Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月26日-5月30日）

本周期主流銷售公司兩次下調(diào)丁苯橡膠出廠價格，主要受到三大橡膠品種期貨全面走弱以及主要原料丁二烯價格下跌等偏空因素拖累，丁苯市場價格持續(xù)處于倒掛局面；周期內(nèi)缺乏利好消息提振，歐盟對華輪胎反傾銷調(diào)查消息導致市場對于未來輪胎需求存減弱預期，當前的疲弱采購狀態(tài)，貿(mào)易商出貨阻力較大，部分套利盤操作更加靈活，導致價格重心不斷走低截至5月29日，山東市場齊魯1502主流價格報11900-12000元/噸附近，實單商談。

產(chǎn)業(yè)分析

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周評]：市場無利好提振 合成橡膠產(chǎn)品延續(xù)偏弱（20250523-0529）

原料端持續(xù)回落雖帶動順丁橡膠生產(chǎn)成本下降，但短時業(yè)者對下游消費需求及7月宏觀經(jīng)濟政策預期偏向負面，且相關(guān)膠種天然橡膠NR期貨走弱亦對順丁期現(xiàn)貨市場存在明顯拖拽雖山東地區(qū)多數(shù)民營企業(yè)不同程度降負，然現(xiàn)貨流通資源仍表現(xiàn)寬松，下游壓價等跌情緒明顯，且有部分老倉單資源現(xiàn)貨價格大幅低于開單均價缺乏明確利好消息指引背景下，順丁供價大幅下調(diào)但實單成交仍需倒掛 丁苯橡膠： 市場信息：本周期主流銷售公司兩次下調(diào)丁苯橡膠出廠價格，主要受到三大橡膠品種期貨全面走弱、以及主要原料丁二烯價格下跌等偏空因素拖累，丁苯市場價格持續(xù)處于倒掛局面；周期內(nèi)缺乏利好消息提振，歐盟對華輪胎反傾銷調(diào)查消息導致市場對于未來輪胎需求存減弱預期，當前的疲弱采購狀態(tài)，貿(mào)易商出貨阻力較大，部分套利盤操作更加靈活，導致價格重心不斷走低。

每日點評

[丁苯橡膠]：丁苯橡膠市場一周前瞻（20250526）

四、行情展望 上周五主流銷售公司穩(wěn)定丁苯橡膠出廠價格，各地市場價格重心倒掛幅度加深突發(fā)歐盟正式對進口自我國的新乘用車及輕卡充氣橡膠輪胎啟動反傾銷調(diào)查，貿(mào)易摩擦再起，橡膠期貨價格全面回落，并引發(fā)業(yè)者對輪胎出口擔憂，而丁二烯成交氛圍同樣僵持，導致商家對丁苯橡膠短期走勢看空明顯。

早間提示

2025年5月31日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

截至2025年5月29日，中國丁苯1502出廠價格在11900-12100元/噸；丁苯1712出廠價格在10900-11100元/噸 本周期主流銷售公司兩次下調(diào)丁苯橡膠出廠價格，主要受到三大橡膠品種期貨全面走弱、以及主要原料丁二烯價格下跌等偏空因素拖累，丁苯市場價格持續(xù)處于倒掛局面；周期內(nèi)缺乏利好消息提振，歐盟對華輪胎反傾銷調(diào)查消息導致市場對于未來輪胎需求存減弱預期，當前的疲弱采購狀態(tài)，貿(mào)易商出貨阻力較大，部分套利盤操作更加靈活，導致價格重心不斷走低。

周度分析

[丁苯橡膠周評]：基本面偏空 丁苯市場延續(xù)弱勢（20250523-0529）

截至2025年5月29日，中國丁苯1502出廠價格在11900-12100元/噸；丁苯1712出廠價格在10900-11100元/噸 本周期主流銷售公司兩次下調(diào)丁苯橡膠出廠價格，主要受到三大橡膠品種期貨全面走弱、以及主要原料丁二烯價格下跌等偏空因素拖累，丁苯市場價格持續(xù)處于倒掛局面；周期內(nèi)缺乏利好消息提振，歐盟對華輪胎反傾銷調(diào)查消息導致市場對于未來輪胎需求存減弱預期，當前的疲弱采購狀態(tài)，貿(mào)易商出貨阻力較大，部分套利盤操作更加靈活，導致價格重心不斷走低。

周評

[熱點聚焦]：基本面利好難尋 丁苯橡膠市場延續(xù)弱勢

熱點聚焦

[隆眾聚焦]： 2023年丁苯橡膠國慶節(jié)后預測

而雙節(jié)期間市場交投多表現(xiàn)暫停，社會庫存預計將要有所累積 從市場心態(tài)調(diào)查結(jié)果來看，下周期市場從業(yè)者看空人數(shù)較多，占樣本總數(shù)的63.41%主要原因在于丁苯市場供應較前期表現(xiàn)充裕，且與相關(guān)膠種天然橡膠價差始終較大，下游對高價丁苯橡膠采購意愿不佳，均拖拽行情走低其次看漲的人數(shù)占樣本總數(shù)的24.39%，考慮換月交際合成橡膠期貨或存炒作預期，或帶動丁苯橡膠市場行情有所上行 。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：下游需求釋放欠佳 抑制天然膠乳上行步伐

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，9月8日，浙江市場泰國非黃濃乳報盤10200元/噸，越南濃乳報盤9200-9400元/噸，海南濃乳報盤9200-9400元/噸，報盤價格較上周五變化不大，但實際成交價格略有下滑，主要由于周初天然橡膠期貨強勢拉漲，市場交投氛圍活躍，進而帶動天然乳膠現(xiàn)貨價格調(diào)漲，但隨著貨源陸續(xù)到港補充市場，且下游缺乏實質(zhì)性向好，拖拽現(xiàn)貨上漲步伐 2、國內(nèi)主港天然膠乳貨源到港補充市場，未來到港量存增加預期 根據(jù)隆眾資訊調(diào)查結(jié)果，預計9月份中國天然膠乳進口量環(huán)比增加可能性較大， 9月份天然膠乳進口量環(huán)比“增加”占比72%，環(huán)比“縮減”占比為0%，“基本持平”占比14%，“不確定”占比14%。

熱點聚焦

[橡膠“數(shù)”]：中國天然橡膠市場信心月指數(shù)統(tǒng)計（2023年3月）

1.中國天然橡膠市場信心指數(shù)調(diào)查結(jié)果 2023年3月中國天然橡膠市場信心指數(shù)（以下簡稱“NRMCI指數(shù)”）結(jié)果顯示為70.29%，較上月減少2.36個百分點，高于50%臨界點雖然環(huán)比有所回調(diào)，但整體難改天然橡膠面臨強預期與弱現(xiàn)實的博弈中，繼續(xù)維持震蕩格局全球供應繼續(xù)呈現(xiàn)縮減的狀態(tài)，不過3月份云南開始面臨開割，前期貨源繼續(xù)到港，青島港口庫存及社會庫存繼續(xù)呈現(xiàn)溫和累庫階段。

熱點聚焦

[橡膠“數(shù)”]：中國天然橡膠市場信心指數(shù)分析（2023年3月）

雖然環(huán)比有所回調(diào)，但整體難改天然橡膠面臨強預期與弱現(xiàn)實的博弈中，繼續(xù)維持震蕩格局全球供應繼續(xù)呈現(xiàn)縮減的狀態(tài)，不過3月份云南開始面臨開割，前期貨源繼續(xù)到港，青島港口庫存及社會庫存繼續(xù)呈現(xiàn)溫和累庫階段伴隨著輪胎開工復蘇，企業(yè)仍以剛需采購為主 圖1 中國天然橡膠市場信心指數(shù)（NRMCI）走勢圖 產(chǎn)業(yè)鏈信心指數(shù)環(huán)比幾乎持平 圖2 產(chǎn)業(yè)鏈信心指數(shù)走勢圖 3月份產(chǎn)業(yè)鏈信心指數(shù)為67.4%，較上月下降0.3個百分點，高于50%臨界點，雖然環(huán)比微調(diào)但是從隆眾最新的調(diào)查顯示，截止3月初市場人士對天膠看多在45.7%，看穩(wěn)41.3%，看空13%。

信心指數(shù)

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠進出口數(shù)據(jù)分析（2022年10月）

天然橡膠 國際市場 進出口數(shù)據(jù)

進出口數(shù)據(jù)

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠下周市場心態(tài)調(diào)研分析（20221103）

1. 天然橡膠下周市場心態(tài)調(diào)研 圖1 中國天膠下周市場綜合心態(tài)調(diào)研（20221110） 圖2 現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)天膠市場心態(tài)調(diào)查 圖3 機構(gòu)投資天膠市場心態(tài)調(diào)查 2022年11月3日-11月10日趨勢調(diào)研中“看多”、“看空”、“看穩(wěn)”的占比分別為25.8%、35.5.%、38.7%，從本期調(diào)研來看，在后半周期貨大漲給市場注入一定信心，市場前期空頭有所下降，但是市場仍確認持續(xù)性的利好刺激市場延續(xù)漲勢，多空膠著明顯。

周度分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠進口量預估值數(shù)據(jù)分析（2022年10月）

根據(jù)隆眾資訊調(diào)查結(jié)果，10月份天然橡膠進口量環(huán)比“小幅增加”占比93%，“小幅下降”占比7%主要是雖然國內(nèi)基本停割期，但是國外依舊呈現(xiàn)高產(chǎn)期，同時國內(nèi)商家的船期貨會增加 三、 調(diào)查說明 1）本調(diào)查是以前一個月中國海關(guān)進口量作為基準，當月最后一周對當月進口量預估值和次月定性進口情況進行調(diào)查。

進口預估

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠下周市場心態(tài)調(diào)研分析（202200721）

7) 期貨-H：看穩(wěn)，宏觀風險猶存，基本面供需兩增 8) 期貨-C：看穩(wěn)，商品轉(zhuǎn)入震蕩，橡膠估值合理 3. 調(diào)查說明 1）本調(diào)查是以當周周四15:00滬膠主力合約收盤價作為基準，預測下周周四15:00滬膠主力合約收盤價漲跌情況的一種綜合調(diào)查分析。

周度分析

[天然橡膠]：天然橡膠市場早間提示（20220511）

一、關(guān)注點 1、云南產(chǎn)區(qū)，快速提量階段，近期版納多降雨，膠農(nóng)割膠遇阻，原料稀少，未來一周多雨天氣仍將持續(xù)，原料產(chǎn)出或持續(xù)受限。

早間提示

[隆眾聚焦]：五一專題：天然橡膠節(jié)中復盤及節(jié)后市場展望

核心觀點：“五一”假期期間天然橡膠外盤期貨價格小幅上漲全球國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，季節(jié)性增產(chǎn)期逐漸落地，產(chǎn)出缺乏炒作題材，泰國原料價格節(jié)中小幅上漲，節(jié)后兩周主產(chǎn)區(qū)降雨有所增多，對割膠作業(yè)有一定影響預計4月份天然橡膠進口環(huán)比縮減，同比微幅下跌，預計5月份天然橡膠進口量環(huán)比縮減，進口將是供應端最主要的不確定點。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：五一專題：天然橡膠節(jié)日前后市場情況跟蹤

核心觀點：“五一”假期前后天然橡膠現(xiàn)貨價格相對平穩(wěn)，內(nèi)外盤期貨價格小幅調(diào)整全球國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，季節(jié)性增產(chǎn)期逐漸落地，產(chǎn)出缺乏炒作題材，泰國原料價格節(jié)中小幅上漲，節(jié)后兩周主產(chǎn)區(qū)降雨有所增多，對割膠作業(yè)有一定影響預計4月份天然橡膠進口環(huán)比縮減，同比微幅下跌，預計5月份天然橡膠進口量環(huán)比縮減，進口將是供應端最主要的不確定點。

熱點聚焦

[天然橡膠]：天然橡膠市場一周前瞻（20220509）

一、關(guān)注點 1、云南產(chǎn)區(qū)，快速提量階段，勐捧地區(qū)收膠點符合規(guī)定前提下，開始正常收膠，加工廠正常生產(chǎn)，近兩日版納多雨，膠農(nóng)割膠遇阻，膠水少。

早間提示

[隆眾聚焦]：春節(jié)專題：天膠及輪胎節(jié)中復盤及節(jié)后基本面情況詳解

核心觀點：春節(jié)期間天然橡膠外盤期貨價格小幅上漲供應方面，季節(jié)性低產(chǎn)期將要到來，弱厄爾尼諾持續(xù)，泰國南部局部小雨支撐原料價格小漲；天然橡膠1月預估進口環(huán)比大幅縮減，2月份環(huán)比存在繼續(xù)縮減可能需求方面，輪胎廠2022年春節(jié)假期長于去年，節(jié)后復工較晚；輪胎廠對節(jié)后輪胎需求難言樂觀；輪胎經(jīng)銷商1月份銷量環(huán)比下滑，庫存環(huán)比上漲，對2月份輪胎價格并不樂觀；輪胎廠節(jié)前原料天膠采購低于市場預期，原料天膠庫存同比低位，成品庫存壓力較大。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：11月進口環(huán)比大增打壓膠價，短期寬幅震蕩中等待到港情況明確

11月份天然橡膠進口初值較隆眾資訊11月底調(diào)查的預估進口量環(huán)比大幅上漲趨勢一致，但是較預估進口數(shù)量（46.26萬噸）增加6.74萬噸，大幅高于市場預期，對近期市場核心支撐因素“船期延遲嚴重，到港持續(xù)低位”產(chǎn)生質(zhì)疑 圖2 RU主力合約收盤價 來源：隆眾資訊 在此背景下，11月份進口量大增配合南非疫情、泰國天氣好轉(zhuǎn)原料產(chǎn)出增多、青島降速去庫等共同沖擊天然橡膠期貨價格大幅下跌，RU主力合約收盤價自2021年11月25日的15755元/噸，持續(xù)震蕩下跌，截止收稿2021年12月9日收于14375元/噸，下跌1380元/噸。

熱點聚焦