廣州期貨：鋁市價格區(qū)間偏強(qiáng)震蕩

幾內(nèi)亞礦端仍存雨季擾動風(fēng)險，供應(yīng)量增加但鋁水比例走增，鑄錠量常態(tài)化低位，期貨倉單庫存持續(xù)去化，需求淡季仍有基礎(chǔ)消費(fèi)支撐 氧化鋁價格拐頭向下運(yùn)行，下方價格仍有成本支撐，上下有限，參考價格運(yùn)行區(qū)間2850-3100元/噸 鑄造鋁合金受原料供應(yīng)制約走勢偏強(qiáng)，廢鋁價格堅(jiān)挺為鋁合金成本提供支撐，需求端呈現(xiàn)季節(jié)性淡季特征，強(qiáng)成本與弱需求博弈，價格維持區(qū)間震蕩，參考價格運(yùn)行區(qū)間19200-20000元/噸。

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Mysteel：氧化鋁期現(xiàn)價格異動的原因淺析

今日上午氧化鋁期貨盤中大幅反彈，主力合約最高漲至2943元/噸，隨后再次出現(xiàn)下跌，日盤主力AO2509合約收于2852元/噸同時，今日現(xiàn)貨市場共了解3筆成交，其中兩筆為0.1萬噸和0.15萬噸，成交價為3330-3340元/噸（出廠價）隨后又出現(xiàn)一筆0.3萬噸成交，成交價為3200元/噸（出廠價），供需雙方就價格走勢的分歧不斷拉大那么導(dǎo)致期現(xiàn)價格異動的主要原因有哪些？ 從近期市場調(diào)研及反饋來看，主要原因如下：1、近日廣西某大型氧化鋁廠由于礦石原因，導(dǎo)致一條生產(chǎn)線減產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約50-60萬噸/年，復(fù)產(chǎn)時間暫不確定。

熱點(diǎn)分析

國信期貨：氧化鋁期貨呈現(xiàn)出近強(qiáng)遠(yuǎn)弱

周一夜間，氧化鋁報(bào)收3001元/噸，下跌3.26%，主力合約增倉1萬余手氧化鋁期價接連下挫，而現(xiàn)貨價格加速上漲，出現(xiàn)期、現(xiàn)走勢分離的情況當(dāng)下市場資金再度聚焦于氧化鋁期貨，幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)干擾事件的緩解跡象帶動空頭情緒，目前各方預(yù)期暫難以證偽，多空博弈將有所加劇，預(yù)計(jì)氧化鋁期貨呈現(xiàn)出近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，主力合約下方支撐看向2800元/噸一線，短線操作

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Mysteel：氧化鋁生產(chǎn)動態(tài)推演及價格預(yù)測

近期隨著供應(yīng)端產(chǎn)量下降，市場可流通現(xiàn)貨量收緊，北方地區(qū)整體提貨困難，持貨商挺價情緒增加，導(dǎo)致氧化鋁現(xiàn)貨價格有企穩(wěn)反彈跡象但是期貨價格卻不斷下探，導(dǎo)致期現(xiàn)價格呈現(xiàn)差異化走勢造成此現(xiàn)象發(fā)生的主因是：市場關(guān)注的核心矛盾點(diǎn)不一致！現(xiàn)貨市場關(guān)注短期供需，而期貨市場關(guān)注未來成本支撐因此，本文從氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)動態(tài)推演以及成本推演兩個方面對未來氧化鋁期現(xiàn)價格進(jìn)行預(yù)測 一、行業(yè)虧損規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致氧化鋁廠生產(chǎn)經(jīng)營壓力增加 進(jìn)入5月，以合同月均價2900元/噸進(jìn)行測算，預(yù)計(jì)5月氧化鋁行業(yè)虧損率高達(dá)65.98%，氧化鋁廠不得不通過減停產(chǎn)來降低虧損。

熱點(diǎn)分析

【證券時報(bào)】氧化鋁價格下行，供給增量預(yù)期致市場承壓

短期低位運(yùn)行概率大 當(dāng)前氧化鋁價格已跌至相對低位，加之近期國際政經(jīng)局勢波動對鋁產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)品進(jìn)出口的影響因素，后續(xù)市場走勢也受到市場關(guān)注 中原期貨有色商品分析師劉培洋認(rèn)為，美國所謂“對等關(guān)稅”增加了經(jīng)濟(jì)衰退的概率，對包括鋁在內(nèi)的所有大宗商品都會形成一定拖累目前氧化鋁供需過剩格局難以改變，預(yù)計(jì)未來價格將圍繞成本上下波動，而電解鋁更多受到宏觀市場驅(qū)動，只有政策端出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折后，鋁價重心才有望重回2萬元/噸一線上方。

媒體報(bào)道

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.3.21）

下周隨著主力區(qū)域液堿采購價格再度下調(diào)華東區(qū)域非鋁需求多剛需觀望，但受區(qū)域內(nèi)供應(yīng)有收窄預(yù)期，預(yù)計(jì)華東區(qū)域的液堿行情呈現(xiàn)趨穩(wěn)走勢 氧化鋁：現(xiàn)階段氧化鋁市場難掩過剩格局，疊加期貨價格持續(xù)走弱，部分倉單轉(zhuǎn)現(xiàn)貨成交價大幅下跌，對現(xiàn)貨市場不斷施壓，促使部分持貨商低價拋售意愿增加，南北方價格再次進(jìn)入下行通道。

日報(bào)

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)高利潤

電解鋁企業(yè)成本壓力快速緩解 氧化鋁價格的“過山車”走勢備受市場關(guān)注沖高回落的根本原因是基本面上供需結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變以及市場交易心態(tài)轉(zhuǎn)變形成了共振高利潤刺激氧化鋁產(chǎn)能利用率不斷提升，在短缺向過剩轉(zhuǎn)變的過程中，現(xiàn)貨貿(mào)易與期貨交易的“雙搶跑”使得價格大跨越式下跌至2月底北方價格降至3350元/噸附近，且跌勢仍未改變，市場貨源充裕、鋁廠庫存壓力緩解，氧化鋁期現(xiàn)倒掛的局面拖累價格繼續(xù)尋底 圖3 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價格走勢圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 趨勢來看，氧化鋁價格在3月仍將繼續(xù)表現(xiàn)弱勢，但2月底價格已經(jīng)在行業(yè)平均成本線附近，近50%產(chǎn)能處于完全成本虧損的境地，因此價格下跌趨勢不改但跌幅會收窄。

熱點(diǎn)分析

[液堿]：液堿市場早間提示（20250310）

一、 今日關(guān)注點(diǎn) 1.中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為85.6%較上周環(huán)比+1.7%； 2.自3月8日起山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購32%離子膜堿價格上調(diào)20元/噸，執(zhí)行出廠執(zhí)行910元/噸。

早間提示

國信期貨：氧化鋁背靠成本震蕩運(yùn)行

周四夜間，氧化鋁報(bào)收3365元/噸，下跌0.03%，主力合約增倉6000余手近期氧化鋁出現(xiàn)期、現(xiàn)走勢背離的情況，但在中長期供應(yīng)過剩的預(yù)期下，氧化鋁主力合約價格仍然承壓，且在成本松動下存在一定看空情緒，期價仍向行業(yè)平均成本線靠近整體而言，在氧化鋁供需趨松的預(yù)期下，底部支撐將隨成本動態(tài)變化，關(guān)注期貨盤面持倉以及期、現(xiàn)貨價差的變化，預(yù)計(jì)氧化鋁震蕩運(yùn)行，以震蕩思路對待，注意風(fēng)險控制

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[液堿]：液堿市場早間提示（20250307）

早間提示

Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)氧化鋁價格重心或?qū)⑾乱?/a>

中信建投期貨：滬鋁維持低位震蕩走勢

特朗晉政策可景不確定，美聯(lián)儲謹(jǐn)慎，今年票委齊聲支持漸進(jìn)式 降息美元保持高位運(yùn)行，有色金屬有所企穩(wěn)電解鋁成本隨著氧化鋁價格下跌繼續(xù)嚇唬，全國平均生產(chǎn)成本仍處于虧損狀態(tài)，春節(jié)假期臨近廢鋁供給整體偏緊，精廢價差擴(kuò)大，出現(xiàn)鋁錠代替合金錠采購的需求，不過近期期貨盤面反彈幅度較高，若帶動現(xiàn)貨價格回升，則精廢價差有所收窄，替代需求亦將減弱消費(fèi)端看1月中旬下游加工企業(yè)開工率將進(jìn)一步下滑，下游逢低補(bǔ)庫的需求將逐步減弱，預(yù)計(jì)春節(jié)假期前庫存仍將進(jìn)入累庫狀態(tài)，滬鋁暫不具備持續(xù)反彈動能，維持低位震蕩走勢。

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月評：市場多空因素交織 12月氧化鋁價格滯漲回落

部分貿(mào)易商恐慌心態(tài)加劇，少量散單提前出貨鎖定利潤，供需兩端均有增有減另外，現(xiàn)貨價格松動對期貨市場形成影響，期貨遠(yuǎn)月價格和遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格形成共振預(yù)期來看，長單執(zhí)行有保障及原料庫存可控的下游企業(yè)仍有壓價采購意愿，且具備成交條件現(xiàn)貨市場偏弱趨勢基本形成，預(yù)計(jì)明年1月國內(nèi)氧化鋁價格延續(xù)震蕩下行走勢，價格運(yùn)行區(qū)間在5400-5700元/噸

月報(bào)

周評：零星成交仍呈現(xiàn)差異化 氧化鋁價格持續(xù)下跌

貿(mào)易商恐慌心態(tài)加劇，少量散單提前出貨鎖定利潤供需兩端均有增有減，從平衡角度來看， 靜態(tài)平衡沒有扭轉(zhuǎn)，但下游鋁廠虧損加劇后，對降成本的訴求增強(qiáng)，采購過程中壓價意愿明確， 市場成交流動性較前期增多，使價格出現(xiàn)波動現(xiàn)貨價格松動對期貨市場形成影響，期貨遠(yuǎn)月 價格和遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格形成共振預(yù)期來看，長單執(zhí)行有保障及原料庫存可控的下游企業(yè)仍有壓 價采購意愿，且具備成交條件現(xiàn)貨市場偏弱趨勢基本形成，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨氧化鋁價格延續(xù)震 蕩下行走勢，價格運(yùn)行區(qū)間在 5500-5700 元/噸之間。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：短期片堿市場仍有一定支撐 謹(jǐn)慎關(guān)注主力下游采購情況

本周國內(nèi)部分上游生產(chǎn)企業(yè)周度新單價格出現(xiàn)小幅上調(diào)但對于整體市場成交影響不大，但部分貿(mào)易商入市操作積極性依舊較高，廠家貨源緊張情況下臨期貨源成交價格仍高于廠家報(bào)價，但高端價位貨源成交難度增加，但從近期出貨情況來看廠家計(jì)劃略顯松動，這也在一定程度上影響了終端采購積極性 目前，對于未來國內(nèi)片堿走勢市場出現(xiàn)差異化聲音，部分貿(mào)易商認(rèn)為目前廠家計(jì)劃依舊較為緊張且液堿庫存壓力較低情況下市場價格持穩(wěn)可能性較大，但同時也有部分市場人士認(rèn)為，氧化鋁液堿采購價格出現(xiàn)下滑可能性較大且臨近春節(jié)在相對較高市場價格情況下或?qū)⒂绊懖糠纸K端采購積極性，由此市場價格持續(xù)穩(wěn)定難度相對較大。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：預(yù)售支撐報(bào)價持穩(wěn) 重點(diǎn)關(guān)注主流市場成交情況

從需求端來說隨著廠家報(bào)價長期持穩(wěn)導(dǎo)致終端采購積極性明顯減弱，導(dǎo)致部分廠家遠(yuǎn)期貨源成交難度增加，但因西北地區(qū)液堿出貨情況相對較好在一定程度上支撐了片堿價格的持穩(wěn)，但隨著報(bào)價繼續(xù)穩(wěn)定對于市場整體成交影響勢必顯現(xiàn)這將進(jìn)一步降低終端采購積極性 綜合以上情況來看，未來一周主力廠家周度新單價格繼續(xù)持穩(wěn)可能性相對較大，但部分廠家遠(yuǎn)期貨源成交價格或?qū)⒊霈F(xiàn)一定下行走勢，中長期則需關(guān)注西北地區(qū)液堿出貨以及山西、河南氧化鋁月度采購價格的制定情況。

熱點(diǎn)聚焦

[液堿]：液堿市場早間提示（20241210）

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[液堿]：液堿市場早間提示（20241211）

早間提示

[液堿]：液堿市場早間提示（20241205）

早間提示

【財(cái)聯(lián)社】氧化鋁平均噸利超2000元，下游壓產(chǎn)檢修或增多

同時，高收益也面臨著高風(fēng)險，礦石品位及來源不穩(wěn)定導(dǎo)致氧化鋁廠生產(chǎn)線負(fù)荷較大，各地區(qū)減產(chǎn)檢修頻率明顯增加，短期增量也只能收窄市場供應(yīng)缺口基本面利好支撐尚在，預(yù)計(jì)11月國內(nèi)氧化鋁價格延續(xù)偏強(qiáng)走勢 為化解市場過熱風(fēng)險，10月份至今，上期所已多次對氧化鋁期貨交易保證金比例、漲跌停板幅度以及交易手續(xù)費(fèi)等進(jìn)行調(diào)整就在11月8日，上期所還進(jìn)一步加大管控力度，對氧化鋁期貨相關(guān)客戶采取了限制開倉、限制出金監(jiān)管措施。

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