”格局初顯 在上述工作的帶動(dòng)下，越來(lái)越多的鋼鐵、煤炭企業(yè)參與期貨市場(chǎng)，期現(xiàn)結(jié)合已成為鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一大趨勢(shì)。

鋼材

WTI原油期貨創(chuàng)近7年新高，CBOT農(nóng)產(chǎn)品全線上漲

莫亞說(shuō)，隨著煤炭、電力和天然氣短缺導(dǎo)致對(duì)原油的需求增加，歐佩克與伙伴國(guó)亦或美國(guó)并沒(méi)有同時(shí)顯著增加產(chǎn)量 美國(guó)銀行大宗商品分析師沃倫?盧塞爾（WarrenRussell）表示，今年以來(lái)全球貿(mào)易活動(dòng)水平增長(zhǎng)了13%，比2019年的水平高4%貿(mào)易情況顯示，隨著經(jīng)濟(jì)從疫情中復(fù)蘇，原油需求在增長(zhǎng)石油等金融資產(chǎn)在2021年應(yīng)該有強(qiáng)勁的表現(xiàn)（北美總分社記者劉亞南） 【金屬】 因美國(guó)國(guó)債收益率上漲，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2021年12月黃金期價(jià)18日比前一交易日下跌2.6美元，收于每盎司1765.7美元，跌幅為0.15%。

聚焦

第十屆青島煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)同期之中信證券鋼鐵原材料市場(chǎng)研討會(huì)在青島浦東香格里拉酒店盛大召開(kāi)

2021年9月23-24日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，山東鋼鐵股份有限公司協(xié)辦，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)指導(dǎo)的“2021 第十屆中國(guó)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì) “在山東青島香格里拉酒店盛大召開(kāi) 下午14：15分，2021 第十屆中國(guó)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)之中信期貨鋼鐵原材料市場(chǎng)研討會(huì)在青香閣1樓大宴會(huì)廳2號(hào)廳召開(kāi) 中信證券固定收益部研究員劉鵬做主題為《后疫情時(shí)代中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和大類資產(chǎn)研判》的主題演講。

同期活動(dòng)四

商品面臨“壓力測(cè)試” 資金布局分歧浮現(xiàn)

”中信期貨研究部商品CTA組和飼料養(yǎng)殖組負(fù)責(zé)人劉高超對(duì)記者表示，原油價(jià)格大幅下跌帶動(dòng)商品市場(chǎng)整體走弱，尤其是受原油影響較大的PTA、棉花、橡膠、油脂等品種表現(xiàn)較弱，而近日受煤炭價(jià)格支撐明顯，且自身供需階段趨緊的PVC、PP、PE、EG等化工品表現(xiàn)較為抗跌 “通脹預(yù)期帶動(dòng)美債收益率持續(xù)下降，在美股快速下跌驅(qū)動(dòng)下，VIX（恐慌指數(shù)）明顯抬升，避險(xiǎn)情緒升溫及歐美疫情情況使得黃金、美元表現(xiàn)偏強(qiáng)。

鋼材

煤炭企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式探析

第二，鎖定預(yù)期銷售價(jià)格煤炭企業(yè)實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理，初衷應(yīng)該是利用期貨、期權(quán)工具，充分發(fā)揮煤炭市場(chǎng)化價(jià)格機(jī)制的功能與作用，實(shí)施以套期保值為核心的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理行為，以鎖定預(yù)期銷售價(jià)格，實(shí)現(xiàn)預(yù)期銷售利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo) 第三，拓寬銷售渠道通過(guò)期貨、期權(quán)實(shí)物交割或期轉(zhuǎn)現(xiàn)，可以拓寬煤炭銷售渠道，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)協(xié)同銷售的新模式，特別是賣出期權(quán)套期保值還可以實(shí)現(xiàn)期貨套期保值基礎(chǔ)上的權(quán)益金收益，提升銷售價(jià)格和能力。

爐料

焦作萬(wàn)方前三季度凈利潤(rùn)為3.69億元 同比增長(zhǎng)1264.02％

值得關(guān)注的是，上半年，公司較上年同期扭虧為盈，凈利潤(rùn)1.5億元，其中包含4,380萬(wàn)元的套期保值業(yè)務(wù)收益公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的主要原因如下：預(yù)焙陽(yáng)極、煤炭、氧化鋁、電等主要原材料、能源價(jià)格同比下降；公司期貨套期保值業(yè)務(wù)收益同比增加

上游企業(yè)

焦作萬(wàn)方前三季度預(yù)計(jì)盈利3.4億元-3.9億元 同比增長(zhǎng)1157% - 1342%

值得關(guān)注的是，上半年，公司較上年同期扭虧為盈，凈利潤(rùn)1.5億元，其中包含4,380萬(wàn)元的套期保值業(yè)務(wù)收益公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的主要原因如下：預(yù)焙陽(yáng)極、煤炭、氧化鋁、電等主要原材料、能源價(jià)格同比下降；公司期貨套期保值業(yè)務(wù)收益同比增加

國(guó)內(nèi)資訊

動(dòng)力煤期貨成煤電市場(chǎng)“穩(wěn)定器”

另?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年度中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中的44家煤炭生產(chǎn)、貿(mào)易以及電力企業(yè)中，參與動(dòng)力煤期貨的有25家，占比56.82% 總結(jié)多年來(lái)的期現(xiàn)結(jié)合經(jīng)驗(yàn)，伊泰集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，企業(yè)要明確自己的經(jīng)營(yíng)核心目標(biāo)是可持續(xù)的穩(wěn)定收益，經(jīng)營(yíng)者的核心訴求是為企業(yè)找到“不完全依賴價(jià)格變化的穩(wěn)定收益運(yùn)營(yíng)模式”，而非將企業(yè)的未來(lái)建立在對(duì)價(jià)格判斷正確與否的基礎(chǔ)上此外，企業(yè)生存的關(guān)鍵是明確經(jīng)營(yíng)中主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并找到能夠?qū)_該風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)工具。

爐料

焦作萬(wàn)方上半年預(yù)盈1.3-1.7億元 同比扭虧為盈

焦作萬(wàn)方發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱報(bào)告期間公司預(yù)盈1.3-1.7億元，上年同期虧損3431.89萬(wàn)元報(bào)告期內(nèi)，預(yù)焙陽(yáng)極、煤炭、氧化鋁、電等主要原材料、能源價(jià)格同比下降另外，公司期貨套期保值業(yè)務(wù)收益同比增加，預(yù)計(jì)包含套期保值業(yè)務(wù)收益在內(nèi)的非經(jīng)常性損益對(duì)公司當(dāng)期凈利潤(rùn)的影響金額約為3970萬(wàn)元

國(guó)內(nèi)資訊

大數(shù)據(jù)下 鋼市五大趨勢(shì)顯現(xiàn)

從各地區(qū)的產(chǎn)品流向可以看出，鋼材產(chǎn)品基本都有一定甚至較大比例流向華東市場(chǎng)，這說(shuō)明行業(yè)集中度提升的方向應(yīng)當(dāng)以經(jīng)濟(jì)區(qū)為單位進(jìn)行衡量 五是利用期現(xiàn)結(jié)合對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)成為市場(chǎng)參與者必不可少的手段自2018年以來(lái)，受煤炭進(jìn)口政策、環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化等因素影響，鋼鐵原料價(jià)格波動(dòng)幅度加大，鋼鐵企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和高質(zhì)量發(fā)展面臨一定挑戰(zhàn)因此，越來(lái)越多的鋼鐵企業(yè)參與到期貨市場(chǎng)中，利用期貨工具實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定收益今年初以來(lái)，受新冠肺炎疫情影響，鋼材需求疲軟、庫(kù)存上升、鋼價(jià)下跌等問(wèn)題較為突出，鋼鐵企業(yè)資金回籠困難。

鋼材