中州期貨：滬鋁上方壓力關(guān)注20700-20800區(qū)間

LME鋁跌0.93%收于2568美元/噸中東地緣局勢顯著緩和，美股三大股指繼續(xù)走高，油價(jià)接近回落至6月上旬水平鮑威爾重申觀望觀點(diǎn)，但對提前降息有一定松口，美債利率走低而美元指數(shù)接近前期低點(diǎn) 基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走低，各地區(qū)小幅下調(diào)10元/噸，氧化鋁周度運(yùn)行產(chǎn)能8860萬噸，供應(yīng)維持寬松現(xiàn)貨方面，鋁價(jià)重心回落后下游剛需采購，不過淡季氛圍下整體回暖有限LME庫存降1075噸至不足34萬噸，低庫存下市場擔(dān)憂潛在擠倉風(fēng)險(xiǎn)。

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Mysteel：5月ADC12價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 鑄造鋁合金期貨上市行業(yè)迎來巨大關(guān)注度

5月ADC12價(jià)格呈倒“N字走勢”，五一節(jié)后當(dāng)周原鋁持續(xù)下跌，鋁合金錠在需求及成本雙支撐都走弱的情況下，價(jià)格震蕩走跌，以華東ADC12價(jià)格為例，從節(jié)前19800元/噸下跌至19600元/噸，下游壓鑄企業(yè)新增訂單無明顯起色，鋁合金錠市場剛需成交為主因原鋁持續(xù)走跌后，廢鋁供應(yīng)緊張，生鋁價(jià)格堅(jiān)挺，鋁合金錠成本支撐價(jià)格，而且五一假期部分企業(yè)暫停生產(chǎn)，市場合金錠供應(yīng)有所縮量，使得ADC12價(jià)格維穩(wěn)在19600元/噸運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

一德期貨：氧化鋁關(guān)注再次逢高沽空機(jī)會(huì)

1.宏觀上，美國經(jīng)濟(jì)保持韌性，軟硬數(shù)據(jù)都沒啥問題，最近的法案基本確定未來仍是財(cái)政擴(kuò)張的，未來更需關(guān)注分母端能否降息，但預(yù)期仍不樂觀；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，兜底有余但上行不足，領(lǐng)先指標(biāo)PMI仍在收縮區(qū)間關(guān)稅不確定性再起波瀾，等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引，關(guān)注即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù) 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.01萬噸；即期冶煉利潤小幅回落，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為17200、19000元/噸。

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一德期貨：關(guān)注氧化鋁風(fēng)險(xiǎn)及實(shí)際需求轉(zhuǎn)弱情況

1.宏觀上，美國經(jīng)濟(jì)保持韌性，通脹也還未體現(xiàn)出關(guān)稅的提高，美聯(lián)儲降息預(yù)期1-2次，但投資者對于其景氣的改善程度還是抱有非常大的疑慮；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，最大的利好來源于中美達(dá)成協(xié)議關(guān)稅不確定性暫時(shí)消除，等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.14萬噸；冶煉利潤再次回升，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16600、18400元/噸 3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，且是在價(jià)格上漲期；下游龍頭企業(yè)開工率61.6%，環(huán)比-0.34%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫略超預(yù)期，5月份庫存仍去化，繼續(xù)觀察實(shí)際消費(fèi)轉(zhuǎn)弱情況。

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中信證券：重點(diǎn)關(guān)注黃金、稀土、銅、鋁、錫和鎢板塊配置機(jī)遇

中信證券研報(bào)指出，2024年及2025年一季度，金屬行業(yè)盈利整體穩(wěn)增，黃金、鎳鈷錫銻、稀土磁材和銅板塊領(lǐng)漲行業(yè)，電池金屬等品種底部承壓當(dāng)前金屬行業(yè)估值維持偏低水平，鋁、銅、鎳鈷錫銻估值處于相對低位，行業(yè)估值修復(fù)值得期待此外，行業(yè)分紅回報(bào)延續(xù)提升態(tài)勢，部分個(gè)股股息率達(dá)到5%以上，股東回報(bào)能力持續(xù)提升展望2025年下半年，我們認(rèn)為貿(mào)易爭端背景下，隨著流動(dòng)性和財(cái)政政策漸進(jìn)落地，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注黃金、稀土、銅、鋁、錫和鎢板塊配置機(jī)遇。

國內(nèi)資訊

廣州期貨：氧化鋁低多關(guān)注，電解鋁區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行

中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布，雙方將4月2日起加征的關(guān)稅調(diào)降至34%，其中24%的關(guān)稅在初始的90天內(nèi)暫停實(shí)施，保留加征剩余10%的關(guān)稅，市場交投情緒有所回暖 氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，主因部分地區(qū)氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)成本倒掛嚴(yán)重導(dǎo)致廠家主動(dòng)減停產(chǎn)，周度氧化鋁生產(chǎn)開工率明顯下行，氧化鋁現(xiàn)實(shí)供應(yīng)走緊，遠(yuǎn)期有原料供應(yīng)趨松疊加大量新投產(chǎn)能等待投放，氧化鋁期貨報(bào)價(jià)持續(xù)走弱，期現(xiàn)基差拉大，期貨倉單庫存絕對位置偏高但提貨預(yù)期積極。

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廣州期貨：氧化鋁短期關(guān)注低多，電解鋁寬幅震蕩

英美就部分產(chǎn)業(yè)達(dá)成一致關(guān)稅協(xié)議，本周中美將在瑞士就雙方關(guān)稅問題舉行會(huì)談，向市場釋放關(guān)稅戰(zhàn)緩和的積極信號，國內(nèi)中國人民銀行宣布降息降準(zhǔn)，釋放市場流動(dòng)性，提振市場交投情緒 氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，主因部分地區(qū)氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)成本倒掛嚴(yán)重導(dǎo)致廠家主動(dòng)減停產(chǎn)，周度氧化鋁生產(chǎn)開工率明顯下行，氧化鋁現(xiàn)實(shí)供應(yīng)走緊，遠(yuǎn)期有原料供應(yīng)趨松疊加大量新投產(chǎn)能等待投放，氧化鋁期貨報(bào)價(jià)持續(xù)走弱，期現(xiàn)基差拉大，期貨倉單庫存絕對位置偏高但提貨預(yù)期積極。

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一德期貨：滬鋁關(guān)注預(yù)期差

1.宏觀上，海外，關(guān)稅擾動(dòng)有所緩解，隨之市場情緒修復(fù)，但預(yù)期仍較為悲觀（景氣下行、通脹上行），需持續(xù)關(guān)注美國關(guān)稅政策最新動(dòng)向國內(nèi)政治局會(huì)議釋放積極信號，金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不錯(cuò)，但市場預(yù)期還比較謹(jǐn)慎，關(guān)注PMI等領(lǐng)先指標(biāo) 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.19萬噸；冶煉利潤保持高位水平，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16500、18500元/噸 3.消費(fèi)方面，價(jià)格回升，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為平水；下游龍頭企業(yè)開工率62.52%，環(huán)比+0.15%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠棒去庫良好，或與仍處旺季及節(jié)前補(bǔ)庫有關(guān)，但節(jié)后庫存去化或減緩。

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一德期貨：氧化鋁關(guān)注減產(chǎn)規(guī)模是否進(jìn)一步擴(kuò)大

1.宏觀上，海外，美國關(guān)稅沖擊邊際緩解，后續(xù)需關(guān)注到實(shí)際沖擊，經(jīng)濟(jì)仍有通脹預(yù)期，限制美聯(lián)儲決策；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不錯(cuò)，此外或因關(guān)稅問題而提前釋放對沖政策 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.03萬噸；冶煉利潤高位水平回落，即期行業(yè)加權(quán)總成本、邊際高成本約為16500、18500元/噸 3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，但升水力度有限；下游龍頭企業(yè)開工率62.2%，環(huán)比-0.38%，開工連續(xù)兩周回落；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠棒去庫良好，庫存表現(xiàn)整好于實(shí)際消費(fèi)，或與價(jià)格回落后補(bǔ)庫有關(guān)，繼續(xù)關(guān)注庫存去化力度。

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廣州期貨：氧化鋁短期難跌，電解鋁關(guān)注低多機(jī)會(huì)

美國關(guān)稅政策反復(fù)，市場避險(xiǎn)情緒濃厚，宏觀風(fēng)險(xiǎn)仍未解除氧化鋁供應(yīng)有過剩預(yù)期，但在利潤壓力下部分廠家主動(dòng)減停產(chǎn)，下游需求穩(wěn)定且有增長預(yù)期，氧化鋁價(jià)格短期難跌保持低位震蕩整理電解鋁供應(yīng)高位但有剛性開產(chǎn)限制，未來下游需求消費(fèi)偏樂觀，庫存穩(wěn)步去庫，近期鋁價(jià)下跌明顯主因宏觀定價(jià)影響，中長建議低多對待

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國信期貨：關(guān)注宏觀情緒對鋁價(jià)影響

周五夜間，滬鋁報(bào)收20545元/噸，上漲0.51%，倫鋁報(bào)收2680.5美元/噸，上漲1.78%據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局初步核算，2024年四季度GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）同比增長5.4%，比三季度加快0.8個(gè)百分點(diǎn)，國內(nèi)各項(xiàng)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，給予市場一定信心，推動(dòng)鋁價(jià)上漲特朗普將于1月20日正式上任，關(guān)注市場情緒變化基本面而言，鋁價(jià)成本端的底部支撐持續(xù)下移，供應(yīng)處于同期較高水平，下游鋁加工企業(yè)開工率已持續(xù)下滑至相對低位，供強(qiáng)需弱對鋁價(jià)格形成利空，鋁錠庫存反季節(jié)性去庫給鋁價(jià)帶來一定向上的動(dòng)力，關(guān)注庫存的動(dòng)態(tài)變化。

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Mysteel日報(bào)：加工費(fèi)低位震蕩 鋁桿成交一般

一、市場總結(jié) 今日現(xiàn)貨鋁價(jià)小幅回升，主流地區(qū)鋁桿加工費(fèi)報(bào)價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行為主，下游依舊保持逢低剛需采買，現(xiàn)貨市場整體成交表現(xiàn)一般。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：鑄造鋁合金日報(bào)（7/1）

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：終端逢低剛需采買 再生鋁棒市場成交表現(xiàn)平平

【今日價(jià)格】 【我的鋼鐵】 7月1日A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)華東20780，漲10；華南20680，持平；中原20570，跌10（單位：元/噸）。

行情簡評

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)鋁板帶箔市場預(yù)計(jì)先抑后揚(yáng)

一、鋁板帶箔2025上半年市場回顧 1 鋁板帶箔2025上半年價(jià)格行情及加工費(fèi)回顧 1.1國內(nèi)鋁板帶卷價(jià)格走勢分析 2025年上半年鋁價(jià)走出“N”字型，一季度在去庫及消費(fèi)旺季背景下，鋁價(jià)一度中破21000元/噸但由于國際貿(mào)易摩擦持續(xù)升級，鋁價(jià)在4月快速下跌，在19000元/噸附近企穩(wěn)反彈。

年報(bào)

Mysteel日報(bào)：鋁價(jià)持穩(wěn)，廢鋁市場交投一般

日報(bào)

7月1日Mysteel廢鋁遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格行情

進(jìn)口廢鋁價(jià)格

Mysteel日報(bào)：高鋁價(jià)弱需求 鋁棒交易推進(jìn)受阻

【今日價(jià)格】 鋁價(jià)企穩(wěn)，加工費(fèi)延續(xù)弱行節(jié)奏，今日現(xiàn)貨成交依舊不暢，市場需求平淡，采買積極性缺乏，途中調(diào)價(jià)出貨但仍難有刺激效果。

日報(bào)

7月1日（17:00）廢鋁價(jià)格行情匯總

全國廢鋁行情匯總

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格下調(diào)（7月1日）

石油焦,中鋁

國內(nèi)市場價(jià)格行情