弘業(yè)期貨：隔夜銅價大漲鋁價震蕩

滬銅：隔夜銅價大漲鋁價震蕩，關(guān)注明日美國大選，市場波動即將加劇

期貨公司評論

Mysteel：氧化鋁期貨上市第四天 價格大漲原因幾何？

氧化鋁期貨合約于6月19日上市后，今日是第四個交易日，上午氧化鋁主力合約價格大幅拉漲后維持高位震蕩，下午收于2802元/噸，日漲幅為2.34%，較合約掛牌基準(zhǔn)價2665元/噸上漲5.14% 據(jù)Mysteel了解，今日氧化鋁價格大漲原因有二： 一方面，隨著云南部分電解鋁企業(yè)著手復(fù)產(chǎn)，西南氧化鋁采購需求增加，并且前期南貨北運導(dǎo)致廣西氧化鋁企業(yè)現(xiàn)貨庫存不高，西南地區(qū)氧化鋁價格有一定支撐。

熱點分析

Mysteel：5月ADC12價格震蕩偏弱運行 鑄造鋁合金期貨上市行業(yè)迎來巨大關(guān)注度

五一假期回來，原鋁走跌，市場廢鋁貨源供應(yīng)緊張，鋁合金錠企業(yè)廠內(nèi)原料庫存急速下降，中旬受宏觀消息刺激原鋁大漲，上漲至2萬元以上，廢鋁持貨商出貨十分積極，逢高積極出貨，鋁合金錠企業(yè)趁此機會大量采購補庫隨著企業(yè)廢鋁庫存的充裕，逐漸轉(zhuǎn)為按需采購 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望：目前ADC12期貨已經(jīng)上市，但明顯看出ADC12價格處于期現(xiàn)分離狀態(tài)，現(xiàn)貨價格主要還是鋁合金錠現(xiàn)貨市場影響。

熱點分析

Mysteel：氧化鋁期現(xiàn)價格異動的原因淺析

據(jù)Mysteel了解，近期廣西區(qū)域受礦山整頓等影響，部分國產(chǎn)鋁土礦產(chǎn)出受限，并且出現(xiàn)向周邊區(qū)域?qū)べ彽V石的現(xiàn)象，原料供應(yīng)階段性收緊通過和多家企業(yè)溝通，除常規(guī)檢修和在減產(chǎn)能外，目前西南地區(qū)其他氧化鋁廠暫未出現(xiàn)生產(chǎn)變動或計劃壓產(chǎn)，后續(xù)各家產(chǎn)能情況將持續(xù)跟蹤 2、國際局勢問題導(dǎo)致原油價格大漲，帶動商品集體反彈，氧化鋁前期跌幅明顯，疊加期貨積攢的持倉較大，因此波動率尤其突出 3、北方地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交呈現(xiàn)差異化，從成交價格和交易主體來看，高價成交方主要為氧化鋁廠和貿(mào)易商，目前多數(shù)企業(yè)反饋廠內(nèi)現(xiàn)貨庫存較少，短期挺價惜售情緒仍存。

熱點分析

紐約金價2日上漲2.70%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價2日漲2.70%，報3404.90美元／盎司金價當(dāng)天大漲升至3周高位美元指數(shù)走低、原油價格大漲也支持金價 美國總統(tǒng)特朗普周末表示美國本周將提高鋼鐵、鋁進(jìn)口關(guān)稅特朗普的言論引發(fā)投資者規(guī)避風(fēng)險 經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人失望也支持金價美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）2日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為48.5%，低于4月的48.7%，也低于市場預(yù)期的49.3%。

貴金屬

期貨日報：氧化鋁多空雙增

昨日，氧化鋁期貨2509合約呈現(xiàn)增倉上行、大幅收漲的態(tài)勢盤中，期價重心大幅上移，收盤大漲3.11%，至3246元/噸氧化鋁期貨2509合約大幅增倉14649手，至357007手，增幅達(dá)4.28% 交易所多空持倉排行榜前20席位數(shù)據(jù)顯示，氧化鋁期貨2509合約持倉呈現(xiàn)多空雙增局面其中，持多單前20席位合計增加8162手，至196027手；持空單前20席位合計增加8384手，至226431手，增持空單數(shù)量超過增持多單數(shù)量，導(dǎo)致凈空頭寸小幅增至30404手。

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：特朗普減稅案在眾院涉險過關(guān) 預(yù)計鋁價短期以震蕩偏強為主

盤中，期價重心大幅上移，收盤大漲3.11%，至3246元/噸氧化鋁期貨2509合約大幅增倉14649手，至357007手，增幅達(dá)4.28% 交易所多空持倉排行榜前20席位數(shù)據(jù)顯示，氧化鋁期貨2509合約持倉呈現(xiàn)多空雙增局面其中，持多單前20席位合計增加8162手，至196027手；持空單前20席位合計增加8384手，至226431手，增持空單數(shù)量超過增持多單數(shù)量，導(dǎo)致凈空頭寸小幅增至30404手。

行情簡評

【財聯(lián)社】氧化鋁平均噸利超2000元，下游壓產(chǎn)檢修或增多

11月11日，氧化鋁期貨主力合約2501再度報漲，盤中最高錄得5477元/噸，續(xù)刷上市以來新高 今年9月上旬起，受供給端收縮影響，氧化鋁價格開啟強勢上行格局期貨價格從3600元/噸左右起漲，不足兩月時間已大漲近2000元/噸 現(xiàn)貨市場上，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2024年10月國內(nèi)氧化鋁加權(quán)月均價為4615元/噸，較上月上漲617元/噸，環(huán)比上漲15.43%。

媒體報道

國信期貨：滬鋁震蕩運行

周一夜間，滬鋁報收20790元/噸，下跌0.74%，倫鋁報收2651.5美元/噸，下跌0.69%鋁錠去庫速度有所放緩，且需求端也出現(xiàn)回落跡象由于氧化鋁價格持續(xù)上漲，電解鋁冶煉成本抬升，行業(yè)利潤明顯受到擠壓，成本對于鋁價的底部支撐作用或逐漸凸顯，限制鋁價下方空間預(yù)計滬鋁震蕩運行，以震蕩思路對待 周一夜間，氧化鋁主力合約報收4961元/噸，下跌0.54%28日，上海期貨交易所調(diào)整氧化鋁期貨交易保證金和漲跌停板幅度，考慮到氧化鋁市場前期累計較大漲幅，市場投資者應(yīng)客觀理性考慮市場價格波動潛在風(fēng)險，業(yè)內(nèi)也呼吁產(chǎn)業(yè)機構(gòu)及投資者合理利用期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，對氧化鋁市場波動做好風(fēng)險管理，切勿追漲殺跌過度投機炒作，應(yīng)理性看待氧化鋁市場短期風(fēng)險和基本面調(diào)整后氧化鋁供需長期回歸平衡的大趨勢。

期貨公司評論

氧化鋁早評：市場詢價采購意愿提升 海內(nèi)外價格表現(xiàn)強勢

<4中信證券研報指出，持續(xù)的供需缺口格局以及EGA供給擾動消息推動氧化鋁價格超預(yù)期大漲至4800元的歷史新高，年初至今漲幅位列基本金屬期貨品種首位。

日報

中信證券：供需缺口短期難解，氧化鋁料將維持強勢

中信證券研報指出，持續(xù)的供需缺口格局以及EGA供給擾動消息推動氧化鋁價格超預(yù)期大漲至4800元的歷史新高，年初至今漲幅位列基本金屬期貨品種首位晉豫復(fù)產(chǎn)暫緩且?guī)變?nèi)亞雨季發(fā)運受限，我國鋁土礦供給緊張形勢延續(xù)且4月以來我國氧化鋁由凈進(jìn)口轉(zhuǎn)為凈出口格局，加劇供給壓力我們認(rèn)為2025年二季度前氧化鋁供需缺口難以實質(zhì)緩解，價格將維持強勢，推動高自給率鋁企盈利超預(yù)期大幅提升政策利好頻出，基本面持續(xù)強勢，我們繼續(xù)看好供給-盈利-分紅-估值四大維度驅(qū)動下的鋁行業(yè)投資價值，維持鋁板塊“強于大市”評級。

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：市場聚焦降息信號 預(yù)計鋁價隨板塊企穩(wěn)反彈為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收19675元/噸，漲185元/噸，漲幅0.95%國際市場：LME鋁3M報收2430美元/噸，漲62美元/噸，漲幅2.62% 【現(xiàn)貨市場】（8月19日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價19440-19480元/噸，均價19460元，漲230元/噸早盤滬鋁延續(xù)大漲，無錫市場維持弱穩(wěn)，開盤初始，部分持貨商逢高積極出貨變現(xiàn)，但部分保值客戶在基差走弱的趨勢下，選擇挺價緩出，報價在貼10元/噸至均價，中間商趁勢入場采購貼水貨源，對需求有所支撐，但下游廠家則畏高謹(jǐn)慎少采，后續(xù)盤面上揚，市場僵持，交投略顯疲弱。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：通脹預(yù)期不變 預(yù)計鋁價隨板塊企穩(wěn)反彈為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：滬鋁主力合約報收19455元/噸，漲120元/噸，漲幅0.62%國際市場：LME鋁3M報收2368美元/噸，漲12美元/噸，漲幅0.51% 【現(xiàn)貨市場】（8月16日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價19210-19250元/噸，均價19230元/噸，漲220元/噸早盤滬鋁大漲，開盤初始，高鋁價刺激下無錫市場大部分持貨商有意出貨變現(xiàn)，報價在貼10元/噸，隨著接貨商貼水收貨積極性提升，流通貨源有所收緊，持貨商逐步控制節(jié)奏緩出，上調(diào)報價，價格回升至均價附近，下游則按需采購為主，整體交投狀況由弱轉(zhuǎn)穩(wěn)。

行情簡評

Mysteel：4月鋁冶煉利潤顯著提高 成本窄幅下降

進(jìn)入下旬，因國產(chǎn)礦石供應(yīng)緊張局面持續(xù)未得到改善，部分企業(yè)通過增加進(jìn)口礦參配或使用低品位礦石導(dǎo)致初期產(chǎn)成品質(zhì)量不穩(wěn)定，并且受期貨價格大漲影響，基差擴大帶動期現(xiàn)成交活躍，導(dǎo)致部分現(xiàn)貨轉(zhuǎn)化為了倉單，疊加汽運運力下降及進(jìn)口窗口逐漸關(guān)閉，市場可流通的標(biāo)準(zhǔn)品現(xiàn)貨愈發(fā)緊張部分低庫存鋁廠由前期觀望轉(zhuǎn)換為積極詢價采購，北方價格觸底反彈并不斷曝出高價成交，臨近月末南方地區(qū)受情緒帶動及需求增加也陸續(xù)達(dá)成高升水交易，價格底部支撐不斷上移。

熱點分析

Mysteel：鋁價大幅回調(diào) 氧化鋁價格為何跟漲不跟跌？

近日，鋁價在經(jīng)歷一波大漲行情之后價格呈現(xiàn)回調(diào)趨勢，但是氧化鋁價格依舊維持高位震蕩，是什么原因造成氧化鋁出現(xiàn)跟漲不跟跌的局面？ 圖1 氧化鋁及電解鋁期貨價格走勢圖 首先，從造成兩者價格出現(xiàn)波動的因素進(jìn)行分析。

熱點分析

Mysteel：五一節(jié)前后氧化鋁市場分析及預(yù)測

另外，受期貨價格大漲影響，基差擴大帶動期現(xiàn)成交活躍，導(dǎo)致大量現(xiàn)貨轉(zhuǎn)化為倉單，疊加汽運運力下降及進(jìn)口窗口逐漸關(guān)閉，市場可流通的標(biāo)準(zhǔn)品現(xiàn)貨愈發(fā)緊張相反下游電解鋁企業(yè)本月復(fù)產(chǎn)及新投進(jìn)度有所加快，部分低庫存鋁廠由前期觀望轉(zhuǎn)換為積極詢價采購，北方價格觸底反彈并不斷曝出高價成交，臨近月末南方地區(qū)受情緒帶動及需求增加也陸續(xù)達(dá)成高升水交易，價格底部支撐不斷上移因此，Mysteel對各地區(qū)市場情況進(jìn)行調(diào)研匯總及節(jié)后預(yù)測，情況如下： 供應(yīng)方面，當(dāng)前晉豫地區(qū)礦山復(fù)工復(fù)產(chǎn)緩慢，而在高利潤驅(qū)使下部分氧化鋁企業(yè)仍在通過增加進(jìn)口礦使用量，以保障目前生產(chǎn)及供應(yīng)能力，其中山西孝義某大型氧化鋁復(fù)產(chǎn)增量將在下月繼續(xù)釋放。

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Mysteel朝聞鋁市: 宏觀情緒臨近切換 關(guān)注其變動對有色金屬價格的影響

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20375元/噸，漲40元/噸，漲幅0.2%國際市場：LME鋁3M報收2571美元/噸，跌13美元/噸，跌幅0.5% 【現(xiàn)貨市場】（4月25日）鋼聯(lián)A00無錫市場鋁錠價格為20300元/噸，較上一交易日漲200元/噸早盤滬鋁大漲，無錫市場表現(xiàn)分化，庫存連續(xù)去化，月底當(dāng)月貨源量減少，持貨商普遍挺價，報價在均價附近，下月貨源流通充裕，報價在貼20元/噸至均價，鋁價反彈再次抑制市場采購力度，需求方普遍偏謹(jǐn)慎，整體成交一般。

行情簡評

月評：多因素共振促使現(xiàn)貨偏緊 4月氧化鋁價格先抑后揚

但因未來供應(yīng)端過剩壓力預(yù)期仍在，部分下游壓價采購情緒較濃，本月中上旬價格處于上下游博弈階段進(jìn)入月下旬，因國產(chǎn)礦石供應(yīng)緊張局面持續(xù)未得到改善，部分企業(yè)通過增加進(jìn)口礦參配或使用低品位礦石導(dǎo)致初期產(chǎn)成品質(zhì)量不穩(wěn)定，并且受期貨價格大漲影響，基差擴大帶動期現(xiàn)成交活躍，導(dǎo)致部分現(xiàn)貨轉(zhuǎn)化為了倉單，疊加汽運運力下降及進(jìn)口窗口逐漸關(guān)閉，市場可流通的標(biāo)準(zhǔn)品現(xiàn)貨愈發(fā)緊張相反下游電解鋁企業(yè)本月復(fù)產(chǎn)及新投進(jìn)度有所加快，部分低庫存鋁廠由前期觀望轉(zhuǎn)換為積極詢價采購，北方價格觸底反彈并不斷曝出高價成交，臨近月末南方地區(qū)受情緒帶動及需求增加也陸續(xù)達(dá)成高升水交易，價格底部支撐不斷上移。

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Mysteel朝聞鋁市: 美對俄金屬實施制裁 預(yù)計鋁價將持續(xù)偏強運行

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20620元/噸，漲50元/噸，漲幅0.24%國際市場：LME鋁3M報收2478.5美元/噸，漲23.5美元/噸，漲幅0.96% 【現(xiàn)貨市場】（4月12日）鋼聯(lián)A00無錫市場鋁錠價格為20550元/噸，較上一交易日漲250元/噸早盤滬鋁再度震蕩拉升，無錫市場穩(wěn)定去庫，但高鋁價下略有承壓，開盤初始持貨商挺價出貨，但隨著盤面大漲促使持貨商逢高出貨回款，報價從升10元/噸逐步下調(diào)至貼10元/噸，接貨方按需逢低買入交單，下游畏高情緒濃重，需求欠佳，市場出多接少，交投一般。

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Mysteel朝聞鋁市: 海外補庫疊加國內(nèi)超預(yù)期需求 預(yù)計對鋁價形成較強支撐

【期貨市場】國內(nèi)市場：（周三）滬鋁主力合約報收19925元/噸，漲65元/噸，漲幅0.33%（周五）國際市場：LME鋁3M報收2351美元/噸，漲6美元/噸，漲幅0.25% 【現(xiàn)貨市場】（4月3日）鋼聯(lián)A00華東現(xiàn)貨鋁錠價格為19680元/噸，較上一交易日漲200元/噸早盤鋁價大漲至新高，中原現(xiàn)貨市場交投火熱，市場商家積極收貨，流通貨源緊俏，呈現(xiàn)接多出少的現(xiàn)象，報價在貼60元/噸至貼80元/噸，少部分逢高出貨積極變現(xiàn)，下游廠家略顯畏高但剛需仍在，成交可圈可點。

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