[PVC]：隆眾早訊-周四版

山東液氯價格漲100元，執(zhí)行-100元出廠；近日隨著采購價格上調(diào)后主力下游采購量跟進(jìn)小幅增加，非鋁下游剛需跟進(jìn)為主，企業(yè)庫存壓力低位下，預(yù)估今日山東液堿價格仍有上調(diào)預(yù)期 國內(nèi)商品期貨夜盤開盤，主力合約漲多跌少漲幅方面，氧化鋁漲超1%，豆粕、玻璃、菜粕、豆二、對二甲苯等小幅上漲；跌幅方面，紙漿、棉花、滬鋅、塑料、20號膠等小幅下跌 國新辦將于5月22日舉行新聞發(fā)布會，介紹科技金融政策有關(guān)情況，并答記者問 商務(wù)部定于5月22日舉行新聞發(fā)布會，介紹近期商務(wù)領(lǐng)域重點工作有關(guān)情況 經(jīng)濟(jì)日報：“適度寬松”基調(diào)穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期 經(jīng)濟(jì)日報：并購重組松綁激發(fā)資本市場活力 需防范美債拋售潮對全球市場的沖擊風(fēng)險 中國-東盟自貿(mào)區(qū)3.0版談判全面完成 摩根大通：上調(diào)中國GDP增速預(yù)測 消費賽道迎來利好政策！上海最新發(fā)布提振消費專項行動方案 國家發(fā)改委主任鄭柵潔：中國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)扎實、韌性強、潛能大 長期向好的基本趨勢沒有改變也不會改變 。

早間提示

中信建投期貨：氧化鋁期貨低位震蕩

氧化鋁期貨低位震蕩，現(xiàn)貨價格跌幅收窄目前海外氧化鋁價格最新成交價格下跌至395美元/噸，出口窗口再次關(guān)閉北方氧化鋁現(xiàn)貨價格跌至3100元/噸附近，晉豫地區(qū)多數(shù)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)面臨現(xiàn)金流虧損，同時也接近山東地區(qū)成本線近期氧化鋁企業(yè)檢修逐步增多，已經(jīng)處于檢修狀態(tài)的產(chǎn)能在110萬噸左右，后續(xù)計劃檢修的產(chǎn)能在174萬噸左右，但本周河北某大型氧化鋁企業(yè)計劃投料，供應(yīng)壓力暫未出現(xiàn)太大變化，氧化鋁社會庫存仍是增長為主。

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中信建投期貨：氧化鋁反彈沽空為主

氧化鋁期貨低位震蕩，現(xiàn)貨價格跌幅收窄目前海外氧化鋁價格最新成交價格下跌至395美元噸，出口窗口再次關(guān)閉北方氧化鋁現(xiàn)貨價格跌至3100元/噸附近，晉豫地區(qū)多數(shù)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)面臨現(xiàn)金流虧損，同時也接近山東地區(qū)成本線近期氧化鋁企業(yè)檢修逐步增多，預(yù)計影響年產(chǎn)能總量在300萬噸左右，但進(jìn)一步大規(guī)模減產(chǎn)的意愿暫不強烈氧化鋁社會庫存仍是增長為主且?guī)齑鎵毫Ω囿w現(xiàn)在倉單上面，在倉單沒有大規(guī)模下滑之前，氧化鋁反彈高度有限。

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中信建投期貨：氧化鋁05合約運行區(qū)間2900-3200元/噸

隔夜氧化鋁期貨沖高小幅回落，現(xiàn)貨價格小幅下跌目前海外氧化鋁價格最新成交價格下跌至395美元/噸，出口窗口再次關(guān)閉按目前成交價算晉豫地區(qū)多數(shù)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)面臨虧損，同時也接近山東地區(qū)成本線目前部分氧化鋁企業(yè)檢修逐步提上議程，也有部分氧化鋁廠因礦石供應(yīng)問題而出現(xiàn)壓產(chǎn)，但總體而言大規(guī)模減產(chǎn)的意愿暫不強烈截至上周五，全國氧化鋁運行9290萬噸，較之前降70萬噸，開工率85.8%電解鋁運行產(chǎn)能4403.4萬噸，二者平衡系數(shù)為2.11，處于供應(yīng)偏寬松階段。

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4月空調(diào)排產(chǎn)總量2429萬臺，同比增長11.8%

因此，提前備貨生產(chǎn)不僅保證了企業(yè)自身的利潤空間，也在客觀上推動了整個空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)量的增長 根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年開年以來，LME銅價期貨價格走勢一路走高，2025年3月14日，LME銅價期貨價格已經(jīng)高達(dá)9732美元/噸在現(xiàn)貨市場層面，銅價、精銅桿、再生銅桿及A00鋁價均呈現(xiàn)持續(xù)上揚態(tài)勢銅價一路上漲，而鋁替代效應(yīng)尚未形成有效規(guī)模等因素疊加下，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力將進(jìn)一步加劇 國產(chǎn)空調(diào)競爭力不斷提高，出口排產(chǎn)量持續(xù)上漲 在出口排產(chǎn)方面，4月出口排產(chǎn)1098萬臺，同比增長12.7%。

家電

中信建投期貨：氧化鋁區(qū)間上沿沽空為宜

氧化鋁期貨止跌企穩(wěn)，現(xiàn)貨價格保持下跌趨勢，基差持續(xù)收斂海外現(xiàn)貨價格較穩(wěn)定，最新成交在560美元左右，若網(wǎng)價進(jìn)一步下滑，則出口窗口有望再次打開供應(yīng)端1月氧化鋁日均產(chǎn)量環(huán)比增加5000噸以上，2月產(chǎn)量有望進(jìn)一步提升，供應(yīng)壓力將持續(xù)顯現(xiàn)成本端山西地區(qū)氧化鋁靜態(tài)完全成本大致在3300-4000元噸之間，目前長單結(jié)算價格在3700元/噸左右，后續(xù)隨著網(wǎng)價持續(xù)回落，虧損壓力也將開始體 現(xiàn)消費端隨著鋁廠冶煉利潤恢復(fù)，部分鋁廠考慮復(fù)產(chǎn)，同時少量非鋁需求開始回升。

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Mysteel早報：豆油現(xiàn)貨基差報價上漲 成交尚可（20250211）

二、隔夜外盤收盤情況　　 周一，CBOT大豆期貨收盤穩(wěn)中互有漲跌，其中基準(zhǔn)期約收平分析師表示，美國總統(tǒng)特朗普表示將對進(jìn)口鋁和鋼鐵征收懲罰性關(guān)稅，引發(fā)市場擔(dān)心貿(mào)易伙伴國對美國谷物和油籽實施報復(fù)性關(guān)稅，這導(dǎo)致CBOT大豆價格承壓 三、國際原油情況 周一歐美原油繼續(xù)上漲，投資者似乎對美國的最新關(guān)稅威脅不以為然，市場仍然關(guān)注對伊朗新的制裁導(dǎo)致的供應(yīng)影響。

市場提示

國信期貨：氧化鋁期貨價格預(yù)計寬幅震蕩

周三夜間，氧化鋁主力合約2502報收4792元/噸，上漲1.16%最新海外氧化鋁成交價格持穩(wěn)于680美元/噸，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格出現(xiàn)小幅下跌，且遠(yuǎn)月合約也大幅貼水，目前氧化鋁進(jìn)口窗口維持關(guān)閉狀態(tài)需求端維持穩(wěn)定，剛需支撐較強國內(nèi)氧化鋁供需偏緊的現(xiàn)狀暫未出現(xiàn)明顯緩解對現(xiàn)貨價格高位形成強支撐，目前，市場強現(xiàn)實與弱預(yù)期的博弈凸顯，整體而言，氧化鋁期貨價格預(yù)計寬幅震蕩，關(guān)注庫存動態(tài)變化以及現(xiàn)貨價格的指引，短線操作。

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中信建投期貨：氧化鋁2501合約逢低做多，逢高布局03合約空單

海外氧化鋁價格小幅上漲，西澳最新成交3萬噸現(xiàn)貨氧化鋁，離岸成交價810美元/噸國內(nèi)隨著部分氧化鋁企業(yè)檢修結(jié)束，周內(nèi)運行產(chǎn)能小幅回升，但不改當(dāng)前供應(yīng)偏緊的格局，目前山東地區(qū)成交均價5690元/噸，河南地區(qū)成交均價5735元/噸，山西地區(qū)成交均價5790元/噸前期期貨盤面貼水較大，倉單庫存消化較多，目前上期所氧化鋁倉單總注冊量為5.32萬噸較前一交易日持平需求端鋁廠虧損面積繼續(xù)擴(kuò)大，廣西某鋁業(yè)集團(tuán)百色廠區(qū)開始停槽，推進(jìn)節(jié)能技改計劃，涉及產(chǎn)能10萬噸。

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明泰鋁業(yè)：公司可依據(jù)最新政策，積極與國外客商協(xié)商提高鋁材加工費

公司可依據(jù)最新政策，積極與國外客商協(xié)商提高鋁材加工費，抵消鋁材出口退稅調(diào)整的影響 問：鋁材出口退稅調(diào)整對鋁價有何影響？ 答：長期以來，鋁材出口對國內(nèi)外鋁錠價差具有一定的調(diào)節(jié)作用11月15日，鋁材出口退稅調(diào)整政策發(fā)布后，期貨市場已初步反映了該政策的影響，倫鋁價格出現(xiàn)大幅上漲 問：鋁材出口退稅調(diào)整對公司利潤是否會有較大影響？ 答：鋁材出口退稅調(diào)整12月份開始實施，公司已做出多種應(yīng)對預(yù)案，積極應(yīng)對市場環(huán)境變化。

國內(nèi)資訊

【財聯(lián)社】氧化鋁平均噸利超2000元，下游壓產(chǎn)檢修或增多

金源期貨最新研報也分析，上周海外美鋁宣布巴西Juruti港鋁土礦運輸遇不可抗力，致氧化鋁緊缺預(yù)期進(jìn)一步升溫 國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能增減產(chǎn)均有，主要是西南、內(nèi)蒙古、山西、貴州四地氧化鋁企業(yè)檢修，但同時也有貴州兩家企業(yè)產(chǎn)能提升，及山東新投產(chǎn)能放量，總體開工產(chǎn)能較此前有微幅提升消費端少量電解鋁產(chǎn)能無法接受高氧化鋁價格而檢修 譚昌旭認(rèn)為，現(xiàn)階段國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能已趨近峰值，未來供應(yīng)端增量主要依托于新投產(chǎn)能的釋放，但目前新投產(chǎn)能進(jìn)展較慢，年底前實際能投產(chǎn)能僅100萬噸/年。

媒體報道

Mysteel朝聞鋁市：有色金屬承壓運行 鋁價隨板塊偏弱運行

圣路易聯(lián)儲主席穆薩萊姆稱，若通脹持續(xù)下行應(yīng)循序漸進(jìn)降息，貨幣政策應(yīng)保持“略有限制性”堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德稱，不確定未來降息幅度多少 【行業(yè)追蹤】據(jù)Mysteel調(diào)研了解，山西地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨最新成交價為5700元/噸，成交2000噸，流向西北下游鋁廠河南地區(qū)以5670元/噸價格成交2000噸，為氧化鋁廠發(fā)貿(mào)易商 上期所發(fā)布通知，自2024年11月18日交易（即11月15日晚夜盤）起氧化鋁期貨新上市合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費為成交金額的萬分之三，日內(nèi)平今倉套期保值交易手續(xù)費為成交金額的萬分之一點五。

行情簡評

中信建投期貨：氧化鋁短期12合約仍有上漲空間

目前氧化鋁近月及遠(yuǎn)月合約價格分化，11、12合約保持強勢，遠(yuǎn)期01及以后合約大幅回調(diào)廣西華異二期溶出二標(biāo)段舉行投料試車儀式意味著整體工程進(jìn)度或快于預(yù)期，增加了一季度產(chǎn)量釋放的確定性，所以目前遠(yuǎn)期合約表現(xiàn)較弱昨日期貨盤面價格明顯下行，新疆區(qū)域下游補庫積極，倉單轉(zhuǎn)現(xiàn)貨成交增加，點價區(qū)間多為11月合約+410元-420元升水，部分時段點價升水甚至達(dá)到450-480元，單批次成交多在千噸左右日前山西地區(qū)最新成交0.5萬噸現(xiàn)貨，成交價格5240元/噸。

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Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（10.21-10.27）

上周三會議關(guān)于房地產(chǎn)相關(guān)政策內(nèi)容表述整體未達(dá)市場預(yù)期，股市及大宗商品破位下行，滬鋁期貨跌超 300 元/噸隨著原鋁的下跌，廢鋁持貨商惜售情緒濃厚，合金錠企業(yè)采購壓力再次增加上周為節(jié)后第二周，價格較節(jié)前小幅上漲，下游剛需采購為主，成交一般 四、家電行業(yè)動態(tài)信息一覽 1、海關(guān)總署：1-9月中國四大家電出口量出爐，空調(diào)同比增25.5% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年9月中國出口家用電器38096萬臺，同比增長9.5%；1-9月累計出口333379萬臺，同比增長21.8%。

家電

[液堿]：液堿市場早間提示（20240929）

早間提示

中信建投期貨：氧化鋁10合約偏強運行

海外氧化鋁最新現(xiàn)貨成交價格繼續(xù)走高，對國內(nèi)價格有所支撐國內(nèi)部分氧化鋁企業(yè)發(fā)生檢修，目前運行產(chǎn)能8685萬噸，較前期小幅下滑130萬噸氧化鋁現(xiàn)貨市場整體供應(yīng)仍較為緊張，目前氧化鋁全環(huán)節(jié)庫存仍處于去庫狀態(tài)供應(yīng)無明顯緩解和改善的條件下，3-4個月小長單簽訂相對增多，簽訂者前期以鋁廠為主，近期以貿(mào)易商為主，主要集中在北方區(qū)域一方面反應(yīng)出供應(yīng)仍緊的現(xiàn)狀，另一方面也反映出下游對明年走勢仍有擔(dān)心短期氧化鋁基本面仍較強勁，對期貨價格形成支撐。

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氧化鋁早評：市場陸續(xù)出現(xiàn)高價成交 下游仍有補庫剛需

上期所氧化鋁期貨倉單注冊總量為9.99萬噸，較上一交易日增加0.09萬噸其中，中疆物流增加0.09萬噸至4.39萬噸 【市場成交】據(jù)Mysteel調(diào)研了解，昨日山西區(qū)域成交4筆，主流成交價格在3960-3990元/噸，累積成交量約2.4萬噸 【行業(yè)熱點】 <1 7月份，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，當(dāng)月，十種有色金屬產(chǎn)量為656.8萬噸，同比增長8.2%。

日報

中信建投期貨：氧化鋁09合約偏強運行

隔夜滬鋁小幅上漲，氧化鋁期貨沖高回落近期海外市場現(xiàn)貨頻繁上漲成交，澳大利亞最新成交3萬噸現(xiàn)貨氧化鋁，離岸成交價521.06美元/噸國內(nèi)鋁土礦供給仍存在一定缺口，氧化鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能短期提升有限，關(guān)注后續(xù)使用進(jìn)口礦企業(yè)復(fù)產(chǎn)落地情況昨日09合約多空均減倉離場，不過09合約持倉依然較高10合約持倉較為集中，僅少量減倉，短期難言價格轉(zhuǎn)向，09合約震蕩偏強運行概率較大 氧化鋁09合約偏強運行，運行區(qū)間3950-4200元/噸。

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[液堿]：液堿市場早間提示（20240730）

早間提示

氧化鋁早評：國內(nèi)產(chǎn)能利用率小幅回升 氧化鋁原料供應(yīng)限制影響尚在

其中，山西區(qū)域主流成交價格在3900元/噸左右，河南區(qū)域成交價格在3920元/噸從成交表現(xiàn)來看，部分下游鋁廠因庫存持續(xù)處于較低水平，本周保持一定詢貨積極性，但由于對高價現(xiàn)貨的接受程度較低，零星適價期貨成交補庫，且據(jù)了解河南兩筆成交交易雙方為貿(mào)易商和氧化鋁廠 【海外市場】據(jù)Mysteel了解，海外市場氧化鋁最新成交一筆，印尼以FOB487.02美元/噸的價格成交3萬噸，7月下旬船期。

日報