[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)天然橡膠下周市場(chǎng)心態(tài)調(diào)研分析（20230316）

1. 天然橡膠下周市場(chǎng)心態(tài)調(diào)研 圖1 中國(guó)天膠下周市場(chǎng)綜合心態(tài)調(diào)研（20230316） 圖2 現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)天膠市場(chǎng)心態(tài)調(diào)查 圖3 機(jī)構(gòu)投資天膠市場(chǎng)心態(tài)調(diào)查 2023年3月16日-3月23日趨勢(shì)調(diào)研中“看多”、“看空”、“看穩(wěn)”的占比分別為17.5%、67.5%、15%。

周度分析

【證券日?qǐng)?bào)】天然橡膠價(jià)格觸底反彈，專家認(rèn)為階段性上漲恐難持續(xù)

8月份汽車整體產(chǎn)銷狀況良好，雖然受用電管理等因素影響，但整體同比呈快速增長(zhǎng)狀態(tài)進(jìn)入9月份以來，輪胎逐漸進(jìn)入消費(fèi)淡季，外需訂單明顯下降 寶城期貨表示，在乘用車購(gòu)置稅減半優(yōu)惠政策持續(xù)發(fā)力下，國(guó)內(nèi)8月份汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯著好于預(yù)期天然橡膠市場(chǎng)下游需求預(yù)期改善扭轉(zhuǎn)此前供需結(jié)構(gòu)偏弱的預(yù)期 隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日當(dāng)周，半鋼胎樣本企業(yè)開工率為57.9%，環(huán)比下降6.74%；全鋼胎樣本企業(yè)開工率為47.98%，環(huán)比下降8.79%。

媒體報(bào)道

Mysteel：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（8月27日-9月3日）

天然橡膠：本周天然橡膠期貨價(jià)格小幅下跌上周五宏觀避險(xiǎn)情緒依舊存在，RU09合約交割前部分投機(jī)多頭減倉(cāng)，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)面臨新一輪環(huán)保督查開工存在下滑可能進(jìn)入本周之后缺乏明顯的多空刺激，9月份美聯(lián)儲(chǔ)加息落地概率降低，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒逐漸消化，天膠上周現(xiàn)貨集中出貨存在一定踩踏降價(jià)，疊加需求端疲軟狀況壓制反彈乏力，及至周三周四，下游輪胎高成品庫(kù)存下遇環(huán)保督查影響，開工環(huán)比跌幅存在超預(yù)期可能，對(duì)盤面形成小幅壓制，盤中多次向下嘗試突破13700元/噸支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20210715）

第二產(chǎn)業(yè)用電量4832億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.5%，對(duì)全社會(huì)用電增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率約60%，是拉動(dòng)全社會(huì)用電增長(zhǎng)的主力 6. 后市觀點(diǎn)（多空博弈激烈暫無(wú)明確方向 短期寬幅震蕩） 近期天然橡膠上漲過程中雖然基本面存在泰國(guó)穩(wěn)價(jià)措施、云南防疫收緊，海南經(jīng)歷臺(tái)風(fēng)，東南亞主產(chǎn)國(guó)疫情狀況不斷復(fù)雜等消息支撐，但是需求持續(xù)低位情況施壓整體基本面無(wú)實(shí)際改善，導(dǎo)致天膠現(xiàn)貨銷售困難，價(jià)格跟漲乏力，期現(xiàn)基差擴(kuò)大推動(dòng)套利企業(yè)小批量加倉(cāng)，整體對(duì)天膠期貨價(jià)格形成較大壓力，單純從基本面來看，天膠存在突然大幅下跌可能。

早間提示

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20210713）

預(yù)計(jì)本周輪胎開工率將明顯提升，檢修廠家多已復(fù)工，但因當(dāng)前工廠出貨緩慢，且原材料價(jià)格相對(duì)高位，產(chǎn)銷壓力下，為控制庫(kù)存增量，工廠開工仍將維持偏低位運(yùn)行 2）馬來西亞橡膠手套制造商協(xié)會(huì)再次敦促政府允許雪蘭州的手套工廠在EMCO下運(yùn)營(yíng) 4. 后市觀點(diǎn)（多空博弈激烈暫無(wú)明確方向 短期寬幅震蕩） 近期天然橡膠上漲過程中雖然基本面存在泰國(guó)穩(wěn)價(jià)措施、云南防疫收緊，海南經(jīng)歷臺(tái)風(fēng)，東南亞主產(chǎn)國(guó)疫情狀況不斷復(fù)雜等消息支撐，但是需求持續(xù)低位情況施壓整體基本面無(wú)實(shí)際改善，導(dǎo)致天膠現(xiàn)貨銷售困難，價(jià)格跟漲乏力，期現(xiàn)基差擴(kuò)大推動(dòng)套利企業(yè)小批量加倉(cāng)，整體對(duì)天膠期貨價(jià)格形成較大壓力，單純從基本面來看，天膠存在突然大幅下跌可能。

早間提示

[天然橡膠日評(píng)]：天膠多空博弈激烈 短期寬幅震蕩（20210714）

第二產(chǎn)業(yè)用電量4832億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.5%，對(duì)全社會(huì)用電增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率約60%，是拉動(dòng)全社會(huì)用電增長(zhǎng)的主力 6. 后市觀點(diǎn)（多空博弈激烈暫無(wú)明確方向 短期寬幅震蕩） 近期天然橡膠上漲過程中雖然基本面存在泰國(guó)穩(wěn)價(jià)措施、云南防疫收緊，海南經(jīng)歷臺(tái)風(fēng)，東南亞主產(chǎn)國(guó)疫情狀況不斷復(fù)雜等消息支撐，但是需求持續(xù)低位情況施壓整體基本面無(wú)實(shí)際改善，導(dǎo)致天膠現(xiàn)貨銷售困難，價(jià)格跟漲乏力，期現(xiàn)基差擴(kuò)大推動(dòng)套利企業(yè)小批量加倉(cāng)，整體對(duì)天膠期貨價(jià)格形成較大壓力，單純從基本面來看，天膠存在突然大幅下跌可能。

每日點(diǎn)評(píng)

[天然橡膠日評(píng)]：天膠今日小幅漲跌 短期寬幅震蕩（20210712）

預(yù)計(jì)本周輪胎開工率將明顯提升，檢修廠家多已復(fù)工，但因當(dāng)前工廠出貨緩慢，且原材料價(jià)格相對(duì)高位，產(chǎn)銷壓力下，為控制庫(kù)存增量，工廠開工仍將維持偏低位運(yùn)行 2）馬來西亞橡膠手套制造商協(xié)會(huì)再次敦促政府允許雪蘭州的手套工廠在EMCO下運(yùn)營(yíng) 4. 后市觀點(diǎn)（多空博弈激烈暫無(wú)明確方向 短期寬幅震蕩） 近期天然橡膠上漲過程中雖然基本面存在泰國(guó)穩(wěn)價(jià)措施、云南防疫收緊，海南經(jīng)歷臺(tái)風(fēng)，東南亞主產(chǎn)國(guó)疫情狀況不斷復(fù)雜等消息支撐，但是需求持續(xù)低位情況施壓整體基本面無(wú)實(shí)際改善，導(dǎo)致天膠現(xiàn)貨銷售困難，價(jià)格跟漲乏力，期現(xiàn)基差擴(kuò)大推動(dòng)套利企業(yè)小批量加倉(cāng)，整體對(duì)天膠期貨價(jià)格形成較大壓力，單純從基本面來看，天膠存在突然大幅下跌可能。

每日點(diǎn)評(píng)

[天然橡膠日評(píng)]：天膠多空博弈激烈 短期寬幅震蕩（20210713）

此次降準(zhǔn)是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)操作，釋放的一部分資金將被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分資金被金融機(jī)構(gòu)用于彌補(bǔ)7月中下旬稅期高峰帶來的流動(dòng)性缺口，增加金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期資金占比，銀行體系流動(dòng)性總量仍將保持基本穩(wěn)定 5. 后市觀點(diǎn)（多空博弈激烈暫無(wú)明確方向 短期寬幅震蕩） 近期天然橡膠上漲過程中雖然基本面存在泰國(guó)穩(wěn)價(jià)措施、云南防疫收緊，海南經(jīng)歷臺(tái)風(fēng)，東南亞主產(chǎn)國(guó)疫情狀況不斷復(fù)雜等消息支撐，但是需求持續(xù)低位情況施壓整體基本面無(wú)實(shí)際改善，導(dǎo)致天膠現(xiàn)貨銷售困難，價(jià)格跟漲乏力，期現(xiàn)基差擴(kuò)大推動(dòng)套利企業(yè)小批量加倉(cāng)，整體對(duì)天膠期貨價(jià)格形成較大壓力，單純從基本面來看，天膠存在突然大幅下跌可能。

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：透過兩會(huì)看天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)

2013年-2020年兩會(huì)之后的一個(gè)月，數(shù)據(jù)顯示泰混現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)以下跌為主，占比達(dá)到62.5%其中2017年跌幅巨大逼近19個(gè)百分點(diǎn)，主因當(dāng)時(shí)天然橡膠供需失衡，加之受相關(guān)產(chǎn)品合成橡膠及其原料丁二烯行情大幅走跌影響，跌幅創(chuàng)歷年之最 2021年兩會(huì)前一個(gè)月，國(guó)內(nèi)人民幣泰混現(xiàn)貨價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，主因全球疫情緊張程度緩解，市場(chǎng)心態(tài)較為樂觀，看漲氛圍濃厚，大宗商品持續(xù)上行對(duì)天膠形成帶動(dòng)，同時(shí)RU期貨倉(cāng)單同比低位狀況對(duì)膠價(jià)亦存支撐。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：節(jié)后天膠大漲逾15% 基本面能否支撐如此高價(jià)

春節(jié)后天然橡膠價(jià)格大幅上漲，其中RU主力合約2月24日晚盤收于16950元/噸，較節(jié)前（2月10日）上漲2270元/噸，漲幅達(dá)到15.46%NR主力合約2月24日晚盤收于12960元/噸，較節(jié)前（2月10日）上漲2160元/噸，漲幅達(dá)到20%天膠期貨價(jià)格大幅上漲，一方面受全球通脹和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期帶動(dòng)，另一方面也存在基本面支撐，但是隨著全球樂觀氣氛逐漸消化進(jìn)入疲軟狀態(tài)，市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)將重回基本面狀況，那么天膠基本面能否支撐如此高價(jià)呢？ 1. 供應(yīng)：全球天膠產(chǎn)量縮減趨勢(shì)中 臨近年內(nèi)最低產(chǎn)期 圖1 全球天然橡膠產(chǎn)量季節(jié)性 來源：隆眾資訊 按照全球天然橡膠生產(chǎn)季節(jié)性情況來看，2月份處于大幅減產(chǎn)期，絕對(duì)產(chǎn)量明顯下滑，中國(guó)，越南和泰國(guó)北部處于停割期，泰國(guó)南部（產(chǎn)量占泰國(guó)65%）預(yù)計(jì)2月末陸續(xù)進(jìn)入停割期，全球天然橡膠產(chǎn)量處于快速下行趨勢(shì)中，臨近三四月份年內(nèi)最低產(chǎn)階段。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早讀：周末唐山鋼坯累漲150，鋼銀庫(kù)存下降4.85%

◎ 淡水河谷：豆溪礦區(qū)自2019年初起即處于閑置狀態(tài)，（礦區(qū)滑坡）不會(huì)對(duì)鐵礦石的產(chǎn)銷量產(chǎn)生影響現(xiàn)場(chǎng)維護(hù)作業(yè)將中止，以待進(jìn)行進(jìn)一步研究和安全狀況評(píng)估 ◎ 上期所總經(jīng)理王鳳海：上期所將進(jìn)一步增加產(chǎn)品供給，推動(dòng)氧化鋁、鉻鐵、合成橡膠等期貨產(chǎn)品，白銀、螺紋鋼等期權(quán)產(chǎn)品，以及航運(yùn)指數(shù)期貨、有色金屬指數(shù)期貨期權(quán)等指數(shù)類產(chǎn)品上市，未來還將研究鋼材等期貨品種跨境合作事宜。

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